सिक्योर्ड ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR)

सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) क्या है?

SOFR पूरा फॉर्म रात भर में फाइनेंसिंग दर सुरक्षित है. यह बैंकों द्वारा उपयोग की जाने वाली एक प्रमुख ब्याज़ दर है जिसका उपयोग यू.एस. डॉलर में मूल्यवर्धित डेरिवेटिव और लोन की कीमत निर्धारित करने के लिए किया जाता है. ओवरनाइट रेट के विपरीत, जो एक रात में इंटरबैंक लेंडिंग के लिए बेंचमार्क ब्याज़ दर का प्रतिनिधित्व करता है, SOFR दर विशेष रूप से ट्रेजरी सिक्योरिटीज़ द्वारा समर्थित ओवरनाइट कैश लोन प्राप्त करने की लागत पर ध्यान केंद्रित करती है. यह वित्तीय संस्थानों और बाजार में भागीदारों के लिए पारदर्शी और मजबूत संदर्भ बिंदु प्रदान करने वाले फंडिंग लागतों के एक विश्वसनीय संकेतक के रूप में कार्य करता है.

ओवरनाइट रेट में बदलाव का क्या प्रभाव पड़ता है?

ओवरनाइट रेट में बदलाव का प्रभाव अर्थव्यवस्था के विभिन्न पहलुओं के लिए महत्वपूर्ण प्रभाव डालता है. जब ओवरनाइट रेट बढ़ता है, तो यह मॉरगेज़ रेट पर अप्रत्यक्ष प्रभाव डालता है, क्योंकि बैंक अपने क़र्ज़ को सेटल करने में अधिक लागत का भुगतान करते हैं. इसके परिणामस्वरूप, इन बढ़े हुए खर्चों को पूरा करने के लिए, बैंक अक्सर लॉन्ग-टर्म लोन पर दरें बढ़ाते हैं. यह एडजस्टमेंट सीधे देश में रोजगार स्तर, आर्थिक विकास और मुद्रास्फीति दरों जैसे महत्वपूर्ण आर्थिक कारकों को प्रभावित करता है. आर्थिक विस्तार के साक्ष्य के उत्तर में, केंद्रीय बैंक आर्थिक विस्तार के मापन के रूप में ओवरनाइट दर को कम करने का विकल्प चुन सकते हैं.

इसके विपरीत, कम ओवरनाइट रेट एक ऐसा वातावरण बनाता है जहां बैंक और अन्य फाइनेंशियल संस्थान अधिक बार-बार लेंडिंग और उधार लेने की गतिविधियों में शामिल हो सकते हैं, जिससे आर्थिक विस्तार को बढ़ावा मिलता है. इसके अलावा, कम ओवरनाइट रेट उपभोक्ताओं और बिज़नेस दोनों के लिए लोन का आसान एक्सेस दर्शाता है. इसके परिणामस्वरूप, कमर्शियल सेक्टर में वृद्धि होती है, क्योंकि बिज़नेस एक्सपेंशन और इन्वेस्टर के हितों को बेहतर बनाने के लिए कैश फ्लो उपलब्ध है. कमर्शियल एक्टिविटी का यह विस्तार न केवल बिज़नेस को लाभ पहुंचाता है बल्कि उपभोक्ताओं की खरीद शक्ति को भी बढ़ाता है.
 

सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) को समझना

सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (एसओएफआर) के वास्तविक महत्व को समझने के लिए, डेरिवेटिव ट्रेडिंग, विशेष रूप से ब्याज़ दर के स्वैप में अपनी भूमिका को पहचानना महत्वपूर्ण है. ये स्वैप कॉर्पोरेशन और अन्य संस्थाओं को ब्याज़ दर के जोखिमों को प्रभावी रूप से प्रबंधित करने और उधार लेने के खर्चों में उतार-चढ़ाव पर अनुमान लगाने में सक्षम बनाते हैं. ऐसे करारों में, पार्टी SOFR के आधार पर फ्लोटिंग-रेट ब्याज़ भुगतान के लिए फिक्स्ड-रेट ब्याज़ भुगतान का विनिमय करते हैं.

उदाहरण के लिए, स्टैंडर्ड ब्याज़ दर स्वैप में शामिल होते समय, एक पार्टी फिक्स्ड ब्याज़ दर के लिए प्रतिबद्ध है जबकि काउंटरपार्टी SOFR द्वारा निर्धारित फ्लोटिंग ब्याज़ दर से सहमत है. क्रेडिट रेटिंग और प्रचलित ब्याज़-दर की स्थितियों के आधार पर, SOFR के संबंध में फ्लोटिंग दर अलग-अलग हो सकती है.

यह व्यवस्था भुगतानकर्ता को बढ़ती ब्याज़ दरों से लाभ उठाने का अवसर प्रदान करती है. चूंकि SOFR से जुड़े आने वाले भुगतानों की वैल्यू बढ़ जाती है, इसलिए भुगतानकर्ता को लाभ मिलता है, हालांकि काउंटरपार्टी को फिक्स्ड-रेट भुगतान की लागत में कोई बदलाव नहीं होता है. इसके विपरीत, ब्याज़ दरों में गिरावट विपरीत परिणाम प्रदान करती है.
 

सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग दर (एसओएफआर) का इतिहास

सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) का इतिहास लंदन इंटरबैंक द्वारा प्रदान की गई दर (लिबोर) के रूप में जाना जाने वाले पिछले बेंचमार्क दर से करीब लिंक किया गया है. लाइबर का इस्तेमाल क्रेडिट एग्रीमेंट के लिए रेफरेंस ब्याज़ दर के रूप में किया गया था, जिसमें पांच प्रमुख करेंसी और विभिन्न मेच्योरिटीज़ शामिल हैं. इसकी गणना उस औसत ब्याज़ दर के आधार पर की गई थी जिस पर एक-दूसरे से प्रमुख वैश्विक बैंक उधार लेते थे. मुद्राओं में, तीन महीने की अमरीकी डॉलर लाइबर दर सबसे अधिक उल्लेखित थी.

हालांकि, विश्वसनीयता और अखंडता के बारे में चिंताओं ने अधिक मजबूत विकल्प की खोज को प्रेरित किया. प्रतिक्रिया में, सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) एक नई बेंचमार्क रेट के रूप में उभरा है. लिबर के विपरीत, SOFR को U.S. ट्रेजरी री-परचेज़ मार्केट में वास्तविक ट्रांज़ैक्शन से प्राप्त किया जाता है, विशेष रूप से ट्रेजरी सिक्योरिटीज़ द्वारा समर्थित सुरक्षित ओवरनाइट उधार पर ध्यान केंद्रित करता है. यह गणना विधि रात भर में उधार लेने की लागत को दर्शाने में पारदर्शिता और सटीकता सुनिश्चित करती है.
 

सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) बनाम लिबर

सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग दर (एसओएफआर) और लिबर की तुलना में बेंचमार्क दर के रूप में अपनी अंतर्निहित पद्धतियों और विश्वसनीयता में महत्वपूर्ण मतभेद प्रकट किए गए हैं. लिबर के विपरीत, ट्रेजरी रेपो मार्केट जून 2023 में लगभग $4.8 ट्रिलियन की स्थिर मात्रा के साथ पर्याप्त ट्रेडिंग गतिविधि प्रदर्शित करता है. यह वाइब्रेंट मार्केट गतिविधि सैद्धांतिक रूप से स्थिति उधार लेने की लागत के अधिक सटीक संकेतक के रूप में SOFR करती है, क्योंकि व्यापक ट्रांज़ैक्शन देखे गए हैं.

इसके अलावा, SOFR की गणना करने के लिए इस्तेमाल की गई विधि लाइबर के अलावा इसे सेट करती है. SOFR देखने योग्य ट्रांज़ैक्शन से प्राप्त डेटा पर निर्भर करता है, जिससे वास्तविक उधार दरों का अधिक सटीक प्रतिनिधित्व सुनिश्चित होता है. इसके विपरीत, लिबर अक्सर अनुमान लगाने या गलत उधार दरों के लिए संवेदनशील था, जिससे इसकी अखंडता और विश्वसनीयता के बारे में चिंता होती थी.
 

सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) के अनुकूलन

क्योंकि सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) डॉलर से महत्वपूर्ण डेरिवेटिव और क्रेडिट इंस्ट्रूमेंट के लिए पसंदीदा बेंचमार्क के रूप में प्रमुखता प्राप्त करता है, इसलिए फाइनेंशियल इंडस्ट्री एक महत्वपूर्ण अनुकूलन प्रोसेस कर रही है. वर्तमान में SOFR और लंदन इंटरबैंक द्वारा प्रदान की गई दर (लिबर) दोनों ही मौजूदा हैं, लेकिन यह अपेक्षा की जाती है कि SOFR धीरे-धीरे आने वाले वर्षों में लिबर को बदल देगा. इस ट्रांजिशन के लिए मार्केट प्रतिभागियों को विकसित लैंडस्केप के साथ एलाइन करने के लिए अपनी प्रैक्टिस और इंस्ट्रूमेंट को एडजस्ट करने की आवश्यकता होती है, जिससे प्राइमरी बेंचमार्क के रूप में SOFR का एक सहज एकीकरण सुनिश्चित होता है.

सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग दर (एसओएफआर) में परिवर्तन

नवंबर 30, 2020 को फेडरल रिज़र्व की घोषणा के बाद सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) में ट्रांजिशन ने गति प्राप्त की. इस प्रमुख निर्णय ने जून 2023 तक SOFR के साथ लाइबर को बदलने के लिए एक चरणबद्ध दृष्टिकोण की रूपरेखा दी है. इस समयसीमा के अलाइनमेंट में, बैंकों को 2021 के अंत तक लिबर का उपयोग करके नए कॉन्ट्रैक्ट के निर्माण को बंद करने के लिए निर्देशित किया गया था.

इस ट्रांजिशन के दौरान, कुछ चुनौतियां उत्पन्न होती हैं, विशेष रूप से डेरिवेटिव मार्केट में. हालांकि, SOFR में ट्रांजिशन करने का प्रभाव डेरिवेटिव से अधिक होता है और एडजस्टेबल-रेट मॉरगेज और प्राइवेट स्टूडेंट लोन के साथ-साथ कमर्शियल पेपर जैसे डेट इंस्ट्रूमेंट सहित कंज्यूमर क्रेडिट प्रॉडक्ट शामिल करता है. 

उल्लेखनीय रूप से, SOFR से जुड़े एडजस्टेबल-रेट मॉरगेज वाले उधारकर्ताओं के लिए, बेंचमार्क रेट की मूवमेंट अपने लोन की फिक्स्ड ब्याज़ अवधि समाप्त होने के बाद अपने भुगतान निर्धारित करती है. लोन रीसेट पर उच्च SOFR दरें घर के मालिकों के लिए भुगतान दायित्वों को बढ़ाती हैं.
 

निष्कर्ष

लिबर से सुरक्षित ओवरनाइट फाइनेंसिंग रेट (SOFR) में संक्रमण फाइनेंशियल उद्योग में एक महत्वपूर्ण माइलस्टोन है. SOFR की ट्रांज़ैक्शन-आधारित विधि ब्याज़ दरों के लिए एक विश्वसनीय बेंचमार्क प्रदान करती है, जिससे अधिक पारदर्शिता और सटीकता सुनिश्चित होती है. अपने बढ़ते अपनाने के साथ, SOFR ब्याज़ दरों को निर्धारित करने और विभिन्न फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट को प्रभावित करने के तरीके को दोबारा आकार दे रहा है.