कमर्शियल पेपर क्या है?

कमर्शियल पेपर क्या है?

कमर्शियल पेपर एक शॉर्ट-टर्म डेट इंस्ट्रूमेंट कॉर्पोरेशन है जो अपने ऑपरेशन, इन्वेस्टमेंट और अन्य गतिविधियों को फाइनेंस करने के लिए जारी करता है. यह क़र्ज़ है जो 270 दिनों के भीतर मेच्योर होता है और आमतौर पर 15-45 दिनों की औसत मेच्योरिटी होती है. जारीकर्ता पेपर की मूल राशि का भुगतान करने का वादा करता है साथ ही पूर्वनिर्धारित मेच्योरिटी तिथि पर किसी भी लागू ब्याज़ का भुगतान करता है. कमर्शियल पेपर के पास कोलैटरल का समर्थन नहीं है, इसलिए इसे असुरक्षित क़र्ज़ माना जाता है.

कमर्शियल पेपर बेयरर नोट या रजिस्टर्ड नोट के रूप में जारी किया जा सकता है. बेयरर नोट्स कमर्शियल पेपर ओनरशिप का प्रतिनिधित्व करने वाले फिजिकल इंस्ट्रूमेंट हैं, जबकि रजिस्टर्ड नोट्स सिक्योरिटीज़ हैं जिन्हें सेंट्रलाइज़्ड लेजर पर इन्वेस्टर के नाम पर होना चाहिए. इसके अलावा, इन फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट को सुरक्षित (अंतर्निहित एसेट द्वारा समर्थित) या अनसेक्योर्ड (एसेट द्वारा समर्थित नहीं) किया जा सकता है.
 

कमर्शियल पेपर की विशेषताएं

● कम लागत
कमर्शियल पेपर जारी करना आमतौर पर कम रेगुलेशन और छोटी मेच्योरिटी अवधि के कारण उधार लेने के अन्य रूपों से कम महंगा होता है.

● उच्च उपज
कमर्शियल पेपर पर अर्जित ब्याज़ दरें आमतौर पर मनी मार्केट अकाउंट और डिपॉजिट सर्टिफिकेट पर अर्जित ब्याज़ दरों से अधिक होती हैं.

● लचीलापन
कमर्शियल पेपर का उपयोग विभिन्न प्रयोजनों के लिए किया जा सकता है जैसे कार्यशील पूंजी को फाइनेंस करना, मौजूदा क़र्ज़ को रीफाइनेंस करना या नई परियोजनाओं में इन्वेस्ट करना.

● कम जोखिम
क्योंकि बड़े कॉर्पोरेशन अक्सर इन साधनों को मजबूत क्रेडिट रेटिंग के साथ जारी करते हैं, इसलिए अन्य सिक्योरिटीज़ की तुलना में अपेक्षाकृत कम जोखिम शामिल होता है. 

●    कर लाभ
कमर्शियल पेपर से अर्जित ब्याज़ डेट इंस्ट्रूमेंट के रूप में इसकी स्थिति के कारण प्राथमिक इनकम टैक्स ट्रीटमेंट के लिए पात्र हो सकता है.

●    लिक्विडिटी
इन्वेस्टर मेच्योरिटी तिथि से पहले आसानी से कमर्शियल पेपर बेच सकते हैं, जिससे उन्हें तेज़ी से फंड एक्सेस करने में मदद मिलती है.

●    आसान एक्सेस
कुछ मामलों में, निवेशक सीधे अपने ब्रोकर या जारीकर्ता से कमर्शियल पेपर खरीद सकते हैं.

●    कई स्टोर पर मान्य है
फाइनेंशियल संस्थान व्यापक रूप से कमर्शियल पेपर स्वीकार करते हैं, इसलिए निवेशकों को आवश्यकता होने पर फाइनेंसिंग प्राप्त करना आसान हो सकता है.

●    रेगुलेटरी ओवरसाइट
एसईसी कमर्शियल पेपर मार्केट की निगरानी करता है और नियंत्रित करता है, जो निवेशकों और जारीकर्ताओं के लिए अतिरिक्त सुरक्षा प्रदान करता है.

● विविधता
कमर्शियल पेपर में इन्वेस्ट करके, आप अपने इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो में विविधता लाने और इसके संबंध की कमी के कारण अस्थिरता के जोखिम को कम करने में मदद कर सकते हैं स्टॉक या बॉन्ड मार्केट.
 

कमर्शियल पेपर के प्रकार

निवेशक अपनी ज़रूरतों के अनुसार विभिन्न प्रकार के कमर्शियल पेपर में से चुन सकते हैं. इनमें शामिल हैं:

1. ड्राफ्ट
ये शॉर्ट-टर्म प्रॉमिसरी नोट्स कंपनियां हैं जो तुरंत कैश आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए जारी करती हैं. ड्राफ्ट की खरीदार को ड्रावी के नाम से जाना जाता है, जबकि जारीकर्ता को ड्रावर कहा जाता है.

2. वचन पत्र
ये ऐसे कॉन्ट्रैक्ट हैं जो जारीकर्ता को निर्दिष्ट तिथि पर मूलधन और ब्याज़ का पुनर्भुगतान करने के लिए बाध्य करते हैं.

3. रिसीवेबल बैकेड कमर्शियल पेपर
इस प्रकार का कमर्शियल पेपर कंपनियों द्वारा जारी किया जाता है और प्राप्य खातों द्वारा समर्थित होता है, जैसे कि बेचे गए माल या प्रदान की गई सेवाओं के लिए बिल.

4. एसेट-बैक्ड कमर्शियल पेपर (ABCP)
ABCP विशेष प्रयोजन वाहनों द्वारा जारी किया जाता है और मॉरगेज, लोन या अन्य सिक्योरिटीज़ जैसी अंतर्निहित एसेट द्वारा समर्थित होता है.

5. जमा प्रमाणपत्र (CDs)
सीडी बैंकों द्वारा जारी प्रमाणपत्र होते हैं जो किसी विशिष्ट मेच्योरिटी तिथि पर मूलधन और ब्याज़ के पुनर्भुगतान की गारंटी देते हैं.

6. यूरो कमर्शियल पेपर (ECP)
ईसीपी एक अनसेक्योर्ड मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट है जिसे किसी भी करेंसी में जारी किया जा सकता है और अंतर्राष्ट्रीय रूप से ट्रेड किया जा सकता है.

7. लेटर ऑफ क्रेडिट (LOC)
LOC बैंकों द्वारा जारी किए गए डॉक्यूमेंट हैं जो जारीकर्ता की ओर से माल या सेवाओं के भुगतान की गारंटी देते हैं.

8. स्ट्रक्चर्ड नोट्स
ये डेरिवेटिव प्रोडक्ट हैं, जिनमें स्टॉक, बॉन्ड या कमोडिटी जैसे अंतर्निहित रेफरेंस एसेट से लिंक किए गए पूर्वनिर्धारित रिटर्न हैं.

9. पंजीकृत नोट्स
रजिस्टर्ड नोट कमर्शियल पेपर ओनरशिप का प्रतिनिधित्व करने वाले फिजिकल इंस्ट्रूमेंट हैं, जबकि रजिस्टर्ड नोट सिक्योरिटीज़ हैं जिन्हें सेंट्रलाइज़्ड लेजर पर इन्वेस्टर के नाम पर होना चाहिए.

निवेशकों को निर्णय लेने से पहले उपलब्ध विभिन्न प्रकार के कमर्शियल पेपर पर ध्यान से विचार करना चाहिए कि कौन सा आवश्यकताओं के अनुरूप है. प्रत्येक प्रकार के लाभ और नुकसान होते हैं, इसलिए इन अंतरों को समझना सूचित निर्णय लेने के लिए महत्वपूर्ण है.

विभिन्न प्रकार के कमर्शियल पेपर के अलावा, इन्वेस्टर को इन इंस्ट्रूमेंट में इन्वेस्ट करते समय क्रेडिट रेटिंग, मेच्योरिटी तिथि, लिक्विडिटी और फाइनेंशियल रेगुलेशन जैसे अन्य कारकों पर भी विचार करना चाहिए. इन विवरणों के बारे में जानकर, निवेशक जोखिम को कम करते समय अपने रिटर्न को अधिकतम कर सकते हैं.
 

कमर्शियल पेपर के लाभ और नुकसान

किसी अन्य फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट की तरह, कमर्शियल पेपर के लाभ और नुकसान होते हैं.
कमर्शियल पेपर में निवेश करने के लाभ में शामिल हैं:

● उच्च उपज
कमर्शियल पेपर बॉन्ड या स्टॉक जैसे पारंपरिक इन्वेस्टमेंट की तुलना में अधिक रिटर्न प्रदान करता है.

● कम जोखिम
कमर्शियल पेपर में इन्वेस्ट करने से संबंधित जोखिम कम डिफॉल्ट दर के कारण अन्य इन्वेस्टमेंट से बहुत कम है.

● अनसेक्योर्ड क़र्ज़
जोखिम को सीमित करते समय रिटर्न को अधिकतम करने का लक्ष्य रखने वाले निवेशकों के लिए, जारीकर्ता से आवश्यक कोलैटरल की कमी के कारण कमर्शियल पेपर एक अनुकूल विकल्प है. अनसेक्योर्ड डेट इंस्ट्रूमेंट जैसे कि यह उन लोगों के लिए एक अविश्वसनीय विकल्प हो सकता है जो अपने इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो को डाइवर्सिफाई करना चाहते हैं और वांछनीय रिवॉर्ड प्राप्त करना चाहते हैं.

हालांकि कमर्शियल पेपर में इन्वेस्ट करने से जुड़े कई लाभ हैं, लेकिन संभावित ड्रॉबैक के बारे में भी जानना महत्वपूर्ण है:

● सीमित लिक्विडिटी
क्योंकि कमर्शियल पेपर खुले मार्केट पर आसानी से ट्रेड नहीं किया जाता है, इसलिए इन्वेस्टर जल्दी से बाहर निकलना मुश्किल हो सकता है.

● शॉर्ट मैच्योरिटीज़
अधिकांश कमर्शियल पेपर में केवल तीन महीने या उससे कम की मेच्योरिटी होती है, अर्थात निवेशकों को अक्सर अपने पैसे को दोबारा निवेश करने के लिए तैयार रहना चाहिए.

● क्रेडिट रिस्क
निवेशकों को अपने कमर्शियल पेपर में निवेश करने से पहले किसी भी जारीकर्ता पर सही परिश्रम करना चाहिए क्योंकि अभी भी ऐसा जोखिम होता है जो कर्ज डिफॉल्ट हो सकता है.
 

कमर्शियल पेपर बनाम बॉन्ड

कमर्शियल पेपर में निवेश करते समय, निवेशकों को कमर्शियल पेपर और अन्य साधनों जैसे बॉन्ड के बीच अंतर पर विचार करना चाहिए.

कमर्शियल पेपर छोटी अवधि के लिए पैसे उधार लेने की एक सुविधाजनक और किफायती विधि है, जो अक्सर 270 दिनों तक होती है. इस प्रकार की सुरक्षा आमतौर पर फेस वैल्यू से छूट पर जारी की जाती है और इसके लिए कोलैटरल की आवश्यकता नहीं होती है. इसमें बॉन्ड की तुलना में कम क्रेडिट जोखिम होता है लेकिन अधिक उपज प्रदान करता है.

दूसरी ओर, लॉन्ग-टर्म डेट इंस्ट्रूमेंट हैं जिनमें आमतौर पर एक वर्ष से 30 वर्ष या उससे अधिक की मेच्योरिटी होती है. बॉन्ड आमतौर पर कमर्शियल पेपर से कम उपज प्रदान करते हैं, लेकिन वे कम जोखिम भी लेते हैं क्योंकि वे आमतौर पर किसी प्रकार के कोलैटरल या गारंटी के साथ आते हैं.

कमर्शियल पेपर और बॉन्ड के बीच मुख्य अंतर उनकी मेच्योरिटी अवधि की अवधि में है. कमर्शियल पेपर में आमतौर पर कम मेच्योरिटी होती है, जो अपनी स्थिति से तुरंत बाहर निकलना चाहने वाले निवेशकों को अधिक लिक्विडिटी प्रदान कर सकता है. आमतौर पर बॉन्ड में लंबी मेच्योरिटी और कम उपज होती है, लेकिन वे अपने कोलैटरल या गारंटी के कारण अधिक सुरक्षा प्रदान कर सकते हैं.
 

कमर्शियल पेपर का उदाहरण

भारत में कमर्शियल पेपर का उदाहरण स्टेट बैंक ऑफ इंडिया द्वारा जारी किया गया कमर्शियल पेपर है. इस सुरक्षा की मेच्योरिटी तिथि 180 दिनों की है और इसके लिए कोई कोलैटरल की आवश्यकता नहीं है. इसमें AA+ की क्रेडिट रेटिंग होती है और इन्वेस्टर को 5.85% की ब्याज़ दर प्रदान करती है.

भारत में कमर्शियल पेपर के इस उदाहरण से पता चलता है कि इन्वेस्टर उच्च उपज, कम क्रेडिट जोखिम और अनसेक्योर्ड क़र्ज़ का लाभ कैसे उठा सकते हैं, जो यह इंस्ट्रूमेंट प्रदान करता है. कमर्शियल पेपर में निवेश करने की विशेषताओं, लाभों और नुकसानों के बारे में जानकर, निवेशक इस आकर्षक फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट में निवेश करते समय अपने जोखिम को कम करते समय अपने रिटर्न को अधिकतम कर सकते हैं.
 

कमर्शियल पेपर में प्राथमिक निवेशक कौन हैं?

आमतौर पर, कमर्शियल पेपर बैंक, इंश्योरेंस फर्म और म्यूचुअल फंड जैसे बड़े संस्थागत निवेशकों द्वारा खरीदा जाता है. इनमें आमतौर पर अपने पैसे इन्वेस्ट करने से पहले जारीकर्ताओं पर समुचित परिश्रम करने के लिए संसाधन होते हैं और आवश्यक होने पर तुरंत बाहर निकल सकते हैं.

छोटे व्यक्तिगत निवेशक कमर्शियल पेपर में भी निवेश कर सकते हैं, लेकिन यह सावधानीपूर्वक किया जाना चाहिए क्योंकि अभी भी डिफॉल्ट का जोखिम है. निवेशकों को कमर्शियल पेपर या किसी अन्य डेट इंस्ट्रूमेंट में निवेश करने से पहले हमेशा रिसर्च करना चाहिए और संभावित जोखिमों पर विचार करना चाहिए.
 

व्यक्ति कमर्शियल पेपर में कैसे निवेश करते हैं?

आप ब्रोकर के माध्यम से या सीधे जारीकर्ता के साथ कमर्शियल पेपर में इन्वेस्ट कर सकते हैं. निवेशकों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि वे ब्रोकर के माध्यम से निवेश करते समय अनुभवी और प्रतिष्ठित फर्म से निपट रहे हैं. यह सुनिश्चित करना कि ब्रोकर रजिस्टर्ड है और स्थानीय विनियमों के अनुसार लाइसेंस भी महत्वपूर्ण है.

जारीकर्ता के साथ सीधे इन्वेस्ट करते समय, इन्वेस्टर को अपने पैसे इन्वेस्ट करने से पहले पूरी तरह से परिश्रम करना चाहिए. इसमें जारीकर्ता की क्रेडिट योग्यता के साथ-साथ शामिल किसी अन्य संबंधित जोखिम का सावधानीपूर्वक अनुसंधान करना शामिल है. निवेशकों को यह भी विचार करना चाहिए कि निवेश करने के लिए निर्णय लेते समय उन्हें अपने फंड तक कितनी जल्दी एक्सेस करने की आवश्यकता होगी
कमर्शियल पेपर में.
 

निष्कर्ष

कमर्शियल पेपर 270 दिनों तक के मेच्योरिटीज़ के साथ एक शॉर्ट-टर्म डेट इंस्ट्रूमेंट है. यह बॉन्ड की तुलना में अधिक उपज प्रदान करता है और अपनी पोजीशन से तेज़ी से बाहर निकलना चाहने वाले निवेशकों को अधिक लिक्विडिटी प्रदान कर सकता है. निवेशकों को कमर्शियल पेपर (या किसी अन्य डेट इंस्ट्रूमेंट) में निवेश करने से पहले हमेशा रिसर्च करना चाहिए और इस प्रकार की सुरक्षा से जुड़े जोखिमों को समझना चाहिए. कमर्शियल पेपर की गहन जानकारी प्राप्त करके, इन्वेस्टर इस शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टमेंट से जुड़े फाइनेंशियल लाभ प्राप्त करने के लिए शिक्षित निर्णय ले सकते हैं.