क्रेडिट मार्केट क्या है?

वह प्लेटफॉर्म जहां बिज़नेस और सरकार निवेशकों को विभिन्न प्रकार के क़र्ज़ जारी करते हैं, इसे क्रेडिट या डेट मार्केट कहा जाता है. इन्वेस्टमेंट-ग्रेड बॉन्ड, ट्रैश बॉन्ड और शॉर्ट-टर्म कमर्शियल पेपर इस फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट के उदाहरण हैं. क्रेडिट मार्केट में विभिन्न प्रकार के डेट ऑफरिंग भी शामिल हैं, जैसे सिक्योरिटाइज़्ड ऑब्लिगेशन और नोट, जिनमें क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (सीडी), मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ और कोलैटरलाइज़्ड डेट ऑब्लिगेशन (सीडीओ) शामिल हैं.

क्रेडिट मार्केट क्या है?

क्रेडिट मार्केट, जिसे अक्सर डेट मार्केट के रूप में संदर्भित किया जाता है, एक महत्वपूर्ण फाइनेंशियल सेक्टर है, जहां बिज़नेस और सरकार इन्वेस्टर डेट इंस्ट्रूमेंट बेचकर पैसे जुटाती हैं. बॉन्ड इस मार्केट में ट्रेड किए जाने वाले प्राथमिक कमोडिटी हैं. क्रेडिट मार्केट भारत जैसे देशों में फंडिंग का एक आवश्यक स्रोत है, जहां यह एशिया के सबसे बड़े क्रेडिट मार्केट में से एक है. इसके अलावा, भारत में क्रेडिट मार्केट, अन्य देशों की तरह, पारंपरिक बैंकिंग चैनलों को सप्लीमेंट करने के लिए विभिन्न प्रकार के फंडिंग के रूप में कार्य करता है. इस प्रकार, "क्रेडिट मार्केट क्या है" और "डेट मार्केट" शब्दों का अक्सर इस्तेमाल किया जाता है.

क्रेडिट मार्केट को समझना

जब किसी सरकार या इकाई को फंड जनरेट करने की आवश्यकता होती है, तो वे पूंजी जुटाने के लिए बॉन्ड जारी करते हैं. इन्वेस्टर इन बॉन्ड को खरीदते हैं और इसके बदले, जारीकर्ता को लोन प्रदान करते हैं. फिर जारीकर्ता किसी निवेशक को बॉन्ड पर ब्याज़ का भुगतान करता है. बॉन्ड की मेच्योरिटी तिथि पर, इन्वेस्टर इश्यूअर को फेस वैल्यू पर बॉन्ड को वापस बेच सकते हैं. वैकल्पिक रूप से, निवेशक मेच्योरिटी की तिथि से पहले अन्य निवेशकों को बॉन्ड बेच सकते हैं.
क्रेडिट मार्केट में क्रेडिट कार्ड, मॉरगेज और कार लोन जैसे कंज्यूमर डेट शामिल विभिन्न पहलुओं को शामिल किया गया है. इन पहलुओं से निपटना जटिल हो सकता है. फाइनेंशियल संस्थान बंडल्ड डेट पर भुगतान प्राप्त करते हैं और अक्सर उन्हें बंडल्ड डेट सिक्योरिटीज़ के रूप में इन्वेस्टमेंट के रूप में बेचते हैं. इन सिक्योरिटीज़ को खरीदने वाले इन्वेस्टर अपने इन्वेस्टमेंट पर ब्याज़ अर्जित करते हैं. हालांकि, अगर कई उधारकर्ता अपने लोन पर डिफॉल्ट करते हैं, तो बंडल्ड डेट सिक्योरिटीज़ के खरीदार को नुकसान हो सकता है.
दो प्रमुख इंडिकेटर क्रेडिट मार्केट के स्वास्थ्य का पता लगाते हैं: प्रचलित ब्याज़ दरें और निवेशक की मांग. विश्लेषक ट्रेजरी और कॉर्पोरेट बॉन्ड के बीच ब्याज़ दरों में अंतर की निकटता से निगरानी करते हैं. यह इंडिकेटर इन्वेस्टमेंट-ग्रेड बॉन्ड और जंक बॉन्ड दोनों को शामिल करता है.
ट्रेजरी बॉन्ड में आमतौर पर डिफॉल्ट का सबसे कम जोखिम होता है और इसलिए सबसे कम ब्याज़ दरें होती हैं. इसके विपरीत, डिफॉल्ट जोखिम में वृद्धि के कारण कॉर्पोरेट बॉन्ड की ब्याज़ दरें अधिक होती हैं. जब इन इन्वेस्टमेंट पर ब्याज़ दरों के बीच फैलता है, तो यह दर्शा सकता है कि इन्वेस्टर कॉर्पोरेट बॉन्ड को जोखिमपूर्ण रूप से देख सकते हैं. यह संभावित रूप से आर्थिक मंदी या मंदी का पूर्वानुमान लगा सकता है.
 

क्रेडिट मार्केट का उदाहरण

मॉरगेज मार्केट क्रेडिट मार्केट को दर्शाता है. मॉरगेज मार्केट रियल एस्टेट द्वारा समर्थित लोन की खरीद और बिक्री है. यह निवेशकों को लोगों और कंपनियों को प्रॉपर्टी खरीदने या रीफाइनेंस करने के लिए पैसे उधार लेने में सक्षम बनाते समय मॉरगेज बैक्ड सिक्योरिटीज़ में भाग लेने की अनुमति देता है.
मॉरगेज मार्केट में, उधारकर्ता (घर खरीदने वाले) मॉरगेज के रूप में क्रेडिट के लिए लेंडर (जैसे बैंक या मॉरगेज फर्म) में जाते हैं. उधारकर्ता की क्रेडिट योग्यता निर्धारित करते समय, लेंडर अपनी आय, क्रेडिट हिस्ट्री और फाइनेंस्ड एसेट वैल्यू पर विचार करते हैं. लेंडर इस मूल्यांकन के आधार पर ब्याज़ दरें, लोन का आकार और अन्य मॉरगेज़ पैरामीटर निर्धारित करते हैं.
लेंडर यह तय कर सकते हैं कि इसके उद्भव होने के बाद या सेकेंडरी मार्केट में बेचने के लिए अपनी पुस्तकों पर मॉरगेज रखें. निवेशक जैसे सरकारी-प्रायोजित एंटरप्राइज़ (जीएसई) और निजी निवेशक माध्यमिक बाजार में प्रतिनिधित्व करते हैं. ये निवेशक लेंडर और अक्सर पैकेज से मॉरगेज खरीदते हैं और परिणामी मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़ (एमबीएस) को अन्य निवेशकों को बेचते हैं.
मॉरगेज़ क्रेडिट मार्केट लेंडर से उधारकर्ताओं को पैसे आसान बनाता है, जिससे लोगों और कंपनियों को रियल एस्टेट ट्रांज़ैक्शन के लिए फाइनेंस करने की आवश्यकता होती है. उधारकर्ताओं द्वारा किए गए मॉरगेज़ भुगतान से ब्याज़ राजस्व प्राप्त करने वाले निवेशकों को मॉरगेज बेचना, लेंडर को अपने जोखिम को मैनेज करने में सक्षम बनाता है. यह मार्केट हाउसिंग इंडस्ट्री में पूंजी को प्रभावी रूप से आवंटित करने, लिक्विडिटी बनाने और क्रेडिट उपलब्धता बढ़ाने में सहायता करता है.
 

क्रेडिट मार्केट को कौन से कारक प्रभावित करते हैं?

ये आंतरिक और बाहरी तत्व हैं जो क्रेडिट मार्केट को प्रभावित करते हैं.

आंतरिक कारक

● मार्केट लिक्विडिटी
● RBI की आर्थिक पॉलिसी
● मुद्रास्फीति दर
● ब्याज़ दर का मूवमेंट
● पैसे की आपूर्ति
● पैसे की मांग
● जारीकर्ता की क्रेडिट क्वालिटी
● सरकारी उधार 

बाहरी कारक

● विदेशी मुद्रा
● वैश्विक आर्थिक स्थितियों का प्रभाव 
● कच्चे तेल की कीमतें 
● फीड की दरें
● आर्थिक संकेतक

क्रेडिट मार्केट का स्वास्थ्य मुख्य रूप से दो प्रमुख इंडिकेटर पर निर्भर करता है: प्रमुख ब्याज़ दर और निवेशक की मांग. कॉर्पोरेट, ट्रेजरी, इन्वेस्टमेंट-ग्रेड और जंक बॉन्ड जैसे विभिन्न प्रकार के बॉन्ड पर ब्याज़ दर का विश्लेषण और मूल्यांकन करना महत्वपूर्ण है.

आमतौर पर, अन्य बॉन्ड की तुलना में, ट्रेजरी बॉन्ड, कम ब्याज़ दर प्रदान करते हैं, जिससे उनसे संबंधित कम डिफॉल्ट जोखिम होता है. दूसरी ओर, कॉर्पोरेट बॉन्ड में उच्च ब्याज़ दरें होती हैं, जिससे डिफॉल्ट जोखिम का उच्च स्तर प्रदर्शित होता है. इसलिए, निवेशक के लिए इन बॉन्ड की ब्याज़ दरों के बीच फैलने को समझना आवश्यक है.
जब यह बॉन्ड की ब्याज़ दरों के बीच फैलता है, विशेष रूप से कॉर्पोरेट बॉन्ड पर सरकारी बॉन्ड के पक्ष में, तो यह अर्थव्यवस्था के लिए एक संकेतक के रूप में कार्य करता है. यह बता सकता है कि निवेशक को कॉर्पोरेट बॉन्ड को जोखिम वाले माना जाता है, संभावित रूप से आर्थिक मंदी या मंदी पर संकेत करता है.
इसलिए, विभिन्न प्रकार के बॉन्ड पर ब्याज़ दरों के बीच फैलाव की निकट निगरानी करना क्रेडिट मार्केट की स्थिति के बारे में मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान करता है और निवेशकों को जोखिम स्तर बनाने और सूचित निर्णय लेने में मदद कर सकता है.
 

क्रेडिट मार्केट के प्रकार

क्रेडिट मार्केट की दो सब-कैटेगरी हैं:

●    सरकारी प्रतिभूति बाजार

सरकारी सिक्योरिटीज़ मार्केट राज्य और केंद्र सरकारों के लिए फंड उधार लेने का एक महत्वपूर्ण तरीका है. वे आम जनता से पूंजी जुटाने के लिए लॉन्ग-टर्म और शॉर्ट-टर्म सिक्योरिटीज़ जारी करते हैं. सरकार के ब्याज़ भुगतान और मूलधन पुनर्भुगतान आश्वासन के कारण ये सिक्योरिटीज़ जोखिम मुक्त हैं. ऐसी सिक्योरिटीज़ को अक्सर गिल्ट-एज्ड सिक्योरिटीज़ कहा जाता है. इसके परिणामस्वरूप, यह सरकारी सिक्योरिटीज़ मार्केट सभी आर्थिक प्रणालियों में महत्वपूर्ण है, जो पूंजी ट्रांज़ैक्शन के लिए एक महत्वपूर्ण मार्केट का प्रतिनिधित्व करता है. 

●    कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्किट

कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट फाइनेंशियल मार्केट के समान कार्य करता है. सार्वजनिक और निजी निगम फंड जुटाने के लिए डेट और बॉन्ड सिक्योरिटीज़ जारी करते हैं. ये बॉन्ड कंपनियों के लिए विभिन्न उद्देश्यों की पूर्ति करते हैं, जैसे फाइनेंसिंग प्लांट निर्माण, उपकरण प्राप्त करना या अपने बिज़नेस का विस्तार करना. इन बॉन्ड को इन्वेस्टर को बेचकर, कंपनियां आवश्यक पूंजी प्राप्त करती हैं. इसके अलावा, कंपनियां वेरिएबल या फिक्स्ड ब्याज़ दर पर बॉन्डहोल्डर को प्री-स्थापित ब्याज़ भुगतान करती हैं. अंत में, बॉन्ड मेच्योरिटी पर, जारीकर्ता निवेशकों को मूल राशि और ब्याज़ राशि का पुनर्भुगतान करता है.
आमतौर पर, बॉन्ड प्राथमिक बाजार में "नई समस्याएं" के रूप में जारी किए जाते हैं, जहां जारीकर्ता पूंजी जुटाने के लिए निवेशकों को बॉन्ड बेचता है. इसके बाद, इन्वेस्टर द्वितीयक मार्केट ट्रांज़ैक्शन में भी शामिल हो सकते हैं, जहां मौजूदा बॉन्ड इन्वेस्टर के बीच खरीदे जाते हैं और बेचे जाते हैं. यह निवेशकों को मौजूदा सिक्योरिटीज़ का व्यापार करने का अवसर प्रदान करता है.
कॉर्पोरेट बॉन्ड आमतौर पर सरकारी बॉन्ड की तुलना में अधिक जोखिम लेते हैं, जिससे उच्च ब्याज़ दरें होती हैं. उच्च गुणवत्ता वाले बॉन्ड को अक्सर "ट्रिपल-ए" (एएए) रेटेड बॉन्ड कहा जाता है. कम ऋण योग्य व्यक्तियों को आमतौर पर जंक बॉन्ड के रूप में जाना जाता है. निवेशकों को निवेश के निर्णय लेने से पहले ऐसे बॉन्ड की क्रेडिट क्वालिटी का आकलन करना होगा.
 

क्रेडिट मार्केट बनाम. इक्विटी मार्केट

इक्विटी मार्केट और क्रेडिट मार्केट निम्नलिखित तरीकों से अलग-अलग होते हैं.

क्रेडिट मार्केट में मार्केट प्रतिभागी कौन हैं?

क्रेडिट मार्केट के खिलाड़ियों को नीचे सूचीबद्ध किया गया है.

● फाइनेंशियल संस्थान
● बैंक
● इंश्योरेंस कंपनियां
● म्यूचुअल फंड हाउस
● प्राथमिक डीलर
● कॉर्पोरेट
● ट्रस्ट
● प्रॉविडेंट फंड
● विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई)
 

निष्कर्ष

क्रेडिट मार्केट की व्यापक समझ महत्वपूर्ण है क्योंकि यह कंपनियों, सरकारों और नगरपालिकाओं के लिए प्राथमिक फाइनेंसिंग मार्ग के रूप में कार्य करता है. वास्तव में, क्रेडिट मार्केट इक्विटी मार्केट से बड़ा है. क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां निश्चित-आय वाले साधनों को रेटिंग देकर निवेशकों की सहायता करती हैं, जिससे जारीकर्ता की क्रेडिट प्रोफाइल से जुड़े जोखिम स्तर का संकेत मिलता है. यह निवेशकों को अपने निवेश पोर्टफोलियो के बारे में सूचित निर्णय लेने की अनुमति देता है.