ट्रेजरी बिल: अर्थ, प्रकार, विशेषताएं, रिटर्न और टैक्सेशन

सरकार ट्रेजरी बिल क्यों जारी करती है?

भारत में, ट्रेजरी बिल केंद्रीय बैंक द्वारा जारी किए जाते हैं. ट्रेजरी बिलों का प्राथमिक उद्देश्य इस प्रकार है.

A. पूंजी जुटाना
ट्रेजरी बिल सरकार को अपने वर्तमान दायित्वों के लिए फंड जुटाने में मदद करते हैं. ट्रेजरी बिल विशेष रूप से उपयोगी होते हैं अगर वार्षिक राजस्व उत्पादन शॉर्ट-टर्म प्रतिबद्धताओं से कम है. जब आप ट्रेजरी बिल खरीदते हैं, तो आप प्रभावी रूप से सरकारी पैसे उधार देते हैं. बदले में, सरकार वेतन या सैन्य उपकरणों जैसे आवर्ती खर्चों का भुगतान करने के लिए आय का उपयोग करती है. यह अपने कर्ज़ को फाइनेंस करने के लिए टी-बिल का भी उपयोग कर सकता है.
 
ख. करेंसी सर्कुलेशन को नियंत्रित करें
भारतीय रिज़र्व बैंक अर्थव्यवस्था में लिक्विडिटी और महंगाई को नियंत्रित करने के लिए अपने ओपन मार्केट ऑपरेशन के लिए ट्रेजरी बिल का भी उपयोग करता है. जब केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में अतिरिक्त पैसे को देखता है, तो वह अतिरिक्त फंड को समाप्त करने के लिए निवेशकों को ट्रेजरी बिल बेचता है और इसके विपरीत.

इसी प्रकार, रिज़र्व बैंक अर्थव्यवस्था में लिक्विडिटी और कुल धन आपूर्ति को प्रतिबंधित करने के लिए आर्थिक वृद्धि के माध्यम से उच्च मूल्य वाले ट्रेजरी बिल जारी करता है. वास्तव में, यह अर्थव्यवस्था में मांग और उच्च कीमतों को नियंत्रित करता है. इसलिए टी-बिल सरकार को महंगाई को नियंत्रण में रखने की अनुमति देते हैं.

इसके विपरीत, RBI आर्थिक मंदी और मंदी के लिए संकोचनकारी नीति का उपयोग करता है. यह टी-बिल के सर्कुलेशन या बॉन्ड की डिस्काउंटेड वैल्यू को कम करता है. प्रभावी रूप से, यह निवेशकों को सरकारी सिक्योरिटीज़ के लिए संसाधनों को चैनल करने से रोकता है और अन्य उद्योगों में कैश फ्लो को बढ़ाता है. इसलिए, यह मांग पैदा करता है और देश की GDP में सुधार करता है.
 

ट्रेजरी बिल के प्रकार

ट्रेजरी बिलों के लिए विभेदन कारक सेक्योरिटी की अवधि है. भारत में, चार प्रकार के ट्रेजरी बिल हैं. टी-बिल की दरें भी इन अवधियों पर निर्भर करती हैं. इनमें शामिल हैं:

● 14-दिन का ट्रेजरी बिल
● 91-दिन का ट्रेजरी बिल
● 182-दिन का ट्रेजरी बिल
● 364-दिन का ट्रेजरी बिल

हालांकि फेस वैल्यू और डिस्काउंट टी-बिल दरें समय-समय पर बदलती रहती हैं, लेकिन होल्डिंग अवधि स्थिर रहती है. प्रति पूंजी आवश्यकता और केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति के अनुसार मामूली मूल्य और बाजार मूल्य में बदलाव.
 

ट्रेजरी बिल की विशेषताएं

1. न्यूनतम निवेश
भारत में ट्रेजरी बिलों के लिए आवश्यक न्यूनतम इन्वेस्टमेंट ₹25,000 है. अतिरिक्त इन्वेस्टमेंट 25,000 रुपये के गुणक में होना चाहिए.
 
2. ज़ीरो-कूपन बॉन्ड
ट्रेजरी बिल ज़ीरो-कूपन बॉन्ड होते हैं, और निवेशक मूल निवेश पर ब्याज या कूपन नहीं कमाते हैं. रिज़र्व बैंक फेस वैल्यू के लिए डिस्काउंट पर ट्रेजरी बिल बेचते हैं. रिडेम्पशन पर, इन्वेस्टर को बिल की पूरी फेस वैल्यू मिलती है. इस प्रकार, अर्जित रिटर्न कैपिटल एप्रिसिएशन के रूप में होता है.
 
3. इन्वेस्टमेंट का लाभ
ट्रेजरी बिल से प्राप्त आय नीचे दी गई है:

यील्ड = (100-P)/P * 365/D * 100

जहां,

पी टी-बिल की छूट या खरीद कीमत को दर्शाता है और
D बिल की अवधि को दर्शाता है

मान लीजिए कि ₹98 में ₹100 ट्रेड की फेस वैल्यू के साथ 91-दिन का ट्रेजरी बिल.

आय (100 - 98)/98 * 365/91 * 100 = 8.19% है
 
4. निवेश तंत्र
ट्रेजरी बिलों के लिए इन्वेस्टमेंट तंत्र निवेशकों के लिए अनोखा और आवश्यक है. हर बुधवार, रिज़र्व बैंक सरकार की ओर से बाजार में ट्रेजरी बिलों की नीलामी करता है. नीलामी की गई सिक्योरिटीज़ की मात्रा प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज पर रखी गई बिड पर निर्भर करती है. निवेशक कमर्शियल बैंकों, डिपॉज़िटरी प्रतिभागियों या प्राइमरी डीलरों के माध्यम से ट्रेजरी बिल में निवेश कर सकते हैं. ऐसे मामलों के लिए सेटलमेंट अवधि T+1 है.

वैकल्पिक रूप से, व्यक्ति ओपन-एंडेड म्यूचुअल फंड में निवेश कर सकते हैं जो मुख्य रूप से ट्रेजरी बिल और सरकारी सिक्योरिटीज़ में काम करते हैं.

5. जोखिम शामिल है
ट्रेजरी बिलों में शामिल रिस्क न्यूनतम है. एक इन्वेस्टर को तभी नुकसान होता है जब सरकार पुनर्भुगतान में चूक करती है. इसलिए, टी-बिल मुख्य रूप से सरकार द्वारा डिफॉल्ट जोखिम के अधीन हैं.
 

सरकारी ट्रेजरी बिल के लाभ

1. लिक्विडिटी
सरकारें शॉर्ट-टर्म कैपिटल आवश्यकताओं के लिए ट्रेजरी बिल का उपयोग करती हैं. टी-बिल की अधिकतम अवधि 364 दिन है. इसलिए, शॉर्ट-टर्म इन्वेस्टमेंट अवधि वाले व्यक्ति ट्रेजरी बिलों में इन्वेस्टमेंट करना पसंद करते हैं. सेकेंडरी मार्केट में ट्रेजरी बिल ट्रेड. एमरजेंसी के मामले में इन्वेस्टमेंट सिक्योरिटीज़ को लिक्विडेट कर सकता है.
 
2. प्राइस डिस्कवरी
केंद्रीय बैंक हर सप्ताह गैर-प्रतिस्पर्धी नीलामी के माध्यम से टी-बिल प्रदान करता है. यह खुदरा और छोटे स्तर के निवेशकों को उपज या कीमत का उल्लेख किए बिना बोली में भाग लेने की अनुमति देता है. नए निवेशक ट्रेजरी बिल मार्केट को भी एक्सेस कर सकते हैं. यह मार्केट में अधिक लिक्विडिटी और कैश फ्लो बनाता है.
 
3. फिक्स्ड रिटर्न
ट्रेजरी बिल एक निश्चित रिटर्न देते हैं. इन्वेस्टर को इन्वेस्टमेंट से पहले पूर्ण रिटर्न के बारे में पता होता है. इस प्रकार, यह निवेशकों को सूचित निर्णय लेने और लागत-लाभ ट्रेडऑफ का प्रभावी विश्लेषण करने में सक्षम बनाता है.
 
4. जोखिम-मुक्त
ट्रेजरी बिल भारत सरकार और रिज़र्व बैंक के लिए लायबिलिटी हैं. भारत सरकार निर्धारित समय के भीतर इन्वेस्टमेंट का पुनर्भुगतान करने के लिए जिम्मेदार है. इन्वेस्टर्स को इन्वेस्ट किए गए फंड पर अधिकतम सुरक्षा मिलती है. देश में इन्वेस्टमेंट को समर्थन देने वाला उच्चतम प्राधिकरण. आर्थिक संकट में भी सरकार को सेक्योरिटी चुकानी होगी.
 

ट्रेजरी बिल की सीमाएं

फाइनेंस का बुनियादी नियम जोखिम है और रिटर्न सीधे आनुपातिक है. टी-बिल कम जोखिम वाले इन्वेस्टमेंट हैं, इसलिए रिटर्न भी तुलनात्मक रूप से कम होता है. इक्विटी इंस्ट्रूमेंट से रिटर्न टी-बिल से काफी अधिक है.

टी-बिल के लिए, आर्थिक स्थिति या बिज़नेस लाइफसाइकिल के उतार-चढ़ाव के बावजूद इन्वेस्टमेंट पर रिटर्न स्थिर होता है. इसके विपरीत, मार्केट में बदलाव इक्विटी और डेट इंस्ट्रूमेंट द्वारा जनरेट किए गए रिटर्न को मजबूत रूप से प्रभावित करते हैं. अचानक बढ़ने के मामले में, अन्य साधनों से होने वाली आय सरकारी प्रतिभूतियों से होने वाले पूंजीगत लाभ से बहुत अधिक होती है.
 

टैक्सेशन

ट्रेजरी बिल निवेश के लिए होल्डिंग अवधि शॉर्ट-टर्म है. इसके अलावा, अर्जित राजस्व पूंजीगत वृद्धि के रूप में होता है. रिटर्न स्थिर होते हैं, और नुकसान होने की कोई संभावना नहीं होती है. इसलिए, ट्रेजरी बिल से राजस्व शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन टैक्स के अधीन है.

शॉर्ट-टर्म कैपिटल गेन के लिए इनकम टैक्स रेट इन्वेस्टर के इनकम टैक्स स्लैब पर निर्भर करती है. हालांकि, सरकारी सिक्योरिटीज़ का एक प्रमुख लाभ स्रोत पर काटे गए टैक्स (TDS) को लागू नहीं करना है. खुदरा निवेशकों को बॉन्ड के रिडेम्प्शन पर कोई TDS नहीं देना होगा. इस प्रकार, यह अनुपालन और संबंधित जटिलताओं की परेशानी को कम करता है.
 

ट्रेजरी बिल में निवेश करने पर किसको विचार करना चाहिए?

ट्रेजरी बिल उन व्यक्तियों के लिए एक उपयुक्त इन्वेस्टमेंट विकल्प हैं जिनके पास अतिरिक्त फंड हैं जो सुरक्षित इन्वेस्टमेंट से पर्याप्त रिटर्न की उम्मीद करते हैं. रिटेल, उच्च नेट-वर्थ और संस्थागत निवेशक पारदर्शी निवेश प्रक्रिया के माध्यम से ट्रेजरी बिल में निवेश कर सकते हैं. ट्रेजरी बिलों के लिए नीलामी प्रोसेस में शामिल है और प्रत्येक इन्वेस्टर के प्रकार के लिए समान अवसर प्रदान करता है.

ट्रेजरी बिल निम्नलिखित निवेशकों के लिए आदर्श हैं –

● जोखिम से बचने वाले निवेशक - जो इक्विटी मार्केट से बचना चाहते हैं या कम जोखिम लेने की क्षमता वाले निवेशक टी-बिल पसंद करते हैं. सरकारी प्रतिभूतियों में इन्वेस्टमेंट रिस्क मुक्त है.
 
● अनुभवी निवेशक - यहां तक कि अनुभवी निवेशक भी डाइवर्सिफिकेशन टूल के रूप में ट्रेजरी बिल का सहारा लेते हैं. ट्रेजरी बिल, अस्थिर इंस्ट्रूमेंट से जुड़े जोखिम को कम करने में मदद करते हैं.
 
● बिगिनर्स - ट्रेजरी बिल को समझना आसान है और बहुत जटिल नहीं है. इन्वेस्टर के पास इन्वेस्टमेंट पर रिटर्न के बारे में पर्याप्त जानकारी है. इसलिए, नए निवेशक या नए निवेशक ट्रेजरी बिल जैसे सरल इंस्ट्रूमेंट को पसंद करते हैं.
 
● शॉर्ट-टर्म निवेशक - ultra-short-term या शॉर्ट-टाइम टाइम अवधि वाले निवेशक ट्रेजरी बिलों में निवेश करना पसंद करते हैं. इन्वेस्टमेंट की अवधि 91 दिनों से शुरू होती है. इसलिए, शॉर्ट-टर्म निवेशक कमर्शियल बैंकों के फिक्स्ड डिपॉजिट की तुलना में रिस्क-मुक्त ट्रेजरी बिल पसंद करते हैं.
 
● लिमिटेड कैपिटल इन्वेस्टर्स - ट्रेजरी बिलों के लिए न्यूनतम इन्वेस्टमेंट राशि मार्जिनल है. इसलिए, सीमित पूंजी वाले निवेशक भी ट्रेजरी बिलों में निवेश कर सकते हैं.
 

बॉटम लाइन

सॉवरेन बिल पैसे की आपूर्ति को नियंत्रित करने, पूंजी बाजार में लिक्विडिटी को नियंत्रित करने और अर्थव्यवस्था को बढ़ाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. इन्वेस्टर के लिए, ट्रेजरी बिल फाइनेंशियल प्लानिंग और वेल्थ संचयन में मदद करते हैं. हालांकि तुलनात्मक रूप से अनदेखा है, लेकिन ट्रेजरी बिल के कई लाभ और एप्लीकेशन हैं.