ब्लैक स्वान इवेंट: कुछ उदाहरणों के साथ कॉन्सेप्ट को समझना

अपनी 2007 पुस्तक में, तालेब ने तीन मुख्य गुणों (प्रमुख विशेषताएं) द्वारा ब्लैक स्वान इवेंट को परिभाषित किया है: तालेब का ट्रिपलेट.

1. बाहरी/दुर्लभ स्थिति

• यह एक बाह्य-इतना दुर्लभ है कि पूर्व अनुभव में कुछ भी नहीं है, जो इसकी संभावना का संकेत देता है. 
• यह सामान्य अपेक्षाओं से परे है और पिछले (20-30 वर्ष) का इतिहास/अनुभव है.

2. गंभीर/अत्यधिक प्रभाव

• यह अत्यधिक/असमान प्रभाव डालता है - जो अर्थव्यवस्थाओं, समाजों, राजनीति या प्रौद्योगिकियों को गहराई से बाधित करता है. 
• यह विनाशकारी या परिवर्तनकारी परिणाम (सकारात्मक या नकारात्मक) करता है.

3. रेट्रोस्पेक्टिव प्रीडिक्टेबिलिटी

• यह हिंडसाइट-पोस्ट-इवेंट स्पष्टीकरणों में तर्कसंगत है, यह भ्रम पैदा करता है कि यह पूर्वानुमानित था (हिंडसाइट पक्षपात का प्रकटन). 
• ऐसा होने के बाद, आमतौर पर, लोग इसे 'स्पष्ट' के रूप में न्यायसंगत बनाने की कोशिश करते हैं'.
• पहले से अप्रत्याशित होने के बावजूद, मानव प्रकृति हमें तथ्य के बाद स्पष्टीकरण देने की ओर ले जाती है, जिससे यह स्पष्ट और पूर्वानुमानित लगता है.

नासिम तालेब का मुख्य कोटेशन

"कई ब्लैक स्वान हमारी दुनिया में, विचारों और धर्मों की सफलता से लेकर ऐतिहासिक घटनाओं की गतिशीलता से लेकर हमारे अपने निजी जीवन के तत्वों तक लगभग सब कुछ बताते हैं." 

टर्म ब्लैक स्वान का ऐतिहासिक मूल

मेटाफोर रोमन कवि जुवेनल (सैटेयर VI) के पास है, जिन्होंने "टेरिस में रारा एविस, नाइग्रोक सिमिलिमा साइग्नो" (दुनिया में एक दुर्लभ पक्षी, काले स्वान के समान) शब्द का उपयोग किया था, जो कुछ असंभव माना जाता था. 1697 तक, यूरोपियनों का मानना था कि ऑस्ट्रेलिया में डच एक्सप्लोरर विलेम ने ब्लैक स्वान खोजने तक सभी स्वान सफेद थे. यह एक ही निरीक्षण शताब्दियों की धारणाओं को अमान्य करता है, यह दर्शाता है कि किस प्रकार एक अप्रत्याशित खोज स्थापित विश्वासों को बदल सकती है.

तालेब ने भविष्यवाणी के अनुसार कार्यक्रमों की श्रेणी बनाई:

• व्हाइट स्वांस: घटनाएं अच्छी और अधिक प्रभाव डालती हैं
• ग्रे स्वांस: दुर्लभ लेकिन मॉडलेबल एक्स्ट्रीम 
• ब्लैक स्वांस: ब्लू से बोल्ट - दुनिया को फिर से आकार देने के लिए ट्रांसफॉर्मेटिव पावर के साथ अज्ञात

तालेब ने यह भी ध्यान दिया कि काले, सफेद और ग्रे जैसी स्वैन घटनाओं का ऐसा ग्रेडेशन सापेक्ष है - हालांकि कोविड-19 वॉल स्ट्रीट और मुख्य स्ट्रीट (पूरी तरह से अप्रत्याशित और नीले से एक बोल्ट) दोनों के लिए एक ब्लैक स्वैन इवेंट था, जो पॉलिसी निर्माताओं, विशेष रूप से स्वास्थ्य विशेषज्ञों के लिए, ऐसा नहीं था, क्योंकि इसी तरह की स्पेनिश फ्लू महामारी (100-वर्ष पहले) का पूर्वानुमान था.

ब्लैक स्वान और अन्य घटनाओं के ऐतिहासिक उदाहरण, जो वैश्विक/यू.एस. अर्थव्यवस्था/फाइनेंशियल मार्केट को प्रभावित करते हैं

1.वर्ल्ड वॉर I (1914-1918)  

• तालेब ने इसे ब्लैक स्वान इवेंट के रूप में वर्गीकृत किया - दुर्लभ, अत्यधिक प्रभाव, हिंडसाइट में तर्कसंगत. 
• सर्बिया में एक आधिकारिक यात्रा के दौरान फर्डीनैंड (यूएस-समर्थित ऑस्ट्रिया-हंगेरी राजशाही) की अचानक/अप्रत्याशित हत्या ने गठबंधनों के बीच एक श्रृंखला प्रतिक्रिया को जन्म दिया, जो कुछ पूर्वानुमानों में वैश्विक युद्ध में विस्फोट हुआ था. 
• एनवायएसई 4 महीनों से अधिक समय तक बंद हुआ; डीजीआईए शुरुआत में ~30% गिर गया और फिर यू.एस. एक्सपोर्ट बूम पर 1915 में +88% बढ़ गया. 
• कुल मिलाकर, विनाश के बावजूद शुद्ध सकारात्मक वापसी हुई, जबकि भू-राजनैतिक बाहरी को 20वीं सदी में आकार दिया गया था.

2.स्पेनिश फ्लू महामारी (1918-1920)  

• तालेब ने इसे व्हाइट स्वांस कहा-ऐतिहासिक रूप से पुनरावर्ती. 
• कोई राष्ट्रीय यू.एस. लॉकडाउन नहीं; स्थानीय क्वारंटाइन/बंद करना आम है. 
• पीक मृत्यु के बावजूद DJIA रोज़ +10.5% (1918) और +30.5% (1919). 
• युद्ध उद्दीपन से स्वास्थ्य पर प्रभाव पड़ा. 
• शॉर्ट-लाइव्ड इकोनॉमिक डेंट; मार्केट इसे एक ज्ञात रिस्क कैटेगरी के रूप में माना जाता है. 
• लेकिन वास्तव में, इवेंट को व्हाइट/ग्रे स्वान के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है, क्योंकि इस तरह की महामारी मार्केट के लिए पूरी तरह से अप्रत्याशित थी.

3.यू.एस. ग्रेट डिप्रेशन (1929-1939)  

• तालेब ने इसे 1920 के दशक के बाद अप्रत्याशित मंदी की गहराई के रूप में देखा है. 
• बैंक विफल, मंदी/मंदी में तेजी, 
• फेड नीतिगत गलतियां और अमेरिकी व्यापार सुरक्षावाद ने आर्थिक और बाजार में गिरावट को बढ़ाया.
• DJIA 89% गिर गया; अपने शिखर को फिर से प्राप्त करने में लगभग 25 वर्ष (1954) लग गए. 

4. वर्ल्ड वॉर II (1939-1945)  

• तालेब ने WWII को ग्रे-टू-ब्लैक स्वैन मिक्स के रूप में देखा: तनाव दिखाई दे रहा था और स्केलेबल था.
• DJIA ने ~40% कम कर दिया, जो 1942 पर नीचे है, फिर युद्ध से संबंधित बड़े प्रोत्साहन पर 100% से अधिक बढ़कर 1945 हो गया
• U.S. की अर्थव्यवस्था विकार से प्राप्त हुई; 1930s की आर्थिक अवसाद अंततः युद्धकालीन उत्तेजना से समाप्त हो गई थी.
• जापान और जर्मनी के औपचारिक समर्पण से पहले बाजारों की कीमत अमेरिकी-नेतृत्व वाली सहयोगी जीत.

5.ब्लैक सोमवार (19 अक्टूबर 1987)  

• तालेब ने इसे ग्रे स्वान कहा: बबल वैल्यूएशन, फोरसीबल लीवरेज और अल्गो ट्रेडिंग के जोखिम अचानक सामग्री में आए.
• DJIA 22.6% में गिरावट - अब तक का सबसे बड़ा सिंगल-डे प्रतिशत गिरावट (led बाय अल्गोस द्वारा SPX-500 फ्यूचर्स सेलिंग)
• कोई फंडामेंटल इकोनॉमिक शॉक नहीं है; ~2 वर्षों के भीतर रिकवर किया गया. 
• इससे अल्गो एज में कैपिटल मार्केट के लिए नई सिस्टमिक फ्रेगिलिटी का पता चलता है.

6.एशियाई फाइनेंशियल संकट (1997-1998)  

• तालेब इसे ग्रे स्वान के रूप में वर्गीकृत करता है: mid-1990s कमज़ोरियां (पेग्ड करेंसी, हॉट मनी, कमजोर बैंक) देखने योग्य थीं, लेकिन समय और संक्रमण आश्चर्यचकित हुआ. 
• थाई बात फ्लोट (जुलाई 1997) ने 40-80% की करेंसी को गिराया. 
• 50-75% स्टॉक ड्रॉप्स. DJIA ब्रीफ शार्प सेल-ऑफ (जैसे, -7.2% अक्टूबर 1997). 

7. डॉट-कॉम बबल बर्स्ट (2000-2002)  

• तालेब ने इसे ग्रे स्वान के रूप में देखा: अत्यधिक अधिमूल्यांकन और "नई अर्थव्यवस्था" का आख्यान स्पष्ट था, लेकिन क्रैश की गंभीरता हैरान हुई. 
• Nasdaq -78%;DJIA -38%. कई डॉट-कॉम्स को दिवालियापन का सामना करना पड़ा. 
• डॉट-कॉम बबल (इंटरनेट बबल के नाम से भी जाना जाता है) 1990 के दशक के अंत में एक क्लासिक स्पेक्युलेटिव मेनिया था, जिसके बाद 2000-2002 में तीखी क्रैश हुई. 
• यह इंटरनेट से संबंधित और टेक्नोलॉजी कंपनियों पर केंद्रित है, जो अपने नामों में ".com" के साथ हैं, और फंडामेंटल्स (जैसे आज के एआई बबल) पर हाइप द्वारा संचालित स्टॉक मार्केट बबल के सबसे प्रसिद्ध उदाहरणों में से एक है.

8. 9/11 अटैक (11 सितंबर 2001)  

• तालेब ने 9/11 को अधिकांश पर्यवेक्षकों के लिए ब्लैक स्वान के रूप में वर्गीकृत किया: दुर्लभ विधि, अत्यधिक प्रभाव और हिंडसाइट स्पष्टीकरण का प्रसार हुआ.
• अमेरिकी मिट्टी पर समन्वित आतंकवादी हमलों के कारण वॉल स्ट्रीट, बाजार बंद होने, दीर्घकालिक युद्धों, सुरक्षा संवर्धन और भू-राजनैतिक बदलावों पर तुरंत दुर्घटना हुई. 
• अधिकांश पर्यवेक्षकों के लिए, स्केल और विधि कल्पना नहीं की जा सकती थी. 
• 9/11. NY (WTC) पर हमला एक ब्लैक स्वैन घटना थी, क्योंकि यू.एस. CIA/FBI द्वारा कुछ चेतावनी के बावजूद यह वॉल स्ट्रीट या मेन स्ट्रीट के लिए पूरी तरह से अप्रत्याशित था. 
• वॉल स्ट्रीट को चार ट्रेडिंग दिनों (11-14 सितंबर, 2001) के लिए बंद कर दिया गया था - ग्रेट डिप्रेशन (1933) के बाद से सबसे लंबा शटडाउन - पैनिक सेलिंग को रोकने, एमरजेंसी रिस्पॉन्स की अनुमति देने और कैपिटल मार्केट से संबंधित बुनियादी ढांचे को स्थिर करने के लिए.

9. ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस (2007-2009)  

• तालेब जीएफसी को ग्रे-टू-ब्लैक स्वैन के रूप में देखता है: चेतावनियों के बावजूद सबप्राइम जोखिमों को अनदेखा किया गया; सिस्टमिक लीवरेज ने अत्यधिक प्रभाव डाला. 
• U.S. सबप्राइम मॉरगेज बबल (हाउस ऑफ कार्ड) और कॉल्प्स द्वारा ट्रिगर किया गया, 
• लेहमान ब्रदर्स की दिवालियापन और फ्रीज़न क्रेडिट मार्केट ने करोड़ों रुपये की संपत्ति को खत्म कर दिया और मंदी को बढ़ा दिया. इंटरकनेक्टेड डेरिवेटिव और एम्प्लीफाइड शॉक का लाभ उठाएं. 
• तालेब ने इसे एक के बजाय ब्लैक स्वान को अनदेखा करने के परिणाम के रूप में देखा, लेकिन कई लोग इसे अपने अप्रत्याशित प्रणालीगत पहुंच के कारण वर्गीकृत करते हैं.

10.कोविड-19 महामारी (2019/2020-2021/23)  

• तालेब ने जोर दिया कि कोविड एक सफेद स्वान था क्योंकि महामारी ऐतिहासिक रूप से पुनरावर्तित है (1920 स्पेनिश फ्लू के बाद) 
• कोविड-19 महामारी ने इतिहास में सबसे तेज़ बीयर मार्केट को शुरू किया. 
• वैश्विक लॉकडाउन, आर्थिक शटडाउन और अनिश्चितता के बीच DJIA ने 33 दिनों में ~37% कम किया.
• अभूतपूर्व फेड स्टिमुलस (निकट-शून्य दरें, असीमित क्यूई) और राजकोषीय प्रोत्साहन ($4T से अधिक) ने तेज़ी से वी-आकार की रिकवरी को बढ़ावा दिया. 
• DJIA ने अगस्त 2020 तक अपने प्री-क्रैश हाई को फिर से रिक्लेम किया और पॉजिटिव (+7.25%) पर बंद वर्ष. 
• टेक स्टॉक ने बढ़ोतरी की; अभूतपूर्व नीतिगत प्रतिक्रिया के कारण क्रैश गंभीर था, लेकिन थोड़ा समय था. 
• लेकिन कोविड क्रैश से पहले भी, अत्यधिक फेड क्यूई के कारण यूएस मनी मार्केट में तनाव के लक्षण थे. 
• इसके अलावा, ट्रंप 1.0 पॉलिसी टैंट्रम, विशेष रूप से व्यापार और टैरिफ पर चीन के लिए, और मौद्रिक नीतियों पर फेड चेयर पॉवेल के साथ झड़प, पहले से ही बाजार में कुछ तनाव पैदा कर चुके हैं.

हालांकि कोविड क्रैश ब्लैक स्वैन इवेंट (ब्लू से बोल्ट) का एक क्लासिक उदाहरण है, लेकिन कम से कम मार्केट के लिए, तालेब ने स्पष्ट रूप से कोविड को एक प्योर ब्लैक स्वैन इवेंट के रूप में लेबल करने से इनकार कर दिया. उन्होंने इसे नीति निर्माताओं के लिए सफेद स्वान (या अधिकतर ग्रे स्वान) कहा क्योंकि:

• महामारी ऐतिहासिक रूप से रिकरेंट और अच्छी तरह से डॉक्यूमेंटेड हैं (जैसे, स्पेनिश फ्लू, SARS, चेतावनी)
• सरकारों और विशेषज्ञों ने लंबे समय से गंभीर वैश्विक महामारी के प्रकोप की भविष्यवाणी की थी.
• कैटेगरी में अत्यधिक प्रभाव का अनुमान था, हालांकि समय और सटीक स्केल ने कई लोगों को आश्चर्यचकित किया.

निष्कर्ष

ट्रू ब्लैक स्वैन इवेंट बहुत दुर्लभ है (आमतौर पर एक सदी में एक बार); स्पेनिश फ्लू-1920 और कोविड-2020 के अलावा, उपरोक्त सभी भू-राजनीतिक/आर्थिक घटनाएं वास्तव में ग्रे/व्हाइट ब्लैक स्वांस हैं, क्योंकि सभी अचानक अप्रत्याशित ट्रिगर, यहां तक कि WW-I के कारण होने वाली विभिन्न क्रोनॉलॉजिकल घटनाओं के परिणाम हैं. लेकिन साइकिल के अंत में, ब्लैक/ग्रे स्वैन से संबंधित अस्थिरता सभी प्रकार के मार्केट पार्टिसिपेंट - इन्वेस्टर, ट्रेडर और अन्य के लिए एक शानदार अवसर भी हो सकती है.