कैपिटल मार्केट

परिचय

किसी व्यवसाय को सफल होने के लिए दो प्रकार के निधि की आवश्यकता होती है. ये आमतौर पर अल्पकालिक कार्यशील पूंजी की आवश्यकताएं और दीर्घकालिक निश्चित पूंजी की आवश्यकताएं होती हैं. अल्पकालिक या कार्यशील पूंजी की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए, कंपनियां ऋण लेती हैं और मुद्रा बाजार पर वचन नोट और अन्य प्रतिभूतियां जारी करती हैं. दूसरी ओर, कंपनियां शेयर जारी करके लॉन्ग-टर्म फंड या फिक्स्ड कैपिटल जुटाती हैं, बॉन्ड्स, या पूंजी बाजार पर डिबेंचर.

कैपिटल मार्केट बॉन्ड, स्टॉक, करेंसी और अन्य फाइनेंशियल एसेट खरीदने और बेचने के लिए मार्केटप्लेस हैं. वे उद्यमियों की सहायता करते हैं और छोटे व्यवसायों को बड़े व्यवसायों में बढ़ने में मदद करते हैं. इसके अलावा, वे नियमित लोगों को अपने भविष्य के लिए निवेश करने और बचत करने के अवसर प्रदान करते हैं. पूंजी बाजार किसी भी अर्थव्यवस्था में आर्थिक विकास और धन सृजन के प्रमुख इंजन हैं. इस ब्लॉग में कैपिटल मार्केट का अर्थ, इसके प्रकार और फंक्शन के बारे में अधिक जानें.

कैपिटल मार्केट क्या हैं?

कैपिटल मार्केट आपूर्तिकर्ताओं और आवश्यक लोगों के बीच बचत और निवेश को चैनल करने का एक प्लेटफॉर्म है. अतिरिक्त फंड वाली एक इकाई इस प्लेटफॉर्म के माध्यम से अपने बिज़नेस उद्देश्य के लिए पूंजी की आवश्यकता वाले किसी अन्य को ट्रांसफर कर सकती है.

आमतौर पर, आपूर्तिकर्ता में बैंक और निवेशक शामिल हैं जो उधार देने या निवेश के लिए पूंजी प्रदान करते हैं. व्यवसाय, सरकार और व्यक्ति इस बाजार में पूंजी प्राप्त करते हैं. पूंजी बाजार का उद्देश्य आपूर्तिकर्ताओं और निवेशकों को एक साथ लाकर और उनके शेयर एक्सचेंज को सुविधाजनक बनाकर ट्रांज़ैक्शन दक्षता में सुधार करना है.

कैपिटल मार्केट भौतिक और ऑनलाइन स्पेस के लिए एक व्यापक अवधि है जहां फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट ट्रेड किए जाते हैं. स्टॉक मार्किट, बांड बाजार और मुद्रा बाजार (फॉरेक्स) सभी प्रकार के पूंजी बाजार हैं. वे इक्विटी शेयर, डिबेंचर, प्राथमिकता शेयर, ज़ीरो-कूपन बॉन्ड और डेट इंस्ट्रूमेंट की बिक्री और खरीदारी की सुविधा प्रदान करते हैं.

कैपिटल मार्केट कैसे काम करता है?

कैपिटल मार्केट की परिभाषा पर चर्चा करने के बाद, आइए जानें कि कैपिटल मार्केट कैसे काम करता है.

पूंजी बाजार व्यवसायों को संचालित करने, परियोजनाओं का विकास करने या संपत्ति बढ़ाने के लिए फंड जुटाने के लिए एक मंच प्रदान करके अर्थव्यवस्थाओं की सहायता करते हैं. धन सिद्धांत के परिपत्र प्रवाह के अनुसार पूंजी बाजार कार्य करता है. 

आमतौर पर, पूंजी बाजार का उपयोग स्टॉक और बॉन्ड जैसे फाइनेंशियल प्रोडक्ट बेचने के लिए किया जाता है. कंपनी के स्टॉक या ओनरशिप शेयर इक्विटी हैं. बॉन्ड एक ब्याज़ है जिसमें IOU होता है, जैसा कि अन्य डेट सिक्योरिटीज़ होता है. 

एक फर्म, उदाहरण के लिए, बिज़नेस ऑपरेशन के लिए घरों या व्यक्तियों से पैसे उधार लेता है. व्यक्ति या घर पूंजी बाजार में कंपनी के शेयर या बॉन्ड में पैसे इन्वेस्ट करते हैं. इन्वेस्टमेंट के बदले, इन्वेस्टर लाभ और माल प्राप्त करते हैं.

पूंजी बाजार में वित्त आपूर्तिकर्ताओं और खरीदारों के साथ-साथ व्यापार उपकरण और तंत्र शामिल हैं. नियामक निकाय भी मौजूद हैं.

पूंजी बाजार के प्रकार

अब हमने "कैपिटल मार्केट क्या है" को कवर किया है, आइए इसके प्रकार की चर्चा करें. पूंजी बाजारों की दो मुख्य श्रेणियां हैं: प्राथमिक बाजार और माध्यमिक बाजार.

प्राथमिक बाजार

प्राथमिक पूंजी बाजार ऐसे हैं जहां कंपनियां पहले नए स्टॉक या बॉन्ड बेचती हैं. 'न्यू इश्यूज़ मार्केट' के रूप में भी जाना जाता है, यह एक ऐसा स्थान है जहां बिज़नेस और सरकार नए फाइनेंसिंग की तलाश करते हैं. नए पैसे को कंपनी के कर्ज या शेयर में बदला जाता है. कर्ज या स्टॉक तब तक लॉक होते हैं जब तक कि उन्हें माध्यमिक बाजार में बेचा नहीं जाता है, कंपनी द्वारा री-पर्चेज किया जाता है, या मेच्योर नहीं होता. 

प्राथमिक पूंजी बाजार दो प्रमुख वित्तीय साधन: इक्विटी (स्टॉक) और ऋण. 

एक प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्ताव (IPO) बाजार में नई इक्विटी पेश करने की प्रक्रिया है. यह बस किसी कंपनी के हिस्से को पूंजी के लिए जनता को बेचने की प्रक्रिया है.

दूसरी ओर, बॉन्ड थोड़ा जटिल होते हैं. अंडरराइटर बॉन्ड जारी करने में मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं. अगर कंपनी बॉन्ड में ₹10 करोड़ जारी करना चाहती है, तो यह अंडरराइटर को जाती है. इसके बाद ये बॉन्ड निवेशकों को अंडरराइटर द्वारा जारी किए जाते हैं और बेचे जाते हैं.

इस उदाहरण में, अंडरराइटर यह सुनिश्चित करने के लिए जिम्मेदार है कि कंपनी को उसकी ज़रूरत के अनुसार पूंजी प्राप्त हो. एक बॉन्ड अंडरराइटर कंपनी A से बॉन्ड खरीदता है और फिर उन्हें बाजार में बेचता है - आमतौर पर उच्च कीमत पर. फिर अंडरराइटर जोखिम लेता है, लेकिन कंपनी को पूरा लोन मिलता है. 

द्वितीयक बाजार

निवेशक पुराने कर्ज या माध्यमिक पूंजी बाजार पर स्टॉक का व्यापार करते हैं. यह प्राथमिक बाजार से अलग होता है क्योंकि यहां ऋण पहले ही जारी किया जा चुका है.

निवेशक बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज, कलकत्ता स्टॉक एक्सचेंज और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज जैसे एक्सचेंज के माध्यम से सेकेंडरी कैपिटल मार्केट में ट्रेड स्टॉक करते हैं. स्टॉक एक्सचेंज लोगों को पुराने स्टॉक को बेचने की अनुमति देता है अगर वे अब नहीं चाहते हैं, जिसके परिणामस्वरूप इन स्टॉक का 'लिक्विडेशन' होता है. इस प्रकार, विक्रेता के पास एक एसेट की बजाय नकद है. 

स्टॉक के विपरीत, बॉन्ड आमतौर पर लंबी अवधि के लिए होते हैं - आमतौर पर जब तक उनकी समाप्ति नहीं हो जाती है. हालांकि, जिन लोगों के पास बॉन्ड है, लेकिन जल्दी नकद की आवश्यकता है, वे द्वितीयक बाजार पर भरोसा कर सकते हैं. 

निवेशक कैश प्राप्त करने के लिए सेकेंडरी मार्केट का उपयोग करते हैं, या तो दूसरे स्टॉक में निवेश करने के लिए या व्यक्तिगत खपत के लिए. इसमें लिक्विडेटिंग एसेट शामिल हैं ताकि अन्य चीजें खरीदी जा सके.

पूंजी बाजार के तत्व

● फंड के मार्केट स्रोतों में व्यक्तिगत निवेशक, फाइनेंशियल संस्थान, इंश्योरेंस कंपनियां, कमर्शियल बैंक, बिज़नेस और रिटायरमेंट फंड शामिल हैं.

● निवेशक पूंजीगत लाभ उठाने के लिए पैसे इन्वेस्ट करते हैं क्योंकि उनके इन्वेस्टमेंट समय के साथ बढ़ते हैं. उन्हें लाभांश, रुचि और स्वामित्व के अधिकार भी प्राप्त होते हैं.

● फंड-सीकर में कंपनियां, उद्यमी, सरकार आदि शामिल हैं. उदाहरण के लिए, अर्थव्यवस्था और विकास परियोजनाओं को फंड करने के लिए, सरकार बांड और डिपॉजिट जारी करती है.

● ये मार्केट आमतौर पर स्टॉक, बॉन्ड, डिबेंचर और सरकारी सिक्योरिटीज़ जैसे लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टमेंट को ट्रेड करते हैं. इसके अलावा, परिवर्तनीय डिबेंचर और प्राथमिकता शेयर जैसी हाइब्रिड सिक्योरिटीज़ उपलब्ध हैं.

● बाजार मुख्य रूप से स्टॉक एक्सचेंज द्वारा संचालित होता है. ब्रोकरेज फर्म, इन्वेस्टमेंट बैंक और वेंचर कैपिटलिस्ट अन्य मध्यस्थ हैं.

● पूंजी बाजार में किसी भी अवैध गतिविधियों की निगरानी और खत्म करने के लिए नियामक निकाय जिम्मेदार हैं. सिक्योरिटीज़ और एक्सचेंज कमीशन, उदाहरण के लिए, स्टॉक एक्सचेंज ऑपरेशन की देखरेख करता है.

पूंजी बाजार के कार्य

1. उधारकर्ताओं और निवेशकों को लिंक करता है: कैपिटल मार्केट अतिरिक्त फंड वाले लोगों और फंड की आवश्यकता वाले लोगों के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं.

2. पूंजीगत निर्माण: पूंजी बाजार पूंजी निर्माण में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है. समय पर पर्याप्त फंड प्रदान करके, यह अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों की फाइनेंशियल आवश्यकताओं को पूरा करता है.

3. सुरक्षा कीमतों को नियंत्रित करें: यह सिक्योरिटीज़ की स्थिरता और सिस्टमेटिक कीमत में योगदान देता है. यह सिस्टम पूरी प्रक्रियाओं की निगरानी करता है और यह सुनिश्चित करता है कि कोई अउत्पादक या अनुमानित गतिविधियां नहीं होती हैं. उधारकर्ता को मानक या न्यूनतम ब्याज़ दर लगाई जाती है. इसके परिणामस्वरूप, अर्थव्यवस्था की सुरक्षा कीमतें स्थिर हो जाती हैं. 

4. निवेशकों को अवसर प्रदान करता है: कैपिटल मार्केट में जोखिम स्तर के बिना किसी भी इन्वेस्टर की ज़रूरतों को पूरा करने के लिए पर्याप्त फाइनेंशियल साधन होते हैं. पूंजी बाजार निवेशकों को अपनी पूंजी उपज बढ़ाने का अवसर भी प्रदान करते हैं. इक्विटी की दर की तुलना में अधिकांश सेविंग अकाउंट पर ब्याज़ दर बहुत कम है. इसलिए, इन्वेस्टर कैपिटल मार्केट पर उच्च रिटर्न दर अर्जित कर सकते हैं, हालांकि कुछ जोखिम भी शामिल हैं.

5. ट्रांज़ैक्शन की लागत और समय को कम करता है: दीर्घकालिक प्रतिभूतियां पूंजी बाजार में व्यापार की जाती हैं. पूरी ट्रेडिंग प्रक्रिया सरल और लागत और समय में कम की जाती है. एक सिस्टम और प्रोग्राम ट्रेडिंग प्रक्रिया के हर पहलू को ऑटोमेट करता है, इस प्रकार पूरी प्रक्रिया को तेज करता है.

6. कैपिटल लिक्विडिटी: वित्तीय बाजार लोगों को अपने धन का निवेश करने की अनुमति देते हैं. बदले में, उन्हें किसी स्टॉक या बॉन्ड का स्वामित्व प्राप्त होता है. बांड प्रमाणपत्रों का उपयोग कार, भोजन या अन्य परिसंपत्तियों को खरीदने के लिए नहीं किया जा सकता है, इसलिए उन्हें समाप्त करने की आवश्यकता पड़ सकती है. निवेशक अपने एसेट को कैपिटल मार्केट पर थर्ड पार्टी को लिक्विड फंड के लिए बेच सकते हैं.

भारत में प्राथमिक और द्वितीयक बाजारों का महत्व

भारत में, अर्थव्यवस्था के लिए प्राथमिक और द्वितीयक बाजार महत्वपूर्ण हैं. प्राइमरी मार्केट कंपनियों को नए शेयर या बॉन्ड जारी करके ग्रोथ और इनोवेशन के लिए पैसे जुटाने में मदद करता है. सेकेंडरी मार्केट निवेशकों को इन सिक्योरिटीज़ को आसानी से खरीदने और बेचने, आपूर्ति और मांग के आधार पर लिक्विडिटी प्रदान करने और कीमतों निर्धारित करने की अनुमति देता है. दोनों बाजार विभिन्न निवेशकों को, व्यक्तियों से लेकर संस्थानों तक, निवेश करने के अवसर प्रदान करते हैं. साथ ही, वे व्यवसायों को पूंजी को चैनल करके और निवेश को प्रोत्साहित करके आर्थिक विकास का समर्थन करते हैं, जो समग्र आर्थिक गतिविधि को बढ़ाता है.

कैपिटल मार्केट इंस्ट्रूमेंट: उदाहरण

भारत में कैपिटल मार्केट बिज़नेस की मदद करने और सरकार द्वारा लॉन्ग-टर्म फंड जुटाने के लिए महत्वपूर्ण हैं. उनमें विभिन्न इन्वेस्टमेंट की आवश्यकताओं और जोखिम क्षमताओं को पूरा करने के लिए विभिन्न सेगमेंट और फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट शामिल हैं

1. स्टॉक एक्सचेंज

• बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई): एशिया के सबसे पुराने में से एक, बीएसई स्टॉक, डेरिवेटिव और म्यूचुअल फंड में ट्रेडिंग की अनुमति देता है. यह हजारों कंपनियों को सूचीबद्ध करता है.
• नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई): भारत का सबसे बड़ा स्टॉक एक्सचेंज, एनएसई अपने निफ्टी 50 इंडेक्स के लिए जाना जाता है, शीर्ष 50 कंपनियों को ट्रैक करता है.

2. इक्विटी मार्केट

• प्राइमरी मार्केट: इसमें नए स्टॉक पहले बेचे जाते हैं. कंपनियां इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPOs) और फॉलो-ऑन पब्लिक ऑफरिंग (FPOs) के माध्यम से फंड जुटाती हैं.
• सेकेंडरी मार्केट: मौजूदा स्टॉक यहां ट्रेड किए जाते हैं. उदाहरण के लिए, रिलायंस इंडस्ट्री और इन्फोसिस के शेयर BSE और NSE पर खरीदे और बेचे जाते हैं.

3. डेट मार्किट

• कॉर्पोरेट बॉन्ड: कंपनियां पूंजी जुटाने के लिए बॉन्ड जारी करती हैं. इन्हें बाद में ट्रेड किया जा सकता है. उदाहरणों में टाटा मोटर्स और रिलायंस इंडस्ट्रीज़ के बॉन्ड शामिल हैं.
• सरकारी सिक्योरिटीज़ (जी-सेक): सरकार द्वारा अपने बजट की कमी को कवर करने के लिए जारी किया गया. उदाहरणों में ट्रेजरी बिल और लॉन्ग-टर्म बॉन्ड शामिल हैं.

4. डेरिवेटिव मार्केट

• फ्यूचर और ऑप्शन: स्टॉक या इंडाइस जैसी एसेट के आधार पर कॉन्ट्रैक्ट. एनएसई निफ्टी 50 जैसे इंडेक्स के लिए ये कॉन्ट्रैक्ट प्रदान करता है.
• कमोडिटी डेरिवेटिव: MCX और NCDEX जैसे एक्सचेंज पर ट्रेड किए गए, इनमें गोल्ड, सिल्वर और एग्रीकल्चरल प्रोडक्ट के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट शामिल हैं.

5. म्यूचुअल फंड

ये फंड स्टॉक, बॉन्ड और अन्य एसेट के मिश्रण को खरीदने के लिए निवेशकों से पैसे पूल करते हैं. प्रमुख फंड हाउस में एच डी एफ सी और आईसीआईसीआई प्रुडेंशियल शामिल हैं.

6. विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (एफपीआई)

विदेशी निवेशक भारतीय स्टॉक, बॉन्ड और डेरिवेटिव में निवेश करते हैं, जो मार्केट लिक्विडिटी में वृद्धि करते हैं.

7. वैकल्पिक इन्वेस्टमेंट फंड (एआईएफ)

इनमें वेंचर कैपिटल और प्राइवेट इक्विटी फंड शामिल हैं, जो हाई-नेट-वर्थ वाले व्यक्तियों और संस्थानों को पूरा करते हैं.

8 रेगुलेटर

• सेबी: निवेशकों की सुरक्षा के लिए स्टॉक एक्सचेंज और म्यूचुअल फंड की देखभाल करता है.
• आरबीआई: सरकारी प्रतिभूतियों और विदेशी मुद्रा बाजारों का प्रबंधन करता है.

साथ में, ये तत्व भारत के फाइनेंशियल विकास और इन्वेस्टमेंट के अवसरों को सपोर्ट करते हैं.
 

निष्कर्ष

वित्तीय उद्योग में पूंजी बाजार बहुत महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. वे पूंजी आपूर्तिकर्ताओं को इसकी तलाश करने वालों के साथ जोड़ते हैं. यह फंडिंग सरकार, बिज़नेस या ऐसे व्यक्तियों से भी हो सकती है जो घर खरीदना चाहते हैं. ये बाजार उन लोगों से पैसे निकालने में मदद करते हैं जिनके पास इसकी आवश्यकता होती है.