2026 ના સંકટમાં સોનું સુરક્ષિત સ્વર્ગ તરીકે કાર્ય કરવામાં નિષ્ફળ થયું; શા માટે તે જાણો

જ્યાં સુધી કોઈપણ વ્યક્તિ યાદ રાખી શકે ત્યાં સુધી સોનામાં નર્વસ રોકાણકારો માટે શરણાગતિ છે. સંઘર્ષ, મંદી, ફાઇનાન્શિયલ ઘટાડો, ધાતુએ તેમને બધા હવામાનમાં સુધારો કર્યો છે, ઘણીવાર મજબૂત બની રહે છે જ્યારે અન્ય સંપત્તિઓ તૂટી ગઈ છે. તેથી જ્યારે 2026 ની શરૂઆતમાં યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને ઈરાન વચ્ચે યુદ્ધ થયું, ત્યારે મોટાભાગના લોકો સોનાની અપેક્ષા રાખે છે જે તે હંમેશા કરે છે. તે કર્યું નથી. કિંમતોમાં ઘટાડો થયો, અને ભારે ઘટાડો થયો. તે અનપેક્ષિત વળાંકને સોના માટે ખરેખર શું સારું છે તે વિશે કેટલાક ગંભીર આત્મ-શોધને પ્રેરિત કર્યું છે, અને સુરક્ષિત-હવેનની વાર્તા ક્યારેય તે લાગે તેટલી સરળ હતી કે નહીં.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

વધતા ભૂ-રાજકીય તણાવ છતાં સોનું શા માટે ઘટ્યું

સંદર્ભ અહીં મહત્વપૂર્ણ છે. સોનું શાંત રીતે કોઈ સંકટની રાહ જોઈ રહ્યું ન હતું, તે હાલના ઇતિહાસમાં તેના સૌથી મોટા રનમાંથી એક હતું. 2025 દ્વારા ધાતુમાં આશરે 65% નો વધારો થયો હતો, જે સતત કેન્દ્રીય બેંકની ખરીદી, નબળા ફુગાવાના ભય, નરમ ડોલર અને વૈશ્વિક મૂડ દ્વારા વધુ જોવા મળ્યો હતો જે દર મહિને વધુ ચિંતાજનક બની રહ્યો હતો. 2026 ની શરૂઆતમાં, સ્પોટ ગોલ્ડ પ્રતિ ઔંસ $5,600 સુધી પહોંચી ગયું હતું. તે એક વિશાળ પ્રારંભિક બિંદુ છે.

જ્યારે 28 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ US અને ઇઝરાયેલી દળોએ ઈરાનના લક્ષ્યો પર હુમલો કર્યો, ત્યારે સોનાએ જે કરવાની હતી તે કર્યું હતું. તે માર્ચ 2, 2026 સુધીમાં $5,321 સુધી કૂદવામાં આવ્યું. પરંતુ રેલીમાં કોઈ ફૉલો-થ્રુ નહોતું. અઠવાડિયામાં, લાભો સંપૂર્ણપણે ઉત્ખનન કરવામાં આવ્યા છે. જાન્યુઆરીના શિખરથી, સોનું 25% થી વધુ થયું હતું અને માર્ચ 23, 2026 સુધીમાં પ્રતિ ઔંસ $4,100 ની નજીક સેટલ થયું હતું, જે એક દાયકાથી વધુ સમયમાં સૌથી તીવ્ર માસિક ઘટાડો છે, જે જૂન 2013 સુધી જાય છે. 23 જૂન, 2026 ના રોજ, આંતરરાષ્ટ્રીય સ્પોટ ગોલ્ડ પ્રતિ ઔંસ $4,133 ની નજીક વેપાર કરી રહ્યું હતું. MCX પર, ગોલ્ડ જુલાઈ ફ્યુચર્સ 10 ગ્રામ દીઠ લગભગ ₹1,46,650 ઘટીને તે દિવસે એકલા 1% ની નીચે આવી ગયું.

ઇતિહાસ દર્શાવે છે કે સોનું હજુ પણ સુરક્ષિત સ્વર્ગ હોઈ શકે છે

સંપૂર્ણપણે સોનું લખતા પહેલાં, યાદ રાખવું યોગ્ય છે કે આ એવું ધાતુ નથી કે જેણે કામ કરવાનું બંધ કર્યું છે. 2025 માં યુક્રેનમાં લડત ફરીથી શરૂ થઈ ત્યારે શું થયું તે જુઓ. જૂનની શરૂઆતમાં ડ્રોન હુમલામાં વધારો થયો હતો, શાંતિ વાટાઘાટો ક્યાંય થઈ નથી, અને સોનાની કિંમત પ્રતિ ઔંસ $3,300 થી વધુ હતી. એક નરમ ડોલર અને રિન્યુ કરેલ ટેરિફની ચિંતાઓએ આગળ વધવામાં મદદ કરી.

તે એપિસોડ એક ઉપયોગી રિમાઇન્ડર છે. સોનું એકાંતમાં ખરાબ સમાચારનો જવાબ આપતું નથી. તે ચોક્કસ શરતો હેઠળ ખરાબ સમાચારને પ્રતિક્રિયા આપે છે, જ્યારે ઇન્ટરેસ્ટ દરની અપેક્ષાઓ ઘટી રહી છે, જ્યારે ડોલર જમીન ગુમાવે છે, જ્યારે ફુગાવો આઉટરનિંગ પૉલિસી છે. તે પરિસ્થિતિઓને દૂર કરો અને વાસ્તવિક, ઍક્ટિવ લશ્કરી સંઘર્ષ પણ ડૂબી જવા માટે પૂરતા ન પણ હોઈ શકે.

મોટા ભાગનું ભૂ-રાજકીય રિસ્ક પહેલેથી જ

આ તે ભાગ છે જેના પર તે સમયે પૂરતું ધ્યાન આપવામાં આવ્યું ન હતું. 2025 દરમિયાન સોનાની 65% રેલી માત્ર ફુગાવા અને કેન્દ્રીય બેંક પૉલિસી વિશે નથી. તેનો યોગ્ય ભાગ ચિંતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે; આખરે થઈ ગયેલા એસ્કલેશનના પ્રકાર વિશે ચિંતા. બજારો પ્રથમ હડતાળ પહેલાં મહિનાઓ સુધી અમેરિકા-ઈરાન સંઘર્ષની સંભાવના સાથે રહ્યા હતા. જ્યારે તે વાસ્તવિક બની જાય, ત્યારે કિંમત મોટેભાગે કરવામાં આવી હતી.

વેપાર કરવા માટે માત્ર વધુ નવો ભય નહોતો. રેલીએ, એક અર્થમાં, તેની દારૂગોળો વહેલા પસાર કર્યો હતો. જ્યારે યુદ્ધ શરૂ થયું, ત્યારે બજારો આસપાસ જોવા મળ્યા અને સમજાયું કે તેઓ પહેલેથી જ તેના માટે સાહસ કરી ચૂક્યા છે.

વધતી વાસ્તવિક ઉપજ અને ઊંચા ઇન્ટરેસ્ટ દરની અપેક્ષાઓ

મોટી સમસ્યા સેન્ટિમેન્ટ કરતાં ઊંડી રહી છે. ઈરાનના સંઘર્ષ દ્વારા વિશ્વના સૌથી મહત્વપૂર્ણ શિપિંગ ચૉકપૉઇન્ટમાંથી એક હોર્મુઝની ખાડીમાં વિક્ષેપ પડ્યો હતો, અને ક્રૂડ ઓઇલની કિંમત લગભગ તરત જ પ્રતિ બેરલ $100 વધી ગઈ હતી. તે એક જ પગલાએ સોનાને ટેકો આપતા સમગ્ર મેક્રો ચિત્રને ફેંકી નાખ્યું હતું.

સંઘર્ષ પહેલાં, બધું સોનાની દિશામાં નિર્દેશ કરી રહ્યું હતું. 10 વર્ષની US ટ્રેઝરી યીલ્ડ એક વર્ષથી વધુ સમયથી ઘટી રહી હતી, જે જાન્યુઆરી 2025 માં 4.8% થી ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં 4% થી નીચે છે. ફેડરલ રિઝર્વ તરફથી રેટ ઘટાડવાની અપેક્ષાઓ મજબૂત હતી, નોકરીની વૃદ્ધિમાં ઘટાડો થયો હતો, અને ફુગાવો મોટાભાગે નિયંત્રણમાં હતો. આ ગોલ્ડ માટે મીઠાઈનું સ્થળ છે, ઘટતી ઉપજ મેટલ હોલ્ડ કરવાની તકનો ખર્ચ ઘટાડે છે જે કંઈપણ ચુકવણી કરતી નથી અને ક્યારેય કરશે નહીં.

તે બધાને ઓઇલ શૉક પરથી ઉતરી ગયું. ફુગાવાની અપેક્ષાઓ વધી ગઈ, અને બજારોએ રેટ ઘટાડવાની આશા પાછી ખેંચવાનું શરૂ કર્યું. હવે અસ્તિત્વમાં ન હોય તેવી સ્થિતિઓ પર બનેલી પોઝિશન પર સોનું પકડવામાં આવ્યું હતું. બજારોએ ઈરાનને ભૂ-રાજકીય કટોકટી તરીકે વાંચવાનું બંધ કર્યું હતું. તેઓ તેને લાંબા ગાળાના ફુગાવાના પરિણામો સાથે ઊર્જા કટોકટી તરીકે વાંચી રહ્યા હતા અને તે મુજબ સ્થાને રહ્યા હતા. વધતી ઉપજ, મજબૂત ડોલર સાથે જોડાયેલી, જે સુરક્ષિત માંગ રહી હતી તેને ખૂબ જ પ્રભાવિત કરે છે.

સોનાની કિંમતો પર મજબૂત યુએસ ડોલરનું વજન

તેલના આઘાત અને ડોલરની મજબૂતાઈ એકસાથે મુસાફરી કરે છે, અને આ સમય કોઈ અપવાદ નથી. વૈશ્વિક રોકાણકારો ડોલર-ડિનોમિનેટેડ એસેટ્સમાં ઘૂસી ગયા હતા, જે યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સને અનેક પ્રસંગો પર 100 થી ઉપર ધકેલી હતી. 23 જૂન, 2026 સુધીમાં, ડીએક્સવાય આશરે 101.16 સુધી પહોંચી ગયું હતું.

આ બાબત સીધા સોના માટે છે. ધાતુની કિંમત ડોલરમાં હોય છે, જેનો અર્થ એ છે કે વધતા ડોલરને કારણે તે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની બહારના ખરીદદારો માટે વધુ ખર્ચાળ બને છે. તે ખરીદદારો પાસેથી માંગ, જે વૈશ્વિક બજારનો મોટો ભાગ બનાવે છે, જ્યારે ડોલર વધે છે ત્યારે તે નરમ થાય છે. આ સંબંધ સંપૂર્ણપણે યાંત્રિક નથી, પરંતુ ભૂ-રાજકીય તણાવ અને ઉર્જા બજારમાં વિક્ષેપના સંયોજન હેઠળ, તે તીવ્રપણે બતાવે છે, જે તરત જ સોના પર દબાણ લાવે છે જે તેને ઓછામાં ઓછું પરવડી શકે છે.

ધીમી સેન્ટ્રલ બેંકની ખરીદી

2020 થી 2025 સુધી સોનાની સતત વૃદ્ધિ એક સ્તંભ પર ભારે પડી ગઈ છે જે ઘણીવાર અવમૂલ્યન થાય છે: કેન્દ્રીય બેંકો. આ સંસ્થાઓ અન્ય કરતાં વધુ સોનું ધરાવે છે, અને તે સમયગાળા દરમિયાન તેઓ સતત ખરીદી રહ્યા હતા, જે વાર્ષિક 208 અને 542 ટન વચ્ચે ઉમેરે છે. તે સતત માંગને કારણે એક માળખાકીય સહાય ઊભી થઈ હતી, જે સોનાને અન્ય પરિસ્થિતિઓ મિશ્ર હોવા છતાં પણ અર્થપૂર્ણ રીતે પાછા આવવાથી રોકે છે.

તે સપોર્ટને ક્રેક કરવાનું શરૂ કર્યું. કેન્દ્રીય બેંકો સાવચેત ખરીદદારો છે. જ્યારે કિંમતો ઓછી હોય ત્યારે તેઓ એકત્રિત થાય છે અને જ્યારે કિંમતો વધે ત્યારે પાછા ફર્યા છે. વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલ ડેટા દર્શાવે છે કે લગભગ 367 ટન Q4 2024 માં ખરીદવામાં આવ્યા હતા, જ્યારે સોનું $2,600 પ્રતિ ઔંસની નજીક હતું. Q1 2026 સુધીમાં, $4,800 ની નજીકની કિંમતો સાથે, તે આંકડો લગભગ 243 ટન સુધી ઘટી ગયો હતો. પછી વેચાણ થયું. તુર્કી, રશિયા અને બલ્ગેરિયાએ એકસાથે Q1 2026 માં લગભગ 103 ટનનું ઑફલોડ કર્યું, જે યુદ્ધકાલીન ફાઇનાન્શિયલ તણાવ હેઠળ ઇમરજન્સી લિક્વિડિટી વધારે છે. આ ટ્રાન્ઝૅક્શન ઘણીવાર માત્ર સપાટી અથવા મહિનાઓ થયા પછી જ થાય છે, પરંતુ બજારમાં જે સપ્લાય ઉમેરવામાં આવે છે તે સોનાના હાથ બદલવાના ક્ષણથી જ વાસ્તવિક હોય છે.

નબળી ભૌતિક માંગ

ગ્રાહકની માંગમાં પણ કોઈ મદદ નહોતી. વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલના Q1 2026 ગોલ્ડ ડિમાન્ડ ટ્રેન્ડના રિપોર્ટમાં વૈશ્વિક જ્વેલરીની માંગ 300 ટન પર મૂકવામાં આવી છે, જે એક વર્ષના સમાન સમયગાળાથી 23% ની નીચે છે. ચીનની જ્વેલરીની માંગ 32% ઘટી, ભારતમાં 19% ઘટાડો થયો, અને મધ્ય પૂર્વમાં 23% ઘટાડો નોંધાયો. 2025 ના અંતમાં અને 2026 ની શરૂઆતમાં પ્રચલિત કિંમતના સ્તરે, સોનાના આભૂષણો સામાન્ય રીતે ખરીદી કરતા લોકોના મોટા ભાગના શેરના બજેટથી આગળ વધી ગયા હતા.

ભારતને મુશ્કેલીનો વધારાનો સામનો કરવો પડ્યો. 15% આયાત ડ્યુટી અને 3% GST એ સ્થાનિક કિંમતોને આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરથી વધુ સારી રીતે જાળવી રાખી હતી, કારણ કે તે આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તર પોતાને સુધારી રહ્યા હતા. પરિણામ એ હતું કે જે ગ્રાહકોને નીચા ભાવથી પાછા ખેંચવામાં આવ્યા હોય તેઓ હજુ પણ ખરીદીને યોગ્ય બનાવવા માટે ધાતુને ખૂબ ખર્ચાળ શોધી રહ્યા હતા.

શું સોનાના લાંબા ગાળાના રોકાણનો કેસ હજુ પણ છે?

બધું હોવા છતાં, લાંબા ગાળાનું ચિત્ર તૂટી પડ્યું નથી. કેન્દ્રીય બેંકોએ એપ્રિલ 2026 માં ચોખ્ખી 19 ટન ખરીદી હતી, જે સતત 25 મહિનાના ચોખ્ખા સત્તાવાર-ક્ષેત્ર સંચયને દર્શાવે છે. ચીન, પોલેન્ડ, ઉઝબેકિસ્તાન, કઝાકિસ્તાન અને મલેશિયા બધા ખરીદી તરફ ઍક્ટિવ હતા. વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલ 2026 માટે કુલ સત્તાવાર ક્ષેત્ર ખરીદીના 750 થી 850 ટન પ્રોજેક્ટ કરે છે. તે 2025's રેકોર્ડથી ઓછો છે, પરંતુ 1971 થી સેન્ટ્રલ બેંકની સોનાની માંગ માટે તે હજુ પણ પાંચ સૌથી મજબૂત વર્ષોમાં હશે. રિઝર્વ એસેટ તરીકે સોનામાં માળખાકીય રુચિ દૂર થઈ નથી, તે માત્ર અસાધારણ ગતિથી સ્થિર ગતિ સુધી મર્યાદિત છે.

નિષ્કર્ષ

2026 માં ગોલ્ડનું શું થયું તે તેની મર્યાદાના રિમાઇન્ડર તરીકે મેટલની નિષ્ફળતા ન હતી. સોનું ધાબળા સામે સુરક્ષા પ્રદાન કરતું નથી. તે ચોક્કસ પરિસ્થિતિઓ હેઠળ રક્ષણ આપે છે, જ્યારે વાસ્તવિક ઉપજ ઘટી રહી છે, જ્યારે ડોલર નબળો થઈ રહ્યો છે, અને જ્યારે ફુગાવો પૉલિસી કરતા આગળ વધી રહ્યો છે. જ્યારે તે પરિસ્થિતિઓ ખસી જાય છે, ત્યારે ભૂ-રાજકીય મોરચે શું થઈ રહ્યું છે તેને ધ્યાનમાં લીધા વિના, સુરક્ષિત-હાવન વાર્તા તૂટી જાય છે.

જે રોકાણકારોએ ગોલ્ડને ઑટોમેટિક સંકટ હેજ તરીકે જોયા હતા તેઓ સખત પાઠ સાથે 2026 થી દૂર આવ્યા હતા. કટોકટીની આસપાસનું મેક્રોઇકોનોમિક વાતાવરણ કટોકટી જેટલી જ મહત્વપૂર્ણ છે, કેટલીકવાર વધુ. સોનું છોડવા માટે આ કોઈ કારણ નથી. તે વધુ પ્રામાણિક રીતે સમજવાનું એક કારણ છે.