સ્ટેગફ્લેશન દરમિયાન સોના અને ચાંદીનું શું થાય છે?

પ્રથમ સ્ટેગફ્લેશનને સમજવું

સોનું અને ચાંદી કેવી રીતે વર્તન કરે છે તે જોતા પહેલાં, ચાલો પ્રથમ સ્ટેગફ્લેશનની કલ્પનાને સમજીએ.

સ્ટૅગફ્લેશન શું છે?

સ્ટેગફ્લેશન એ ઉચ્ચ ફુગાવો, ધીમી અથવા નકારાત્મક વૃદ્ધિ અને વધતી બેરોજગારીની એક સાથે ઘટના છે. સામાન્ય પરિસ્થિતિઓમાં, ફુગાવો અને બેરોજગારી વિપરીત દિશાઓમાં આગળ વધે છે. આ ફિલિપ્સ કર્વ છે. જ્યારે અર્થતંત્ર ગરમ હોય, ત્યારે કિંમતો વધે છે. જ્યારે તે ઠંડા થાય છે, ત્યારે ફુગાવો ઘટે છે. સ્ટેગફ્લેશન તે સંબંધને સંપૂર્ણપણે તોડે છે.

ભારતીય બજારોમાં રોકાણ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં એકાઉન્ટ ખોલો

આ કેટલાક ઘટકો છે જે નાણાંકીય બજારમાં અનિશ્ચિતતા અને અસ્થિરતાના સ્તરમાં યોગદાન આપે છે. ઉચ્ચ ફુગાવો ટ્રેન્ડની બહાર, નીચા સ્તરની વૃદ્ધિ અને રોજગાર સાથે, નીતિ નિર્માતાઓ માટે પરિસ્થિતિઓનો મુશ્કેલ સમૂહ બનાવે છે. જો નીતિ ઘડવૈયાઓ ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે વ્યાજ દરમાં વધારો કરે છે, તો તેઓ આર્થિક મંદીને વધારશે.

આ એક દુર્લભ સ્થિતિ છે. પરંતુ જ્યારે તે આવે છે, ત્યારે તે લગભગ દરેક એસેટ વર્ગના વર્તનમાં ફેરફાર કરે છે; કિંમતી ધાતુઓ સહિત.

1970s: સાફ ઐતિહાસિક ઉદાહરણ

1970s સ્ટેગફ્લેશન પર ઐતિહાસિક માહિતીની સંપત્તિ પ્રદાન કરે છે અને સ્ટેગફ્લેશન હેઠળ કિંમતી ધાતુઓના પ્રદર્શન પર શ્રેષ્ઠ કેસ સ્ટડી પ્રદાન કરે છે.

એકવાર યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સએ 1971 માં ગોલ્ડ સ્ટાન્ડર્ડ બંધ કર્યા પછી, સોનાની કિંમત બજારમાં પુરવઠો અને માંગના આધારે મુક્તપણે ફ્લોટ કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવી હતી. 1973 થી 1979 સુધી, ઓઇલના વધતા ભાવને કારણે ફુગાવો લગભગ 9% ની સરેરાશ વધ્યો હતો.

આ સમયસીમામાં, સોનામાં મજબૂત રેલીનો અનુભવ થયો, જે દાયકાના મધ્યમાં આશરે $100 પ્રતિ ઔંસથી વધીને 1980 ની શરૂઆતમાં લગભગ $650 થઈ ગયો જ્યારે ફુગાવો વધ્યો.

દરમિયાન, ચાંદીએ વધુ સારી કામગીરી કરી, 1970 માં પ્રતિ ઔંસ $1.50 થી શરૂઆતમાં 1980 સુધી તેનું મૂલ્ય લગભગ $50 સુધી વધાર્યું.

સ્ટેગફ્લેશન દરમિયાન સોના અને ચાંદી શા માટે વધે છે?

સ્ટેગફ્લેશન દરમિયાન સોનાની કામગીરી પાછળની પદ્ધતિ એક ખ્યાલમાં નીચે આવે છે: વાસ્તવિક વ્યાજ દરો.

વાસ્તવિક વ્યાજ દરોની ગણતરી નજીવા વ્યાજ દરમાંથી ફુગાવાને બાદ કરીને કરવામાં આવે છે. જ્યારે ફુગાવો બોન્ડની ઉપજ કરતા વધારે હોય છે, ત્યારે વાસ્તવિક દરો નકારાત્મક બને છે. શા માટે સરકારી બોન્ડ પર નકારાત્મક વાસ્તવિક વળતર મેળવવું જ્યારે તમે એવી સંપત્તિ ધરાવી શકો છો જે ઐતિહાસિક રીતે ખરીદ શક્તિને સુરક્ષિત કરે છે?

1970 ના દાયકા દરમિયાન, ફેડરલ રિઝર્વએ વર્ષોથી પૉલિસી દરો કરતાં વધુ સારી રીતે ચાલુ રહેવાની મંજૂરી આપી. લાંબા સમયગાળા માટે વાસ્તવિક દરો ખૂબ જ નકારાત્મક હતા. રોકાણકારો ડોલર અને બોન્ડ્સમાંથી ફેરવી રહ્યા હતા તે વિરોધાભાસી ન હતા.

તેઓ એક એવી સિસ્ટમનો તર્કસંગત રીતે જવાબ આપી રહ્યા હતા જે તેમને નકારાત્મક વાસ્તવિક વળતર ચૂકવી રહ્યા હતા, અને સોનું આગળ વધવા માટેના કેટલાક સ્થળોમાંથી એક હતું.

જ્યારે પણ પૅટર્ન રિકર થાય ત્યારે તે જ સાચું હોય છે. વૃદ્ધિની ઓછી અપેક્ષાઓ સાથે ઉચ્ચ ફુગાવાની અપેક્ષાઓ હંમેશા સોનાની માંગમાં વધારો કરે છે, ખાસ કરીને ઇટીએફ રોકાણકારો અને વ્યક્તિગત રોકાણકારોમાં.

ગોલ્ડ વર્સેસ સિલ્વર: તેઓ હંમેશા એકસાથે જતા નથી

એક પરિબળ છે જે સામાન્ય રીતે અવગણવામાં આવે છે, અને તે સોના અને ચાંદી છે તે સ્ટેગફ્લેશનમાં એકસાથે આગળ વધવું જરૂરી નથી.

ચાંદી ઔદ્યોગિક માંગ પર ભારે નિર્ભર છે. તેના ઉપયોગોમાં ઇલેક્ટ્રોનિક્સ, સોલર એનર્જી પેનલ અને ઉત્પાદનના હેતુઓ શામેલ છે. જ્યારે અર્થતંત્ર ધીમું થાય છે, ત્યારે ચાંદીની ઔદ્યોગિક માંગમાં ઘટાડો થશે જ્યારે નાણાંકીય માંગ વધે છે. ચાંદીની કિંમતને અસર કરતા બે વિરોધાભાસી પરિબળો હશે. સોનાની કિંમત તેના સુરક્ષિત સ્વર્ગ પ્રકૃતિને કારણે વધશે, જ્યારે સિલ્વરની કિંમત ઔદ્યોગિક માંગમાં ઘટાડો થવાને કારણે થશે.

1970 ના દાયકા દરમિયાન, ચાંદીએ ટકાવારીની દ્રષ્ટિએ સોનાને પાર કર્યું કારણ કે ઔદ્યોગિક અર્થતંત્ર હજુ પણ મોટાભાગના સમયગાળા દરમિયાન કામ કરી રહી હતી. મંદીના ઊંડાણમાં, જ્યાં ઔદ્યોગિક ઉત્પાદનના કરાર નોંધપાત્ર રીતે, ચાંદી સોનાની પાછળ પડી શકે છે. મુખ્ય વેરિએબલ એ છે કે ફુગાવાની સાથે ગંભીર આર્થિક મંદી કેટલી બને છે.

2025-2026 રેલી: હિસ્ટ્રી રિપીટિંગ

સ્ટેગફ્લેશન થીસિસ હવે માત્ર એક ઐતિહાસિક કેસ સ્ટડી નથી. છેલ્લા બે વર્ષમાં સોના અને ચાંદીનું વળતર મળ્યું છે જે 1970 ના અંતમાં ફુગાવાના સંકટ, 2008 વૈશ્વિક નાણાંકીય કટોકટી અને કોવિડ-19 મહામારી દરમિયાન પ્રોત્સાહન-આધારિત વધારો જેવા સમયગાળાઓ જેવા જ તેમની સૌથી મજબૂત ઐતિહાસિક રેલીઓ સાથે મેળ ખાય છે.

2025 માં સોનામાં લગભગ 65% નો વધારો થયો છે, જે 1979 થી તેની સૌથી મજબૂત વાર્ષિક પરફોર્મન્સ છે. જાન્યુઆરી 2026 માં, ઇતિહાસમાં પ્રથમ વખત સ્પૉટ ગોલ્ડ $5,000 પ્રતિ ઔંસ હતો, જે જાન્યુઆરી 28 ના રોજ $5,589.38 પર વધ્યું હતું. એપ્રિલ 2026 સુધીમાં, કિંમતો પ્રતિ ઔંસ લગભગ $4,867 સેટલ કરવામાં આવી હતી, હજુ પણ પાછલા 12 મહિના કરતાં લગભગ 80% વધી ગઈ છે. 

ચાંદીએ 2025 માં 147% નો વધારો કર્યો અને જાન્યુઆરી 2026 માં પ્રતિ ઔંસ $121 નો ઑલ-ટાઇમ હાઈ હિટ કર્યો, છેલ્લા 12 મહિનામાં આશરે 225% નો લાભ, ટકાવારીના આધારે સોનાને નોંધપાત્ર રીતે આઉટપેસ કર્યો.

ત્રણ દળોએ એક સાથે આ રેલી ચલાવી

પ્રથમ સેન્ટ્રલ બેંકની ખરીદી હતી. કેન્દ્રીય બેંકો, જે તમામ ખાણના સોનાના લગભગ 20% ધરાવે છે, યુએસ ડોલરથી દૂર રહેવા માટે તેમના અનામતમાં 2022 થી 2025 સુધી સતત વધારો કર્યો છે. ગયા વર્ષે, 30 વર્ષમાં પ્રથમ વખત વૈશ્વિક અનામતનો સૌથી મોટો હિસ્સો તરીકે સોનાએ યુએસ ટ્રેઝરીને પછાડી દીધો હતો.

બીજી વાત વાસ્તવિક વ્યાજ દરોમાં ઘટાડો થયો. 2025. વિભાજન એ સોનાની મેક્રો સંવેદનશીલતાનું સ્પષ્ટ રિમાઇન્ડર છે. જૂનથી ડિસેમ્બર સુધી વાસ્તવિક ઉપજ ઘટતી હોવાથી, સોનું નવી ઊંચાઈ તરફ વધ્યું. આ વિપરીત સંબંધ 2026 માં આગળ વધતા સૌથી મોટા ડ્રાઇવરોમાંથી એક છે.

ત્રીજું ભૂ-રાજકીય પર્યાવરણ હતું. સોનું 2026 ની શરૂઆતમાં ઔંસમાં $4,900 થી વધુ ખસેડવામાં આવ્યું હતું, જે $4,967.48 ની સર્વોચ્ચ સપાટી પર પહોંચી ગયું છે, જે પાછલા 12 મહિનામાં લગભગ 80% વધી ગયું છે.

રૅલી ક્યારે સમાપ્ત થાય છે?

ઇતિહાસ આ પ્રશ્નનો ચોક્કસ જવાબ પ્રદાન કરે છે. જ્યારે પૉલ વોલ્કરને 1979 માં ફેડના વડા તરીકે નિમણૂક કરવામાં આવી હતી, ત્યારે તેમણે કઠોર નાણાંકીય નીતિ લાગુ કરી અને નાટકીય રીતે વ્યાજ દરો વધારવાની મંજૂરી આપી. મોંઘવારીમાં ઘટાડો થયો હતો અને સોનાની કિંમત એક વર્ષના બિયર માર્કેટમાં ટોચ પર આવી ગઈ હતી.

સ્ટેગફ્લેશન આખરે આક્રમક પૉલિસી હસ્તક્ષેપ દ્વારા સમાપ્ત થાય છે જે હકારાત્મક વાસ્તવિક વ્યાજ દરોને પુનઃસ્થાપિત કરે છે. ક્ષણના વાસ્તવિક દરો અર્થપૂર્ણ રીતે સકારાત્મક બની જાય છે, સોના અને ચાંદીના વળતરને હોલ્ડ કરવાની તકનો ખર્ચ અને ટેલવિન્ડ ફેડ્સ. પ્રવેશને ઓળખવા જેટલી જ બહાર નીકળવાની સ્થિતિ મહત્વપૂર્ણ છે તે ઓળખવું.

તારણ

સમય જતાં, સોનું અને ચાંદીએ પરંપરાગત રોકાણોની તુલનામાં સ્ટેગફ્લેશનના સમયે ખરીદ શક્તિના સ્ટોર્સ તરીકે તેમની કિંમત સાબિત કરી છે. આ કિંમતી ધાતુઓ સંપૂર્ણપણે જોખમો વિના નથી; તેઓ બુલિશ ટ્રેન્ડ દરમિયાન પણ નાટકીય ડ્રોડાઉનથી પીડિત હોઈ શકે છે. 

આ મૂળભૂત સિદ્ધાંત દરેક પરિસ્થિતિ માટે સાચું છે: જ્યાં વાસ્તવિક વ્યાજ દરો નકારાત્મક છે, ત્યાં સોના અને ચાંદીની માલિકી વધુ મજબૂત બની જાય છે. એકવાર નીતિ નિર્માતાઓ ફુગાવાના દરને નિયંત્રિત કરવા અને બોન્ડ્સ અને રોકડ હકારાત્મક વાસ્તવિક ઉપજ પ્રદાન કરે તે સુનિશ્ચિત કરવા માટે મેનેજ કરે છે, પછી ગતિ બંધ થઈ જશે.