સ્ટેગફ્લેશન દરમિયાન સોના અને ચાંદીનું શું થાય છે?

પ્રથમ સ્ટેગફ્લેશનને સમજવું

સોના અને ચાંદી કેવી રીતે વર્તન કરે છે તે જોતાં પહેલાં, ચાલો પ્રથમ સ્ટેગફ્લેશનના ખ્યાલને સમજીએ.

સ્ટેગફ્લેશન શું છે?

સ્ટેગફ્લેશન એ ઉચ્ચ ફુગાવો, ધીમી અથવા નકારાત્મક વૃદ્ધિ અને વધતી બેરોજગારીની એક સાથે ઘટના છે. સામાન્ય પરિસ્થિતિઓમાં, ફુગાવો અને બેરોજગારી વિપરીત દિશામાં આગળ વધે છે. આ ફિલિપ્સ કર્વ છે. જ્યારે અર્થતંત્ર ગરમ થાય છે, ત્યારે કિંમતો વધે છે. જ્યારે તે ઠંડી થાય છે, ત્યારે ફુગાવો ઘટે છે. સ્ટેગફ્લેશન તે સંબંધને સંપૂર્ણપણે તોડે છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

આ કેટલાક ઘટકો છે જે ફાઇનાન્શિયલ માર્કેટમાં અનિશ્ચિતતા અને વોલેટિલિટીના લેવલમાં યોગદાન આપે છે. ઉચ્ચ ફુગાવો ટ્રેન્ડથી આગળ, વિકાસ અને રોજગારના ઓછા સ્તરો સાથે, પૉલિસી નિર્માતાઓ માટે મુશ્કેલ શરતોનો સમૂહ બનાવે છે. જો પૉલિસી નિર્માતાઓ ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે ઇન્ટરેસ્ટ દરમાં વધારો કરે છે, તો તેઓ આર્થિક મંદીને વધારશે.

આ એક દુર્લભ સ્થિતિ છે. પરંતુ જ્યારે તે આવે છે, ત્યારે તે કિંમતી ધાતુઓ સહિત લગભગ દરેક એસેટ ક્લાસની વર્તણૂકને બદલે છે.

1970s : સ્પષ્ટ ઐતિહાસિક ઉદાહરણ

1970s સ્ટેગફ્લેશન પર ઐતિહાસિક માહિતીની સંપત્તિ અને સ્ટેગફ્લેશન હેઠળ કિંમતી ધાતુઓના પ્રદર્શન પર શ્રેષ્ઠ કેસ અભ્યાસ પ્રદાન કરે છે.

એકવાર યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સે 1971 માં ગોલ્ડ સ્ટાન્ડર્ડ બંધ કર્યા પછી, બજારમાં સપ્લાય અને માંગના આધારે ગોલ્ડની કિંમતને મુક્ત રીતે ફ્લોટ કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવી હતી. 1973 થી 1979 સુધી, તેલના વધતા ભાવને કારણે ફુગાવો આશરે 9% ની સરેરાશમાં વધારો થયો હતો.

આ સમયમર્યાદામાં, સોનામાં મજબૂત રેલી જોવા મળી હતી, જે દાયકાના મધ્યમાં લગભગ $100 પ્રતિ ઔંસ થી વધીને 1980 ની શરૂઆતમાં લગભગ $650 થઈ હતી જ્યારે ફુગાવો ઊંચો હતો.

આ દરમિયાન, સિલ્વરએ વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું, તેનું મૂલ્ય 1970 માં પ્રતિ ઔંસ $1.50 થી વધીને 1980 ની શરૂઆતમાં લગભગ $50 થઈ ગયું.

સ્ટેગફ્લેશન દરમિયાન સોના અને ચાંદી શા માટે વધે છે?

સ્ટેગફ્લેશન દરમિયાન સોનાના પ્રદર્શન પાછળની પદ્ધતિ એક ખ્યાલ પર આવે છે: વાસ્તવિક ઇન્ટરેસ્ટ દરો.

વાસ્તવિક ઇન્ટરેસ્ટ દરો નજીવા ઇન્ટરેસ્ટ રેટમાંથી ફુગાવાને ઘટાડીને ગણવામાં આવે છે. જ્યારે ફુગાવો બોન્ડ ઉપજ કરતા વધારે થાય છે, ત્યારે વાસ્તવિક દરો નકારાત્મક થાય છે. શા માટે સરકારી બોન્ડ પર નકારાત્મક વાસ્તવિક વળતર મેળવવું જ્યારે તમે એવી સંપત્તિ રાખી શકો છો કે જેણે ઐતિહાસિક રીતે ખરીદ શક્તિ જાળવી રાખી છે?

1970 ના દાયકા દરમિયાન, ફેડરલ રિઝર્વે ફુગાવાને વર્ષોથી પૉલિસી દરોથી આગળ રહેવાની મંજૂરી આપી હતી. વિસ્તૃત સમયગાળા માટે વાસ્તવિક દરો ઊંડાણપૂર્વક નકારાત્મક હતા. ડોલર અને બોન્ડ્સમાંથી બહાર નીકળતા રોકાણકારો વિપરીત ન હતા.

તેઓ એવી સિસ્ટમને તર્કસંગત રીતે પ્રતિસાદ આપી રહ્યા હતા જે તેમને નકારાત્મક વાસ્તવિક રિટર્ન ચૂકવી રહી હતી, અને સોનું જવા માટેના કેટલાક સ્થળોમાંથી એક હતું.

જ્યારે પણ પૅટર્ન ફરીથી આવે ત્યારે તે સાચું છે. ઉચ્ચ ફુગાવાની અપેક્ષાઓ, વૃદ્ધિની ઓછી અપેક્ષાઓ સાથે, હંમેશા સોનાની ઊંચી માંગ તરફ દોરી ગઈ છે, ખાસ કરીને ઇટીએફ રોકાણકારો અને વ્યક્તિગત રોકાણકારો વચ્ચે.

સોનું વિરુદ્ધ ચાંદી: તેઓ હંમેશા એક સાથે ચાલતા નથી

એક પરિબળ છે જેને સામાન્ય રીતે અવગણવામાં આવે છે, અને તે છે સોના અને ચાંદી, સ્ટેગફ્લેશનમાં ટેન્ડમમાં જવું જરૂરી નથી.

ચાંદી ઔદ્યોગિક માંગ પર ભારે નિર્ભર છે. તેના ઉપયોગોમાં ઇલેક્ટ્રોનિક્સ, સૌર ઉર્જા પેનલ અને ઉત્પાદન હેતુઓનો સમાવેશ થાય છે. જ્યારે અર્થતંત્ર ધીમું થાય છે, ત્યારે નાણાંકીય માંગ વધે ત્યારે પણ ચાંદીની ઔદ્યોગિક માંગમાં ઘટાડો થશે. ચાંદીની કિંમતને અસર કરતા બે વિરોધાભાસી પરિબળો હશે. સોનાની કિંમત તેની સુરક્ષિત પ્રકૃતિને કારણે વધશે, જ્યારે સિલ્વરની કિંમત ઘટતી ઔદ્યોગિક માંગને કારણે થશે.

1970 ના દાયકા દરમિયાન, ચાંદીએ ટકાવારીની દ્રષ્ટિએ સોનાને વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું કારણ કે ઔદ્યોગિક અર્થતંત્ર હજુ પણ મોટાભાગના સમયગાળા દરમિયાન કાર્યરત હતું. એક ઊંડા મંદીની પરિસ્થિતિમાં, જ્યાં ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન નોંધપાત્ર રીતે સંકુચિત થાય છે, સોના પાછળ ચાંદી પાછળ રહી શકે છે. મુખ્ય વેરિયેબલ એ છે કે ફુગાવાની સાથે આર્થિક મંદી કેવી રીતે ગંભીર બને છે.

2025-2026 રેલી: હિસ્ટ્રી રિપીટિંગ

સ્ટેગફ્લેશન થિસિસ હવે માત્ર એક ઐતિહાસિક કેસ સ્ટડી નથી. છેલ્લા બે વર્ષમાં સોના અને ચાંદીને વળતર મળ્યું છે જે તેમની સૌથી મજબૂત ઐતિહાસિક રેલી સાથે મેળ ખાય છે, જેમ કે 1970 ના અંતમાં ફુગાવાના સંકટ, 2008 વૈશ્વિક ફાઇનાન્શિયલ કટોકટી અને કોવિડ-19 મહામારી દરમિયાન પ્રોત્સાહન-સંચાલિત ઉછાળો.

2025 માં સોનું લગભગ 65% થયું હતું, જે 1979 પછીનું સૌથી મજબૂત વાર્ષિક પ્રદર્શન છે. જાન્યુઆરી 2026 માં, સ્પોટ ગોલ્ડ ઇતિહાસમાં પ્રથમ વખત $5,000 પ્રતિ ઔંસ પીર કર્યું, જાન્યુઆરી 28 ના રોજ $5,589.38 પર પહોંચ્યું. એપ્રિલ 2026 સુધીમાં, કિંમતોમાં પ્રતિ ઔંસ લગભગ $4,867 સેટલ કરવામાં આવ્યા હતા, જે પાછલા 12 મહિનાની તુલનામાં હજુ પણ લગભગ 80% વધી ગઈ છે.

2025 માં ચાંદીમાં 147% નો વધારો થયો હતો અને જાન્યુઆરી 2026 માં પ્રતિ ઔંસ $121 ની સર્વકાલીન ઊંચી સપાટીએ પહોંચી હતી, જેમાં છેલ્લા 12 મહિનામાં આશરે 225% નો વધારો થયો હતો, જે ટકાવારીના આધારે નોંધપાત્ર રીતે સોનાને પાછળ છોડી દે છે.

ત્રણ દળોએ એક સાથે આ રેલી ચલાવી

પ્રથમ સેન્ટ્રલ બેન્ક ખરીદી હતી. કેન્દ્રીય બેંકો, જે તમામ ખાણકામ કરેલ સોનાના લગભગ 20% ધરાવે છે, તેમના અનામતમાં સતત 2022 થી 2025 સુધી વધારો કર્યો હતો જેથી US ડોલરથી દૂર રહી શકાય. ગયા વર્ષે, સોનાએ 30 વર્ષમાં પ્રથમ વખત યુએસ ટ્રેઝરીને વૈશ્વિક રિઝર્વના સૌથી મોટા શેર તરીકે હરાવી હતી.

બીજું, વાસ્તવિક ઇન્ટરેસ્ટ દરો ઘટાડો. 2025 વિવિધતા એ સોનાની મેક્રો સંવેદનશીલતાનું સ્પષ્ટ રિમાઇન્ડર છે. જૂનથી ડિસેમ્બર સુધી વાસ્તવિક ઉપજમાં ઘટાડો થયો હોવાથી, સોનામાં નવી ઊંચાઈઓ પર વધારો થયો છે. આ વિપરીત સંબંધ 2026 માં સૌથી મોટા ડ્રાઇવરોમાંથી એક છે.

ત્રીજું ભૂ-રાજકીય વાતાવરણ હતું. 2026 ની શરૂઆતમાં $4,900 એક ઔંસથી વધુ સોનું ખસેડવામાં આવ્યું હતું, જે $4,967.48 ની ઑલ-ટાઇમ હાઈ પર પહોંચી ગયું છે, જે પાછલા 12 મહિનામાં લગભગ 80% વધ્યું છે.

રેલી ક્યારે સમાપ્ત થાય છે?

હિસ્ટ્રી આ પ્રશ્નનો ચોક્કસ જવાબ પ્રદાન કરે છે. જ્યારે પૉલ વોલ્કરને 1979 માં ફેડના વડા તરીકે નિયુક્ત કરવામાં આવ્યા હતા, ત્યારે તેમણે કડક નાણાકીય પૉલિસી અમલમાં મૂકી અને ઇન્ટરેસ્ટ દરો નાટ્યાત્મક રીતે વધવાની મંજૂરી આપી. ફુગાવામાં ઘટાડો થયો હતો અને સોનાના ભાવ એક વર્ષ સુધી ચાલતા રીંછ માર્કેટમાં ટોચ પર છે.

સ્ટેગફ્લેશન આખરે આક્રમક પૉલિસી હસ્તક્ષેપ દ્વારા સમાપ્ત થાય છે જે હકારાત્મક વાસ્તવિક ઇન્ટરેસ્ટ દરો પુનઃસ્થાપિત કરે છે. વાસ્તવિક દરો અર્થપૂર્ણ રીતે સકારાત્મક બની જાય છે, સોના અને ચાંદીના વળતરને જાળવી રાખવાની તકનો ખર્ચ અને ટેઇલવાઇન્ડ ફેડ. બહાર નીકળવાની સ્થિતિ એન્ટ્રીને ઓળખવા જેટલી જ મહત્વપૂર્ણ છે તે ઓળખવું.

નિષ્કર્ષ

સમય જતાં, સોના અને ચાંદીએ પરંપરાગત રોકાણની તુલનામાં સ્ટેગફ્લેશનના સમયે ખરીદ શક્તિના સ્ટોર્સ તરીકે તેમના મૂલ્યને સાબિત કર્યું છે. આ કિંમતી ધાતુઓ સંપૂર્ણપણે જોખમો વિના નથી; તેઓ બુલિશ ટ્રેન્ડ દરમિયાન પણ નાટકીય ડ્રોડાઉનથી પીડિત થઈ શકે છે.

આ મૂળભૂત સિદ્ધાંત સામનો કરેલી દરેક પરિસ્થિતિ માટે સાચું છેઃ જ્યાં વાસ્તવિક ઇન્ટરેસ્ટ દરો નકારાત્મક હોય છે, સોના અને ચાંદીની માલિકી વધુ મજબૂત બની જાય છે. એકવાર પૉલિસી ઘડવૈયાઓ ફુગાવાના દરને નિયંત્રિત કરવા અને બોન્ડ્સ અને રોકડ હકારાત્મક વાસ્તવિક ઉપજ પૂરી પાડે છે તેની ખાતરી કરવા પછી, ગતિ બંધ થશે.