રૂપિયાના મૂલ્યમાં ઘટાડાથી વિદેશી રોકાણકારો ભારતીય શેરબજારમાંથી બહાર નીકળી ગયા 

વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (એફપીઆઇ) એ 2025 માં ભારતીય ડેટના એક્સપોઝરમાં તીવ્ર ઘટાડો કર્યો હતો, બોન્ડના આઉટફ્લો સતત નબળા રૂપિયાના ઘટાડાના વળતર તરીકે રેકોર્ડ સ્તરને સ્પર્શ કરે છે. ડિપોઝિટરી અને માર્કેટ ડિસ્ક્લોઝરના ડેટામાં સરકારી સિક્યોરિટીઝ અને કોર્પોરેટ બોન્ડ્સમાં સતત વેચાણ જોવા મળે છે, જે પાછલા વર્ષોમાં જોવાયેલા સ્થિર પ્રવાહને બદલે છે.

ક્લિયરિંગ અને સેટલમેન્ટના આંકડાઓ અનુસાર, એફપીઆઈએ વર્ષ દરમિયાન ₹1.2 લાખ કરોડથી વધુના ભારતીય બોન્ડ્સ વેચ્યા છે, જે રેકોર્ડ પર સૌથી વધુ વાર્ષિક આઉટફ્લો છે. એક્સોડસએ વર્ષના બીજા છ મહિનામાં ગતિ મેળવી, કારણ કે યુએસ ડોલર સામે રૂપિયા સતત નીચી સપાટીએ આવી ગયો હતો, જે ઉચ્ચ ઘરેલું ઉપજના લાભોને સરભર કરે છે.

ડોલરના રિટર્ન પર રૂપિયાના ડેપ્રિશિયેશનનું ભાર

જ્યારે ભારતીય બોન્ડ યીલ્ડ સ્થાનિક ચલણમાં આકર્ષક રહી હતી, ત્યારે રૂપિયાના ઘટાડાથી વિદેશી રોકાણકારો માટે ડોલર-એડજસ્ટેડ વળતરમાં ઘણો ઘટાડો થયો હતો. રૂપિયાના નાના ઘટાડાથી પણ રિટર્ન પર મોટી અસર પડી, ખાસ કરીને લાંબા ગાળાની સરકારી સિક્યોરિટીઝ ધરાવતા લોકો માટે.

કરન્સીનું દબાણ મજબૂત યુએસ ડોલર, ક્રૂડ ઓઇલની કિંમતોમાં વધારો અને આંતરરાષ્ટ્રીય રિસ્ક નિવારણ સહિતના પરિબળોના સંયોજન દ્વારા ચલાવવામાં આવ્યું હતું. રૂપિયો નબળો હોવાથી, વિદેશી રોકાણકારો હેજ કરન્સી રિસ્કને બદલે એક્સપોઝરમાં ઘટાડો કરવાનું વધુને વધુ પસંદ કરે છે, જે ખર્ચમાં વધારો કરે છે.

ગ્લોબલ રેટ એન્વાયરમેન્ટ ડ્રાઇવ્સ રિએલોકેશન

સખત વૈશ્વિક ફાઇનાન્શિયલ પરિસ્થિતિઓએ પણ ઝડપી બોન્ડ આઉટફ્લોમાં યોગદાન આપ્યું છે. વિકસિત બજારોમાં ઉચ્ચ ઉપજ, ખાસ કરીને યુ. એસ. ટ્રેઝરીએ ઇન્ટરેસ્ટ દરમાં ઘટાડો કર્યો હતો જેણે અગાઉ ભારત સહિત ઉભરતા બજારના દેવામાં રોકાણોને પ્રોત્સાહન આપ્યું હતું. પરિણામે, વૈશ્વિક રોકાણકારોએ વધુ સારા રિસ્ક-સમાયોજિત રિટર્ન અને ઓછા કરન્સી અસ્થિરતા સાથે સંપત્તિ તરફ મૂડી ખસેડી. આ ફેરફાર ભારતીય સરકારી બોન્ડ હરાજી અને સેકન્ડરી માર્કેટ સોદામાં વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો દ્વારા વર્ષના મોટા ભાગ માટે ભાગીદારીમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો.

કોર્પોરેટ બોન્ડ્સમાં મર્યાદિત ઇન્ટરેસ્ટ જોવા મળે છે

વેચાણનું દબાણ સાર્વભૌમ ડેબ્ટ સુધી મર્યાદિત ન હતું. કોર્પોરેટ બોન્ડ્સમાં પણ એફપીઆઈનો સતત પ્રવાહ જોવા મળ્યો હતો, ખાસ કરીને નીચા રેટ ધરાવતા સેગમેન્ટમાં. વિદેશી રોકાણકારો વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા અને કરન્સીના જોખમો વચ્ચે સાવચેત રહ્યા હતા, ઉચ્ચ લિક્વિડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટને પસંદ કરતા હતા અથવા સંપૂર્ણપણે ક્રેડિટ એક્સપોઝરમાંથી બહાર નીકળી ગયા હતા. સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારો, જેમ કે બેન્કો, વીમા કંપનીઓ અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડે કેટલાક વેચાણમાં ભાગ લીધો હતો. જો કે, સ્થાનિક માંગમાં વિદેશી નિકાસને સંપૂર્ણપણે આવરી લેવામાં આવી નથી. આ પરિસ્થિતિના પરિણામે ચોક્કસ મેચ્યોરિટી માટે વધુ ઉપજ મળી હતી.

બોન્ડ માર્કેટ અને આઉટલુક પર અસર

નોંધપાત્ર વિદેશી પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વેચાણ હોવા છતાં, વ્યાપક ભારતીય બોન્ડ માર્કેટ સ્થિર રહ્યું. મજબૂત ઘરેલું ભાગીદારી અને નિયમનકારી પગલાંએ લિક્વિડિટી જાળવવામાં મદદ કરી. સરકારી ઉધાર શેડ્યૂલ મુજબ ચાલુ રહે છે, જેમાં પ્રાથમિક જારી કરવામાં થોડી અડચણો હોય છે. જો કે, આઉટફ્લોની મર્યાદાએ દર્શાવ્યું હતું કે વિદેશી ડેટનો પ્રવાહ કરન્સીમાં થતા ફેરફારો માટે કેટલો સંવેદનશીલ છે. જ્યાં સુધી રૂપિયામાં સ્થિરતા ન આવે અને વૈશ્વિક નાણાકીય સ્થિતિઓ હળવી ન થાય ત્યાં સુધી ભારતીય બોન્ડ્સમાં વિદેશી રોકાણકારોની ભાગીદારી સાવચેત રહેવાની ધારણા છે.