સેબી હેજિંગને પ્રોત્સાહન આપવા માટે ડેરિવેટિવ્સ માર્જિન રીસેટનું વજન કરે છે, એક્સપાયરી-ડે સ્પેક્યુલેશનને નિયંત્રિત કરે છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (SEBI) ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્સ માટે માર્જિન ફ્રેમવર્કના વ્યાપક સુધારાની તપાસ કરી રહ્યું છે, જેનો હેતુ રિસ્ક-વ્યાખ્યાયિત ટ્રેડને વધુ મૂડી-કાર્યક્ષમ બનાવવાના અને હેજિંગ માટે લાંબા ગાળાના index કોન્ટ્રાક્ટના ઉપયોગને પ્રોત્સાહિત કરવાનો છે, એમ મનીકન્ટ્રોલના અહેવાલમાં જણાવાયું છે.

ચર્ચાઓ પ્રારંભિક તબક્કામાં છે અને પ્રસ્તાવોમાં વધુ ફેરફારો થઈ શકે છે. વિચારણા હેઠળનો એક પ્રસ્તાવ એ છે કે ઇન્ડેક્સ ડેરિવેટિવ્સ માટે નિયમિત માર્જિન ફ્રેમવર્ક માટે નવ મહિના સુધીની બાકી મેચ્યોરિટીથી 13 મહિના સુધીની નિયમિત માર્જિન ફ્રેમવર્ક માટે થ્રેશહોલ્ડને વિસ્તૃત કરવું. આ સુનિશ્ચિત કરશે કે એક વર્ષની પરિપક્વતા ધરાવતા કરારો પણ હાલની સિસ્ટમમાં રાખવામાં આવશે અને માર્જિન આવશ્યકતાઓ સાથે લાંબા ગાળાના કરાર તરીકે ગણવામાં આવશે નહીં.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

પ્રસ્તાવિત ફેરફારથી લાંબા ગાળાની હેજ સુવિધાઓ પૂરી પાડવાની અપેક્ષા છે અને તે સુનિશ્ચિત કરશે કે પાછલા સત્રોમાં કરવામાં આવેલી મર્યાદા સુધી કોઈ અટકળો નથી.

સ્પૅમ મોડેલને વધુ રિસ્ક પરિસ્થિતિઓની જરૂર છે

SEBI ક્લિયરિંગ સંસ્થાઓ માટે સ્પૅમ મોડેલ દ્વારા તેમના જોખમ મૂલ્યાંકનમાં વધુ સંખ્યામાં પરિસ્થિતિઓનો ઉપયોગ કરવાની સુગમતા પ્રદાન કરવાનું પણ વિચારી રહ્યું છે. હાલના મોડેલ પોર્ટફોલિયોના નુકસાનનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે 16 કિંમત અને વોલેટિલિટી પરિસ્થિતિઓનો ઉપયોગ કરી રહ્યું છે. ઓપરેશનલ વ્યવહાર્યતાના આધારે આ નંબર વધારી શકાય છે, જેની ગણતરી ઇન્ટ્રાડે અથવા ટ્રેડિંગ સેશન બંધ કર્યા પછી કરી શકાય છે.

વધુ વિગતવાર રિસ્ક મૂલ્યાંકન ચોક્કસ રિસ્ક-નિર્ધારિત પોર્ટફોલિયો માટે એક્સ્ટ્રીમ લોસ માર્જિન (ELM) ને ફરીથી માપવા માટે મંજૂરી આપી શકે છે. રેગ્યુલેટર એક ફ્રેમવર્કની તપાસ કરી રહ્યું છે જેના હેઠળ ઇએલએમને નિર્ધારિત મર્યાદાને આધિન, પ્રાઇસ સ્કૅન રેન્જના દસમા ભાગ સાથે લિંક કરી શકાય છે. કેટલાક પોર્ટફોલિયો માટે, આ ELM ને હાલના 2% થી 1% સુધી ઘટાડી શકે છે.

વર્તમાન વિશ્લેષણના આધારે, એવું જોઈ શકાય છે કે કેટલાક હેજ્ડ index ઓપ્શન વ્યૂહરચના અને કેલેન્ડર સ્પ્રેડ માટે માર્જિન અનુક્રમે લગભગ 50% અને 30% સુધી ઘટાડી શકાય છે. સંપૂર્ણ દિશા વ્યૂહરચના માટેના માર્જિન, જેમાં લાંબા ફ્યુચર્સ અને નેક્ડ શોર્ટ ઓપ્શન્સનો સમાવેશ થાય છે, તે બહુ બદલાઈ શકશે નહીં.

સમાપ્તિની તારીખ પર ઉચ્ચ માર્જિનની જરૂર છે

સમાપ્તિની તારીખ પર કેન્દ્રિત સટ્ટાકીય પ્રવૃત્તિઓ સાથે વ્યવહાર કરવા માટે, સેબીને તે તારીખો પર વધુ ELM ની જરૂર રહેશે. બાકીના ટ્રેડિંગ દિવસો માટે, જોકે, ઇએલએમ ભાવ સ્કેન શ્રેણી પર આધાર રાખીને વધુ ગતિશીલ પદ્ધતિમાં ફેરવી શકે છે.

વધુમાં, SEBI index ડેરિવેટિવ્ઝ માટે ગ્રેડેટેડ કેલેન્ડર સ્પ્રેડ ચાર્જ પર પણ વિચારણા કરી રહી છે. આમાં ત્રણ મહિનાથી ઓછા મેચ્યોરિટી તફાવત સાથે સ્પ્રેડ માટે 1.25% નો સ્પ્રેડ ચાર્જ શામેલ હશે, જ્યારે મોટા સ્પ્રેડ 3.5% સુધીના વધુ સ્પ્રેડ ચાર્જને આધિન રહેશે.

index ડેરિવેટિવ્ઝમાં ₹500 કરોડ અને સ્ટોક ડેરિવેટિવ્ઝમાં ₹100 કરોડ કરતા વધુ મોટા રૂપાંતરણ અને રિવર્સલ વ્યૂહરચનાઓ માટે વધારાના સલામતી પણ ધ્યાનમાં લેવામાં આવી રહ્યા છે. આવી સ્થિતિઓ અતિરિક્ત 3 % ELM આકર્ષિત કરી શકે છે.

પ્રસ્તાવોમાં જોખમ ઘટાડવાની પદ્ધતિ હેઠળ સખત માર્જિન તપાસ અને ઇએલએમની ગણતરી માટે પ્રમાણિત પદ્ધતિનો પણ સમાવેશ થાય છે. સેબીએ પ્રકાશનના સમયે ટિપ્પણી માટેની વિનંતીનો જવાબ આપ્યો ન હતો.

સમીક્ષા, જો અંતિમ કરવામાં આવે, તો વ્યૂહરચનાઓમાં એકસમાન સારવાર લાગુ કરવાને બદલે ડેરિવેટિવ પોઝિશનની રિસ્ક પ્રોફાઇલ મુજબ માર્જિનની જરૂરિયાતોને ફરીથી માપવા માંગે છે.