કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલ (સીએમબી)

કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલ શું છે?

રોકડ વ્યવસ્થાપન બિલ (સીએમબી) એ સરકારના સહયોગથી કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા જારી કરવામાં આવતું ટૂંકા ગાળાનું બિલ છે. તે કામચલાઉ રોકડ અસંતુલનને દૂર કરવામાં અને ઇમરજન્સી ફંડિંગ પ્રદાન કરવામાં મદદ કરે છે. આ બિલમાં થોડા દિવસથી ત્રણ મહિના સુધીની મેચ્યોરિટી અવધિ હોય છે. તે તેમને ખૂબ જ લવચીક નાણાંકીય બજાર સાધનો બનાવે છે જે જરૂરિયાત મુજબ જારી કરી શકાય છે.

સીએમબીએસનો ઉપયોગ કરીને, કેન્દ્રીય બેંકો લાંબા ગાળાની નોટ્સ જારી કરવાને ઘટાડી શકે છે અને ઓછા કૅશ બૅલેન્સ જાળવી શકે છે. જ્યારે સીએમબીએસ તેમની ટૂંકા મેચ્યોરિટીને કારણે ઓછા વ્યાજ ખર્ચ ઑફર કરે છે, ત્યારે તેઓ ફિક્સ્ડ-મેચ્યોરિટી મુદતના બિલ કરતાં વધુ રિટર્ન આપે છે.

સીએમબીને ફંગિબલ અને નૉન-ફંગિબલ સ્વરૂપોમાં જારી કરી શકાય છે, જેમાં પહેલેથી જારી કરેલ ટ્રેઝરી બિલ સાથે મેચ્યોરિટીની તારીખને સંરેખિત કરવામાં આવી છે. જો કે, ફૂગ માટે પ્રાથમિક ડીલરોની ભાગીદારી ફરજિયાત છે.
 

કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલ કેવી રીતે કામ કરે છે

સીએમબીએસ સરકારના રોકડ પ્રવાહ અને લિક્વિડિટીની જરૂરિયાતોને મેનેજ કરવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે. ભારતમાં સીએમબીએસ કેવી રીતે કામ કરે છે તે અહીં આપેલ છે:

● હેતુ:સરકારના રોકડ પ્રવાહમાં કામચલાઉ મિસમેચને પહોંચી વળવા અને ટૂંકા ગાળાની લિક્વિડિટીની જરૂરિયાતોને પૂરી કરવા માટે CMBs જારી કરવામાં આવે છે.
●    મુદત: સીએમબીએસ પાસે થોડા દિવસોથી લઈને 90 દિવસ સુધીની ટૂંકી મુદત છે. તેમને ફેસ વેલ્યૂ માટે ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને મેચ્યોરિટી પર સમાન રીતે રિડીમ કરવામાં આવે છે.
●    હરાજીની પ્રક્રિયા: કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલ જારી કરવાથી આરબીઆઇ દ્વારા હાથ ધરવામાં આવતી હરાજી પ્રક્રિયા અનુસરે છે. અધિકૃત સહભાગીઓ, જેમ કે બેંકો, પ્રાથમિક ડીલરો અને પસંદગીની નાણાંકીય સંસ્થાઓ, આ હરાજીમાં ભાગ લઈ શકે છે.
● નજીવું મૂલ્ય:કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલનું નજીવું મૂલ્ય સામાન્ય રીતે ₹1 કરોડ અથવા તેના ગુણાંક હોય છે. રોકાણકારો તેમની લિક્વિડિટીની જરૂરિયાતોના આધારે સીએમબીના બહુવિધ એકમો માટે બોલી લગાવી શકે છે.
●    સ્પર્ધાત્મક બોલી: હરાજી પ્રક્રિયામાં સ્પર્ધાત્મક બોલીનો સમાવેશ થાય છે, જ્યાં સહભાગીઓ તેમની બિડને રકમ અને ઉપજ દર્શાવતા સબમિટ કરે છે જે તેઓ સીએમબીએસ ખરીદવા માટે તૈયાર છે.
●    બિડની સ્વીકૃતિ: RBI સૌથી ઓછી ઉપજથી શરૂ થતી બિડ સ્વીકારે છે અને સૂચિત રકમ સુધી ઉચ્ચ ઉપજ તરફ આગળ વધે છે.
●    ફાળવણી અને સેટલમેન્ટ: સફળ બિડર્સને સ્વીકૃત ઉપજ પર સીએમબીએસની ફાળવણી પ્રાપ્ત થાય છે. સેટલમેન્ટ RBI ની કોર બેંકિંગ સોલ્યુશન (ઇ-કુબેર) સિસ્ટમ દ્વારા થાય છે.
●   સેકન્ડરી માર્કેટ:મેચ્યોરિટી પહેલાં સેકન્ડરી માર્કેટમાં CMBs નો વેપાર કરી શકાય છે. તે રોકાણકારોને તેમની લિક્વિડિટીની જરૂરિયાતો અથવા ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજીના આધારે બિલ ખરીદવા અથવા વેચવાની મંજૂરી આપે છે.
●    લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ: સીએમબીએસ બજારના સહભાગીઓને તેમના ટૂંકા ગાળાના સરપ્લસ ફંડને તૈનાત કરવા માટે અતિરિક્ત સાધન પ્રદાન કરીને અસરકારક લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટમાં સહાય કરે છે.
●    જોખમ મુક્ત રોકાણ: સીએમબીએસને ભારત સરકારની સાર્વભૌમ ગેરંટી દ્વારા સમર્થન આપવામાં આવે છે, જે તેમને પાત્ર રોકાણકારો માટે સુરક્ષિત અને જોખમ-મુક્ત રોકાણ વિકલ્પ બનાવે છે.
 

CMBs ની વિશેષતાઓ

અહીં રજૂ કરેલ કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલની મુખ્ય વિશેષતાઓ છે:

●   મેચ્યોરિટી:સીએમબીએસની મેચ્યોરિટી અવધિ 91 દિવસથી ઓછી હોય છે.
●   ડિસ્કાઉન્ટેડ રિડમ્પશન:ટ્રેઝરી બિલની જેમ, CMBs ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને મેચ્યોરિટી પર ફેસ વેલ્યૂ પર રિડીમ કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલનું ફેસ વેલ્યૂ ₹100 હોય, તો તેને ₹97 પર ખરીદી શકાય છે, અને મેચ્યોરિટી પર, સામાન્ય રીતે 60 દિવસ પછી, તેને ₹100 માટે રિડીમ કરી શકાય છે. કોઈ વ્યાજની ચુકવણી કરવામાં આવી નથી, પરંતુ ડિસ્કાઉન્ટ રોકાણ પર રિટર્ન છે.
●  સુવિધાજનક મુદત:મુદત, જારી કરવામાં આવનાર સીએમબીએસની કુલ રકમ (સૂચિત રકમ) અને જારી કરવાની તારીખ સરકારની કામચલાઉ રોકડ આવશ્યકતાઓ પર આધારિત છે.
●   એસએલઆર પાત્રતા: સીએમબીએસ વૈધાનિક લિક્વિડિટી રેશિયો (એસએલઆર) સિક્યોરિટીઝ તરીકે પાત્ર છે. બેંકો બેન્કિંગ નિયમન અધિનિયમ, 1949 ની કલમ 24 હેઠળ માન્યતા પ્રાપ્ત એસએલઆર હેતુઓ માટે સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં માન્ય રોકાણ તરીકે સીએમબીએસમાં રોકાણને ધ્યાનમાં લઈ શકે છે.
●    માર્કેટ મિકેનિઝમ: ભારતીય રિઝર્વ બેંક દ્વારા કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલની હરાજી કરવામાં આવે છે. અલગ પ્રેસ રિલીઝ દ્વારા એક દિવસ પહેલાં હરાજી સંબંધિત જાહેરાત કરવામાં આવી હતી.
●    સેટલમેન્ટ: હરાજી માટે સેટલમેન્ટ T+1 ના આધારે થાય છે.
●  બિન-સ્પર્ધાત્મક બોલી:ટ્રેઝરી બિલથી વિપરીત, સીએમબી બિન-સ્પર્ધાત્મક બિડિંગ યોજના હેઠળ આવરી લેવામાં આવતા નથી.
●    ટ્રેડેબલ નેચર: CMBs ટ્રેડેબલ છે અને રેડી-ફૉરવર્ડ સુવિધા માટે પાત્ર છે.
●    લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ: કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલ મેનેજ કરી શકાય તેવા ફોર્મમાં બેંકિંગ સેક્ટરમાં લિક્વિડિટીને સરકારને ટ્રાન્સફર કરવાની સુવિધા આપે છે.
●   આંતર-બેંક બજારને ગાઢ બનાવવું: આ બિલ ઇન્ટર-બેંક ટર્મ-મની માર્કેટને ગાઢ બનાવવામાં ફાળો આપે છે. તે ટૂંકા ગાળા માટે ઉધાર લેતી વખતે બેંકોને સામનો કરવામાં આવતા વ્યાજ દરના જોખમોને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે.
 

ભારતમાં કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલનો ઇતિહાસ

કૅશ મેનેજમેન્ટ બિલ પ્રથમ મે 12, 2010 ના રોજ ભારતમાં રજૂ કરવામાં આવ્યું હતું. તે રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા સાથે પરામર્શ કરીને ભારત સરકાર દ્વારા રજૂ કરવામાં આવેલા હાલના ટૂંકા ગાળાના રોકડ ઊભું કરવાના સાધનોને પૂરક બનાવે છે. CMBSનો પ્રાથમિક ઉદ્દેશ સરકારને તેની ટૂંકા ગાળાની રોકડ પ્રવાહની જરૂરિયાતોને વધુ અસરકારક રીતે સંચાલિત કરવામાં મદદ કરવાનો છે. આરબીઆઈ CMBs જારી કરવા માટે સરકાર વતી હરાજી કરે છે.

CMBs ભારતીય મની માર્કેટનો અભિન્ન ભાગ બની ગયા છે, જે કામચલાઉ કૅશ ફ્લો મિસમેચને દૂર કરવામાં મદદ કરે છે. આ ટ્રેઝરી બિલ્સ સાથે સમાનતા શેર કરે છે અને પૂર્વ-નિર્દિષ્ટ નિયમો અને શરતોના આધારે વેચવામાં આવે છે. શરૂઆતમાં, સીએમબીનો સમયગાળો 91 દિવસનો હતો પરંતુ વધુ લવચીકતા પ્રદાન કરવા માટે 364 દિવસ સુધી લંબાવવામાં આવ્યો હતો. રોકાણકારો તેમના રોકાણો પર ઇન્ટરેસ્ટ કમાઈ શકે છે કારણ કે CMBs ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને ફેસ વેલ્યૂ પર રિડીમ કરવામાં આવે છે. આ બિલ વ્યક્તિઓ, કંપનીઓ, બેંકો અને નૉન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થાઓ સહિત ઘણા રોકાણકારો માટે ઍક્સેસ કરી શકાય છે.

CMBs પર ઇન્ટરેસ્ટ રેટ હરાજી પ્રક્રિયામાં સ્પર્ધાત્મક બિડિંગ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. CMBs સુરક્ષિત અને પ્રવાહી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓપ્શન માનવામાં આવે છે કારણ કે સરકાર તેમને ટેકો આપે છે. તે રસીદો અને ખર્ચ વચ્ચે કામચલાઉ મિસમેચને દૂર કરીને સરકારના રોકડ પ્રવાહનું સંચાલન કરવામાં મહત્વપૂર્ણ છે. આરબીઆઈએ લિક્વિડિટી અને આકર્ષકતા વધારવા માટેના પગલાં અમલમાં મૂક્યા છે, જેમ કે સેકન્ડરી માર્કેટ ટ્રેડિંગ રજૂ કરવું અને અમુક કેટેગરીના રોકાણકારો માટે રોકાણની મર્યાદામાં છૂટ આપવી.