प्रति शेयर आय

परिचय

किसी भी इन्वेस्टमेंट का प्राथमिक उद्देश्य समय के साथ अर्जित रिटर्न या लाभ है. इक्विटी इन्वेस्टमेंट के लिए, रिटर्न डिविडेंड या कैपिटल एप्रिसिएशन में हो सकता है. डिविडेंड अपने शेयरधारकों को कंपनी की आय का वितरण करता है, जबकि पूंजी की प्रशंसा निवेश की खरीद लागत और बाजार मूल्य के बीच अंतर है. 

विश्लेषक इन्वेस्टमेंट की कीमत, कंपनी के फाइनेंशियल हेल्थ और पीयर रिव्यू का विश्लेषण करने के लिए फाइनेंशियल रेशियो का उपयोग करते हैं. प्रति शेयर या ईपीएस आमतौर पर इस्तेमाल किए जाने वाले फाइनेंशियल रेशियो में से एक है. ईपीएस बकाया इक्विटी शेयरों द्वारा एक फाइनेंशियल वर्ष में इक्विटी शेयरधारकों के लिए उपलब्ध निवल आय को विभाजित करता है. ईपीएस अपने प्रत्येक शेयरधारकों के लिए कंपनी के रिटर्न का एक मापन है. यह सीधे लाभप्रदता के अनुपात में है. उच्च ईपीएस अधिक मूल्य को दर्शाता है, क्योंकि निवेशक कंपनी के शेयरों में अधिक निवेश करने के लिए तैयार हैं, अगर इसके शेयर की कीमत से अधिक लाभ है.

प्रति शेयर अर्थ और महत्व की कमाई नीचे दी गई है.
 

प्रति शेयर कमाई क्या है?

ईक्विटी इन्वेस्टमेंट पर विचार करने के लिए ईपीएस या आय सबसे महत्वपूर्ण कारकों में से एक है. ईपीएस की पूरी तुलना अर्थपूर्ण नहीं हो सकती है क्योंकि खुदरा निवेशकों को कंपनी की वर्तमान आय तक सीधे एक्सेस की आवश्यकता पड़ सकती है. इस प्रकार, विश्लेषक आय और संभावनाओं के मूल्य निर्धारित करने के लिए वर्तमान बाजार मूल्य के साथ ईपीएस की तुलना करना पसंद करते हैं. इसी प्रकार, उसी उद्योग में अन्य कंपनियों के साथ मूल्यांकन किए जाने पर ईपीएस अधिक उपयोगी होता है.

ईपीएस का मूल्यांकन करने के लिए विभिन्न तरीके हैं, जैसे असाधारण आइटम, बंद ऑपरेशन या डाइल्यूटेड ईपीएस शामिल नहीं. आमतौर पर, कंपनी के फाइनेंशियल स्टेटमेंट में बेसिक या डाइल्यूटेड EPS शामिल हैं.

ईपीएस की गणना कैसे की जाती है?

1. बेसिक EPS

प्रति शेयर कैलकुलेशन आय के लिए ईपीएस फॉर्मूला नीचे दिया गया है –

ईपीएस = (निवल आय – पसंदीदा लाभांश) / बकाया सामान्य शेयर

निवल आय फाइनेंशियल अवधि के दौरान लाभ या आय को दर्शाती है. अगर निर्धारित संचालन और असाधारण आइटम से आय के लिए निवल आय एडजस्ट करती है, तो प्रति शेयर आय अधिक सटीक होती है. सामान्य शेयर बकाया फाइनेंशियल अवधि के अंत में बकाया कुल इक्विटी शेयर को दर्शाता है. वैकल्पिक रूप से, कुछ विश्लेषक बकाया औसत शेयरों का उपयोग करना पसंद करते हैं.

उदाहरण के लिए, ABC लिमिटेड की निवल आय रु. 10 लाख है. कंपनी रु. 2 लाख का पसंदीदा लाभांश का भुगतान करती है. वर्तमान अवधि के लिए बकाया शेयरों की औसत संख्या 8 लाख है.

इसलिए, ईपीएस = (रु. 10 लाख – रु. 2 लाख) / 8 लाख = रु. 1 प्रति शेयर.  

2. डाइल्यूटेड ईपीएस 

प्रति शेयर पतला आय एक अधिक उन्नत ईपीएस गणना है और वारंट, परिवर्तनीय क़र्ज़ या विकल्पों से उत्पन्न संभावित शेयर को समायोजित करता है. डाइल्यूटेड ईपीएस मानता है कि कंपनी सभी संभावित शेयर जारी करती है जो इसे बना सकती है.

उपरोक्त उदाहरण में, ABC लिमिटेड परिवर्तनीय डिबेंचर जारी करता है जिससे भविष्य में 2 लाख इक्विटी शेयर जारी हो सकते हैं. इस प्रकार, बकाया शेयरों की संभावित संख्या 10 लाख होगी.

इसलिए, डाइल्यूटेड ईपीएस = (रु. 10 लाख – रु. 2 लाख) / 10 लाख = रु. 0.80 प्रति शेयर.  

इसी प्रकार, डाइल्यूटेड ईपीएस की गणना करने के लिए अंश में एडजस्टमेंट आवश्यक है. डिबेंचर के संभावित रूपांतरण से शेयर डाइल्यूटेड ईपीएस कैलकुलेशन के डिनॉमिनेटर में हैं. कन्वर्ज़न पर, कंपनी डेट पर ब्याज़ का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी नहीं है. इस प्रकार, कंपनी या विश्लेषक परिवर्तनीय ऋण पर भुगतान किए गए ब्याज़ द्वारा अंश को बढ़ाएगा.
 

प्रति शेयर आय के प्रकार

ईपीएस एक महत्वपूर्ण फाइनेंशियल पैरामीटर है जो सीधे इन्वेस्टमेंट निर्णयों को प्रभावित करता है. विश्लेषक कंपनी के स्टॉक मूल्यांकन प्राप्त करने के लिए अनुपात के एक मार्जिनल रूप से अलग पहलू का मूल्यांकन करते हैं. ईपीएस की विस्तृत श्रेणियां इस प्रकार हैं:

● ट्रेलिंग EPS – ट्रेलिंग EPS पिछले वर्ष की फाइनेंशियल संख्या पर विचार करता है. यह पिछले प्रदर्शन पर ध्यान केंद्रित करता है और भविष्यवादी नहीं है. ट्रेलिंग EPS मानता है कि कंपनी का पिछला प्रदर्शन भविष्य में जारी रहेगा.
 
● वर्तमान EPS – जैसा कि नाम से पता चलता है, वर्तमान EPS वर्तमान आय और अनुमानों का एक फंक्शन है. यह वर्तमान मामले परिदृश्य का वास्तविक दृष्टिकोण देता है. यह संभावनाओं या विकास योजनाओं को अनदेखा करता है.

● फॉरवर्ड ईपीएस – भविष्य के अनुमान और अनुमान की अग्रणी ईपीएस कारक. यह अधिक फॉरवर्ड-लुकिंग है और पिछले परफॉर्मेंस में कारक नहीं है. इसलिए, ईपीएस वेरिएबल के अधीन है और समय के साथ बदल सकता है.

ईपीएस की प्रत्येक श्रेणी में ईपीएस राशि की गणना करने में भिन्नता होती है. इनमें निम्नलिखित शामिल हैं:

1. रिपोर्ट किया गया EPS

रिपोर्ट किया गया ईपीएस फाइनेंशियल स्टेटमेंट और अन्य वैधानिक अनुपालन में प्रस्तुत प्रति शेयर आय को दर्शाता है. कंपनियां आमतौर पर स्वीकृत अकाउंटिंग प्रैक्टिस (GAAP) के साथ रिपोर्ट की गई EPS को अलाइन करती हैं. हालांकि, रिपोर्ट किए गए ईपीएस चुनिंदा रूप से सही हो सकते हैं. इसके अलावा, प्रत्येक उद्योग या कंपनी की अलग-अलग रिपोर्टिंग आवश्यकताएं हैं. 

उदाहरण के लिए, कंपनी ऑपरेशन से आय के रूप में वन-टाइम मशीनरी सेल से आय को वर्गीकृत कर सकती है. इस मामले में, रिपोर्ट किए गए ईपीएस कंपनी की आय का सही उदाहरण नहीं देगा. इसी प्रकार, अगर कोई कंपनी रिकरिंग खर्च को असामान्य माना जाता है, तो यह रिपोर्ट किए गए ईपीएस को कृत्रिम रूप से बढ़ा सकता है.   
 
2. प्रोफॉर्मा EPS

प्रोफॉर्मा ईपीएस या प्रति शेयर चल रही आय विशेष रूप से सामान्य निवल आय पर विचार करता है. यह एक बार होने वाली किसी भी राजस्व को शामिल नहीं करता है. इसका उद्देश्य मुख्य बिज़नेस गतिविधियों से अर्जित आय की पहचान करना है. प्रोफॉर्मा ईपीएस में निवेश गतिविधियों या असाधारण स्रोतों से राजस्व शामिल नहीं है.

प्रोफॉर्मा ईपीएस में नॉन-कोर रेवेन्यू आइटम को शामिल करने के लिए कुछ धारणाएं शामिल हैं. उदाहरण के लिए, यह रिपोर्ट किए गए ईपीएस की गणना करने के लिए उपयोग की जाने वाली कुछ आय या खर्च को शामिल नहीं करता है. इसलिए, कुछ इन्वेस्टर मानते हैं कि इसे कंपनी की वास्तविक आय को प्रोजेक्ट करने की आवश्यकता है.
 
3. बरकरार रखे गए ईपीएस

रिटेनिंग अर्निंग का अर्थ है कंपनी द्वारा निर्धारित राजस्व को डिविडेंड के रूप में शेयरधारकों को वितरित करने के बजाय निर्धारित करना. कंपनियां किसी भी मौजूदा लोन, बिज़नेस विस्तार या अप्रत्याशित परिस्थितियों का भुगतान करने के लिए बनी आय को होल्ड करती हैं.

आमतौर पर, कंपनियां बाद की फाइनेंशियल अवधि के लिए निवल आय में दी गई अवधि के लिए बनी रहती आय जोड़ती हैं. इस प्रकार, बनी आय अवधि की कुल आय पर पहुंचने में मदद करती है. कंपनियां बैलेंस शीट में शेयरधारक की इक्विटी के तहत बनी आय की रिपोर्ट करती हैं. इसके विपरीत, अगर बनी आय नकारात्मक है, तो कंपनी इसे अगले वर्ष की निवल आय से कम करती है.

ईपीएस को बनाए रखने का फॉर्मूला नीचे दिया गया है:
प्रतिधारित ईपीएस = (निवल आय + वर्तमान प्रतिधारित आय – भुगतान किए गए लाभांश) / बकाया शेयरों की संख्या.
 
4. कैश ईपीएस

कैश ईपीएस की अवधारणा थोड़ी अलग है. जबकि अन्य ईपीएस राजस्व पर ध्यान केंद्रित करता है, वहीं कैश ईपीएस अर्जित कैश पर जोर देता है. यह कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति के बारे में परिप्रेक्ष्य प्राप्त करने में मदद करता है. कैश ईपीएस को मैनिपुलेट करना मुश्किल है. एसेट के पुनर्मूल्यांकन से प्राप्त डेप्रिसिएशन और खर्च और लाभ या हानि कुछ गैर-नकद आइटम हैं.

नकद ईपीएस = नकद प्रवाह/पतला शेयर बकाया
 
5. बुक वैल्यू ईपीएस

बुक वैल्यू या कैरी वैल्यू ईपीएस ईपीएस की गणना करने के लिए वर्तमान बैलेंस शीट वैल्यू पर विचार करता है. यह विश्लेषकों को प्रत्येक इक्विटी शेयर के लिए कंपनी के एसेट की कुल वैल्यू की गणना करने में सक्षम बनाता है. बुक वैल्यू ईपीएस लिक्विडेशन के लिए कंपनी के नेटवर्थ की गणना करने के लिए भी उपयोगी है.

हालांकि, यह कंपनी के प्रदर्शन का स्थिर उदाहरण है क्योंकि यह किसी विशेष तिथि पर एसेट और देयताओं के मूल्य पर ध्यान केंद्रित करता है.
 

प्रति शेयर आय का महत्व

ईपीएस लाभप्रदता और फाइनेंशियल स्टैंडिंग मापता है. इसके अलावा, यह निम्नलिखित कारणों के लिए भी उपयोगी है:

i. इन्वेस्टमेंट पर रिटर्न 
ईपीएस कंपनी की वर्तमान और भविष्य की आय उत्पन्न क्षमता का पता लगाने में मदद करता है. हाई ईपीएस वाली कंपनी अपने सहकर्मियों की तुलना में उच्च लाभप्रदता को दर्शाती है. इसके परिणामस्वरूप, यह सुझाव देती है कि कंपनी डिविडेंड भुगतान को बढ़ा सकती है. इस प्रकार, इससे इन्वेस्टमेंट पर बेहतर रिटर्न हो सकता है.
 
ii. पीयर रिव्यू
एनालिस्ट सबसे उपयुक्त इन्वेस्टमेंट विकल्प की पहचान करने के लिए उद्योग में समान कंपनियों के ईपीएस की तुलना करते हैं. यह अपने साथियों की तुलना में कंपनी की भविष्य की आय की संभावनाओं के बारे में जानकारी भी प्रदान करता है. स्थिर ईपीएस में, एक निवेशक उसी उद्योग में किसी अलग कंपनी को होल्डिंग दोबारा भेज सकता है. 
 
iii. इन्वेस्टमेंट के निर्णय
निवेशक खरीद, बेचने या निर्णय लेने के लिए ईपीएस का उपयोग करते हैं. एनालिस्ट सिक्योरिटी की मौजूदा या प्रत्याशित वैल्यू निर्धारित करने के लिए ईपीएस और कीमत-आय अनुपात का उपयोग करते हैं. यह इक्विटी शेयर की आंतरिक वैल्यू की पहचान करने में मदद करता है. इसके अलावा, सिक्योरिटी की इंट्रिन्सिक और मार्केट वैल्यू के बीच की तुलना करने से अधिक या अंडर-वैल्यूएशन की पहचान करने में मदद मिलती है. निवेशक अंडरवैल्यूएशन के मामले में सिक्योरिटी खरीद सकता है या अगर मूल्यांकन अधिक हो तो बेच सकता है. 
 
iv. पिछला प्रदर्शन
किसी इकाई के पिछले प्रदर्शनों को ट्रैक करते समय ईपीएस भी उपयोगी होता है. ईपीएस में स्थिर वृद्धि वाली कंपनी एक विश्वसनीय इन्वेस्टमेंट विकल्प है. इसके विपरीत, अनुभवी इन्वेस्टर दोषयुक्त या कम होने वाली ईपीएस वाली कंपनी से बचते हैं.
 

प्रति शेयर आय की सीमाएं

जैसा कि चर्चा की गई है, ईपीएस एक उपयोगी फाइनेंशियल टूल है. हालांकि यह कुछ सीमाओं के अधीन है, लेकिन इनमें निम्नलिखित शामिल हैं:

a) ईपीएस मैनिपुलेशन

ईपीएस की सटीकता निवेशकों की चिंता का कारण है. कंपनियां महंगी राजस्व या विस्फोटित लागतों के साथ ईपीएस को मैनिपुलेट कर सकती हैं. बिज़नेस शॉर्ट-टर्म लाभ प्रोजेक्ट करने का प्रयास कर सकते हैं, लेकिन यह लंबे समय में कंपनी की सद्भावना और फाइनेंशियल स्थिरता को प्रभावित करता है.

b) मुद्रास्फीति

ईपीएस की सबसे महत्वपूर्ण सीमाओं में से एक यह है कि यह महंगाई के प्रभाव पर विचार नहीं करता है. इसलिए, इसके द्वारा संकेत की गई वृद्धि को संशोधित करने की आवश्यकता हो सकती है. उदाहरण के लिए, माल और सेवाओं की लागत महंगाई के साथ बढ़ जाती है. यह एक भ्रामक ईपीएस वैल्यू प्रोजेक्ट करता है अगर बिज़नेस पिछले फाइनेंशियल वर्ष की तुलना में टर्नओवर को बढ़ाने में विफल रहता है.
 
c) कैश फ्लो

कंपनी की शॉर्ट-टर्म लिक्विडिटी और डेट पुनर्भुगतान क्षमता का पता लगाने में कैश फ्लो एक महत्वपूर्ण कारक है. हालांकि, ईपीएस की गणना किसी भी कैश फ्लो में कारक नहीं है. इस प्रकार, ईपीएस को कंपनी की सॉल्वेंसी का प्रभावी अनुमान लगाना होगा. उदाहरण के लिए, गंभीर लिक्विडिटी संकट वाली कंपनी लेकिन उच्च ईपीएस निवेशकों को मिथ्या प्रतिनिधित्व दे सकती है, और कंपनी लाभदायक लग सकती है. 

निष्कर्ष में, निवेशक, कंपनी के मैनेजमेंट और विश्लेषक नियमित रूप से ईपीएस की समीक्षा करते हैं ताकि कंपनी सही ट्रैक पर है. हालांकि, ईपीएस पर्याप्त मापन नहीं है. इस प्रकार, आपको कंपनी के ईपीएस और अन्य फाइनेंशियल पैरामीटर का विश्लेषण करना चाहिए ताकि समग्र इन्वेस्टमेंट स्कोप, लाभप्रदता और मार्केट परफॉर्मेंस का आकलन किया जा सके.