भारत में स्टॉक मार्केट क्रैशेस

कोविड-19 क्रैश - मार्च 2020

कोविड-19 क्रैश आधुनिक इतिहास में सबसे तेज़ और सबसे गंभीर मार्केट डिक्लाइन में से एक है. दुनिया भर में कोविड-19 महामारी फैलने के कारण, फाइनेंशियल मार्केट में अभूतपूर्व घबराहट और उतार-चढ़ाव का अनुभव हुआ.

23 मार्च 2020 को, भारतीय स्टॉक मार्केट में अपने सबसे खराब सिंगल-डे क्रैश में से एक देखा गया:

• सेंसेक्स में 3,935 पॉइंट (13%) की गिरावट आई, जो 25,981 पर बंद हुआ.
• निफ्टी में 1,135 पॉइंट (13%) की गिरावट आई, जो एक दशक में सबसे अधिक गिरावट को दर्शाती है.
• VIX (वोलेटिलिटी इंडेक्स) 71.56 तक बढ़ गया, जो मार्केट के अत्यधिक डर को दर्शाता है.
• BSE पर नियमित रूप से 2,401 स्टॉक में से 2,036 स्टॉक गिर गए, जबकि केवल 233 स्टॉक बढ़े.

नीचे की सर्पिल एक ही दिन तक सीमित नहीं थी. एक सप्ताह के भीतर, सेंसेक्स 42,273 से घटकर 28,288 हो गया, जो मार्केट वैल्यू में ₹13.88 ट्रिलियन से अधिक की गिरावट दर्ज कर रहा है.

वैश्विक प्रभाव

पैनिक सेलिंग भारतीय बाजारों तक सीमित नहीं थी-इससे वैश्विक मंदी आ गई. फरवरी 24, 2020 के सप्ताह के दौरान, डाउ जोन्स और एस एंड पी 500 क्रमशः 11% और 12% गिर गए, जो 2008 के फाइनेंशियल संकट के बाद से उनकी सबसे बड़ी साप्ताहिक गिरावट को दर्शाती है. डाउ को मार्च 12 को ऐतिहासिक 9.99% गिरावट का सामना करना पड़ा-इसकी सबसे बड़ी सिंगल-डे डिक्लाइन 1987 के बाद से-केवल मार्च 16 को 12.9% तक और भी गिरने के लिए. दुनिया भर में अनिश्चितता के कारण फाइनेंशियल मार्केट में गिरावट आने के कारण यूरोप से एशिया के वैश्विक सूचकांकों में भी इसी तरह की तीखी गिरावट आई है.

मार्केट क्रैश क्यों हुआ?

भारत सरकार ने 23 मार्च से शुरू होने वाले देशव्यापी लॉकडाउन की घोषणा की, जिससे आर्थिक स्थिरता का डर बढ़ता है.
महामारी की अवधि और गंभीरता के बारे में अनिश्चितता के कारण पैनिक सेलिंग हुई.
एक ही सेशन में लार्ज-कैप स्टॉक में 15% से अधिक की गिरावट आई.

दिलचस्प बात यह है कि भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) के बड़े प्रोत्साहन पैकेजों और लिक्विडिटी सपोर्ट के कारण मार्केट में तेजी से उछाल आया. सेंसेक्स ने छह महीनों के भीतर अपना प्री-पैंडेमिक लेवल रिकवर किया, जो इतिहास में सबसे तेज़ रिकवरी में से एक है.
 

नोटबंदी और US चुनाव क्रैश - नवंबर 2016

9 नवंबर 2016 को, दो प्रमुख वैश्विक घटनाओं के बाद भारतीय बाजार में तीव्र गिरावट का अनुभव हुआ: भारत सरकार ने नोटबंदी की घोषणा और अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव में डोनाल्ड ट्रंप की अप्रत्याशित जीत की घोषणा की.

• एक दिन में सेंसेक्स 1,688 अंक (6.12%) गिर गया.
• निफ्टी 540 पॉइंट से अधिक गिर गया (6.33%).
• कच्चे तेल की कीमतें 2.65% तक गिर गईं, जिससे वैश्विक बाजार में अस्थिरता बढ़ गई.

मार्केट क्रैश क्यों हुआ?

• भारत सरकार ने काले धन को रोकने के लिए ₹500 और ₹1,000 के नोट पर प्रतिबंध लगाया, जिससे कैश-आश्रित भारतीय अर्थव्यवस्था में अनिश्चितता होती है.
• अमेरिकी चुनाव में डोनाल्ड ट्रंप की शुरुआती अग्रणी ने वैश्विक वित्तीय बाजारों में अनिश्चितता पैदा की.
• डीएलएफ, गोदरेज प्रॉपर्टीज़ और इंडियाबुल्स रियल एस्टेट जैसे रियल एस्टेट स्टॉक में 15% से अधिक की गिरावट आई.

युवान डिवैल्यूएशन और ब्रेक्सिट क्रैश - जून 2015 से जून 2016

जून 2015 से जून 2016 के बीच की अवधि में चीन के युवान अवमूल्यन और यूके के ब्रेक्सिट वोट सहित कई वैश्विक कारकों द्वारा लंबे समय तक बिकवाली देखी गई.

• 24 अगस्त 2015 (ब्लैक सोमवार) को, सेंसेक्स 5.94% गिर गया, जिससे लगभग ₹7 लाख करोड़ का नुकसान हुआ.
• अप्रैल 2015 और फरवरी 2016 के बीच, सेंसेक्स 26% से अधिक गिर गया.

मार्केट क्रैश क्यों हुआ?

• चीन की आर्थिक मंदी और युआन के मूल्यांकन ने वैश्विक बाजार में बिकवाली का कारण बनाया.
• तेल की कीमतों में गिरावट से कमोडिटी-आश्रित अर्थव्यवस्थाओं पर दबाव बढ़ गया.
• जून 2016 में ब्रेक्सिट वोट ने यूरोपीय संघ के भविष्य के बारे में अनिश्चितता पैदा की, जिससे बॉन्ड यील्ड में तेजी से वृद्धि हुई.
   

ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस - मार्च 2008

The 2008 financial crisis is regarded as the worst global economic downturn since the Great Depression. It was triggered by the collapse of the US housing market and the subsequent failure of major financial institutions.

• 17 मार्च 2008 को, सेंसेक्स 950 पॉइंट (6%) तक गिर गया.
• बस दो सप्ताह पहले, इंडेक्स में 900 अंकों की गिरावट आई थी.
• 2008 से 2009 के बीच, भारतीय मार्केट ने अपनी वैल्यू के 50% से अधिक का नुकसान किया.

वैश्विक प्रभाव

• संकट ने वैश्विक वित्तीय बाजारों के माध्यम से झटका लगाया.
• सितंबर 2008 तक, डाउ जोन्स ने अपनी वैल्यू का लगभग 20% खो दिया था.
• Dow मार्च 6, 2009 को अपने सबसे कम पॉइंट पर पहुंच गया-अक्टूबर 2007 में अपने पिछले शिखर से नीचे 54%.
• Dow को क्रैश से पूरी तरह से रिकवर होने में लगभग चार साल लग गए.
• निवेशकों के विश्वास में वृद्धि के कारण वैश्विक बाजारों ने महीनों के भीतर मूल्य में सामूहिक रूप से $10 ट्रिलियन से अधिक की हानि की.

क्या गलत हुआ?

संकट की जड़ें 1990 के दशक के अंत तक पहुंच जाती हैं, जब फेडरल नेशनल मॉरगेज एसोसिएशन (फैनी एमएई) ने कम क्रेडिट रेटिंग वाले उधारकर्ताओं के लिए होम लोन को अधिक सुलभ बनाना शुरू किया, जिसे सबप्राइम उधारकर्ताओं के नाम से जाना जाता है. इन उधारकर्ताओं को उच्च ब्याज दरों और वेरिएबल भुगतान शिड्यूल के साथ मॉरगेज़ प्रदान किया गया था, ताकि उनकी उच्च जोखिम प्रोफाइल को दर्शाया जा सके.

सबप्राइम मॉरगेज लेंडिंग में इस वृद्धि ने हाउसिंग बूम को बढ़ावा दिया, घर की कीमतें बढ़ाई और आगे उधार लेने को प्रोत्साहित किया. फाइनेंशियल संस्थानों ने इन जोखिम वाले मॉरगेज को जटिल फाइनेंशियल प्रोडक्ट (मॉरगेज-बैक्ड सिक्योरिटीज़) में बंडल करके और इन्वेस्टर को बेचकर हाउसिंग बूम पर भी कैपिटलाइज़ किया.

मार्च 2007 में क्रैक दिखाना शुरू हो गया, जब एक प्रमुख इन्वेस्टमेंट बैंक, बेयर स्टर्न्स, सबप्राइम मॉरगेज़ से जुड़े अपने नुकसान को कवर नहीं कर सके. जबकि मार्केट ने शुरुआत में अक्टूबर 2007 में 14,164 अंकों के शिखर पर इस ऑफ-क्लाइमिंग को धकेल दिया था- सितंबर 2008 तक स्थिति नियंत्रण से बाहर हो गई, जब लेहमान ब्रदर्स ने दिवालियापन के लिए फाइल किया था. घबराहट के बाद, दुनिया भर के फाइनेंशियल मार्केट में गिरावट आई.

मार्केट क्रैश क्यों हुआ?

• बैंकों ने खराब क्रेडिट वाले उधारकर्ताओं को जोखिमपूर्ण सबप्राइम मॉरगेज़ प्रदान किए.
• लेहमान ब्रदर्स के पतन ने एक वित्तीय संकट को जन्म दिया.
• हाउसिंग मार्केट में अत्यधिक क़र्ज़ और ओवर-लीवरेजिंग ने एक नाजुक फाइनेंशियल सिस्टम बनाया.
• वैश्विक बाजारों ने महीनों के भीतर मूल्य में $10 ट्रिलियन से अधिक की हानि की.
   

डॉट-कॉम बबल बर्स्ट - 1999-2000

1990 के दशक के अंत में, इंटरनेट-आधारित स्टॉक में अभूतपूर्व बढ़ोतरी हुई. Nasdaq कंपोजिट इंडेक्स 1995 में 1,000 अंकों से बढ़कर 2000 के शुरुआत में 5,000 अंकों से अधिक हो गया. हालांकि, जब अत्यधिक मूल्य वाले टेक शेयरों में गिरावट आई तो बबल फट गया.

क्रैश का प्राथमिक कारण इंटरनेट स्टॉक का ओवरवैल्यूएशन था-कई डॉट-कॉम कंपनियों के पास कोई राजस्व नहीं था, लेकिन अभी भी भारी निवेश आकर्षित कर रहे थे. निवेशकों ने अनुमान लगाया कि ये कंपनियां अंतत: बाजार पर प्रभाव डालती हैं, जिससे अस्थायी स्तरों पर मूल्यांकन बढ़ता है. अंततः जब फेडरल रिजर्व बोर्ड ने अपनी मौद्रिक नीति को कड़ा कर दिया, ब्याज दरों में वृद्धि और पूंजी के प्रवाह को रोकने के लिए बबल फट गया.

• अक्टूबर 2002 तक 76.81% से 1,139.90 तक गिरने से पहले मार्च 10, 2000 को नास्डैक 5,048.62 पर पहुंच गया.

मार्केट क्रैश क्यों हुआ?

• कम से कम राजस्व के साथ इंटरनेट स्टॉक का ओवरवैल्यूएशन.
• स्पेक्युलेटिव इन्वेस्टिंग और आसान क्रेडिट फ्यूल्ड बबल.
• फेडरल रिजर्व की ब्याज दर में बढ़ोतरी से नकदी की कमी.
   

हर्षद मेहता स्कैम - अप्रैल 1992

29 अप्रैल 1992 को, हर्षद मेहता स्कैम के एक्सपोज़र के बाद सेंसेक्स 570 अंक (12.77%) तक गिर गया. बिग बुल ऑफ इंडियन स्टॉक मार्केट के नाम से जाना जाने वाला हर्षद मेहता ने एक विशाल मार्केट मैनिपुलेशन स्कीम का आयोजन किया, जिसने फाइनेंशियल सिस्टम के माध्यम से शॉकवेव भेजे.

मेहता विशिष्ट कंपनियों में बड़ी मात्रा में शेयर खरीदेंगे, मांग बढ़ेगी और कृत्रिम रूप से बढ़ती कीमतों को बढ़ाएंगे. उदाहरण के लिए, उन्होंने एसीसी लिमिटेड में इन्वेस्ट किया, जिससे केवल 2-3 महीनों के भीतर अपनी शेयर की कीमत ₹200 से ₹9,000 तक बढ़ गई. इन ट्रेड को फाइनेंस करने के लिए, मेहता ने बैंकिंग सिस्टम में खामियों का इस्तेमाल किया, बैंकों से ₹1,000 करोड़ से अधिक की चोरी करके अपनी मार्केट गतिविधियों को बढ़ावा दिया.

जब एक पत्रकार, सुचेता दलाल ने अप्रैल 1992 में धोखाधड़ी की प्रथाओं का खुलासा किया था, तो घोटाले का खुलासा हुआ. शॉक ने लंबे समय तक बेयर मार्केट को जन्म दिया, जो लगभग दो वर्षों तक चल रहा था, क्योंकि इन्वेस्टर का आत्मविश्वास कम हो गया.

• मार्केट ने अगले महीनों में अपनी संयुक्त वैल्यू का लगभग 40% खो दिया और लगभग 2,000 अंक घटकर 2,500 के स्तर पर आ गया.

मार्केट क्रैश क्यों हुआ?

• स्टॉक की कीमतों को बढ़ाने के लिए धोखाधड़ी वाली बैंकिंग प्रथाओं का उपयोग किया गया था.
• इन्वेस्टर के आत्मविश्वास की हानि के कारण पैनिक सेलिंग हुई.
   

ब्लैक सोमवार - अक्टूबर 1987

अक्टूबर 19, 1987 को, डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज में 22% की गिरावट दर्ज की गई- स्टॉक मार्केट हिस्ट्री में सबसे बड़ी सिंगल-डे कमी, जिससे मार्केट वैल्यू में $500 बिलियन से अधिक की गिरावट आई. क्रैश होने वाले सप्ताहों में, U.S. मार्केट बढ़ी हुई बुल रन पर रहा था, डाउ जोन्स साल के पहले नौ महीनों में 40% से अधिक चढ़ा था. 

हालांकि, बढ़ती ब्याज दरें और बढ़ती भू-राजनैतिक तनाव से निवेशकों में कमजोरी पैदा हुई. ब्रेकिंग पॉइंट तब आया जब ऑटोमेटेड प्रोग्राम ट्रेडिंग, नुकसान को सीमित करने के लिए डिज़ाइन किया गया, जबरन बिक्री की लहर शुरू की. घबराहट अन्य मार्केट में फैली, जिससे लंदन, हांगकांग और टोक्यो में भारी गिरावट आई.
 

1982 धीरुभाई अंबानी की घटना

1982 में, रिलायंस इंडस्ट्रीज ने खुद को भारतीय स्टॉक मार्केट में एक तीव्र लड़ाई के केंद्र में पाया. कोलकाता के एक शक्तिशाली बियर कार्टेल ने लगभग 1.1 मिलियन रिलायंस शेयरों के साथ एक बड़े शॉर्ट-सेलिंग ऑपरेशन की शुरुआत की. लक्ष्य स्टॉक की कीमत कम करना और गिरने से लाभ उठाना था. नतीजतन, रिलायंस शेयर ₹131 से ₹121 तक गिर गए, जिससे निवेशकों के बीच गभराव पैदा हुआ. हालांकि, धीरुभाई अंबानी ने तुरंत जवाब दिया. उन्होंने अपने समर्थकों को एकत्रित किया, जिसे "रिलायंस के दोस्त" के नाम से जाना जाता है, जिन्होंने बेयरिश हमले का मुकाबला करने के लिए आक्रामक रूप से शेयर वापस खरीदना शुरू किया.

स्थिति तेजी से बढ़ी, बंबई स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) को दखल देने के लिए मजबूर. अंबानी ने बोल्ड स्टैंड लिया और घोषणा की कि सभी बकाया डील सेटल होने तक बाजार फिर से नहीं खुलेगा. उनके दृढ़ रुख के परिणामस्वरूप भारतीय बाजार इतिहास में एक दुर्लभ घटना, अभूतपूर्व तीन दिवसीय बाजार बंद हुआ. यह रणनीतिक कदम न केवल रिलायंस के स्टॉक की कीमत को स्थिर करता है, बल्कि छोटे निवेशकों को बड़े नुकसान से भी बचाता है. घटना ने भारत के स्टॉक मार्केट की कमज़ोरियों का सामना किया और मार्केट ट्रेंड को आकार देने में कॉर्पोरेट दिग्गजों के बढ़ते प्रभाव को रेखांकित किया.

क्या हुआ?

बियर ऑपरेटरों की कीमत कम करने के लिए रिलायंस शेयर शॉर्ट-सेल्ड.
अंबानी के समर्थकों ने हस्तक्षेप किया, जिससे कीमत में वृद्धि हुई.

असर:

हमले के बावजूद रिलायंस के शेयरों की कीमतें बढ़ीं.
घटना ने भारतीय बाजारों में धीरूभाई अंबानी के प्रभुत्व को मजबूत किया.
 

ग्रेट डिप्रेशन - 1929 स्टॉक मार्केट क्रैश

इतिहास में 1929 क्रैश सबसे खराब रहता है, जिससे अरबों लोगों की संपत्ति खत्म हो जाती है और दुनिया को एक दशक के लंबे डिप्रेशन में डुबा दिया जाता है.

• ब्लैक सोमवार और ब्लैक मंगलवार (अक्टूबर 28-29) पर, डाउ ने अपनी वैल्यू का 25% से अधिक खो दिया.
• 1932 के मध्य तक, डाउ अपने शिखर से 89% गिर गया था.

मार्केट क्रैश क्यों हुआ?

• अत्यधिक लिवरेज और स्पेक्युलेटिव इन्वेस्टमेंट.
• कमजोर बैंकिंग नियम और स्टॉक का ओवरवैल्यूएशन.
   

इतिहास से पाठ

स्टॉक मार्केट में गिरावट अक्सर मार्केट के उत्साह और अत्यधिक जोखिम लेने की अवधि का पालन करती है. हालांकि वे शॉर्ट-टर्म में महत्वपूर्ण दर्द का कारण बनते हैं, लेकिन इतिहास दिखाता है कि मार्केट आखिरकार रिकवर हो जाते हैं. धैर्य रखने वाले और अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने वाले इन्वेस्टर, भयभीत लोगों की तुलना में मार्केट में गिरावट को बेहतर बनाते हैं. सबसे खराब स्टॉक मार्केट क्रैश के कारणों और पैटर्न को समझने से इन्वेस्टर को अधिक आत्मविश्वास के साथ भविष्य की अस्थिरता को दूर करने में मदद मिल सकती है.