ભારત વિરુદ્ધ અન્ય ઉભરતા બજારો - 2026 અને તેનાથી આગળનું વિશ્લેષણ

ભારત, વિશ્વનું ચોથું સૌથી મોટું સ્ટૉક માર્કેટ અને અર્થતંત્ર, તેની સમકક્ષ ઉભરતી માર્કેટ અર્થતંત્રો સહિત સૌથી ઝડપી વિકસતી મોટી અર્થવ્યવસ્થા પણ છે. જોકે ભારતનું આર્થિક કદ ($4 ટ્રિલિયન નજીવું GDP) યુ. એસ. '$30 ટ્રિલિયન અથવા ચીનના $19 ટ્રિલિયનની તુલના કરી શકાતું નથી, પરંતુ ભારત હવે મોટાભાગના ડીએમએસની સમકક્ષ છે, જેમાં જર્મની ($4.7 ટ્રિલિયન) અને જાપાન ($4.0 ટ્રિલિયન) નો સમાવેશ થાય છે, અને UK ($3.6 ટ્રિલિયન), ફ્રાન્સ ($3.2 ટ્રિલિયન) અને અન્ય વિકસિત બજારો અને G20 બ્રહ્માંડમાં ઉભરતા બજારો શામેલ છે. એક EME તરીકે, ભારતની તુલના બ્રાઝિલ, રશિયા, દક્ષિણ કોરિયા, મેક્સિકો, ઇન્ડોનેશિયા, તુર્કી અને આર્જેન્ટિના સાથે કરી શકાય છે.

ભારત G20 માં સૌથી ઝડપી વિકસતી અર્થવ્યવસ્થા પણ છે, જેમાં 2024 માં +7.6% વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ છે. આયર્લેન્ડ (+12.3%) જેવી નાની અર્થવ્યવસ્થાઓને ધ્યાનમાં રાખીને વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિના સંદર્ભમાં ભારત વૈશ્વિક સ્તરે 8મા સ્થાને છે, નાઇજર (+ 10.6%), કિર્ગિસ્તાન (+ 9.04%), રવાંડા (+ 8.9%), 2024 માં તાઇવાન (8.7%), તાજિકિસ્તાન (+8.4%), અને વિયેતનામ (+8.0%). તેની વિશાળ વસ્તીના કારણે, ચીનના $13122 અને યુ. એસ. '$66683 ની સરખામણીમાં ભારત લગભગ $2397 GDP / માથાદીઠ સૌથી નીચલા સ્તરે છે. MSCI EM ઇન્ડેક્સમાં, ભારત હવે લગભગ 13% વજન સાથે ચોથા સ્થાને છે; ચીન ટોચ પર છે (25%), ત્યારબાદ તાઇવાન (22%) અને દક્ષિણ કોરિયા (16.5%) છે. બ્રાઝિલમાં લગભગ 4.5% છે, જ્યારે બાકીના એમ્સ 18.5% વેટેજ ધરાવે છે.

ભારત હજુ પણ EM બ્રહ્માંડમાં દુર્લભ પ્રીમિયમનો આનંદ માણી રહ્યું છે (દા.ત. ચીન) 6D (ડિમાન્ડ, ડેમોગ્રાફી, ડેવલપમેન્ટ, ડિરેગ્યુલેશન, ડિજિટાઇઝેશન અને લોકશાહી)ની અપીલને કારણે. ભારત રાજકીય અને નીતિગત સ્થિરતાનું એક અનન્ય સંયોજન પણ ધરાવે છે - ચીન સિવાયના મોટાભાગના ઈએમએસ અને ડીએમએસમાં એક દુર્લભ તત્વ છે. યુએસ/ટ્રમ્પ પૉલિસી ટેન્ટ્રમ્સ અને લેન્ડિંગ જિયોપૉલિટિકલ ફ્રેગમેન્ટેશન જેવી ચક્રીય વૈશ્વિક અવરોધો હોવા છતાં, મજબૂત ઘરેલું માંગ અને અનુકૂળ વસ્તીના નેતૃત્વમાં ભારતમાં વિવિધ માળખાકીય સ્થાનિક ટેઇલવાઇન્ડ છે. મોટાભાગની બ્લૂ-ચિપ ભારતીય કંપનીઓમાં સારા બિઝનેસ મોડેલ, મજબૂત કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ, દોષરહિત કોર્પોરેટ મેનેજમેન્ટ, નક્કર બૅલેન્સ શીટ, કિંમતની શક્તિ અને માર્કેટ શેર દ્વારા મજબૂત ડબલ-ડિજિટ અર્નિંગ ગ્રોથ (CAGR) છે. 

સુધારાનો અને પ્રદર્શનનો ભારતનો મંત્ર અને ભાજપ અને કોંગ્રેસ (INC) ના નેતૃત્વમાં બે મુખ્ય રાષ્ટ્રીય રાજકીય પક્ષો/ ગઠબંધન વચ્ચે વ્યાપક સામાન્ય આર્થિક નીતિઓ એફપીઆઈ અને એફડીઆઇ સહિત સંસ્થાકીય પ્રવાહ માટે અનુકૂળ છે. ભારતની મેક્રો અને ચલણની સ્થિરતા, રાજકીય અને નીતિગત સ્થિરતા અને વૈશ્વિક દક્ષિણ અને પશ્ચિમ બંને સાથે સારા વેપાર અને રાજદ્વારી સંબંધો જાળવવાની ક્ષમતા, ઘણા સાથી કંપનીઓની તુલનામાં, તેને 'ચીન + 1' વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ વ્યૂહરચના માટે મનપસંદ સ્થળોમાંથી એક બનાવે છે, પછી તે સપ્લાય ચેઇન અથવા ફાઇનાન્શિયલ બજાર માટે હોય.

GDP વૃદ્ધિ અને વૈશ્વિક યોગદાન

ભારતની અર્થવ્યવસ્થા લવચીક ગતિ દર્શાવે છે. નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિ લગભગ 7.4% હોવાનો અંદાજ છે, જે સૌથી તુલનાત્મક મુખ્ય ઉભરતા બજારો અને વિકસિત માર્કેટ સાથીઓને આગળ વધારે છે. ભારતની મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિનું નેતૃત્વ મજબૂત ખાનગી વપરાશ (એફડીપીના 60% થી વધુ) અને જાહેર/સરકારી ખર્ચ અને ઇન્ફ્રા કેપેક્સ દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે. જોકે ખાનગી કેપેક્સ હજુ પણ નબળું છે, પરંતુ માળખાકીય અને પ્રક્રિયા સુધારા સાથે લક્ષિત નાણાંકીય અને નાણાંકીય પ્રોત્સાહન, આગામી વર્ષોમાં તેને વધારવાની અપેક્ષા છે. ભારત 2047 સુધીમાં (સ્વતંત્રતાના 100 વર્ષ) એક વિકસિત અર્થતંત્ર બનવાની અપેક્ષા છે, જેની GDP લગભગ $15-20 ટ્રિલિયનની અપેક્ષિત છે. છેલ્લા 20 વર્ષમાં ભારતનો સરેરાશ GDP વૃદ્ધિ (CAGR) આશરે 6% છે, ઉભરતા બજારો અને વિકસિત બજારોની સરેરાશ 4.4% અને 2.2% સામે છે.

ભારત, આશરે $4 ટ્રિલિયન નજીવો GDP પર, 2024 માં વૈશ્વિક GDP ($110 ટ્રિલિયન) ના ~3.6% નું ગઠન કરે છે, જે જાપાનને અનુરૂપ છે, જે ટોચના (25.5%) પર અમેરિકા સાથે છે, ત્યારબાદ ચાઇના (16.5%) અને જર્મની (4.3%). ચીનના 27% અને યુ. એસ. ના 10% પછી, વધતી GDP વૃદ્ધિમાં યોગદાન આપવા માટે ભારત વૈશ્વિક સ્તરે 2nd સ્થાન ધરાવે છે, જે લગભગ 17% છે. ભારત, ચીન અને અન્ય મુખ્ય એશિયન દેશો સાથે મળીને વધતા વૈશ્વિક વિસ્તરણમાં લગભગ 60% યોગદાન આપે છે. ચીન અથવા જાપાનથી વિપરીત, ભારતની આર્થિક વિકાસની વાર્તા ઘરેલું વપરાશ દ્વારા સંચાલિત છે, જે તેને અનિશ્ચિત યુએસ/ટ્રમ્પ વેપાર અને અન્ય નીતિઓને કારણે સમયાંતરે/ વારંવાર ભૂ-રાજકીય વિભાજનથી બચાવે છે.

ઇક્વિટી માર્કેટ પરફોર્મન્સ અને ઇન્ડેક્સ ડાયનેમિક્સ

ઉભરતી માર્કેટ ઇક્વિટીઓએ 2025 માં અને 2026 ની શરૂઆતમાં મજબૂત વળતર આપ્યું હતું, જેમાં એમએસસીઆઇ ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ ઇન્ડેક્સ નોંધપાત્ર લાભ પોસ્ટ કરે છે, ઘણીવાર બિન-ભારત એશિયા અને પસંદગીના લેટિન અમેરિકન બજારોનું નેતૃત્વ કરે છે. માર્કેટ કેપના સંદર્ભમાં અમેરિકા, ચીન (એચકે સહિત) અને જાપાન પછી ભારત હવે વિશ્વનું ચોથું સૌથી મોટું સ્ટોક માર્કેટ છે. ભારતની બજાર ઊંડાઈ, સંસ્થાકીય (DIIs + FIIs) અને રિટેલ ભાગીદારી એમ્સમાં શ્રેષ્ઠ છે.

પરંતુ તમામ વિકાસની વાર્તાઓ હોવા છતાં, ભારતીય બજાર MSCI EM index સહિત મોટાભાગના વૈશ્વિક EM સાથીઓને પાછળ રહી ગયું છે. કેટલાક કારણો હોઈ શકે છે:

• ઉચ્ચતમ મૂલ્યાંકન
• ઘટાડેલ કોર્પોરેટ કમાણી વૃદ્ધિ
• એફપીઆઈ દ્વારા મોટા આઉટફ્લો
• AI જેવા વૈશ્વિક વિષયોમાં એક્સપોઝરનો અભાવ
• ટ્રમ્પ ટેરિફ ટેન્ટ્રમ વચ્ચે U.S.-ભારત BTA (દ્વિપક્ષીય વેપાર એગ્રીમેન્ટ) પર અનિશ્ચિતતા
• LCU (લોકલ કરન્સી યુનિટ) ─ INR ડેપ્રિશિયેશન
• જીવનનો ઉચ્ચ ખર્ચ, AI વિક્ષેપ અને નબળા શ્રમ બજાર, ઘરેલું વિવેકાધીન ગ્રાહક ખર્ચ અને ખાનગી કેપેક્સને ઘટાડ્યો.
• ઉચ્ચ વપરાશ ટૅક્સ (GST 2.0 રિકૅલિબ્રેશન હોવા છતાં)
• હજી પણ ઉચ્ચ નિયમનો ભારતમાં વ્યવસાય કરવાની સરળતા અને એકંદર આર્થિક ઉત્પાદકતા અને કાર્યક્ષમતાને અસર કરે છે
• ભારતના તેલ અને ગેસ અને અન્ય ચીજવસ્તુઓની આયાત પરની નિર્ભરતા અન્ય મોટાભાગના સમકક્ષ EM સમકક્ષોની તુલનામાં વધુ છે.
• કોઈ કોમોડિટી, ઉત્પાદન અથવા નિકાસના નાટકો નથી; બેંકો અને નાણાંકીયના નેતૃત્વમાં સેવા ક્ષેત્ર પર ખૂબ જ ભાર

EM સાથીઓ અલગ હોય છે:

• ચીન: સ્કેલ, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, ઉત્પાદકતા અને કાર્યક્ષમતામાં અગ્રણી
• બ્રાઝિલ/મેક્સિકો: કોમોડિટી અને નજીકથી ખરીદીનો લાભ
• અન્ય એશિયા: તાઇવાન/દક્ષિણ કોરિયામાં ટેક્નોલોજી-સંચાલિત લાભ.

તાજેતરના સુધારા પછી, ભારતના મૂલ્યાંકનમાં ફેરફાર કરવામાં આવ્યો છે, જે ભારતને અગાઉની ઊંચી સપાટીથી વધુ આકર્ષક બનાવે છે, તેમ છતાં તે હજુ પણ વ્યાપક EMs માટે નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ પર વેપાર કરે છે. ભારતનો ધાર ટકાઉ સુધારાઓ અને વપરાશમાં અપેક્ષિત વળતરમાં છે, જોકે બાહ્ય જોખમો (ટેરિફ, વૈશ્વિક મંદી) ચાલુ રહે છે.

નિષ્કર્ષ

ઈરાન યુદ્ધના નેતૃત્વમાં તાજેતરના સુધારાને કારણે ભારતીય બ્લૂ ચિપ્સનું વેલ્યુએશન રીસેટ થયું છે, જે તેમને કેટલાક યુ. એસ. સાથીઓ અને ઐતિહાસિક ઊંચાઓની તુલનામાં વધુ આકર્ષક બનાવે છે. બજાર પાછલા પાંચ વર્ષોમાં લગભગ 10% સરેરાશ CAGR થી આગામી પાંચ વર્ષમાં કમાણીની વૃદ્ધિમાં લગભગ 15-20% સુધી રિબાઉન્ડની અપેક્ષા પણ રાખે છે. કમાણીની આશાવાદનું નેતૃત્વ મજબૂત આર્થિક વિકાસ, લક્ષિત નાણાંકીય અને નાણાંકીય પ્રોત્સાહન, પ્રત્યક્ષ અને પરોક્ષ ટૅક્સને તર્કસંગત બનાવવા અને ઘરેલું વિવેકાધીન ગ્રાહક ખર્ચમાં પુનઃપ્રાપ્તિ દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે. ભારત માળખાકીય વિકાસમાં એક્સપોઝર મેળવવા માંગતા રોકાણકારો માટે શ્રેષ્ઠ અપસાઇડ પ્રદાન કરે છે. તાજેતરના કેટલાક અવરોધો હોવા છતાં, ભારત ─ 2014-15 માં નાજુક પાંચ થી 2024-25 ─ સુધીમાં સૌથી ઝડપી પાંચ સુધી, એમ્સમાં તેજસ્વી સ્થાન છે અને EM બ્રહ્માંડમાં અછતનું પ્રીમિયમ ચાલુ રાખી શકે છે.