ભારત વર્સેસ અન્ય ઉભરતા બજારો - 2026 અને તેનાથી આગળનું વિશ્લેષણ

ભારત, વિશ્વની ચોથી સૌથી મોટી સ્ટૉક માર્કેટ અને અર્થતંત્ર, તેની સહકર્મી ઉભરતી બજાર અર્થવ્યવસ્થાઓ સહિત સૌથી ઝડપી વિકસતી મોટી અર્થવ્યવસ્થા પણ છે. જોકે ભારતનું આર્થિક કદ ($4 ટ્રિલિયન નોમિનલ જીડીપી) યુ.એસ.'$30 ટ્રિલિયન અથવા ચીનના $19 ટ્રિલિયનની તુલનામાં નથી, પરંતુ ભારત હવે જર્મની ($4.7 ટ્રિલિયન) અને જાપાન ($4.0 ટ્રિલિયન) સહિત મોટાભાગના ડીએમએસની સમાન છે, અને યુકે ($3.6 ટ્રિલિયન), ફ્રાન્સ ($3.2 ટ્રિલિયન) અને અન્ય વિકસિત બજારો અને જી20 યુનિવર્સમાં ઉભરતા બજારો. EME તરીકે, ભારતની તુલના બ્રાઝિલ, રશિયા, દક્ષિણ કોરિયા, મેક્સિકો, ઇન્ડોનેશિયા, તુર્કી અને અર્જેન્ટિના સાથે કરી શકાય છે.

2024 માટે +7.6% વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિ સાથે જી20 માં ભારત સૌથી ઝડપી વિકસતી અર્થવ્યવસ્થા પણ છે. પરંતુ 2024 માં આઇરલેન્ડ (+12.3%), નાઇજર (+10.6%), કિર્ગિઝસ્તાન (+9.04%), રવાંડા (+8.9%), તાઇવાન (8.7%), તાજિકિસ્તાન (+8.4%), અને વિયેતનામ (+8.0%) જેવી નાની અર્થવ્યવસ્થાઓ માટે હિસાબ કર્યા પછી વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિના સંદર્ભમાં ભારત વૈશ્વિક સ્તરે 8 મી સ્થાન પર છે. તેની વિશાળ વસ્તીને કારણે, ભારત લગભગ $2397 વિરુદ્ધ ચીનના $13122 અને યુ.એસ.'$66683 પર જીડીપી/માથાદીઠ સૌથી નીચા સ્તરે રેન્ક ધરાવે છે. MSCI EM ઇન્ડેક્સમાં, ભારત હવે લગભગ 13% વજન સાથે ચોથા સ્થાને છે; ચીન ટોચ (25%) પર છે, ત્યારબાદ તાઇવાન (22%) અને દક્ષિણ કોરિયા (16.5%) છે. બ્રાઝિલમાં લગભગ 4.5% છે, જ્યારે બાકીના EMEs 18.5% વજન ધરાવે છે.

ભારત હજુ પણ em યુનિવર્સમાં અછત પ્રીમિયમનો આનંદ માણી રહ્યું છે (દા.ત. ચીન) 6D (માંગ, વસ્તી વિષયક, વિકાસ, નિયમન, ડિજિટાઇઝેશન અને લોકશાહી) ની અપીલને કારણે. ભારતમાં રાજકીય અને નીતિગત સ્થિરતાનું અનન્ય સંયોજન પણ છે - મોટાભાગના ઇએમએસ અને ચીન સિવાય ડીએમએસમાં એક દુર્લભ ઘટક. યુ. એસ. / ટ્રમ્પની નીતિ ટેન્ટ્રમ્સ અને ભૌગોલિક રાજકીય વિભાજનો જેવા ચક્રીય વૈશ્વિક ટેલવિન્ડ હોવા છતાં, મજબૂત સ્થાનિક માંગ અને અનુકૂળ વસ્તીના નેતૃત્વમાં ભારતમાં વિવિધ માળખાકીય સ્થાનિક ટેલવિન્ડ છે. મોટાભાગની બ્લૂ-ચિપ ભારતીય કંપનીઓ પાસે સારા બિઝનેસ મોડેલ, મજબૂત કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ, અસમર્થ કોર્પોરેટ મેનેજમેન્ટ, નક્કર બૅલેન્સ શીટ, કિંમતની શક્તિ અને માર્કેટ શેરના નેતૃત્વમાં ઘન ડબલ-ડિજિટ અર્નિંગ ગ્રોથ (સીએજીઆર) છે. 

ભારતની સુધારણા અને પ્રદર્શન અને વ્યાપક સામાન્ય આર્થિક નીતિઓનો મંત્ર ભાજપ અને કોંગ્રેસ (આઇએનસી) ના નેતૃત્વમાં બે મુખ્ય રાષ્ટ્રીય રાજકીય પક્ષો/સંગઠનોમાં એફપીઆઇ અને એફડીઆઇ સહિત સંસ્થાકીય પ્રવાહ માટે અનુકૂળ છે. ભારતની મેક્રો અને કરન્સીની સ્થિરતા, રાજકીય અને નીતિની સ્થિરતા અને વૈશ્વિક દક્ષિણ અને પશ્ચિમ બંને સાથે સારા વેપાર અને રાજદ્વારી સંબંધોને જાળવવાની ક્ષમતા, ઘણા સાથીઓની તુલનામાં, તેને 'ચાઇના+1' વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ વ્યૂહરચના માટે મનપસંદ સ્થળોમાંથી એક બનાવે છે, પછી ભલે તે સપ્લાય ચેઇન અથવા નાણાંકીય બજાર માટે હોય.

જીડીપી વૃદ્ધિ અને વૈશ્વિક યોગદાન

ભારતની અર્થવ્યવસ્થા લવચીક ગતિ દર્શાવે છે. નાણાંકીય વર્ષ 26 માટે વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિનો અંદાજ લગભગ 7.4% છે, જે સૌથી વધુ તુલનાત્મક મુખ્ય ઉભરતા બજારો અને વિકસિત બજારોના સાથીઓને આઉટસ્ટ્રિપ કરે છે. ભારતની મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિનું નેતૃત્વ નક્કર ખાનગી વપરાશ (એફડીપીના 60% થી વધુ) અને જાહેર/સરકારી ખર્ચ અને ઇન્ફ્રા કેપેક્સ દ્વારા કરવામાં આવી રહ્યું છે. જોકે ખાનગી કેપેક્સ હજુ પણ ઘટ્યું છે, પરંતુ માળખાકીય અને પ્રક્રિયા સુધારાની સાથે લક્ષ્યિત નાણાંકીય અને નાણાંકીય પ્રોત્સાહન, આગામી વર્ષોમાં તેને વધારવાની અપેક્ષા છે. ભારત લગભગ $15-20 ટ્રિલિયનની અપેક્ષિત નજીવી જીડીપી સાથે 2047 (100-વર્ષની સ્વતંત્રતા) સુધીમાં વિકસિત અર્થતંત્ર પણ બનવાની અપેક્ષા છે. છેલ્લા 20-વર્ષો માટે ભારતની સરેરાશ (સીએજીઆર) વાસ્તવિક જીડીપી વૃદ્ધિ આશરે 6% છે, ઉભરતા બજારો અને વિકસિત બજારોની સરેરાશ 4.4% અને 2.2% છે.

India, at around $4 trillion nominal GDP, constitutes ~3.6% of global GDP ($110 trillion) in 2024, in line with Japan, with the U.S. at the top (25.5%), followed by China (16.5%) and Germany (4.3%). But India ranks 2nd globally in contribution to incremental GDP growth at around 17%, after China’s 27% and the U.S.’s 10%. Together, India, China, and other major Asian countries contribute around 60% to incremental global expansion. Unlike China or Japan, India's economic growth story is driven by domestic consumption, which shields it from periodical/frequent geopolitical fragmentations due to chaotic U.S./Trump trade & other policies.

ઇક્વિટી માર્કેટ પરફોર્મન્સ અને ઇન્ડેક્સ ડાયનેમિક્સ

ઉભરતા માર્કેટ ઇક્વિટીએ 2025 માં અને 2026 ની શરૂઆતમાં મજબૂત વળતર આપ્યું હતું, એમએસસીઆઇ ઉભરતા માર્કેટ ઇન્ડેક્સમાં નોંધપાત્ર લાભ થયા છે, જે ઘણીવાર નૉન-ઇન્ડિયા એશિયા અને પસંદગીના લેટિન અમેરિકન બજારોના નેતૃત્વમાં હોય છે. માર્કેટ કેપના સંદર્ભમાં ભારત હવે યુ. એસ., ચીન (એચકે સહિત) અને જાપાન પછી વિશ્વનું ચોથું સૌથી મોટું સ્ટોક માર્કેટ છે. ભારતની બજારની ઊંડાઈ, સંસ્થાકીય (ડીઆઈઆઇ + એફઆઇઆઇ) અને રિટેલ ભાગીદારી ઇએમઇમાં શ્રેષ્ઠ છે. 

પરંતુ તમામ વિકાસની વાર્તાઓ હોવા છતાં, ભારતીય બજારએ મોટાભાગે MSCI EM ઇન્ડેક્સ સહિત મોટાભાગના વૈશ્વિક EM સહકર્મીઓને ઓછું પ્રદર્શન કર્યું છે. કેટલાક કારણો હોઈ શકે છે:

• એલિવેટેડ વેલ્યુએશન
• કોર્પોરેટ આવકમાં ઘટાડો
• FPI દ્વારા વિશાળ આઉટફ્લો
• એઆઈ જેવી વૈશ્વિક થીમના સંપર્કમાં અભાવ
• ટ્રમ્પ ટેરિફ ટ્રમ વચ્ચે અમેરિકા-ભારત બીટીએ (દ્વિપક્ષીય વેપાર કરાર) પર અનિશ્ચિતતા વધી રહી છે
• એલસીયુ (લોકલ કરન્સી યુનિટ) - ₹ ડેપ્રિશિયેશન
• જીવનનો ઊંચો ખર્ચ, એઆઈ વિક્ષેપ અને નબળા શ્રમ બજાર, ઘરેલું વિવેકબુદ્ધિથી ગ્રાહક ખર્ચમાં ઘટાડો અને ખાનગી કેપેક્સમાં ઘટાડો.
• ઉચ્ચ વપરાશ કર (જીએસટી 2.0 રિકૅલિબ્રેશન હોવા છતાં) 
• હજુ પણ ઉચ્ચ નિયમનો ભારતમાં વ્યવસાય કરવાની સરળતાને અસર કરે છે, અને એકંદર આર્થિક ઉત્પાદકતા અને કાર્યક્ષમતાને પણ અસર કરે છે
• ભારતના તેલ અને ગેસ અને અન્ય કોમોડિટીની આયાત પર નિર્ભરતા અન્ય સૌથી તુલના કરી શકાય તેવા ઇએમઇઅર્સની તુલનામાં વધુ છે.
• કોઈ કોમોડિટી, ઉત્પાદન અથવા નિકાસ નાટકો નથી; બેંકો અને નાણાંકીય સેવા ક્ષેત્ર પર ખૂબ જ ભાર

EM પીઅર્સ અલગ હોય છે:

• ચાઇના: સ્કેલ, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, ઉત્પાદકતા અને કાર્યક્ષમતામાં અગ્રણી છે
• બ્રાઝિલ/મેક્સિકો: કોમોડિટીઝ અને નજીકના શેરિંગનો લાભ
• અન્ય એશિયા: તાઇવાન/દક્ષિણ કોરિયામાં ટેક-સંચાલિત લાભો.

તાજેતરના સુધારા પછી, ભારતના મૂલ્યાંકનો સમાયોજન કરવામાં આવ્યો છે, જે ભારતને પહેલાંની ઊંચાઈની તુલનામાં વધુ આકર્ષક બનાવે છે, પરંતુ તે હજુ પણ વ્યાપક ઇએમએસ માટે નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ પર વેપાર કરે છે. ભારતની ધાર સતત સુધારાઓ અને અપેક્ષિત વપરાશના પુન:પ્રાપ્તિમાં છે, જોકે બાહ્ય જોખમો (ટેરિફ, વૈશ્વિક મંદી) ચાલુ રહે છે.

નિષ્કર્ષ

ઈરાન યુદ્ધના નેતૃત્વમાં તાજેતરના સુધારાથી ભારતીય બ્લૂ ચિપ્સ માટે વેલ્યુએશન રીસેટ થઈ રહ્યું છે, જે તેમને કેટલાક ઇએમ સહકર્મીઓ અને ઐતિહાસિક ઊંચાઈઓ સાથે વધુ આકર્ષક બનાવે છે. બજાર પાછલા પાંચ વર્ષમાં લગભગ 10% સરેરાશ સીએજીઆરથી આગામી પાંચ વર્ષમાં કમાણીની વૃદ્ધિમાં લગભગ 15-20% સુધી વધારો થવાની અપેક્ષા રાખે છે. કમાણીની આશાવાદ મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિ, લક્ષિત નાણાંકીય અને નાણાકીય પ્રોત્સાહન, પ્રત્યક્ષ અને પરોક્ષ કરનું તર્કસંગતકરણ અને ઘરેલું વિવેકાધીન ગ્રાહક ખર્ચમાં પુનઃપ્રાપ્તિ દ્વારા નેતૃત્વ કરવામાં આવી રહી છે. ભારત માળખાકીય ઇએમ વૃદ્ધિના સંપર્કમાં રહેવા માંગતા રોકાણકારો માટે શ્રેષ્ઠ ઉછાળો પ્રદાન કરે છે. તાજેતરના કેટલાક અવરોધો હોવા છતાં, ભારત - 2014-15 માં નાજુક પાંચથી 2024-25 સુધીમાં સૌથી ઝડપી પાંચ સુધી - emEs માં એક તેજસ્વી સ્થાન રહે છે અને em બ્રહ્માંડમાં અછતનું પ્રીમિયમ ચાલુ રાખી શકે છે.