SEBI બોર્ડ મીટિંગ: બાયબેક, QTP અને માર્કેટ રિફોર્મ અંગેના મુખ્ય નિર્ણયો

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ 19 જૂન, 2026 ના રોજ બોર્ડ મીટિંગનું આયોજન કર્યું હતું અને શેર બાયબેક, સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્સમિશન, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉધાર નિયમો, વૈકલ્પિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ અને મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સને આવરી લેતા ફેરફારોના વિશાળ સેટને મંજૂરી આપી હતી. નિર્ણયો બજારમાં સહભાગીઓની વિશાળ શ્રેણીમાં હોય છે; લિસ્ટેડ કંપનીઓ અને ફંડ હાઉસથી લઈને રિટેલ રોકાણકારો અને મૃત રોકાણકારોના કાનૂની વારસદારો સુધી.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

ઓપન માર્કેટ શેર બાયબેક 1 ઓગસ્ટ, 2026 થી પાછા આવી છે

મીટિંગમાંથી સૌથી વધુ ચર્ચા કરવામાં આવેલા નિર્ણયમાં સ્ટોક એક્સચેન્જો દ્વારા ઓપન માર્કેટ શેર બાયબેકનો ફરીથી પરિચય છે, જે 1 ઓગસ્ટ, 2026 થી અસરકારક છે. બાયબેક(buy back) માટે લાગુ કરવેરા માળખામાં ફેરફાર પછી લગભગ એક વર્ષ પહેલાં આ માર્ગ દૂર કરવામાં આવ્યો હતો. હવે સુધારેલી ટૅક્સ સારવાર સાથે, સેબીએ પદ્ધતિ પરત લાવી છે.

શેર બાયબેક(buy back) ત્યારે થાય છે જ્યારે કોઈ કંપની તેના શેરને ખુલ્લા બજારમાંથી પુનઃખરીદી કરવા માટે તેના પોતાના ભંડોળનો ઉપયોગ કરે છે, જે બાકી શેરની સંખ્યાને ઘટાડે છે. આ માટે બે મુખ્ય માર્ગો છે: એક ટેન્ડર ઑફર, જ્યાં કંપની શેરધારકોને એક નિર્ધારિત સમયગાળાની અંદર નિશ્ચિત કિંમત પર વેચવા માટે આમંત્રિત કરે છે, અને ઓપન માર્કેટ રૂટ, જ્યાં કંપની પ્રવર્તમાન કિંમતો પર સીધા સ્ટૉક એક્સચેન્જ થી શેર ખરીદે છે. આ બીજો માર્ગ છે જે પુનઃસ્થાપિત કરવામાં આવી રહ્યો છે.

નવા ફ્રેમવર્ક હેઠળ, સ્ટૉક એક્સચેન્જ દ્વારા બાયબૅક બાયબૅક ખોલ્યાના 66 કાર્યકારી દિવસની અંદર પૂર્ણ કરવું આવશ્યક છે. કંપનીએ બાયબેક(buy back) ના પ્રથમ અડધા દરમિયાન બાયબેક(buy back) માટે રાખવામાં આવેલા કુલ ભંડોળમાંથી ઓછામાં ઓછા 40% જમા કરવાની જરૂર પડશે, આ સુનિશ્ચિત કરે છે કે કંપનીઓ ભંડોળ પર બેઠા નથી અને વાસ્તવમાં તેનો વાજબી સમયસીમાની અંદર ઉપયોગ કરે છે. એક્ઝેક્યુશન સીધી નિયમિત ટ્રેડિંગ પદ્ધતિ દ્વારા થશે, એક અલગ સમર્પિત બાયબેક વિન્ડોની જરૂર વગર.

સેબીના ચેરમેન તુહીન કાંતા પાંડેએ બોર્ડની બેઠક પછી કહ્યું કે, આ નિર્ણયનો હેતુ કંપનીઓને શેરહોલ્ડરો માટે સમાન તકો અને વાજબી ટૅક્સ સારવારની ખાતરી કરતી વખતે બાયબેક માટે વધારાનો માર્ગ આપવાનો છે. અનુપાલન ખર્ચને વધુ ઘટાડવા માટે, SEBI એ બાયબૅક માટે મર્ચંટ બેંકર્સની વિવેકબુદ્ધિની નિમણૂક પણ કરી છે, તેમની જવાબદારીઓને હવે કંપની, ઑડિટર અને સ્ટૉક એક્સચેન્જ વચ્ચે વિભાજિત કરી શકાય છે.

નાના વારસદારો માટે ઝડપી ટ્રાન્સમિશન પ્રક્રિયા

મીટિંગમાંથી વધુ ઇન્વેસ્ટર-ફ્રેન્ડલી નિર્ણયોમાંથી એક ઝડપી ટ્રાન્સમિશન પ્રોસેસિંગ (QTP) નામની નવી કેટેગરીની રજૂઆત છે, જે નાના મૂલ્યના ક્લેઇમ માટે મૃત ઇન્વેસ્ટરના નૉમિની અથવા કાનૂની વારસદારોને શેર અને સિક્યોરિટીઝના ટ્રાન્સફરને ઝડપી બનાવવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે.

QTP હેઠળ, ફિઝિકલ સિક્યોરિટીઝ માટે ₹10,000 સુધીના અને ડિમટીરિયલાઇઝ્ડ (ડિમેટ) હોલ્ડિંગ્સ માટે ₹30,000 સુધીના ક્લેઇમની પ્રક્રિયા હવે ન્યૂનતમ ડૉક્યુમેન્ટેશન સાથે કરી શકાય છે. આ ખાસ કરીને નાની મિલકતો સાથે વ્યવહાર કરતા પરિવારો પર સમય અને કાગળના બોજને ઘટાડવા માટે છે, જ્યાં કાનૂની અને પ્રક્રિયાગત જરૂરિયાતો ઐતિહાસિક રીતે સામેલ અસ્ક્યામતોના મૂલ્યથી અપ્રમાણસર છે.

ક્યૂટીપી સિવાય, સેબીએ સરળ દસ્તાવેજીકરણ દ્વારા ટ્રાન્સમિશન માટેની થ્રેશોલ્ડ પણ બમણી કરી છે. ફિઝિકલ હોલ્ડિંગ્સ માટેની મર્યાદા લિસ્ટેડ કંપની દીઠ ₹5 લાખથી ₹10 લાખ સુધી અને ડિમેટ હોલ્ડિંગ્સ માટે ₹15 લાખથી વધારીને ₹30 લાખ પ્રતિ લાભદાયી માલિક કરવામાં આવી છે. કેટલીક પ્રક્રિયાત્મક જરૂરિયાતો પણ હળવી કરવામાં આવી છે: એવા કિસ્સાઓમાં પાન કાર્ડની ફરજિયાત રજૂઆત દૂર કરવામાં આવી છે જ્યાં પાનકાર્ડની વિગતો પહેલેથી જ ડિમેટ એકાઉન્ટ સાથે લિંક થયેલ છે, અને ઉત્તરાધિકાર કાયદાઓમાં તાજેતરના સુધારાઓને અનુરૂપ વિલની કોર્ટ-પ્રમાણિત પ્રોબેટ મેળવવાની જરૂરિયાત દૂર કરવામાં આવી છે. હવે ડિજિટલ વેરિફિકેશન માટે QR-કોડેડ ડેથ સર્ટિફિકેટ સ્વીકારવામાં આવશે.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ: ઇન્ટ્રાડે ઉધાર લેવાની પરવાનગી છે

સેબીએ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રેગ્યુલેશન, 2026માં સુધારાને મંજૂરી આપી, જે ફંડ હાઉસને ટ્રેડિંગ દિવસ દરમિયાન અસ્થાયી લિક્વિડિટી મિસમેચનું સંચાલન કરવા માટે ઇન્ટ્રાડે ઉધારનો ઉપયોગ કરવાની મંજૂરી આપે છે. આવા મેળ ખાતો ટ્રેડ સેટલમેન્ટ, વિદેશી એક્સચેન્જ ટ્રાન્ઝૅક્શન અને ડેરિવેટિવ જવાબદારીઓ વચ્ચેના સમયના તફાવતોથી ઉદ્ભવે છે.

મુખ્ય શરત એ છે કે આ ઉછીના એક જ ટ્રેડિંગ દિવસના અંત સુધીમાં સંપૂર્ણ ચુકવણી કરવી આવશ્યક છે. તેનો ઉપયોગ લીવરેજ બનાવવા અથવા અતિરિક્ત માર્કેટ પોઝિશન લેવા માટે કરી શકાતો નથી. આ ફેરફાર હાલની જોગવાઈ ઉપરાંત છે જે મ્યુચ્યુઅલ ફંડોને રિડમ્પશન અને ચુકવણીની જવાબદારીઓને પૂર્ણ કરવા માટે ચોખ્ખી સંપત્તિના 20% સુધી ઉધાર લેવાની મંજૂરી આપે છે.

GARUDA: વૈકલ્પિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ માટે ઝડપી લૉન્ચ

સેબીએ ગરુડા ફ્રેમવર્કને મંજૂરી આપી; ગ્રીન-ચેનલ: વૈકલ્પિક રોકાણ ભંડોળ (AIF) માટે દસ્તાવેજ સ્વીકૃતિ પર AIF રોલઆઉટ. આ હેઠળ, નિયમિત એઆઈએફ યોજનાઓ હવે ફાઇલ કર્યાના 10 કાર્યકારી દિવસોની અંદર શરૂ કરી શકાય છે. ખાસ કરીને માન્યતા પ્રાપ્ત રોકાણકારો અને એન્જલ ફંડ માટેની યોજનાઓ સેબી રજિસ્ટ્રેશન પછી અથવા વેપારી બેંકર દ્વારા રૂટિંગ કર્યા વિના ખાનગી પ્લેસમેન્ટ મેમોરેન્ડમ દાખલ કર્યા પછી તરત જ શરૂ કરી શકાય છે.

સેબીના ડેટા મુજબ, રજિસ્ટર્ડ એઆઈએફ 2021 અને માર્ચ 31, 2026 વચ્ચે 732 થી 1,849 સુધી વધી ગયા છે, જે 135% નો વધારો છે. એઆઇએફ દ્વારા એકત્રિત કરવામાં આવેલી સંચિત પ્રતિબદ્ધતાઓ ₹15.74 લાખ કરોડ હતી, જેમાં ડિસેમ્બર 31, 2025 સુધીમાં ₹6.45 લાખ કરોડનું ચોખ્ખું રોકાણ હતું.

સેબીના અન્ય નિર્ણયો

સેબીએ મ્યુનિસિપલ બોન્ડ માર્કેટ માટે છૂટને મંજૂરી આપી, નગરપાલિકાઓને હાલના પ્રોજેક્ટ ડેટને રિફાઇનાન્સ કરવા માટે ફંડ એકત્ર કરવાની મંજૂરી આપી, બે અથવા વધુ નગરપાલિકાઓને સંયુક્ત ફાઇનાન્સ વાહન દ્વારા સંસાધનો એકત્રિત કરવાની મંજૂરી આપી, અને જારીકર્તાઓને વરિષ્ઠ નાગરિકો, મહિલાઓ, રિટેલ રોકાણકારો અને સંરક્ષણ કર્મચારીઓને વ્યાપક ભાગીદારીને પ્રોત્સાહિત કરવા માટે અતિરિક્ત વ્યાજ અથવા છૂટ પ્રદાન કરવાની મંજૂરી આપી.

બોર્ડે SEBI અધિકારીઓ માટે હિતોના ટકરાવ અને ડિસ્ક્લોઝરની જરૂરિયાતોની ચિંતાઓને દૂર કરવા માટે સ્થાપિત ઉચ્ચ-સ્તરીય સમિતિની ભલામણોના આધારે SEBI સભ્યો માટે 2026 કોડ તરીકે ઓળખાતી નવી આચારસંહિતાને પણ મંજૂરી આપી છે. નાણાંકીય વર્ષ 27 માં પુરાવા-આધારિત નિયમનકારી સમીક્ષા માટે SME મૂડી-લેવાં ફ્રેમવર્કની પસંદગી કરવામાં આવી હતી.

નિષ્કર્ષ

19 જૂન, 2026 ના રોજ SEBI બોર્ડ મીટિંગમાં બહુવિધ બજારોમાં સુધારા પહેલનો સમાવેશ થયો હતો. 1 ઓગસ્ટ, 2026 થી શરૂ થતા સ્ટૉક એક્સચેન્જ દ્વારા ઓપન માર્કેટ બાય-બૅકની ફરીથી રજૂઆત, લિસ્ટેડ કંપનીઓ દ્વારા કૅશ રિટર્ન માટે અતિરિક્ત માર્ગ પ્રદાન કરે છે, જો કે પ્રક્રિયા 66 કાર્યકારી દિવસોમાં પૂર્ણ કરવામાં આવે છે અને 40% ફ્રન્ટ લોડિંગ લાગુ કરવામાં આવે છે. ક્યૂટીપી વ્યવસ્થા અને ટ્રાન્સમિશનના ઉચ્ચ થ્રેશોલ્ડને એવી સમસ્યાને ઉકેલવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવ્યા છે જે રિટેલ રોકાણકારો અને તેમના પરિવારો માટે થોડા સમયથી ખળભળાટ છે.