બોન્ડ ઇન્વેસ્ટિંગની મૂળભૂત બાબતો: બોન્ડ્સ શું છે, મુખ્ય પ્રકારો અને જાણવા જેવી મુખ્ય શરતો

માર્ચ 2020 માં, કોરોનાવાઇરસ મહામારીએ પ્રથમ વિશ્વભરમાં ફેલાવાનું શરૂ કર્યું હોવાથી, સ્ટૉક માર્કેટ લગભગ એક રાતમાં 30% કરતાં વધુ ક્રેશ થયું. કોઈપણ વ્યક્તિ જે તેમના તમામ નાણાં શેરો અને ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં મૂક્યા હશે તે મહિના દરમિયાન ઘણી રાત ઊંઘ ખર્ચ કરી હશે. પરંતુ જેઓ એસેટ ફાળવણીની વ્યૂહરચનાને અનુસરતા હતા જેમાં માત્ર શેરો જ નહીં પરંતુ બોન્ડ્સ જેવા નિશ્ચિત-ઇન્કમ સાધનો પણ વધુ સારા હતા.

વાસ્તવમાં, બોન્ડ્સ મુખ્ય નિશ્ચિત ઇન્કમ સંપત્તિઓમાંની એક છે જેનો ઉપયોગ કોઈ વ્યક્તિ તેમની સંપત્તિનું રક્ષણ અને સતત વૃદ્ધિ કરવા માટે કરી શકે છે. પરંતુ બોન્ડ્સ ખરેખર શું છે અને બોન્ડ્સમાં રોકાણ કરતા પહેલાં આપણે શું જાણવાની જરૂર છે? અહીં એક પ્રાઇમર છે.

બોન્ડ્સ એ નાણાકીય સાધનો છે જેના દ્વારા એક પક્ષ પૂર્વનિર્ધારિત સમયગાળા પછી નાણાં પરત કરવાના વચન સાથે બીજા પાસેથી ઉછીના લે છે, જ્યારે તેના પર સમયાંતરે ઇન્ટરેસ્ટ ચૂકવે છે. તે બોરોઅર દ્વારા ધિરાણકર્તાને ચૂકવવાપાત્ર ડેબ્ટ છે. બોન્ડ અને ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ વચ્ચેનો તફાવત એ છે કે પહેલા ટ્રેડ કરી શકાય છે જ્યારે પછી નથી.

પરંતુ તે ખરીદ્યા પછી કોઈ પણ બોન્ડ શા માટે વેચશે? એક, તેમને ત્વરિત ફંડની જરૂર પડી શકે છે. બીજું, સમય જતાં બોરોઅર દ્વારા પૈસા પરત કરવાની ધારણા બદલાઈ શકે છે. અને છેલ્લે, ઇન્ટરેસ્ટ દરના દૃશ્ય વિશેની અપેક્ષાઓમાં ફેરફાર થઈ શકે છે.

બોન્ડ ટર્મિનોલોજી

ફેસ વેલ્યૂ: દરેક બોન્ડનું મૂલ્ય એ રકમ છે જે મેચ્યોરિટી પછી રોકાણકારને પરત કરવામાં આવશે.

મેચ્યોરિટી: જે સમય માટે બોન્ડ જારી કરવામાં આવ્યા છે. ચાલો કહીએ કે XYZ લિમિટેડ 1 જાન્યુઆરી, 2020 ના રોજ બોન્ડ જારી કરે છે જે ડિસેમ્બર 31, 2030 માં પરિપક્વ થાય છે. તેથી, બોન્ડની મેચ્યોરિટી 10 વર્ષ છે.

કૂપન: બોન્ડ જારી કરનાર રોકાણકારને સમયાંતરે ચુકવણી કરશે તે શરૂઆતમાં નિર્ધારિત વ્યાજનો દર.

ઉત્પાદન: બોન્ડ યીલ્ડ એ રિટર્ન છે જે રોકાણકારને બોન્ડ્સ પર મળે છે. યીલ્ડ બોન્ડની બજાર કિંમત અને ઇન્ટરેસ્ટ રેટ પર આધારિત રહેશે. ઉદાહરણ તરીકે, ચાલો એક પરિસ્થિતિ લઈએ જ્યાં બોન્ડ પર કૂપન 6% છે, ફેસ વેલ્યૂ ₹100 છે. જ્યારે અર્થતંત્રમાં ઇન્ટરેસ્ટ દરો ઘટે છે ત્યારે બોન્ડ્સની બજાર કિંમત વધશે અને તેનાથી વિપરીત.

તેથી, આ કિસ્સામાં, જો બોન્ડ સેકન્ડરી માર્કેટમાં ₹102 પર ખરીદવામાં આવ્યો હોય, તો ખરીદનારને મળેલી ઉપજ અથવા વળતર 6% કરતાં ઓછી હશે કારણ કે તે ₹2 ના પ્રીમિયમમાં ખરીદવામાં આવ્યું છે. ઉપજ અને કિંમત વિપરીત પ્રમાણમાં છે. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, જ્યારે કિંમત વધે છે, ત્યારે ઉપજ ઘટશે અને તેનાથી વિપરીત.

બિડ અને આસ્ક: બિડ એ એવી કિંમત છે જે કોઈ વ્યક્તિ બોન્ડ માટે ચુકવણી કરવા તૈયાર છે અને પૂછવું કે બોન્ડના પ્રાઇસ હોલ્ડરની માંગ છે.

ફરીથી જારી કરવું: જ્યારે કોઈ બોન્ડ જેના પર કૂપન અને મેચ્યોરિટી પહેલેથી જ નિશ્ચિત કરવામાં આવે છે તે ફરીથી જારી કરવામાં આવે છે.

કૉલ અને પુટ વિકલ્પો: કેટલીકવાર બોન્ડની શરતો જારીકર્તાને મેચ્યોરિટી પહેલાં તેને રિડીમ કરવાની મંજૂરી આપી શકે છે. આને કૉલ ઓપ્શન કહેવામાં આવે છે. તેનાથી વિપરીત, જો ખરીદદારને મેચ્યોરિટી પહેલાં તેને રિડીમ કરવા માટે ઇશ્યુઅરને પૂછવાની મંજૂરી હોય તો તેને પુટ ઓપ્શન કહેવામાં આવે છે.

રેટિંગ: મોટાભાગના બોન્ડ્સને ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા રેટિંગ આપવું આવશ્યક છે, જે ડિફૉલ્ટની સંભાવના પર મૂલ્યાંકન આપે છે. રેટિંગ ઓછું હોય, ડિફૉલ્ટની શક્યતા વધુ હોય છે. રેટિંગ્સ એ એક વેરિયેબલ છે જે બોન્ડ જારી કરવામાં આવે ત્યારે ઇન્ટરેસ્ટ દરો નક્કી કરે છે. "AAA" ઉચ્ચતમ રેટિંગ છે, એટલે કે બોન્ડ ખૂબ જ સુરક્ષિત છે અને "D" સૌથી ઓછું રેટિંગ છે, જેનો અર્થ છે ડિફૉલ્ટ.

બોન્ડ્સના પ્રકારો

બોન્ડ્સને વિવિધ પરિમાણોના આધારે વર્ગીકૃત કરી શકાય છે.

ઇશ્યુઅરના આધારે બોન્ડના પ્રકારો:

સરકારી બોન્ડ્સ:કેન્દ્ર અને રાજ્ય સરકારો દ્વારા જારી કરાયેલા બોન્ડ્સ. કેન્દ્ર સરકાર દ્વારા જારી કરાયેલા બોન્ડ્સને ગિલ્ટ્સ અથવા સોવરેન બોન્ડ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે અને રાજ્યો દ્વારા તેને રાજ્ય વિકાસ લોન તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.
કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ: કંપનીઓ દ્વારા જારી કરાયેલા બોન્ડ્સને કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે. તેઓ સામાન્ય રીતે સરકારી બોન્ડ્સ કરતાં વધુ વળતર મેળવે છે કારણ કે સરકાર સાર્વભૌમ અને સલામત છે.

મ્યુનિસિપલ બોન્ડ: જાહેર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ માટે સ્થાનિક સંસ્થાઓ અથવા નગરપાલિકા કોર્પોરેશન દ્વારા જારી કરાયેલ બોન્ડ. આવા બોન્ડ્સ પર વળતર સામાન્ય રીતે પ્રોજેક્ટમાંથી ટૅક્સ અથવા ઇન્કમ સામે સુરક્ષિત છે.

માળખાના આધારે:

ઝીરો-કૂપન બોન્ડ્સ: ઝીરો-કૂપન બોન્ડ્સમાં કોઈ વ્યાજની ચુકવણી નથી. આ બોન્ડ્સ ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરવામાં આવે છે અને ડિસ્કાઉન્ટ અને ફેસ વેલ્યુ વચ્ચેનો તફાવત ઇન્વેસ્ટર માટે વળતર છે. ઉદાહરણ તરીકે, રોકાણકારો ₹100 ના ફેસ વેલ્યૂવાળા બોન્ડ માટે ₹90 ચૂકવશે. મેચ્યોરિટી પર, ઇન્વેસ્ટરને ₹100 પરત મળશે, જેમાં ₹10 રિટર્ન છે.

ફિક્સ્ડ રેટ બોન્ડ: આવા બોન્ડ્સમાં કૂપન અથવા ઇન્ટરેસ્ટ રેટ શરૂઆતમાં નક્કી કરવામાં આવે છે.

ફ્લોટિંગ રેટ બોન્ડ્સ: ફ્લોટિંગ રેટ બોન્ડ પર કૂપન કેટલાક બેંચમાર્ક સાથે લિંક કરેલ છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો ફ્લોટિંગ રેટ બોન્ડને એમઆઈબીઓઆર સાથે બેંચમાર્ક કરવામાં આવે છે, તો બોન્ડ પરના વ્યાજનો રેટ એમઆઈબીઓઆરના આધારે સમયાંતરે અંતરાલ પર રીસેટ કરવામાં આવશે.

ઇન્ફ્લેશન-લિંક્ડ બોન્ડ્સ: આ બોન્ડ્સમાં ફુગાવાના દર સાથે કૂપન લિંક કરેલ છે. આ બોન્ડ્સ ભાવમાં વધારા સામે હેજ તરીકે કાર્ય કરે છે અને જ્યારે ફુગાવો ઘટે ત્યારે ઇન્ટરેસ્ટ રેટ વધે છે અને ઘટે છે ત્યારે તે ઘટશે.

અન્ય પ્રકારના બોન્ડ

ટૅક્સ-સેવિંગ બોન્ડ: તેનો ઉપયોગ મોટાભાગે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ માટે કરવામાં આવે છે અને સરકારી ઉપક્રમો દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે. આવા બોન્ડ્સમાંથી વળતર ટૅક્સમાં રાહત આપે છે. 

સોવરેન ગોલ્ડ બોન્ડ: ફિઝિકલ ગોલ્ડમાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટને નિરુત્સાહિત કરવા માટે આ બોન્ડ રજૂ કરવામાં આવ્યા છે. બોન્ડ નજીવું ઇન્ટરેસ્ટ આપે છે અને પરિપક્વતા મૂલ્ય પ્રવર્તમાન સોનાની કિંમત સાથે જોડાયેલ છે.

સુરક્ષિત અને અસુરક્ષિત બોન્ડ્સ: બોન્ડ્સ જે કંપનીની ચોક્કસ સંપત્તિઓ સામે સુરક્ષિત છે. તેનાથી વિપરીત, અન્યને અસુરક્ષિત બોન્ડ્સ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.

લિસ્ટેડ અને અનલિસ્ટેડ બોન્ડ: એક્સચેન્જ પર ટ્રેડિંગ માટે સૂચિબદ્ધ બોન્ડને લિસ્ટેડ બોન્ડ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. તેનાથી વિપરીત, અન્યને અસૂચિબદ્ધ બોન્ડ્સ કહેવામાં આવે છે.

પર્પેચ્યુઅલ બોન્ડ્સ: આ બોન્ડ્સમાં કોઈ મેચ્યોરિટી તારીખ નથી અને તેથી કૂપન પર્પેચ્યુઅલ માટે ચૂકવવાપાત્ર છે. જોકે આ બોન્ડ્સ તકનીકી રીતે શાશ્વતતા સુધી જઈ શકે છે, તેઓ સામાન્ય રીતે "કૉલ ઓપ્શન" ધરાવે છે જે રોકાણકારોને કોલની તારીખે બોન્ડ્સને રિડીમ કરવાની મંજૂરી આપે છે.

કન્વર્ટિબલ બૉન્ડ: આ બૉન્ડને પૂર્વનિર્ધારિત સમય અને કિંમતે ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે.

ગ્રીન બોન્ડ્સ: બોન્ડ જે માત્ર એવા પ્રોજેક્ટ્સ માટે જ આવકનો ઉપયોગ કરે છે જે આબોહવા પરિવર્તન સામે લડવામાં મદદ કરે છે.

મસાલા બોન્ડ્સ: વિદેશમાં જારી કરાયેલા બોન્ડ્સ પરંતુ ભારતીય કરન્સીમાં દર્શાવવામાં આવે છે.

વિદેશી કરન્સી કન્વર્ટિબલ બોન્ડ્સ: ઇશ્યૂ કરનારના હોમ કરન્સી સિવાયના કરન્સીમાં જારી કરાયેલ બોન્ડ્સ અને પછીની તારીખે શેરમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા બોન્ડ્સ.

બોન્ડ રોકાણના ફાયદા અને ગેરફાયદા

અન્ય ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બોન્ડ્સની જેમ, પણ તેમના ફાયદા અને ગેરફાયદા છે. ચાલો તેમાંથી કેટલાક પર નજર કરીએ

ફાયદાઓ:

• રોકાણકારને સમયસર નિશ્ચિત રિટર્ન મળે છે
• બોન્ડમાંથી વળતર સામાન્ય રીતે PSU બેંકોમાં ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ કરતાં વધારે હોય છે
• ઘણા બોન્ડ સેકન્ડરી માર્કેટમાં વેચી શકાય છે
• શેરો કરતાં બોન્ડ ઓછા વોલેટાઇલ છે
• બોન્ડ્સ અન્ય જોખમી રોકાણો સામે હેજ તરીકે કાર્ય કરે છે
• જ્યારે અર્થતંત્રમાં ઇન્ટરેસ્ટ દરો વધે છે, બોન્ડના ભાવમાં ઘટાડો થાય છે

ગેરફાયદાઓ:

• જો ફુગાવો ઊંચો હોય તો તે બોન્ડ્સમાંથી વળતરને ખાઈ શકે છે
• ભારતમાં સેકન્ડરી કોર્પોરેટ બોન્ડ માર્કેટ ઊંડા નથી, એટલે આવી સિક્યોરિટીઝને સરળતાથી વેચવી સરળ ન હોઈ શકે. જો કે, ઉચ્ચ સેકન્ડરી માર્કેટ પ્રવૃત્તિ ધરાવતા સરકારી બોન્ડ્સ માટે આ સાચું નથી.
• બોન્ડ 100% સલામત નથી. કંપની અને કેટલાક સાર્વભૌમ પણ ડિફૉલ્ટમાં જઈ શકે છે.

નિષ્કર્ષ

ઇન્વેસ્ટર રિસ્ક લેવાની ક્ષમતા અને ઇચ્છિત વળતર મુજબ પૈસાની ફાળવણી કરે છે. બૅન્ક ડિપોઝિટ સિવાય, રોકાણના અન્ય ઘણા પ્રકારો કરતાં બોન્ડ્સ ઓછા જોખમી છે. તેઓ બેંક ડિપોઝિટ કરતાં થોડું વધુ રિટર્ન અને મેચ્યોરિટી સુધી સ્થિર ઇન્કમ પણ ઑફર કરે છે. બોન્ડ્સ ઇન્વેસ્ટરના પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવવામાં મદદ કરે છે.

પરંતુ જેમ કહે છે, એક જ બાસ્કેટમાં બધા ઈંડા મૂકશો નહીં. બોન્ડ્સમાં પણ, રોકાણકારને વિવિધ રેટિંગ્સ અને પ્રકારોના બોન્ડ્સ સાથે રિસ્ક ફેલાવવું જોઈએ.