શેરનું આંતરિક મૂલ્ય

આંતરિક મૂલ્ય શું છે?

આંતરિક મૂલ્યનો અર્થ -

ઇન્વેસ્ટમેન્ટનું ઇન્હેરેન્ટ વેલ્યૂ એ એસેટની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ બાદ કરીને વર્તમાન કિંમત છે. તે એવી સંપત્તિના મહત્વને માપે છે જે તેની બજાર કિંમતથી અલગ હોય છે અને તમને એ વિચાર આપી શકે છે કે ઇન્વેસ્ટમેન્ટનું મૂલ્ય ઓછું છે કે નહીં.

આંતરિક મૂલ્યની ગણતરી તેના વાસ્તવિક નાણાંકીય કામગીરીના વિશ્લેષણના આધારે સંપત્તિનું મૂલ્ય દર્શાવતા રોકડ પ્રવાહના આધારે કરવામાં આવે છે. સૌથી મહત્વપૂર્ણ પગલું ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો (DCF) છે. ડીસીએફ અપેક્ષિત રોકડ પ્રવાહનું વર્તમાન મૂલ્ય છે, જે રોકાણ સાથે સંકળાયેલા જોખમને ધ્યાનમાં રાખીને દર પર છૂટ આપે છે. ડીસીએફનો ઉપયોગ કરતી વખતે અંદાજિત ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહ શોધવા માટે મહત્વપૂર્ણ છે.

તે ઓછી ડિસ્કાઉન્ટ દરો અને ઉચ્ચ અંદાજિત રોકડ પ્રવાહના પરિણામે સંપત્તિઓના ઉચ્ચ મૂલ્યો જાહેર કરે છે. ઘણા વિશ્લેષકો વિવિધ કૅશ ફ્લો અને ડિસ્કાઉન્ટ દરોનો ઉપયોગ કરે છે જે ભવિષ્યના પરફોર્મન્સનો અંદાજ લગાવવામાં અનિશ્ચિતતાઓને પ્રતિબિંબિત કરે છે. જ્યારે વૉરેન બફેએ તેને પ્રેક્ટિસ કરવાનું શરૂ કર્યું ત્યારે 1950 ના દાયકાથી સ્ટૉકના આંતરિક મૂલ્યની ગણતરી શ્રેણીમાં થઈ ગઈ.
 

આંતરિક મૂલ્યનું મહત્વ

રોકાણકારો માટે, આંતરિક મૂલ્ય મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તે રોકાણ અથવા સંપત્તિનું અંતર્નિહિત મૂલ્ય બતાવે છે, જે તેના બજાર મૂલ્યથી વારંવાર અલગ હોય છે. આ જાણવાથી તમને તે નક્કી કરવામાં મદદ મળી શકે છે કે કોઈ વસ્તુની કિંમત બજારમાં ઓછી છે કે નહીં. રોકાણકારો તેના આંતરિક મૂલ્યને નિર્ધારિત કરીને ખરીદી, વેચાણ અથવા રોકાણ રાખવું કે નહીં તે વિશે સારી રીતે જાણકાર નિર્ણય કરી શકે છે.

તે રોકાણના જોખમો અને સંભવિત નફાનો અંદાજ લગાવવા માટે બેન્ચમાર્ક તરીકે કામ કરી શકે છે. જો કે, રોકાણ કરતા પહેલાં, તમારે તમારા પોતાના સંશોધનનું આયોજન કરવું જોઈએ અને/અથવા તેમના નાણાંકીય સલાહકાર સાથે વાત કરવી જોઈએ.
 

આંતરિક મૂલ્યની ગણતરી કેવી રીતે કરવી?

શેરનું આંતરિક મૂલ્ય અથવા કોઈપણ રોકાણનું વર્તમાન મૂલ્ય નિર્ધારિત કરવા માટે, પછી ભલે તે રિયલ એસ્ટેટ, શેરો, શેરો અથવા લાંબા ગાળાની સંપત્તિ હોય, તમે તેના આંતરિક મૂલ્યની ગણતરી કરવા માટે ડીસીએફ પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરી શકો છો. ચાલો ફોર્મ્યુલા જોઈએ:

સ્ટૉકનું આંતરિક મૂલ્ય શું છે?

તમારે આંતરિક મૂલ્યની ગણતરી માટે ત્રણ ઇનપુટની જરૂર છે:

● અંદાજિત ભવિષ્યના કૅશ ફ્લો
● ડિસ્કાઉન્ટ રેટનો ઉપયોગ ભવિષ્યના કૅશ ફ્લોના વર્તમાન મૂલ્યનું વિશ્લેષણ કરવા માટે કરવામાં આવે છે.
● બિઝનેસનું મૂલ્યાંકન કરવાની પદ્ધતિને ટર્મિનલ વેલ્યૂ કહેવામાં આવે છે.

અહીં ફોર્મ્યુલા છેઆંતરિક મૂલ્યની ગણતરી કરો સ્ટૉક્સનું:

● DCF:ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો અથવા કંપનીનું વર્તમાન આંતરિક મૂલ્ય.
● સીએફ:રોકડ પ્રવાહ એક, બે, વગેરે વર્ષોમાં.
● ટીવી: અંતિમ મૂલ્ય.
● R: ડિસ્કાઉન્ટ રેટ.

આંતરિક મૂલ્યનું ઉદાહરણ

ચાલો છેલ્લા વર્ષ માટે XYZ કંપનીના રોકાણકારો માટે ₹100 (ડેપ્રિશિયેશન ઉમેર્યા પછી અને મૂડી ખર્ચ કાપ્યા પછી) કૅશ ફ્લો તરીકે ડિસ્પોઝેબલ આવક ધારીએ. જો એસ એન્ડ પી 500 માટે એક હાઇપોથિકલ પી/ઇ મલ્ટિપલ 30 છે, તો XYZ કંપનીના શેર દીઠ બજાર મૂલ્ય ₹3,000 (30 x 100) છે. અમે શેરના આંતરિક મૂલ્યની તુલના માટે તે આંકડાનો ઉપયોગ કરીએ છીએ.

5% ની અંદાજિત વૃદ્ધિ ધારી રહ્યા છીએ, દરેક 10 વર્ષ માટે અંદાજિત રોકડ પ્રવાહ છે:

વર્ષ 1: ₹ 105.00 (100 x 1.05)
વર્ષ 2: ₹ 110.25 (100 x 1.052)
વર્ષ 3: ₹ 115.76 (100 x 1.053) અને તેથી વધુ
વર્ષ 4: ₹ 121.55
વર્ષ 5: ₹ 127.63
વર્ષ 6: ₹ 134
વર્ષ 7: ₹ 140.71
વર્ષ 8: ₹ 147.74
વર્ષ 9: ₹ 155.13
વર્ષ 10: ₹ 162.89

ત્યારબાદ અમે 2% ની ઉપજનો ઉપયોગ કરીને આ કૅશ ફ્લો પર છૂટ આપીએ છીએ અને ફોર્મ્યુલા CF/1+R નો ઉપયોગ કરીએ છીએ. દરેક 10 વર્ષ માટે ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો છે:

વર્ષ 1: ₹ 102.94 (105/1.02)
વર્ષ 2: ₹ 105.97 (110.25/1.022)
વર્ષ 3: ₹ 109.08 (115.76/1.023 વગેરે.)
વર્ષ 4: ₹ 112.29
વર્ષ 5: ₹ 115.60
6th વર્ષ: ₹ 118.99
7th વર્ષ: ₹ 122.50
વર્ષ 8: ₹ 125.89
વર્ષ 9: ₹ 129.80
વર્ષ 10: ₹ 133.62

કુલ ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો ₹ 1176.68 છે.

આગળ, અંતિમ વર્ષનો અંદાજ 30 ના P/E ગુણક દ્વારા ગુણાકાર થવો જોઈએ, એટલે કે 162.89 x 30 = ₹4886.7.

ડિસ્કાઉન્ટેડ રકમ છે

રૂ. 4008.79 (4886.7/ 1.0210).

છેવટે, બંને ડિસ્કાઉન્ટેડ મૂલ્યો ઉમેરવા જોઈએ - પ્રથમ 10 વર્ષના ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો માટે અને નેટ એસેટ વેલ્યૂ માટે 10 વર્ષનો ટર્મિનલ કૅશ ફ્લો:

1176.68 + 4008.79 = 5185.48

આ દર્શાવે છે કે શેરનું આંતરિક મૂલ્ય ઓછું છે અને તેને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ માનવામાં આવી શકે છે.
 

બજાર મૂલ્ય અને આંતરિક મૂલ્ય વચ્ચેનો તફાવત?

આંતરિક મૂલ્ય અને બજાર મૂલ્ય એક પેઢીનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે બે અલગ અભિગમો છે. સરળ રીતે કહેવામાં આવ્યું છે કે, બજાર મૂલ્ય એ રકમ છે કે જે પેઢી બજાર માટે યોગ્ય છે, અથવા તેને ખરીદવા માટે તેનો ખર્ચ શું હશે. જાહેરમાં સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ માટે, બજાર મૂલ્ય નક્કી કરવું સરળ છે; પરંતુ, ખાનગી કંપનીઓ માટે, તે થોડું વધુ મુશ્કેલ હોઈ શકે છે. કંપનીના બજાર મૂલ્ય સિવાયના સાચા મૂલ્યનો અંદાજ લગાવવાને આંતરિક મૂલ્ય તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. બજાર મૂલ્ય કરતાં વધુ આંતરિક મૂલ્ય ધરાવતી કંપનીઓ મૂલ્ય રોકાણકારો દ્વારા માંગવામાં આવે છે. તેઓ આ એક યોગ્ય રોકાણ માને છે.
 

સ્ટૉક વિકલ્પોનું આંતરિક મૂલ્ય

સ્ટૉક ઑપ્શન્સનું આંતરિક મૂલ્ય એ અંડરલાઇંગ સ્ટૉકની વર્તમાન બજાર કિંમતના આધારે વિકલ્પ કેટલું મૂલ્ય છે તેનું માપ છે. કૉલ વિકલ્પ માટે, વર્તમાન સ્ટૉક કિંમતમાંથી સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસને બાદ કરીને ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂની ગણતરી કરવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ કૉલ વિકલ્પમાં ₹50 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત હોય અને સ્ટૉક હાલમાં ₹55 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યો હોય, તો ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ ₹52 છે. પુટ ઑપ્શન માટે, ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ એ સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અને વર્તમાન સ્ટૉક કિંમત વચ્ચેનો તફાવત છે.

જો સ્ટૉક ₹40 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યો છે અને પુટ ઑપ્શનની સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹50 છે, તો ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ ₹102 છે.
ઇન્ટ્રિન્સિક વેલ્યૂ એ ઑપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં એક મુખ્ય ખ્યાલ છે કારણ કે તે રોકાણકારોને નક્કી કરવામાં મદદ કરે છે કે કોઈ વિકલ્પ કસરત કરવા માટે નફાકારક છે કે નહીં. એ નોંધવું મહત્વપૂર્ણ છે કે આંતરિક મૂલ્ય ક્યારેય નકારાત્મક ન હોઈ શકે; તે શૂન્ય અથવા સકારાત્મક નંબર છે.
 

આંતરિક મૂલ્યના ફાયદા અને ગેરફાયદાને સમજવું

ફાઇનાન્સમાં આંતરિક મૂલ્ય એ સંપત્તિનું વાસ્તવિક, મૂળભૂત મૂલ્ય છે, જેમ કે સ્ટૉક અથવા વિકલ્પ, વ્યાપક વિશ્લેષણના આધારે, તેની વર્તમાન બજાર કિંમતને ધ્યાનમાં લીધા વિના. તેના ફાયદા અને ગેરફાયદાને સમજવાથી તમને વધુ માહિતગાર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ નિર્ણયો લેવામાં મદદ મળી શકે છે.

ફાયદાઓ:

• સાચું મૂલ્યની સમજ: આંતરિક મૂલ્ય સંપત્તિનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે એક નક્કર પાયો પ્રદાન કરે છે કે નહીં. સાચી કિંમત જાણીને, રોકાણકારો વધુ તર્કસંગત અને ઓછા ભાવનાત્મક રોકાણની પસંદગીઓ કરી શકે છે.
• માહિતગાર નિર્ણયો: આંતરિક મૂલ્ય પર આધાર રાખવાથી સંપૂર્ણ સંશોધન અને યોગ્ય ચકાસણીને પ્રોત્સાહન મળે છે, જે વધુ સારી લાંબા ગાળાની ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વ્યૂહરચનાઓ તરફ દોરી જાય છે. આ અભિગમ ઘણીવાર આવક, ડિવિડન્ડ અને વિકાસની ક્ષમતા જેવા મૂળભૂત બાબતોને ધ્યાનમાં લે છે.
• રિસ્ક મેનેજમેન્ટ: આંતરિક મૂલ્યને સમજવાથી રોકાણકારોને બજારની હાઇપને બદલે સંપત્તિના વાસ્તવિક મૂલ્ય પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને બબલ અને સટ્ટાબાજીને ટાળવામાં મદદ મળી શકે છે.

ગેરફાયદા:

• જટિલ ગણતરીઓ: આંતરિક મૂલ્ય નિર્ધારિત કરવું જટિલ અને સમય માંગી શકે છે, જેમાં ઘણીવાર અત્યાધુનિક નાણાંકીય મોડેલો અને સંપત્તિના ગહન જ્ઞાનની જરૂર પડે છે.
• વ્યક્તિત્વ: વિવિધ વિશ્લેષકો સમાન સંપત્તિ માટે વિવિધ આંતરિક મૂલ્યો પર પહોંચી શકે છે, જેના કારણે રોકાણના નિર્ણયોમાં વિવિધ મંતવ્યો અને સંભવિત સંઘર્ષો થઈ શકે છે.
• બજારની વિસંગતતા: આંતરિક મૂલ્યની ગણતરી હંમેશા બજારની કિંમતો સાથે સંરેખિત ન હોઈ શકે, જેના કારણે મૂંઝવણ થઈ શકે છે અને વાસ્તવિક મૂલ્યને પ્રતિબિંબિત કરવા માટે માર્કેટ માટે ધીરજની જરૂર પડી શકે છે.
   

આંતરિક મૂલ્યને ઍડજસ્ટ કરવાનું જોખમ

તેના આંતરિક મૂલ્યની ગણતરીમાં એસેટના રિસ્ક માટે એકાઉન્ટિંગની ક્રિયા રિસ્ક ઍડજસ્ટિંગ તરીકે ઓળખાય છે. આ નોંધપાત્ર છે, કારણ કે સિદ્ધાંતમાં, જોખમી અસ્કયામતો ઓછા જોખમી કરતાં આંતરિક રીતે ઓછી કિંમત હોવી જોઈએ.

રિસ્ક એડજસ્ટમેન્ટ માટે મુખ્યત્વે બે અભિગમ છે:

1. ડિસ્કાઉન્ટેડ રેટ: ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહને તેમના વર્તમાન મૂલ્યમાં ઘટાડવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા દરને ડિસ્કાઉન્ટ રેટ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. ઓછા આંતરિક મૂલ્ય વધુ ડિસ્કાઉન્ટ દરથી ઉદ્ભવી શકે છે. જોખમી અસ્ક્યામતોનો ડિસ્કાઉન્ટ રેટ ઓછા જોખમી કરતાં વધુ હોઈ શકે છે.
2. નિશ્ચિતતા પરિબળ: એક નિશ્ચિત પરિબળ તે કેટલી સંભાવના દર્શાવે છે કે ભવિષ્યમાં રોકડ પ્રવાહ કાર્યાન્વિત થશે. જો રોકડ પ્રવાહમાં 100% નિશ્ચિતતા પરિબળ હોય, તો તે થવાની ખાતરી છે, અને જો તેમાં 0% આત્મવિશ્વાસનું પરિબળ હોય, તો તે ન થવાની ખાતરી છે. ઓછી જોખમી સંપત્તિઓની તુલનામાં, જોખમી રોકાણોમાં ઓછું નિશ્ચિતતા પરિબળ હોઈ શકે છે.
 

ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સ કેવી રીતે ટ્રેડ કરવું?

ભારતમાં ટ્રેડિંગ index ફ્યુચર્સમાં ભારતીય સ્ટૉક માર્કેટની જટિલતાઓને સમજવામાં આવે છે, ખાસ કરીને NSE (નેશનલ સ્ટૉક એક્સચેન્જ) અને BSE (બોમ્બે સ્ટૉક એક્સચેન્જ). અહીં પગલાંબદ્ધ માર્ગદર્શિકા છે:

મૂળભૂત બાબતો જાણો: ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટના ખ્યાલ અને તે કેવી રીતે કામ કરે છે તે વિશે પોતાને માહિતગાર કરો. માર્જિન, લીવરેજ અને સમાપ્તિની તારીખ જેવી શરતોને સમજો.

પ્રતિષ્ઠિત બ્રોકર પસંદ કરો: SEBI (સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા) સાથે રજિસ્ટર્ડ બ્રોકર પસંદ કરો. ખાતરી કરો કે તેઓ સારી કસ્ટમર સર્વિસ અને વિશ્વસનીય ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ ઓફર કરે છે.

ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટ ખોલો: તમારા બ્રોકર સાથે ફ્યુચર્સ ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટ ખોલવા માટે PAN કાર્ડ, આધાર કાર્ડ, બેંક સ્ટેટમેન્ટ અને પાસપોર્ટ-સાઇઝ ફોટો જેવા જરૂરી ડૉક્યુમેન્ટ સબમિટ કરો.

તમારા એકાઉન્ટમાં ફંડ આપો: તમારા એકાઉન્ટમાં ફંડ ડિપોઝિટ કરો. બ્રોકર માર્જિન આવશ્યકતાઓ નિર્દિષ્ટ કરશે, જે ફ્યુચર્સ ટ્રેડ કરવા માટે જરૂરી ન્યૂનતમ બૅલેન્સ છે.

Index પસંદ કરો: ભારતમાં, ફ્યુચર્સ ટ્રેડિંગ માટે લોકપ્રિય ઇન્ડેક્સ નિફ્ટી 50 અને સેન્સેક્સ છે. તમારા રિસર્ચના આધારે તમે કયા ઇન્ડેક્સને ટ્રેડ કરવા માંગો છો તે નક્કી કરો.

તમારો ટ્રેડ કરો: index ફ્યુચર્સ માટે ખરીદી અથવા વેચાણ ઑર્ડર આપવા માટે તમારા ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મનો ઉપયોગ કરો. ખાતરી કરો કે તમે માર્કેટ ઑર્ડર અને લિમિટ ઑર્ડરનો ઉપયોગ કેવી રીતે કરવો તે સમજો છો.

માર્કેટ પર નજર રાખો: ઇન્ડેક્સને અસર કરી શકે તેવા બજારના વલણો, સમાચાર અને આર્થિક સૂચકાંકો પર નજર રાખો. આ તમને માહિતગાર નિર્ણયો લેવામાં અને તમારી વ્યૂહરચનાને ઍડજસ્ટ કરવામાં મદદ કરશે.

તમારી પોઝિશન બંધ કરો: જ્યારે તમે ટ્રેડમાંથી બહાર નીકળવા માટે તૈયાર હોવ, ત્યારે ક્લોઝિંગ ઑર્ડર આપો. આ નફોને લૉક કરવા અથવા નુકસાનને ઘટાડવા માટે હોઈ શકે છે.

ટ્રેડિંગ index ફ્યુચર્સ નફાકારક હોઈ શકે છે પરંતુ તેમાં નોંધપાત્ર રિસ્ક શામેલ છે. બજારની મજબૂત સમજ અને well-thought-out વ્યૂહરચના હોવી મહત્વપૂર્ણ છે. વાસ્તવિક પૈસા સાથે વેપાર કરતા પહેલાં એક ડેમો એકાઉન્ટ સાથે પ્રેક્ટિસ કરવાનું વિચારો.
 

નિષ્કર્ષ

રોકાણકારોએ તેના આંતરિક મૂલ્યનો ઉપયોગ કરીને રોકાણના મૂલ્યની ગણતરી કેવી રીતે કરવી તે સમજવું આવશ્યક છે. આ મૂલ્ય પર આધાર રાખવાની શ્રેષ્ઠ સુવિધા એ છે કે તે ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહને ધ્યાનમાં રાખીને રોકાણના વાસ્તવિક મૂલ્યને નિર્ધારિત કરે છે અને માત્ર તે જ નહીં કે જ્યાં એસેટ હાલમાં ટ્રેડિંગ કરી રહી છે. મૂલ્ય રોકાણકારો મૂલ્યનો ઉપયોગ કરીને માપ કરી શકે છે કે એસેટની કિંમત યોગ્ય રીતે છે અથવા તેમના ઇન્વેસ્ટમેન્ટ અભિગમ પર આધારિત નથી.