Hero મોટોકોર્પ લિમિટેડના F&O કોન્ટ્રાક્ટને વિશેષ ડિવિડન્ડ માટે કેવી રીતે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવશે

15 ફેબ્રુઆરી 2023 ના રોજ યોજાયેલી તેની મીટિંગમાં, Hero મોટોકોર્પ લિમિટેડના બોર્ડ ઑફ ડિરેક્ટર્સે ₹2/- ના ફેસ વેલ્યૂના ઇક્વિટી શેર દીઠ ₹65/- ની વચગાળાની ડિવિડન્ડની ચુકવણીને મંજૂરી આપી છે. આ શેર દીઠ ₹65નું નિયમિત ડિવિડન્ડ હતું. વચગાળાની ડિવિડન્ડની પાત્રતાના હેતુ માટે, રેકોર્ડ તારીખ 17 ફેબ્રુઆરી, 2023 તરીકે નક્કી કરવામાં આવી છે. તેનો અર્થ એ કે વચગાળાના ડિવિડન્ડ મેળવવા માંગતા ઇન્વેસ્ટર પાસે 17 ફેબ્રુઆરી 2023 ના બંધ સુધીમાં તેમના ડીમેટ ખાતામાં શેર હોવા જરૂરી છે. દેખીતી રીતે, જો શેર 17 ફેબ્રુઆરી 2023 સુધીમાં ડિમેટ એકાઉન્ટમાં હોવા જોઈએ, તો ડિલિવરી માટે પાત્ર થવા માટે શેર T-1 તારીખ સુધીમાં લેટેસ્ટમાં ખરીદવા પડશે. યાદ રાખો કે ફેબ્રુઆરી 2023 થી અમલી, index અને F&O પાત્ર કંપનીઓ સહિતની તમામ ભારતીય કંપનીઓએ પણ અગાઉના T+2 રોલિંગ સેટલમેન્ટની સામે T+1 રોલિંગ સેટલમેન્ટમાં સત્તાવાર રીતે શિફ્ટ કરી છે.

હવે, 17 ફેબ્રુઆરી 2023 શુક્રવાર હતા ત્યારથી, T-1 વેપારની તારીખ ગુરુવારે, 16 ફેબ્રુઆરી 2023 હતી. વચ્ચે કોઈ ટ્રેડિંગ રજાઓ નથી. તેનો અર્થ એ છે કે, જે રોકાણકાર શેર દીઠ ₹65 નું આ વચગાળાનું ડિવિડન્ડ મેળવવા માંગે છે તેમણે 16 ફેબ્રુઆરી 2023 સુધીમાં શેર ખરીદવા પડશે જેથી શેર T+1 ના રોજ ડિમેટ એકાઉન્ટમાં હોય, જે 17 ફેબ્રુઆરી 2023 છે, જે રેકોર્ડ તારીખ પણ છે. તેનો અર્થ એ કે, 16 ફેબ્રુઆરી 2023 અંતિમ અને ડિવિડન્ડની તારીખ હતી અને આગામી ટ્રેડિંગ દિવસે એટલે કે 17 ફેબ્રુઆરી 2023 ના રોજ, શુક્રવારે, Hero મોટોકોર્પ લિમિટેડનો સ્ટોક એક્સ-ડિવિડન્ડ થઈ ગયો હતો. સામાન્ય રીતે, કોર્પોરેટ ઍક્શનના પ્રકાર અને કદના આધારે કોઈપણ કોર્પોરેટ ઍક્શન માટે કિંમત એડજસ્ટમેન્ટ એક્સ-ડેટ પર થાય છે. T+2 રોલિંગ સેટલમેન્ટ સિસ્ટમથી વિપરીત, નવી T+1 રોલિંગ સેટલમેન્ટ સિસ્ટમમાં, રેકોર્ડ તારીખ પણ ડિવિડન્ડ કોર્પોરેટ ક્રિયા માટે એક્સ-ડેટ બની જાય છે.

F&O કોન્ટ્રાક્ટમાં કોર્પોરેટ ઍક્શન ઍડજસ્ટમેન્ટ?

આ થોડો સૂક્ષ્મ પ્રશ્ન છે અને આપણે આ વાર્તાના તમામ પાસાઓ જોવાની જરૂર છે. પરંતુ આપણે તેના ડિવિડન્ડ(dividend) ભાગમાં પ્રવેશતા પહેલાં, યાદ રાખો કે બોનસ ઇશ્યૂ, રાઇટ્સ અને સ્ટોક સ્પ્લિટ જેવી તમામ કોર્પોરેટ ક્રિયાઓ માટે F&O એડજસ્ટમેન્ટની જરૂર છે. F&O એડજસ્ટમેન્ટ ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રેક્ટ, માર્કેટ લોટ અથવા માર્કેટ મલ્ટિપ્લાયર અને રોકાણકાર દ્વારા રાખવામાં આવેલી પોઝિશનના કદના સંદર્ભમાં થાય છે. જ્યારે બોનસ અને વિભાજન માટે એડજસ્ટમેન્ટ એકદમ સરળ છે, ત્યારે ડિવિડન્ડની ચુકવણી માટે F&O એડજસ્ટમેન્ટ થોડું વધુ જટિલ છે, અને અહીં શા માટે છે. આ રીતે જાહેર કરવામાં આવેલ ડિવિડન્ડ(dividend) સામાન્ય ડિવિડન્ડ(dividend) છે કે તે અસાધારણ ડિવિડન્ડ(dividend) છે કે નહીં તે નીચે જાય છે. તે કેવી રીતે કરવામાં આવે છે તે અહીં આપેલ છે.

F&O કોન્ટ્રાક્ટના કિસ્સામાં ડિવિડન્ડ કેવી રીતે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે?

તે અમને મૂળભૂત પ્રશ્ન પર લાવે છે કે જ્યારે અને કેવી રીતે એફ એન્ડ ઓ કરારમાં ડિવિડન્ડ એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવે છે. તે તેના પર આધાર રાખે છે કે આ રીતે જાહેર કરેલ ડિવિડન્ડ(dividend) સામાન્ય ડિવિડન્ડ(dividend) અથવા અસાધારણ ડિવિડન્ડ છે. સામાન્ય ડિવિડન્ડ અને અસાધારણ ડિવિડન્ડ વચ્ચે કેવી રીતે તફાવત છે તે અહીં આપેલ છે. જો જાહેર કરેલ ડિવિડન્ડ અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકના માર્કેટ વેલ્યૂના 2% કરતાં ઓછું હોય, તો તેને સામાન્ય ડિવિડન્ડ માનવામાં આવશે. આવા કિસ્સાઓમાં, સામાન્ય ડિવિડન્ડ માટે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસમાં કોઈ એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવશે નહીં અને માર્કેટ પ્રાઇસમાં ઍડજસ્ટમેન્ટ થાય છે. જો કે, જો ડિવિડન્ડ માર્કેટ વેલ્યૂના 2% અથવા વધુ હોય, તો F&O કોન્ટ્રાક્ટની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસમાં એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવે છે.

સેબી દ્વારા અપનાવવામાં આવેલી આ પદ્ધતિની રસપ્રદ પૃષ્ઠભૂમિ છે. શરૂઆતમાં, જ્યારે અસાધારણ ડિવિડન્ડનો નિયમ SEBI દ્વારા નક્કી કરવામાં આવ્યો હતો, ત્યારે તે અસાધારણ માટે કટ-ઓફ તરીકે ડિવિડન્ડના બજાર મૂલ્યના 10% રાખવાનો નિર્ણય લેવામાં આવ્યો હતો. જ્યાં સુધી કંપનીઓએ વર્ષમાં માત્ર એક વખત ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું ત્યાં સુધી આ બરાબર હતું. જો કે, આને પછીથી પડકાર આપ્યો, કારણ કે આજે મોટાભાગની મોટી અને મિડ-કેપ કંપનીઓ વચગાળાના ડિવિડન્ડ ચૂકવે છે. તેથી સંચિત ચિત્ર મેળવવું મુશ્કેલ હોઈ શકે છે. તેથી, થ્રેશોલ્ડ પ્રથમ 10% થી 5% અને પછી 2% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યું હતું, જે તે આજે છે. Hero મોટોકોર્પ લિમિટેડના કિસ્સામાં, ₹2,570 ની સંબંધિત કિંમત અને શેર દીઠ ₹65 ના ડિવિડન્ડની ટકાવારી 2.53% સુધી કામ કરે છે. તે 2% થી વધુ હોવાથી, તેને અસાધારણ ડિવિડન્ડ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવશે.

બીજો પ્રશ્ન એ છે કે ડિવિડન્ડ(dividend) સામાન્ય છે કે અસાધારણ છે તે નક્કી કરવા માટે કટ-ઑફ તારીખ શું ધ્યાનમાં લેવામાં આવે છે? અહીં, માર્કેટ પ્રાઇસનો અર્થ એ છે કે બોર્ડ ઑફ ડિરેક્ટર્સની મીટિંગ પછી કંપની દ્વારા ડિવિડન્ડની જાહેરાત કરવામાં આવેલી તારીખથી પહેલાંના દિવસે સ્ટૉકની ક્લોઝિંગ કિંમત. જો કે, જો ડિવિડન્ડની જાહેરાત માર્કેટ કલાકો પછી કરવામાં આવે છે, તો તે જ દિવસની ક્લોઝિંગ કિંમતને માર્કેટ કિંમત તરીકે લેવામાં આવે છે. સામાન્ય ડિવિડન્ડના કિસ્સામાં એટલે કે કિંમતના 2% કરતાં ઓછા, એક્સચેન્જ દ્વારા કોઈ એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવતું નથી અને ડિવિડન્ડ માર્કેટ કિંમતમાં ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે.

F&O માં ડિવિડન્ડ માટે ઍડજસ્ટમેન્ટ પ્રક્રિયા

જો ડિવિડન્ડને ઉપરોક્ત માપદંડના આધારે અસાધારણ ડિવિડન્ડ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે, તો કુલ ડિવિડન્ડની રકમ તે સ્ટૉક પર ઓપ્શન અને ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સના તમામ સ્ટ્રાઇક ભાવોમાંથી ઘટાડવામાં આવશે. તેથી, સુધારેલી સ્ટ્રાઇક કિંમતો એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખથી લાગુ થશે, જે હવે રેકોર્ડ તારીખની સમાન ટ્રેડિંગ તારીખ છે. અહીં મુખ્ય મુદ્દાઓ છે.

1. Hero મોટોકોર્પ લિમિટેડ પર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટના કિસ્સામાં, 15 ફેબ્રુઆરી 2023 ના રોજ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટની બેઝ પ્રાઇસ શેર દીઠ ₹65 ની એકંદર રકમ બાદ રેફરન્સ રેટ રહેશે. રેફરન્સ રેટ દૈનિક MTM સેટલમેન્ટ કિંમત હશે. તેથી ₹2,550 ના ફ્યુચર્સ પર લાંબા સમય સુધી ફ્યુચર્સ પર ₹2,485 માં ફેરફાર કરવામાં આવશે, અસાધારણ ડિવિડન્ડ માટે એડજસ્ટમેન્ટ પછી.
    

2. ઑપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટના કિસ્સામાં, ડિવિડન્ડ એટલે કે ₹65/- પ્રતિ શેર એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખે તમામ કમ-ડિવિડન્ડ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી કાપવામાં આવશે. તેથી ₹2,600 નો કૉલ કરો અને પુટ કરવાનો ઓપ્શન હીરો મોટોકોર્પ લિમિટેડ ₹2,535 નું સ્ટ્રાઇક કૉલ અને પુટ ઓપ્શન બનશે.
    

3. કોર્પોરેટ ક્રિયાઓ માટે આવા તમામ એડજસ્ટમેન્ટ છેલ્લા દિવસે કરવામાં આવશે જેના પર ટ્રેડિંગ કલાકો સમાપ્ત થયા પછી, અન્ડરલાઇંગ ઇક્વિટી માર્કેટમાં કમ-બેસિસ પર સિક્યોરિટી ટ્રેડ કરવામાં આવે છે.