ટેક મહિન્દ્રા લિમિટેડ F&O કોન્ટ્રાક્ટને વિશેષ ડિવિડન્ડ માટે કેવી રીતે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવશે

27 એપ્રિલ 2023 ના રોજ આયોજિત તેની મીટિંગમાં, ટેક મહિન્દ્રા લિમિટેડના બોર્ડ ઑફ ડિરેક્ટર્સે ₹5/- ના ફેસ વેલ્યૂના ઇક્વિટી શેર દીઠ ₹32/- ના વચગાળાના ડિવિડન્ડ પે-આઉટને મંજૂરી આપી છે. વચગાળાની ડિવિડન્ડની પાત્રતાના હેતુ માટે, રેકોર્ડ તારીખ 21 જુલાઈ 2023 તરીકે નક્કી કરવામાં આવી છે. તેનો અર્થ એ કે વચગાળાના ડિવિડન્ડ મેળવવા માંગતા ઇન્વેસ્ટર પાસે 21 જુલાઈ 2023 સુધીમાં તેમના ડીમેટ ખાતામાં શેર હોવા જોઈએ. દેખીતી રીતે, જો શેર 21 જુલાઈ 2023 સુધીમાં ડિમેટ એકાઉન્ટમાં હોવા જોઈએ, તો ડિલિવરી માટે પાત્ર થવા માટે શેર T-1 તારીખ સુધીમાં લેટેસ્ટમાં ખરીદવા પડશે. (કૃપા કરીને નોંધ કરો કે ફેબ્રુઆરી 2023 થી અમલી, તમામ F&O સ્ટોક્સ પણ T+1 ડિલિવરી સેટલમેન્ટ સાઇકલમાં શિફ્ટ થયા છે).

હવે, 21 જુલાઈ 2023 શુક્રવાર હોવાથી, ટી-1 વેપારની તારીખ ગુરુવારે, 20 જુલાઈ 2023 હશે, જે 21 જુલાઈ 2023 ના અંત સુધીમાં ડિલિવરીને સક્ષમ બનાવશે. તેનો અર્થ એ છે કે, શેર દીઠ ₹32 નું આ વચગાળાનું ડિવિડન્ડ મેળવવા માંગતા રોકાણકારોએ 20 જુલાઈ 2023 સુધીમાં શેર ખરીદવા પડશે જેથી શેર 21 જુલાઈ 2023 સુધીમાં ડીમેટ ખાતામાં હોય, જે ડિવિડન્ડની પાત્રતા માટેની રેકોર્ડ તારીખ છે. તેનો અર્થ એ કે, 20 જુલાઈ 2023 છેલ્લી અને ડિવિડન્ડની તારીખ હશે અને આગામી ટ્રેડિંગ દિવસે એટલે કે, 21 જુલાઈ 2023, શુક્રવાર, ટેક મહિન્દ્રા લિમિટેડનો સ્ટોક એક્સ-ડિવિડન્ડ રહેશે. સામાન્ય રીતે, કોર્પોરેટ ઍક્શનના પ્રકાર અને કદના આધારે કોઈપણ કોર્પોરેટ ઍક્શન માટે કિંમત એડજસ્ટમેન્ટ એક્સ-ડેટ પર થાય છે.

F&O કોન્ટ્રાક્ટમાં કોર્પોરેટ ઍક્શન ઍડજસ્ટમેન્ટ?

આ થોડો સૂક્ષ્મ પ્રશ્ન છે અને આપણે આ વાર્તાના તમામ પાસાઓ જોવાની જરૂર છે. પરંતુ આપણે તેના ડિવિડન્ડ(dividend) ભાગમાં પ્રવેશતા પહેલાં, યાદ રાખો કે બોનસ ઇશ્યૂ, રાઇટ્સ અને સ્ટૉક સ્પ્લિટ જેવી તમામ કોર્પોરેટ ક્રિયાઓ માટે ઑટોમેટિક રીતે F&O ઍડજસ્ટમેન્ટની જરૂર પડે છે. F&O એડજસ્ટમેન્ટ ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રેક્ટ, માર્કેટ લોટ અથવા માર્કેટ મલ્ટિપ્લાયરની સ્ટ્રાઇક કિંમત અને ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં ઇન્વેસ્ટર દ્વારા રાખવામાં આવેલી પોઝિશનના કદના સંદર્ભમાં થાય છે. જ્યારે બોનસ અને સ્પ્લિટ માટે એડજસ્ટમેન્ટ એકદમ સરળ છે, ત્યારે ડિવિડન્ડની ચુકવણી માટે F&O એડજસ્ટમેન્ટ થોડું વધુ સૂક્ષ્મ અને ડિવિડન્ડની વિવિધ વ્યાખ્યાઓને કારણે જટિલ છે. આખરે, તે નીચે જાય છે કે જાહેર કરેલા ડિવિડન્ડને સામાન્ય ડિવિડન્ડ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે કે તે વિશેષ ડિવિડન્ડ છે. તે કેવી રીતે કરવામાં આવે છે તે અહીં આપેલ છે. કૃપા કરીને નોંધો કે વિશિષ્ટ ડિવિડન્ડ અને અસાધારણ ડિવિડન્ડની શરતો એક જ વસ્તુ છે અને વારંવાર એકબીજાના બદલે ઉપયોગમાં લેવાય છે.

F&O કોન્ટ્રાક્ટના કિસ્સામાં ડિવિડન્ડ કેવી રીતે અને ક્યારે ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે?

તે અમને મૂળભૂત પ્રશ્ન પર લાવે છે કે કેવી રીતે અને ક્યારે એફ એન્ડ ઓ કરારમાં ડિવિડન્ડ એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવે છે. તે તેના પર આધાર રાખે છે કે આ રીતે જાહેર કરાયેલા ડિવિડન્ડ સામાન્ય ડિવિડન્ડ અથવા અસાધારણ (વિશેષ) ડિવિડન્ડ છે કે નહીં. આ નિર્ણય કેવી રીતે લેવામાં આવે છે તે અહીં આપેલ છે. જો જાહેર કરેલ ડિવિડન્ડ અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકના માર્કેટ વેલ્યૂના 2% કરતાં ઓછું હોય, તો તેને સામાન્ય ડિવિડન્ડ માનવામાં આવશે. આવા કિસ્સાઓમાં, સામાન્ય ડિવિડન્ડ માટે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસમાં કોઈ એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવશે નહીં. બજાર કિંમતોને સામાન્ય ડિવિડન્ડ માટે એડજસ્ટમેન્ટ કરવું પડશે. જો કે, જો ડિવિડન્ડ માર્કેટ વેલ્યૂના 2% થી વધુ હોય, તો એક્સચેન્જ દ્વારા F&O કોન્ટ્રાક્ટની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ અને ફ્યુચર્સ પ્રાઇસ માટે એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવે છે.

આની થોડી પૃષ્ઠભૂમિ છે કે આપણે ડિવિડન્ડની વ્યાખ્યા કેવી રીતે વિકસિત થઈ છે તે સમજવાની જરૂર છે. શરૂઆતમાં, જ્યારે અસાધારણ ડિવિડન્ડનો નિયમ SEBI દ્વારા નક્કી કરવામાં આવ્યો હતો, ત્યારે તે અસાધારણ માટે કટ-ઓફ તરીકે ડિવિડન્ડના બજાર મૂલ્યના 10% રાખવાનો નિર્ણય લેવામાં આવ્યો હતો. જો કે, આનાથી એક સમસ્યા ઊભી થઈ છે કારણ કે આજે મોટાભાગની મોટી કંપનીઓ (ખાસ કરીને F&O કંપનીઓ) વચગાળાના ડિવિડન્ડ ચૂકવે છે. તેથી સંચિત ચિત્ર મેળવવું મુશ્કેલ હોઈ શકે છે. પરિણામે, થ્રેશોલ્ડ પ્રથમ 10% થી 5% અને પછી 2% સુધી ઘટાડવામાં આવ્યું હતું, જે તે હવે છે. ટેક મહિન્દ્રા લિમિટેડના કિસ્સામાં, સંબંધિત કિંમત ₹1,002 હતી અને પ્રતિ શેર ₹32 નું ડિવિડન્ડ 3.19% છે. આ 2% થી વધુ હોવાથી, તેને અસાધારણ ડિવિડન્ડના કેસ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવશે.

બીજો પ્રશ્ન એ છે કે ડિવિડન્ડ(dividend) સામાન્ય છે કે અસાધારણ છે તે નક્કી કરવા માટે કટ-ઑફ તારીખ શું ધ્યાનમાં લેવામાં આવે છે? અહીં, માર્કેટ પ્રાઇસનો અર્થ એ છે કે બોર્ડ ઑફ ડિરેક્ટર્સની મીટિંગ પછી કંપની દ્વારા ડિવિડન્ડની જાહેરાત કરવામાં આવેલી તારીખથી પહેલાંના દિવસે સ્ટૉકની ક્લોઝિંગ કિંમત. જો કે, જો ડિવિડન્ડની જાહેરાત માર્કેટ કલાકો પછી કરવામાં આવે છે, તો તે જ દિવસની ક્લોઝિંગ કિંમતને માર્કેટ કિંમત તરીકે લેવામાં આવે છે. સામાન્ય ડિવિડન્ડના કિસ્સામાં એટલે કે, કિંમતના 2% કરતાં ઓછા, એક્સચેન્જ દ્વારા કોઈ એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવતું નથી અને ડિવિડન્ડ માર્કેટ કિંમતમાં ઍડજસ્ટ કરવામાં આવે છે. ચાલો હવે આપણે અસાધારણ ડિવિડન્ડના કિસ્સામાં કેવી રીતે એડજસ્ટમેન્ટ કરવામાં આવે છે તે જોઈએ.

F&O માં ડિવિડન્ડ માટે ઍડજસ્ટમેન્ટ પ્રક્રિયા

જો ડિવિડન્ડને ઉપરોક્ત માપદંડના આધારે અસાધારણ (વિશેષ) ડિવિડન્ડ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે, તો કુલ ડિવિડન્ડની રકમ તે સ્ટૉક પરના ઓપ્શન કોન્ટ્રાક્ટ્સની તમામ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી ઘટાડવામાં આવશે. તેથી, સુધારેલી સ્ટ્રાઇક કિંમતો એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખથી લાગુ થશે, જે હવે T+1 રોલિંગ સેટલમેન્ટ સાઇકલ સિસ્ટમ હેઠળ રેકોર્ડ તારીખ પણ છે. અહીં કેટલાક મુખ્ય મુદ્દાઓ છે જે તમારે જાણવાની જરૂર છે.

1. ટેક મહિન્દ્રા લિમિટેડ પર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટના કિસ્સામાં, 20 જુલાઈ 2023 ના રોજ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટની મૂળ કિંમત રેફરન્સ રેટ હશે જેમાં ડિવિડન્ડના પ્રતિ શેર ₹32 ની કુલ રકમ હશે. રેફરન્સ રેટ દૈનિક MTM સેટલમેન્ટ કિંમત હશે. જો તમે ₹1,100 ની કિંમતે ટેક મહિન્દ્રા લિમિટેડ ફ્યુચર્સ પર લાંબા સમય સુધી છો; તો અસાધારણ ડિવિડન્ડ પછી, તમે ટેક મહિન્દ્રા લિમિટેડ ફ્યુચર્સ પર ₹1,068 ની અસરકારક કિંમત પર લાંબા સમય સુધી છો.
    
2. ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટના કિસ્સામાં, ડિવિડંડ એટલે કે, ₹32/- એક્સ-ડિવિડન્ડ તારીખ પર તમામ કમ-ડિવિડન્ડ સ્ટ્રાઇક કિંમતોમાંથી કાપવામાં આવશે. તેથી, ₹1,200 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત ₹1,168 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત બનશે, જ્યારે ₹1,300 ₹1,268 બની જશે, અને તેથી વધુ.
    
3. કોર્પોરેટ ક્રિયાઓ માટે આવા તમામ એડજસ્ટમેન્ટ છેલ્લા દિવસે કરવામાં આવશે જેના પર ટ્રેડિંગ કલાકો સમાપ્ત થયા પછી, અન્ડરલાઇંગ ઇક્વિટી માર્કેટમાં કમ-બેસિસ (ટી-1 દિવસ) પર સિક્યોરિટી ટ્રેડ કરવામાં આવે છે.