યુએસનું ડેબ્ટ $40 ટ્રિલિયનના આંકને પાર કરે છે: બજાર અને વૈશ્વિક અર્થતંત્ર માટે તેનો અર્થ શું છે?

યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ સરકારનું ડેબ્ટ $40 ટ્રિલિયનના આંકને પાર કરી ગયું છે, જે દેશની વધતી કરજની જરૂરિયાતો અને લાંબા ગાળાના નાણાંકીય પડકારો પર નવેસરથી ધ્યાન આપ્યું છે.

આ વધારો વર્ષોથી બની રહ્યો છે. જ્યારે ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ જાન્યુઆરી 2017 માં સત્તા સંભાળ્યા હતા, ત્યારે યુએસ ફેડરલ ડેબ્ટ લગભગ 20 ટ્રિલિયન ડોલર હતું. જો બાઇડેન જાન્યુઆરી 2021 માં રાષ્ટ્રપતિ બન્યા પછી, તે લગભગ $28 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચી ગયું હતું. ત્યારથી, ડેબ્ટ વધવાનું ચાલુ રાખ્યું છે, 2026 માં $40 ટ્રિલિયનના થ્રેશોલ્ડને પાર કરીને, એટલે કે એક દાયકા કરતાં ઓછા સમયમાં યુએસના ડેબ્ટ ભારણ આશરે બમણો થઈ ગયું છે.

વધારો એક જ પરિબળમાંથી આવતું નથી. ટૅક્સમાં કાપ, સરકારી ખર્ચમાં વધારો, રોગચાળા સાથે સંકળાયેલા સહકારના પગલાં, માળખાગત રોકાણો અને વધતા જતા ઇન્ટરેસ્ટખર્ચના સંયોજનથી અહીં પહોંચવામાં ભૂમિકા ભજવી છે.
રોકાણકારો માટે, મોટો પ્રશ્ન માત્ર દેવુંનું કદ નથી પરંતુ તે ઇન્ટરેસ્ટ દરો, બોન્ડ બજારો, યુએસ ડોલર અને વૈશ્વિક મૂડી પ્રવાહને કેવી રીતે અસર કરે છે.

છેલ્લા દાયકામાં યુએસનું ઋણ કેવી રીતે બમણું થયું?

US હવે ઘણા વર્ષોથી બજેટ ખાધ ચલાવી રહ્યું છે, એટલે કે સરકારી ખર્ચ નિયમિતપણે ટૅક્સ અને અન્ય સ્રોતોમાંથી થતી કમાણી કરતાં વધી ગયો છે.

પ્રથમ ટ્રમ્પ વહીવટીતંત્રે 2017 માં ટૅક્સ કટ્સ એન્ડ જોબ્સ ઍક્ટ અમલમાં મૂક્યો, જેણે કોર્પોરેટ ટૅક્સ દરને 35% થી 21% સુધી ઘટાડી દીધો અને વ્યક્તિગત ઇન્કમ ટૅક્સ દરોમાં ઘટાડો કર્યો. સમર્થકોએ દાવો કર્યો હતો કે ઓછા ટૅક્સથી રોકાણ અને વૃદ્ધિને પ્રોત્સાહન મળશે, છતાં સરકારે તેના કેટલાક ભંડોળ ગુમાવ્યા છે.

કોવિડ-19 મહામારી દરમિયાન મોટો કૂદકો આવ્યો. માર્ચ 2020 અને માર્ચ 2021 વચ્ચે, યુએસ સરકારે આર્થિક બંધ દરમિયાન પરિવારો, વ્યવસાયો અને રાજ્ય સરકારોને ટેકો આપવા માટે લગભગ $5 ટ્રિલિયનના મોટા રાહત પૅકેજો રજૂ કર્યા હતા. આ પગલાંએ સંકટની અસરને ઘટાડવામાં મદદ કરી હતી પરંતુ તેના પરિણામે સરકારી ઉધારમાં પણ તીવ્ર વધારો થયો હતો.

જો બાઇડનની અધ્યક્ષતા દરમિયાન, $ 1.2 ટ્રિલિયન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ અને જોબ્સ એક્ટ, $ 280 બિલિયન ચિપ્સ અને સેમિકન્ડક્ટર ઉત્પાદન માટે વિજ્ઞાન અધિનિયમ અને $ 370 બિલિયન ફુગાવો ઘટાડા કાયદો જેવા કાર્યક્રમો દ્વારા વધુ ખર્ચ કરવામાં આવ્યો હતો જે ઊર્જા અને આબોહવા પરિવર્તન રોકાણો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. તેમના પ્રમુખપદ દરમિયાન ઉચ્ચ સંરક્ષણ ખર્ચ પણ થયો હતો.

તે જ સમયે, હાલના ડેબ્ટ પર વ્યાજની ચુકવણી એક મોટો બોજ બની હતી કારણ કે ઉધાર ખર્ચમાં વધારો થયો હતો.

ઊંચા ઇન્ટરેસ્ટ દરો ડેબ્ટ વધુ ખર્ચાળ બનાવે છે

જો કે, ઉછીની રકમ ઉપરાંત, યુએસએમાં ડેબ્ટ અંગે ચિંતાઓ શા માટે છે તે કારણ કે તે ડેબ્ટ ચૂકવવા સાથે સંકળાયેલ ખર્ચને કારણે છે. ફુગાવાના ઊંચા સ્તરોને કારણે યુએસએમાં 2022 થી ઇન્ટરેસ્ટ દરો નોંધપાત્ર રીતે વધારવામાં આવ્યા છે. ફેડરલ રિઝર્વે 2022 ની શરૂઆતમાં શૂન્યથી દરો વધારીને 5.25%-5.50% કર્યા જુલાઈ 2023 સુધીમાં
તેનો અર્થ એ કે યુએસએ નવા દેવા અને રિફાઇનાન્સ કરાયેલા દેવાં પર ઊંચા ઇન્ટરેસ્ટ દર ચૂકવી રહ્યું છે.

કોંગ્રેશનલ બજેટ ઓફિસ અનુસાર, યુએસના ડેબ્ટ પર ચૂકવવામાં આવતા ચોખ્ખા વ્યાજની રકમ નાણાકીય વર્ષ 24 દરમિયાન 800 અબજ ડોલરથી વધુ હતી. આ ફેડરલ સરકાર માટે સૌથી ઝડપી વિકસતી બજેટ વસ્તુઓમાંથી એક બની ગયું છે. ઊંચા ઇન્ટરેસ્ટ ખર્ચ સરકારની અન્ય પ્રાથમિકતાઓ પર ખર્ચ કરવાની ક્ષમતાને અવરોધિત કરી શકે છે.

મોટા ઇન્ટરેસ્ટ ભારનો અર્થ એ પણ છે કે ભવિષ્યના નીતિગત નિર્ણયો વધુ મુશ્કેલ બની શકે છે, ખાસ કરીને જો આર્થિક વૃદ્ધિ ધીમી થાય અથવા ઉધાર ખર્ચ લાંબા સમય સુધી વધુ રહે.

વૈશ્વિક રોકાણકારો શા માટે આપણા ઋણને નજીકથી ટ્રેક કરે છે?

યુએસ ડોલર વૈશ્વિક નાણાકીય વ્યવસ્થામાં કેન્દ્રીય ભૂમિકા ભજવે છે, અને યુ. એસ. ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ વિશ્વભરમાં સરકારો, સંસ્થાઓ અને રોકાણકારો દ્વારા વ્યાપકપણે યોજાય છે. એવો અંદાજ છે કે વિદેશી રોકાણકારો આશરે $ 8 ટ્રિલિયન મૂલ્યની US ટ્રેઝરી સિક્યોરિટીઝ ધરાવે છે, જે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ સરકારના બોન્ડને વૈશ્વિક ફાઇનાન્શિયલ બજારોનો મહત્વપૂર્ણ ભાગ બનાવે છે.

તેમની સ્થિતિને ધ્યાનમાં રાખીને, યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અન્ય ઘણા દેશોની તુલનામાં પરંપરાગત રીતે સસ્તા ઉધારનો આનંદ માણે છે. તેમ છતાં, ડેબ્ટમાં વધુ વધારો ભવિષ્યના કરજ સંબંધિત રોકાણકારોની અપેક્ષાઓને અસર કરી શકે છે.

જો રોકાણકારો યુએસ સરકારી બોન્ડ્સ રાખવા માટે ઉચ્ચ રિટર્નની માંગ કરે છે, તો ટ્રેઝરી યીલ્ડ વધી શકે છે. ઉચ્ચ યુએસ બોન્ડ યીલ્ડ ઘણીવાર વૈશ્વિક બજારોમાં વ્યાપક અસર કરે છે, જે કરન્સીની હલનચલન, ઇક્વિટી વેલ્યુએશન અને ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફ્લોને પ્રભાવિત કરે છે.

ભારત જેવા ઉભરતા બજારો માટે, યુએસની ઉપજ અને ડોલરની હલનચલનમાં ફેરફારો પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવે છે. ઉચ્ચ યુએસ દરો ડોલરની અસ્કયામતોને વધુ આકર્ષક બનાવી શકે છે અને વિદેશી રોકાણકારને ઉભરતી અર્થતંત્રોથી દૂર કરી શકે છે.

શું યુએસનું ડેબ્ટ લેવલ ટકાઉ છે?

$40 ટ્રિલિયનના દેવાનો બોજ મેનેજ કરી શકાય છે કે નહીં તેનો કોઈ સરળ જવાબ નથી. મોટાભાગે આર્થિક વૃદ્ધિ, ફુગાવો, ઇન્ટરેસ્ટ દરો અને ભાવિ સરકારી નીતિઓ પર આધાર રાખે છે.

GDP માટે કુલ દેવુંનો US રેશિયો હવે 120% કરતાં વધુ છે, જે ભારપૂર્વક જણાવે છે કે ઉધારનું સ્તર અર્થતંત્રના કદ સાથે કેટલું ઊંચું છે.

જે લોકો વધુ ધિરાણને ટેકો આપે છે તેઓ દલીલ કરે છે કે જો અર્થતંત્ર ઝડપથી પૂરતા પ્રમાણમાં વિકાસ કરે અને ઉછીના લીધેલા ભંડોળને ઉત્પાદક ઉપયોગ માટે મૂકવામાં આવે તો દેવાં નિયંત્રણમાં રહી શકે છે. બીજી તરફ ટીકાકારો કહે છે કે સતત ખાધ સમય જતાં સરકારી બજેટ પર વધતા દબાણ લાવી શકે છે.

નાણાંકીય વર્ષ 24 માં યુએસ બજેટની ખાધ લગભગ $1.8 ટ્રિલિયન હતી, જે દર્શાવે છે કે સરકારી ખર્ચ વ્યાપક માર્જિન દ્વારા આવક કરતાં વધી રહ્યો છે. આઇએમએફ સહિતની આંતરરાષ્ટ્રીય સંસ્થાઓએ સતત નાણાંકીય નીતિઓ જાળવવાના મહત્વ પર વારંવાર ભાર મૂક્યો છે, ખાસ કરીને વધતા દેવાના સ્તર સાથે મોટી અર્થવ્યવસ્થાઓ માટે.

એવું કહેવાય છે કે, ડૉલર વિશ્વની અગ્રણી અનામત ચલણ હોવાને કારણે ડેટની અસર અમારા માટે અલગ રીતે હોય છે. આ એક ચોક્કસ સ્તરની લવચીકતા પ્રદાન કરે છે જે અન્ય રાષ્ટ્રોની ઍક્સેસ નથી.

રોકાણકારોએ આગળ શું જોવું જોઈએ?

બજારો યુએસ સરકારની ઉધાર યોજનાઓ, ફેડરલ રિઝર્વ પૉલિસી અને ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં હલનચલનને નજીકથી અનુસરશે.
ઉચ્ચ ફુગાવો, ઉધારની જરૂરિયાતો જે અપેક્ષાઓ કરતાં વધી જાય છે, અથવા નાણાકીય નીતિમાં ફેરફારો ઇન્ટરેસ્ટ દરોની અપેક્ષાઓને અસર કરી શકે છે. તેઓ વિશ્વના સ્ટૉક બજારો, વિદેશી વિનિમય બજારો અને સામાન્ય બજાર મનોવિજ્ઞાન પર પણ અસર કરી શકે છે.

ભારતીય રોકાણકારો માટે, યુએસ બોન્ડ માર્કેટમાં શું થાય છે તે વૈશ્વિક લિક્વિડિટી વિચારણાઓ તેમજ વિદેશી રોકાણોને કારણે મોટી અસર થઈ શકે છે. CY24 માં વિદેશી રોકાણકારોએ ₹1.2 લાખ કરોડથી વધુ માટે ભારતીય શેર વેચ્યા હતા.

નિષ્કર્ષ

US એ $40 ટ્રિલિયન માર્ક હિટ કરી રહ્યું છે, જે સતત બજેટ ખાધ સાથે વર્ષોથી દેશના ખર્ચમાં કેટલો વધારો થયો છે તેનું પ્રતિબિંબ છે. આર્થિક અને પૉલિસી વિષયક પરિબળોની શ્રેણીને કારણે 2017 થી યુએસ ફેડરલ ડેબ્ટ 20 ટ્રિલિયન ડોલરથી વધારે છે.

US વિશ્વના અનામત ચલણના ઇશ્યુઅર અને તેના નાણાકીય બજારોની તાકાત તરીકે ધરાવે છે તેમ છતાં, વ્યાજનો વધતો ખર્ચ એ ચિંતા છે કે જે તેના પોતાના પર જવાની શક્યતા નથી.

બજાર માટે, આર્થિક વૃદ્ધિ, ફુગાવાના નિયંત્રણ અને રાજકોષીય જવાબદારીને સંતુલિત કરતી વખતે યુ. એસ. તેના દેવાનું કેટલી અસરકારક રીતે સંચાલન કરે છે તેના પર ધ્યાન કેન્દ્રિત રહેશે.