એસેટ-બૅક્ડ સિક્યોરિટીઝ

એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ શું છે?

એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ, અથવા એબીએસ, વિવિધ ઇન્કમ-જનરેટિંગ સંપત્તિઓને જોડીને અને પછી રોકાણકારોને આ બંડલમાં માલિકીના હિસ્સાને વેચીને બનાવેલ ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે. અન્ડરલાઇંગ એસેટ્સમાંથી પેદા થતા કેશ ફ્લોનો ઉપયોગ ABS ધારકોને ઇન્ટરેસ્ટ અને મુદ્દલ ચૂકવવા માટે થાય છે. આ સિક્યોરિટાઇઝેશન પ્રક્રિયા આ સંપત્તિઓને ટ્રેડેબલ સિક્યોરિટીઝમાં અસરકારક રીતે રૂપાંતરિત કરે છે, આમ તે રોકાણકારો માટે વધુ સુલભ બનાવે છે.

એસેટ-બૅક્ડ સિક્યોરિટીઝનો અર્થ સમજવો

ABS વિવિધ ભાગો સાથે બોન્ડ્સ તરીકે રચાયેલ છે જે રિસ્ક અને વળતરના વિવિધ સ્તરો પૂરા પાડે છે. વરિષ્ઠ ટ્રાન્ચમાં ઓછું જોખમ અને ઓછી ઉપજ હોય છે; જૂનિયર ટ્રાન્ચમાં વધુ જોખમ હોય છે પરંતુ વધુ વળતર મળે છે. આ મુખ્યત્વે રોકાણકારોને અપીલ કરતી કોલેટરલની ડિગ્રી પ્રદાન કરીને વિવિધ સંપત્તિઓના રોકડ ભંડોળ દ્વારા સમર્થિત છે.

એબીએસના પ્રકારો

ABS ના સૌથી સામાન્ય પ્રકારોમાં શામેલ છે-

1. મોર્ટગેજ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ (MBS)
2. હોમ ઇક્વિટી ABS
3. ઑટો લોન ABS
4. ક્રેડિટ કાર્ડ રિસીવેબલ્સ ABS
5. સ્ટુડન્ટ લોન ABS.
 

એસેટ-બૅક્ડ સિક્યોરિટીઝના લાભો

ABS તેમની લોકપ્રિયતા અને વ્યાપક ઉપયોગમાં યોગદાન આપીને રોકાણકારો, ઇશ્યુઅર્સ અને ફાઇનાન્શિયલ માર્કેટને વિવિધ લાભો પ્રદાન કરે છે.

1. વૈવિધ્યકરણ: ABS રોકાણકારોને વિવિધ ઇન્કમ-જનરેટિંગ સંપત્તિઓમાં એક્સપોઝર મેળવીને તેમના પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવવાની મંજૂરી આપે છે. ભલે તે મોર્ગેજ, ઑટો લોન, ક્રેડિટ કાર્ડ રિસીવેબલ્સ અથવા અન્ય સંપત્તિઓ હોય, ABS વિવિધ આર્થિક ક્ષેત્રોની ઍક્સેસ પ્રદાન કરે છે, જે જોખમની એકાગ્રતા ઘટાડે છે.

2. સ્થિર રોકડ પ્રવાહ: ABS સામાન્ય રીતે રોકાણકારોને અનુમાનિત અને સ્થિર રોકડ પ્રવાહ પ્રદાન કરે છે. આ રોકડ પ્રવાહ ઉધાર લેનારાઓ દ્વારા અન્ડરલાઇંગ એસેટ્સ પર કરવામાં આવેલા ઇન્ટરેસ્ટ અને મુખ્ય ચુકવણીમાંથી મેળવવામાં આવે છે, જે આવકનો સ્ત્રોત પૂરો પાડે છે જે ઇન્કમ-કેન્દ્રિત રોકાણકારો માટે આકર્ષક હોઈ શકે છે.

3. કસ્ટમાઇઝ્ડ રિસ્ક-રિવૉર્ડ પ્રોફાઇલ: ABS વિવિધ રિસ્ક-રિટર્ન પ્રોફાઇલ સાથે બહુવિધ ટ્રાન્ચ સાથે સંરચિત છે. રોકાણકારો એવા ટ્રાન્ચ પસંદ કરી શકે છે જે રિસ્ક સહનશીલતા અને રિટર્નની અપેક્ષાઓ સાથે સંરેખિત હોય, તે અનુસાર તેમના ઇન્વેસ્ટમેન્ટને તૈયાર કરે છે.

4. કેપિટલ ઍક્સેસ: ઇશ્યુઅર્સ માટે, ABS સર્વિસના અધિકારો જાળવી રાખીને સંપત્તિ વેચીને મૂડી વધારવાનું સાધન પ્રદાન કરે છે. આ મૂડીને નવા ધિરાણ માટે ફરીથી ગોઠવી શકાય છે, જેથી આર્થિક વૃદ્ધિને વેગ મળે છે.

5. માર્કેટ લિક્વિડિટી: ABS માર્કેટ સામાન્ય રીતે લિક્વિડ હોય છે, જે રોકાણકારોને પ્રમાણમાં ઝડપથી આ સિક્યોરિટીઝ ખરીદવા અથવા વેચવાની મંજૂરી આપે છે. આ લિક્વિડિટી માર્કેટની કાર્યક્ષમતા અને કિંમતની શોધમાં વધારો કરે છે.

6. ઘટાડેલ બૅલેન્સ શીટ રિસ્ક: નાણાકીય સંસ્થાઓ માટે, ABS દ્વારા સિક્યુરિટાઇઝેશન રોકાણકારોને અંતર્ગત અસ્કયામતો સાથે સંકળાયેલા ક્રેડિટ જોખમને ટ્રાન્સફર કરીને બેલેન્સ શીટનું રિસ્ક ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે. આ રિસ્ક ટ્રાન્સફર વધારાના ધિરાણ માટે મૂડી મુક્ત કરી શકે છે.
 

કોલેટરલાઇઝ્ડ ડેબ્ટ જવાબદારી (સીડીઓ)

CDO એ ABS નો એક પ્રકાર છે જે સિક્યોરિટાઇઝેશન પ્રક્રિયાને આગળ વધારે લે છે. તેઓ ABS સહિત વિવિધ પ્રકારની ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝને બહુવિધ તબક્કામાં બંડલ કરે છે, દરેક તેની રિસ્ક-રિટર્ન પ્રોફાઇલ સાથે. CDO એ 2008 ફાઇનાન્શિયલ સંકટમાં કેન્દ્રીય ભૂમિકા ભજવી હતી જ્યારે તેમની જટિલતા બજારની અસ્થિરતામાં ફાળો આપ્યો હતો.

હોમ ઇક્વિટી ABS

હોમ ઇક્વિટી લોન્સ અથવા ક્રેડિટની રેખાઓના પૂલ આ એબીએસને પાછળ રાખે છે. રોકાણકારો ઘરમાલિકોના ઇન્ટરેસ્ટ અને મુખ્ય ચુકવણીમાંથી ચુકવણી મેળવે છે, જે તેમને હાઉસિંગ માર્કેટમાં એક્સપોઝર મેળવવા માંગતા લોકો માટે આકર્ષક બનાવે છે.

ઑટો લોન ABS

ઓટો લોન્સના પૂલ ઓટો લોન એબીએસ. રોકાણકારો ઉધાર લેનારની ચુકવણી પર આધારિત રોકડ પ્રવાહ મેળવે છે, જે તેમને ગ્રાહક ઓટો લોન બજારમાં રસ ધરાવતા લોકો માટે લોકપ્રિય પસંદગી બનાવે છે.

ક્રેડિટ કાર્ડ રિસીવેબલ્સ ABS

ક્રેડિટ કાર્ડ ડેબ્ટ બેક ક્રેડિટ કાર્ડ રિસીવેબલ્સ ABS ના પૂલ. રોકાણકારો ક્રેડિટ કાર્ડધારકો દ્વારા કરવામાં આવેલા ઇન્ટરેસ્ટ અને મુખ્ય ચુકવણીના આધારે રોકડ પ્રવાહ મેળવે છે, જે ગ્રાહક ક્રેડિટ માર્કેટમાં એક્સપોઝર પ્રદાન કરે છે.

સ્ટુડન્ટ લોન ABS

વિદ્યાર્થી લોનનું પીઠબળ, વિદ્યાર્થી લોન ABS. વિદ્યાર્થીઓ અને ગ્રેજ્યુએટ્સ દ્વારા કરેલી ચુકવણીના આધારે રોકાણકારોને રોકડ પ્રવાહ પ્રાપ્ત થાય છે, જે તેમને શિક્ષણ ધિરાણ ક્ષેત્રમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી આપે છે.

એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝના ઉદાહરણો

એબીએસના જાણીતા ઉદાહરણોમાં ફેની મે અને ફ્રેડ્ડી મેક એમબીએસનો સમાવેશ થાય છે, જે ગીરો દ્વારા સમર્થિત છે. અન્ય ઉદાહરણોમાં સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા જારી કરાયેલ ક્રેડિટ કાર્ડ એબીએસ અને શૈક્ષણિક ધિરાણ કંપનીઓ દ્વારા સંચાલિત સ્ટુડન્ટ લોન એબીએસનો સમાવેશ થાય છે.

એમબીએસ અને એબીએસ વચ્ચેનો તફાવત

MBS અને ABS બંને પ્રકારની એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ છે પરંતુ તેઓ તેમની અંતર્ગત અસ્કયામતો અને રિસ્ક પ્રોફાઇલમાં નોંધપાત્ર રીતે અલગ હોય છે.

1. અન્ડરલાઇંગ એસેટ્સ:

• એમબીએસમાં મુખ્યત્વે તેમની અંતર્ગત સંપત્તિ તરીકે મોર્ગેજ શામેલ હોય છે. આ સિક્યોરિટીઝ રહેણાંક અથવા વ્યવસાયિક ગીરોના પૂલમાં માલિકીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. ઇન્ટરેસ્ટ અને મુદ્દલ સહિત કરજદારોની મોર્ગેજ ચુકવણીઓ, MBS પાછા આવતા રોકડ પ્રવાહ પ્રદાન કરે છે.
• ABSમાં વ્યાપક એસેટનો સમાવેશ થાય છે. એબીએસ વિવિધ અસ્કયામતોના પૂલમાં માલિકીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જેમાં લોન અને વ્યાજની ચુકવણીથી મેળવેલા ભંડોળનો સમાવેશ થાય છે.

2. જોખમની લાક્ષણિકતાઓ:

• એમબીએસ હાઉસિંગ માર્કેટના પ્રદર્શન અને ઇન્ટરેસ્ટ દરના હલનચલન સાથે નજીકથી જોડાયેલા છે. તેમના રિસ્ક મોર્ગેજ દરો, હાઉસિંગ બજારની સ્થિતિઓ અને ઉધાર લેનાર વર્તન જેવા પરિબળો દ્વારા પ્રભાવિત થાય છે.
• અન્ડરલાઇંગ એસેટના પ્રકારના આધારે ABS વિવિધ રિસ્ક પ્રોફાઇલ ધરાવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ઓટો લોન એબીએસ ઓટો માર્કેટના સ્વાસ્થ્યથી પ્રભાવિત છે, જ્યારે ક્રેડિટ કાર્ડ રિસીવેબલ્સ એબીએસ ગ્રાહક ખર્ચ અને વપરાશ પેટર્ન દ્વારા અસર કરે છે. વિદ્યાર્થી લોન એબીએસ વિદ્યાર્થી લોન ચુકવણી વલણો પર આધાર રાખે છે.

3. રોકાણકારની પસંદગીઓ:

• MBS રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ અને ઇન્ટરેસ્ટ રેટ સંબંધિત વળતરના સંપર્કમાં રહેલા રોકાણકારોને આકર્ષિત કરે છે. તેમને ઘણીવાર તેમના સ્થિર રોકડ પ્રવાહ માટે પસંદ કરવામાં આવે છે.
• ABS વૈવિધ્યકરણ લાભો આપે છે, જે રોકાણકારોને વિવિધ ગ્રાહક ક્રેડિટ બજારોને ઍક્સેસ કરવાની મંજૂરી આપે છે. વિવિધ એસેટ ક્લાસમાં એક્સપોઝર શોધતા રોકાણકારો ABS પસંદ કરી શકે છે.

4. માર્કેટ ડાયનેમિક્સ:

• MBS માર્કેટ વૈશ્વિક સ્તરે સૌથી મોટા નિશ્ચિત-આવક બજારોમાંથી એક છે, જેમાં ફેની માએ અને ફ્રેડ્ડી મેક જેવી નોંધપાત્ર સરકારી-પ્રાયોજિત સંસ્થાઓ MBS જારી કરે છે.
• ABS માર્કેટ વિવિધ ક્ષેત્રો અને ઇશ્યુઅર્સ સાથે વિવિધ છે, જેમાં ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થાઓ અને વિશેષ સંસ્થાઓ શામેલ છે, જે તેના કદ અને જટિલતામાં યોગદાન આપે છે.

સિક્યોરિટાઇઝેશનના લાભો

અર્થતંત્ર અને ફાઇનાન્શિયલ બજારોને ઘણી રીતે પ્રોત્સાહન આપવા માટે સિક્યોરિટાઇઝેશન આવશ્યક છે. આ રીતો છે:

1. તે ફાઇનાન્શિયલ સંસ્થાઓને ઇલિક્વિડ એસેટને ટ્રેડેબલ સિક્યોરિટીઝમાં રૂપાંતરિત કરવાની સુવિધા આપે છે, જે આર્થિક વૃદ્ધિને વધારે છે.

2. તે વ્યક્તિગત સંસ્થાઓના પુસ્તકો પર જોખમનું પ્રમાણ ઘટાડીને અને એકંદર ફાઇનાન્શિયલ સ્થિરતા વધારીને રોકાણકારોના વ્યાપક જૂથમાં રિસ્ક દૂર કરે છે.

3. રોકાણકારો પોર્ટફોલિયો વૈવિધ્યકરણને પ્રોત્સાહન આપીને અને પ્રણાલીગત જોખમોને ઘટાડીને સંપત્તિની વ્યાપક શ્રેણીની ઍક્સેસ મેળવે છે.

4. ઓરિજિનેટર્સ ઓછા ખર્ચે ભંડોળ સુરક્ષિત કરી શકે છે, જે ગ્રાહકો અને વ્યવસાયો માટે લોન વધુ સસ્તું બનાવે છે, જેથી આર્થિક પ્રવૃત્તિને ચલાવે છે.

5. તે વિવિધ એસેટ ક્લાસ માટે લિક્વિડ સેકન્ડરી માર્કેટ બનાવે છે, જે માર્કેટની કાર્યક્ષમતા અને કિંમતની શોધમાં સુધારો કરે છે.

એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝના નુકસાન

ABS ઘણા ફાયદાઓ પ્રદાન કરે છે, પરંતુ તેમાં જોખમોનો પણ હિસ્સો છે. અહીં કેટલાક મુખ્ય ગેરફાયદા છે જેને તમારે ધ્યાનમાં લેવાની જરૂર છે:

1. ABS સ્ટ્રક્ચર ખૂબ જ જટિલ હોઈ શકે છે, જે રોકાણકારો માટે અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ અને તેમના સંબંધિત જોખમોને સંપૂર્ણપણે સમજવા માટે પડકારજનક બનાવે છે. પારદર્શિતાના આ અભાવે 2008 ની નાણાકીય કટોકટીમાં ફાળો આપ્યો જ્યારે રોકાણકારો સબપ્રાઈમ ગીરો સાથે જોડાયેલ ABS ના વાસ્તવિક મૂલ્યનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યાં હતા.

2. ABS ની ક્રેડિટ ગુણવત્તા ઉધાર લેનારાઓની ક્રેડિટ યોગ્યતા સાથે સંકળાયેલી છે. જો ઘણા કરજદારો તેમની લોન પર ડિફૉલ્ટ કરે છે, તો ABS રોકાણકારોને નુકસાનનો સામનો કરી શકે છે.

3. ABS સામાન્ય રીતે ઇન્ટરેસ્ટ દરોમાં ફેરફારો માટે સંવેદનશીલ હોય છે. જો ઇન્ટરેસ્ટ દરો વધે છે, તો ફિક્સ્ડ રેટ એસેટ્સ સાથે ABS પરના વળતર રોકાણકારો માટે ઓછું આકર્ષક બની શકે છે. આનાથી સેકન્ડરી માર્કેટમાં ઓછી કિંમતો થઈ શકે છે.

4. લોન દ્વારા સમર્થિત ABS માટે પૂર્વચુકવણીનું રિસ્ક સંકળાયેલું છે. જો લોન લેનારાઓ અપેક્ષા કરતા પહેલાં તેમની લોનની ચુકવણી કરે છે, તો રોકાણકારો અપેક્ષા કરતાં વહેલી તકે તેમનો મુદ્દલ પરત મેળવી શકે છે. આ અપેક્ષિત રોકડ પ્રવાહને અસર કરશે.

5. ABS માર્કેટની લિક્વિડિટી અલગ હોઈ શકે છે, અને ફાઇનાન્શિયલ તણાવના સમયગાળા દરમિયાન ઇચ્છિત કિંમતો પર ખરીદી અથવા વેચાણ કરવું પડકારજનક હોઈ શકે છે.

6. ફાઇનાન્શિયલ નિયમોમાં ફેરફારો એબીએસ માર્કેટને અસર કરી શકે છે. કડક નિયમો, જેમ કે 2008 નાણાંકીય કટોકટી પછી રજૂ કરવામાં આવ્યા, એબીએસ જારી કરવા અને કિંમતને અસર કરી શકે છે.

7. નાણાંકીય સ્વાસ્થ્ય અને જારીકર્તા બાબતની પ્રતિષ્ઠા. જો જારીકર્તા ફાઇનાન્શિયલ મુશ્કેલીઓનો સામનો કરે છે અથવા કાનૂની સમસ્યાઓનો સામનો કરે છે, તો તે ABS ના પરફોર્મન્સને અસર કરી શકે છે.

8. ABS નું મૂલ્યાંકન કરવા માટે માત્ર ક્રેડિટ રેટિંગ પર આધાર રાખવો જોખમી હોઈ શકે છે. રેટિંગ એજન્સીઓએ 2008 ના સંકટમાં તેમની ભૂમિકા માટે ટીકાઓનો સામનો કરવો પડ્યો છે, અને રોકાણકારોએ સંપૂર્ણ યોગ્ય ચકાસણી કરવી જોઈએ.
 

નિષ્કર્ષ

ABS વિવિધ નાણાંકીય સાધનો છે. તેઓએ અસ્કયામતો કેવી રીતે વેચવામાં આવે છે અને નોંધપાત્ર રીતે ખરીદવામાં આવે છે તે બદલી નાખ્યું છે. જો કે, તેઓ સમાન લાભો અને જોખમો ધરાવે છે, તેથી આ સાથે શરૂ કરતી વખતે સાવચેત રહેવું જરૂરી છે. સફળતા માટે ABS ની વિગતોને સમજવું જરૂરી છે.