વિશ્લેષકોનું આગાહી છે કે RBI 25 બેસિસ પૉઇન્ટ સુધી દરો ઘટાડશે

RBIની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC)ની ફેબ્રુઆરીની બેઠક બાદ રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) તેની મોનેટરી પોલિસી ઈઝીંગ સાઇકલ સાથે ચાલુ રહેવાની ધારણા છે. જોકે સરળતાની મર્યાદા મર્યાદિત રહેવાની અપેક્ષા છે, પરંતુ એપ્રિલની મીટિંગ દરમિયાન મુખ્ય ધિરાણ દરમાં ઘટાડો થવાની સંભાવના છે.

આરબીઆઈનું MPC 5 ફેબ્રુઆરીથી 7 ફેબ્રુઆરી દરમિયાન નવા નિયુક્ત ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાના નેતૃત્વમાં પહેલીવાર બોલાવવામાં આવ્યું હતું. સમિતિએ સર્વાનુમતે રેપો રેટમાં quarter-percentage-point નો ઘટાડો કરવાનો નિર્ણય લીધો, જે લગભગ પાંચ વર્ષમાં પ્રથમ ઘટાડો દર્શાવે છે. ચર્ચા દરમિયાન, તમામ સભ્યોએ મંદીના આર્થિક વિકાસને ટેકો આપવા માટે રેટ ઘટાડવાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂક્યો હતો, કારણ કે ફુગાવાની ચિંતા ઘટી છે.

ભારતીય બજારોમાં ઇન્વેસ્ટ કરો અને 5paisa સાથે ભવિષ્યની ક્ષમતાને અનલૉક કરો!

હમણાં જ એકાઉન્ટ ખોલો

આરબીઆઇના નિવેદનોની નરમાઈ હોવા છતાં, કોઈપણ MPC સભ્યોએ પ્રવર્તમાન વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓને કારણે સ્પષ્ટ ફોરવર્ડ માર્ગદર્શન પૂરું પાડ્યું નથી. પરિણામે, તેઓ ડેટા-આધારિત રહે છે અને વિકસતી આર્થિક પરિસ્થિતિઓને અનુકૂળ બનાવવા માટે સુગમતા જાળવી રાખે છે.

સમિતિના કેટલાક સભ્યોએ પણ રૂપિયાના અવમૂલ્યનને ધ્યાનમાં લીધા હતા. જોકે, મોટાભાગના લોકો સંમત થયા હતા કે પૉલિસી દરો ચલણના વધઘટ દ્વારા નિર્ધારિત ન થવું જોઈએ. અર્થશાસ્ત્રી સૌગાતા ભટ્ટાચાર્યએ નોંધ્યું છે કે કરન્સીના અવમૂલ્યનની અસર પ્રમાણમાં નાની છે, જેનો અંદાજ છે કે રૂપિયામાં 5% ઘટાડો થવાના પરિણામે કન્ઝ્યુમર પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ (સીપીઆઇ) ફુગાવામાં આશરે 35-basis-point વધારો થાય છે, જ્યારે ટૂંકા ગાળાના નિકાસ લાભને કારણે આર્થિક વિકાસને 25-basis-point નો વધારો મળે છે.

કરન્સીની બાબતો સંબંધિત, ડૉ. રંજનએ ભારતની મજબૂત મેક્રોઇકોનોમિક ફંડામેન્ટલ્સ અને નોંધપાત્ર વિકાસની ક્ષમતા પર ભાર મૂક્યો હતો. તેમણે મધ્યમ ગાળામાં ઉચ્ચ વિકાસની ગતિ જાળવી રાખવાના મહત્વ પર પ્રકાશ પાડ્યો, બદલાતી આર્થિક પરિસ્થિતિઓ સાથે અનુકૂળ નાણાકીય પૉલિસી અભિગમની હિમાયત કરી. તેમણે એ પણ નોંધ્યું હતું કે ભારતમાં મૂડીનો પ્રવાહ મુખ્યત્વે ઇન્ટરેસ્ટ દરના તફાવતોને બદલે તેની વિકાસની સંભાવનાઓ દ્વારા પ્રભાવિત છે - જે ઘણા ઉભરતા બજાર અર્થતંત્રોમાં જોવા મળે છે.

વધુમાં, તેમણે ચેતવણી આપી હતી કે વિનિમય દરને બચાવવા માટે ઇન્ટરેસ્ટ દરોનો ઉપયોગ પ્રતિકૂળ બની શકે છે, ખાસ કરીને વૈશ્વિક મૂડીના પ્રવાહના સમયગાળા દરમિયાન, જેમાં રોકાણકારોની રિસ્ક લેવાની ક્ષમતામાં ફેરફાર અથવા રિઝર્વ કરન્સીને મજબૂત બનાવવા જેવા બાહ્ય પરિબળો સામેલ છે.

ઘરેલું બ્રોકરેજ કંપની એમકે ગ્લોબલએ જણાવ્યું હતું કે જ્યારે રેટ-કટ સાઇકલની શરૂઆત અપેક્ષિત હતી, ત્યારે તેઓ માત્ર 25-50 બેસિસ પોઇન્ટના સામાન્ય ઘટાડાની આગાહી કરે છે. તેમણે એ પણ સૂચવ્યું કે નાણાકીય વર્ષ 26 ના અંત સુધી લિક્વિડિટી કવરેજ રેશિયો (એલસીઆર) ની જરૂરિયાતો અને પ્રોજેક્ટ ફાઇનાન્સિંગ અને અપેક્ષિત ક્રેડિટ લોસ (ઇસીએલ) ની જોગવાઈમાં ગોઠવણ સહિત વધારાના લિક્વિડિટી-વધારાના પગલાં શક્ય છે, જેને તેઓ પરોક્ષ હળવા તરીકે જુએ છે.

આ દરમિયાન નોમુરા હોલ્ડિંગ્સનું અવલોકન છે કે MPCનું એકંદર મેક્રોઇકોનોમિક વલણ નબળા આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિ સાથે સૌમ્ય ફુગાવાના દૃષ્ટિકોણને પ્રતિબિંબિત કરે છે. તેમણે નોંધ્યું હતું કે કરન્સીના અવમૂલ્યન અંગેની ચિંતાથી દરમાં વધુ ઘટાડો થવાની અપેક્ષા નથી. જો કે, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓએ સમિતિને સ્પષ્ટ આગળ માર્ગદર્શન પ્રદાન કરવાથી અટકાવી છે, નીતિગત નિર્ણયો આર્થિક ડેટા પર આધારિત છે.

નોમુરા 2025 ના અંત સુધીમાં 25-50 બેસિસ પોઇન્ટના સર્વસંમતિ અંદાજ કરતાં કુલ 75 બેસિસ પોઇન્ટના વધારાના દરમાં ઘટાડાને પ્રોજેક્ટ કરવાનું ચાલુ રાખે છે - જે ટર્મિનલ દરને 5.50% સુધી લાવી રહ્યું છે. તેઓ અપેક્ષા રાખે છે કે આગામી દરમાં ઘટાડો એપ્રિલમાં થશે.

ફુગાવો અને આર્થિક વૃદ્ધિ પર નજર

જેમ ભારત તેના આર્થિક માર્ગ પર આગળ વધી રહ્યું છે, તેમ નિષ્ણાતો નાણાકીય પૉલિસી માટે સંતુલિત અભિગમની જરૂરિયાત પર ભાર મૂકે છે. તાજેતરના મહિનાઓમાં ફુગાવામાં ઘટાડો થયો છે, પરંતુ વૃદ્ધિ ચિંતાજનક છે, ખાસ કરીને વૈશ્વિક આર્થિક મંદી વચ્ચે. RBI ઘરેલું માંગને ટેકો આપવા અને ફાઇનાન્શિયલ સ્થિરતા જાળવવા વચ્ચે સાવચેત સંતુલન જાળવશે તેવી અપેક્ષા છે.

ગ્રાહક ખર્ચ અને ખાનગી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ નબળાઈના સંકેતો દર્શાવતા અર્થશાસ્ત્રીઓ માને છે કે નાણાકીય સરળતા આર્થિક પ્રવૃત્તિને ઉત્તેજિત કરવામાં મદદ કરશે. જો કે, તેઓ ચેતવણી આપે છે કે વાસ્તવિક અર્થતંત્રમાં દરમાં ઘટાડાના ટ્રાન્સમિશનમાં સમય લાગી શકે છે, ખાસ કરીને ભૌગોલિક તણાવ અને અસ્થિર કોમોડિટીની કિંમતો જેવી વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓને ધ્યાનમાં રાખીને.

વધુમાં, રાજકોષીય પૉલિસી નાણાકીય સરળતાને પૂરક બનાવવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવશે. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે સરકારી ખર્ચ, ખાસ કરીને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ગ્રામીણ વિકાસ પર, વિકાસની ગતિને ટકાવવા માટે મહત્વપૂર્ણ રહેશે. નીતિ નિર્માતાઓ અર્થતંત્રને સ્થિર અને ટકાઉ પુનઃપ્રાપ્તિ તરફ દોરી જવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા હોવાથી નાણાકીય અને રાજકોષીય પગલાં વચ્ચેના ઇન્ટરપ્લે પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવશે.