ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં આરએચઓઃ શું વ્યાજ દર ખરેખર મહત્વપૂર્ણ છે?

ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગમાં આરએચઓ શું છે?

ચાલો આને શક્ય તેટલી સરળ બનાવીએ. જો જોખમ-મુક્ત વ્યાજ દર 1% સુધી આગળ વધે તો RO તમને જણાવે છે કે વિકલ્પની કિંમત કેટલી બદલાશે. તે વ્યાજ દરો માટે સંવેદનશીલતા મીટરની જેમ છે.

ઉદાહરણ તરીકે, જો તમારી પાસે 0.50 ના આરઓ સાથે કૉલ વિકલ્પ છે, અને વ્યાજ દરો 1% સુધી વધે છે, તો તમારા વિકલ્પનું મૂલ્ય ₹0.50 સુધી વધવું જોઈએ. બીજી તરફ, જો સમાન દર 1% સુધી ઘટી જાય, તો તમારા વિકલ્પનું મૂલ્ય ₹0.50 સુધી ઘટશે.

આ જ વિચાર વિકલ્પો મૂકવા માટે લાગુ પડે છે, પરંતુ વિપરીત દિશામાં. જ્યારે વ્યાજ દરો વધે ત્યારે મૂલ્ય ગુમાવે છે. તે વિકલ્પોની કિંમત કેવી રીતે છે તેના કારણે છે: તેમાં ભવિષ્યની ચુકવણી અને સંભાવનાઓ શામેલ છે, અને ઉચ્ચ વ્યાજ દરો આજે ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહનું મૂલ્ય કેવી રીતે છે તેને અસર કરે છે.

તેને વાસ્તવિક જીવન સાથે સંબંધિત કરવા માટે, કલ્પના કરો કે તમારી પાસે ભવિષ્યમાં નિશ્ચિત કિંમતે કંઈક ખરીદવાની તક છે. જો તમે હમણાં જ તમારા પૈસા હોલ્ડ કરીને વધુ વ્યાજ કમાવી શકો છો, તો ચુકવણીમાં વિલંબ કરવાની ક્ષમતા વધુ મૂલ્યવાન બની જાય છે. તેથી જ જ્યારે દરો વધે ત્યારે કૉલ વિકલ્પોનો લાભ થાય છે.
 

ઑપ્શન પ્રાઇસિંગમાં વ્યાજ દરોની ભૂમિકા

આરઓને વધુ સારી રીતે સમજવા માટે, તમારે જોવાની જરૂર છે કે વ્યાજ દરો મોટા ચિત્રમાં ક્યાં ફિટ થાય છે. વિકલ્પની કિંમતો માત્ર સ્ટૉક મૂવમેન્ટ અથવા વોલેટિલિટી દ્વારા નક્કી કરવામાં આવતી નથી. તેઓ મોડેલો (જેમ કે બ્લેક-સ્કોલ્સ) નો ઉપયોગ કરીને ગણવામાં આવે છે જે જોખમ-મુક્ત વ્યાજ દર સહિત વિવિધ ઇનપુટને ધ્યાનમાં લે છે. આ સામાન્ય રીતે સરકારી બોન્ડ્સ પર ઉપજ આપે છે.

જ્યારે દરો ઓછા અને ફ્લેટ હોય, ત્યારે વિકલ્પની કિંમતમાં તેમનું યોગદાન ન્યૂનતમ છે. પરંતુ જો વ્યાજ દરો નોંધપાત્ર રીતે બદલાય છે, તો અસર બતાવવાનું શરૂ થાય છે, ખાસ કરીને લાંબા ગાળાના વિકલ્પોમાં. આ જગ્યાએ આરએચઓ એક સંબંધિત પરિબળ બને છે.

ઉચ્ચ વ્યાજ દરો કૉલના વિકલ્પોને વધુ મૂલ્યવાન બનાવે છે કારણ કે તમે હમણાં જ સ્ટૉક ખરીદવાની જરૂર છે. સ્ટૉકમાં પૈસા લગાવવાના બદલે, જ્યાં સુધી તમે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાનું નક્કી ન કરો ત્યાં સુધી તમે તે પૈસા પર વ્યાજ કમાવી શકો છો. ફ્લિપ સાઇડ પર, પુટ ઓપ્શન્સ વધતા દરના વાતાવરણમાં તેમની કેટલીક અપીલ ગુમાવે છે કારણ કે ભવિષ્યમાં વેચાણની કિંમતમાં લૉક કરવું રોકડ પર વ્યાજ કમાવવાની તુલનામાં ઓછું આકર્ષક બને છે.
 

કૉલ અને પુટ પર અલગ અસર

જ્યારે વ્યાજ દરો ખસેડવામાં આવે છે ત્યારે કૉલ કરો અને વિકલ્પો અલગ રીતે વર્તે છે, અને આરએચઓ શા માટે સમજાવવામાં મદદ કરે છે.

કૉલ વિકલ્પોમાં સામાન્ય રીતે સકારાત્મક આરઓ હોય છે. આનો અર્થ એ છે કે વ્યાજ દરો વધે છે ત્યારે તેઓ મૂલ્યમાં વધારો કરે છે. આનું કારણ એ છે કે વિકલ્પ ધારક વધારાનો લાભ મેળવે છે: તેઓ નિષ્ક્રિય મૂડીમાંથી વધુ કમાણી કરતી વખતે ચુકવણી સ્થગિત કરી રહ્યા છે.

વિપરીત, વિકલ્પો મૂકો, નકારાત્મક આરઓ ધરાવે છે. તેમનું મૂલ્ય વધતા દરો સાથે ઘટે છે, કારણ કે જ્યારે વ્યાજ ધરાવતા વિકલ્પો વધુ નફાકારક હોય ત્યારે નિશ્ચિત વેચાણ કિંમતમાં લૉક કરવાની અપીલ ઘટે છે.

આ સંબંધ માત્ર સૈદ્ધાંતિક નથી- તે વાસ્તવિક કિંમતને અસર કરી શકે છે, ખાસ કરીને એવા વિકલ્પોમાં કે જેની સમાપ્તિ સુધી વધુ સમય હોય. ટૂંકા ગાળાના વિકલ્પો ઓછી અસર કરે છે, તેથી જ વેપારીઓ નજીકની મુદતની સમાપ્તિ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે ઘણીવાર આરએચઓને સંપૂર્ણપણે અવગણે છે.
 

Rho ખરેખર ક્યારે મહત્વપૂર્ણ છે?

મોટાભાગના ટૂંકા ગાળાના ટ્રેડમાં, આરએચઓ તમારા નફા અથવા નુકસાનને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરશે નહીં. જો તમે સાપ્તાહિક અથવા માસિક વિકલ્પો ખરીદી રહ્યા છો અથવા વેચી રહ્યા છો, તો વ્યાજ દરમાં ફેરફારોની અસર ઓછામાં ઓછી હોય છે-ઘણીવાર માત્ર થોડા પૈસા અથવા રૂપિયા, જે માત્ર સૂઈને જ ખસેડે છે. તેથી જ ઘણા રિટેલ વેપારીઓ વિકલ્પોનું વિશ્લેષણ કરતી વખતે સંપૂર્ણપણે આરએચઓને છોડી દે છે.

જો કે, ચોક્કસ પરિસ્થિતિઓ છે જ્યાં આરઓ અર્થપૂર્ણ બને છે:

• લોન્ગ-ડેટેડ વિકલ્પો (એલઇપી): એક વર્ષ અથવા તેનાથી વધુમાં સમાપ્ત થતા વિકલ્પો વ્યાજ દરો માટે વધુ સંવેદનશીલ છે. તેમનું સમય મૂલ્ય વધુ છે, જેનો અર્થ છે કે આરએચઓ તેમની કિંમત પર મોટી અસર કરે છે.
• આક્રમક દર ફેરફારોનો સમયગાળો: જો કેન્દ્રીય બેંકો ઝડપથી વધી રહી છે અથવા દર ઘટાડી રહી છે, જેમ આપણે 2022-2023 દરમિયાન જોયું છે, તો આરએચઓ કિંમતનો વધુ સક્રિય ભાગ બની શકે છે, ખાસ કરીને લાંબા ગાળાની વ્યૂહરચનાઓમાં.
• ઓછી અસ્થિરતા બજારો: જ્યારે વેગા જેવા અન્ય ગ્રીક્સ ઓછા અસ્થિર હોય, ત્યારે આરએચઓ સંબંધિત મહત્વમાં વધુ અલગ હોઈ શકે છે.
• મેક્રો-સેન્સિટિવ વ્યૂહરચનાઓ: આર્થિક આગાહીઓ અથવા બોન્ડ યીલ્ડની આસપાસ વ્યૂહરચનાઓ બનાવનાર વેપારીઓએ આરએચઓમાં પરિબળ બનાવવું જોઈએ, ખાસ કરીને લાંબા સમય સુધી સમાપ્ત થતા મલ્ટી-લેગ પોઝિશનનું નિર્માણ કરતી વખતે.

તેથી જ્યારે Rho હંમેશા મહત્વપૂર્ણ નથી, ત્યારે તે એવા પર્યાવરણમાં મહત્વપૂર્ણ બની જાય છે જ્યાં વ્યાજ દરો સક્રિય રીતે આગળ વધી રહ્યા છે અથવા ઘણા મહિનાઓ સુધીના ટ્રેડમાં છે.
 

Rho ને ઘણીવાર અવગણવામાં આવે છે?

સરેરાશ વિકલ્પો વેપારી માટે, આરઓને અવગણવું ઘણીવાર યોગ્ય છે. મોટાભાગના રિટેલ વેપારીઓ ટૂંકા સમયગાળા, ડાયરેક્શનલ બેટ્સ અથવા ઇન્ટ્રાડે વોલેટિલિટી પ્લે પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. આ કિસ્સાઓમાં, સ્ટોક મૂવમેન્ટ (ડેલ્ટા), ટાઇમ ડેકે (થેટા), અને વોલેટિલિટી (વેગા) આરએચઓ કરતાં વિકલ્પ કિંમત પર વધુ પ્રભાવ ધરાવે છે.

ઉપરાંત, ઘણા વર્ષોથી, વૈશ્વિક વ્યાજ દરો નીચા અને પ્રમાણમાં સ્થિર રહ્યા છે. રોએ માત્ર વિકલ્પની કિંમતોમાં ડેન્ટ કર્યું. આનાથી આરઓને "ઓછામાં ઓછું મહત્વપૂર્ણ ગ્રીક" તરીકે સારવાર કરવાની આદત થઈ, જે સમયે અર્થપૂર્ણ બની. પરંતુ હવે, એવા આબોહવામાં જ્યાં દરો નાટકીય રીતે બદલાઈ ગયા છે, ખાસ કરીને યુએસ અને ભારત જેવા દેશોમાં, આરએચઓ બીજા દેખાવ માટે લાયક છે-ખાસ કરીને જો તમે લાંબા સમય સુધી કૉલ અથવા મૂકોનું ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા હોવ.

ચાલો એક સરળ પરિસ્થિતિ લઈએ.
ધારો કે તમે સ્ટૉક પર એક વર્ષનો કૉલ વિકલ્પ ખરીદો છો. વિકલ્પની કિંમત હાલમાં ₹120 છે, અને તેનો Rho 0.70 છે. હવે કલ્પના કરો કે સેન્ટ્રલ બેંકે 1% સુધીમાં વ્યાજ દરો વધાર્યા છે. Rho વેલ્યૂ મુજબ, તમારો વિકલ્પ કિંમતમાં ₹0.70 નો વધારો થવો જોઈએ. તેનો અર્થ એ છે કે તમારી નવી વિકલ્પની કિંમત ₹120.70 છે-સ્ટૉકની કિંમત, અસ્થિરતા અથવા સમાપ્તિના સમયમાં કોઈપણ ફેરફાર વગર.

જો તમે 10 કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદ્યા હતા, તો ₹0.70 નો તફાવત સંભવિત લાભમાં ₹700 બની જાય છે. અને યાદ રાખો, આ ફેરફાર માત્ર વ્યાજ દરની હિલચાલને કારણે થયો છે. તે મોટું ન હોઈ શકે, પરંતુ જ્યારે દરો ગતિશીલ હોય ત્યારે તે ચોક્કસપણે ધ્યાનમાં રાખવું જરૂરી છે.
 

અંતિમ વિચારો: શું તમારે આરઓ વિશે કાળજી લેવી જોઈએ?

રો શાંત ગ્રીક હોઈ શકે છે, પરંતુ તેની પાસે અવાજ છે, ખાસ કરીને લાંબા ગાળાના વિકલ્પો અને વ્યાજ-સંવેદનશીલ બજારોમાં. ટૂંકા ગાળાના રિટેલ વેપારીઓ માટે, સામાન્ય રીતે ડેલ્ટા, વેગા અને થીટા પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું સુરક્ષિત છે. પરંતુ જ્યારે તમે લાંબા સમયસીમા અથવા મેક્રો-સંચાલિત વ્યૂહરચનાઓમાં પગલું લો છો, ત્યારે આરએચઓને અવગણવાનો અર્થ એ છે કે પહેલનો એક નાનો પરંતુ અર્થપૂર્ણ ભાગ ચૂકી જવો.

વ્યાજ દરો વિકલ્પની કિંમતોના સ્પષ્ટ ડ્રાઇવર જેવું લાગતું નથી, પરંતુ જ્યારે તેઓ ખસેડે છે, ત્યારે તેઓ એક ચિહ્ન છોડે છે. Rho તમને જણાવે છે કે તે માર્ક કેટલું ઊંચું હશે. તે બજારોને એકલા ખસેડી શકતું નથી, પરંતુ તે તમારા વેપાર કેવી રીતે કામ કરે છે તે બદલવા માટે માત્ર તમારા વિકલ્પની કિંમતને નજ કરી શકે છે.