વ્યાજબી મૂલ્ય શું છે?

વ્યાજબી મૂલ્ય શું છે?

વાજબી મૂલ્ય એ કિંમતને દર્શાવે છે જેના પર ખરીદદાર અને વિક્રેતા બંને કિંમત પર સંમત થવા માટે તૈયાર હોય તો બજારમાં કોઈ સંપત્તિ અથવા ઉત્પાદન વેચવામાં આવશે. યોગ્ય મૂલ્ય નિર્ધારિત કરવા માટે કેટલાક પરિબળોને સમાન સંપત્તિઓના તાજેતરના વેચાણ, સંપત્તિમાંથી અપેક્ષિત આવક અને તેને બદલવાનો ખર્ચ સહિત ધ્યાનમાં લેવામાં આવે છે. આ કલ્પના વિવિધ પ્રકારની સંપત્તિઓ જેમ કે સ્ટૉક, કોઈપણ બજારમાં વેચાયેલી સંપત્તિઓ અથવા ઉત્પાદનો, ભલે તે પરંપરાગત, ઑનલાઇન હોય અથવા મૂડી બજારો પર લાગુ પડે છે . એ નોંધવું મહત્વપૂર્ણ છે કે જો તમારે ઝડપથી સંપત્તિ વેચવી પડે તો તમને યોગ્ય મૂલ્ય એ કિંમત પ્રાપ્ત થશે નહીં. તેના બદલે તે એક કિંમત દર્શાવે છે જે ખરીદદાર અને વિક્રેતા બંને માટે યોગ્ય છે, જે સુનિશ્ચિત કરે છે કે કોઈ પક્ષને નુકસાન થતું નથી.

ઉદાહરણ તરીકે જો કંપની A તેના સ્ટૉક્સને કંપની B ને પ્રતિ શેર ₹300 પર વેચે છે અને કંપની B માને છે કે તે દરેક શેર દીઠ ₹500 પર સ્ટૉક વેચી શકે છે, તો ટ્રાન્ઝૅક્શનને યોગ્ય મૂલ્ય માનવામાં આવે છે કારણ કે બંને પક્ષો કિંમત પર સંમત વેચાણથી લાભ મેળવે છે. તે તમામ હિસ્સેદારોને ફાયનાન્શિયલ રિપોર્ટિંગમાં પારદર્શિતા અને વિશ્વસનીયતાને પ્રોત્સાહન આપે છે.
 

સ્ટૉકના યોગ્ય મૂલ્યને સમજવું

સ્ટૉકમાં વાજબી મૂલ્ય એ તેની વર્તમાન માર્કેટની સ્થિતિઓના આધારે સંપત્તિ અથવા જવાબદારીના વાસ્તવિક મૂલ્યનો અંદાજ છે. તે કિંમતને દર્શાવે છે કે બે તૈયાર પક્ષો ખુલ્લા બજારમાં સંમત થશે. આ વિચાર ફાઇનાન્સ અને એકાઉન્ટિંગમાં મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તે ફાઇનાન્શિયલ રિપોર્ટિંગમાં પારદર્શિતા અને ચોકસાઈની ખાતરી કરવામાં મદદ કરે છે.

વ્યાજબી મૂલ્ય બજારની કિંમતો, તુલનાત્મક સંપત્તિઓ અને સંપત્તિ અથવા જવાબદારીને અસર કરતી ચોક્કસ પરિસ્થિતિઓ સહિતના વિવિધ પરિબળોને ધ્યાનમાં લે છે. ઉદાહરણ તરીકે રિયલ એસ્ટેટનું યોગ્ય મૂલ્ય એવી સંપત્તિઓના તાજેતરના વેચાણ પર આધારિત હોઈ શકે છે જ્યારે સ્ટૉકનું યોગ્ય મૂલ્ય કંપનીની કમાણી અને વિકાસની ક્ષમતા દ્વારા પ્રભાવિત થઈ શકે છે.

રોકાણકારો માટે યોગ્ય મૂલ્યને સમજવું જરૂરી છે કારણ કે તે સંપત્તિ ખરીદવા, વેચવા અથવા રાખવા વિશે માહિતગાર નિર્ણયો લેવામાં મદદ કરે છે. તે મૂલ્યાંકન કરવામાં મદદ કરે છે કે કોઈ સંપત્તિનું અવમૂલ્યાંકન ઓછું છે કે નહીં, વ્યૂહાત્મક રોકાણની પસંદગીઓને માર્ગદર્શન આપે છે.
 

વ્યાજબી મૂલ્યની ગણતરી કરી રહ્યા છીએ

તમે ડિવિડન્ડ ડિસ્કાઉન્ટ મોડેલ, ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો અને સ્પર્ધાત્મક કંપનીઓના વિશ્લેષણ સહિતની ઘણી પદ્ધતિઓનો ઉપયોગ કરીને સ્ટૉકનું યોગ્ય મૂલ્ય નિર્ધારિત કરી શકો છો. અહીં અમે ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો પદ્ધતિને સંક્ષિપ્તમાં શોધીશું.

ડીસીએફ મોડેલ એ પૈસાના સમય મૂલ્યને ધ્યાનમાં રાખીને શેરના મૂલ્યનો અંદાજ લગાવવા માટે એક ઉપયોગી પદ્ધતિ છે. તે ગણતરી કરે છે કે કંપનીમાંથી ભવિષ્યમાં કેટલું રોકડ પ્રવાહ છે તે તેમના વર્તમાન મૂલ્ય પર છૂટ આપીને આજે કેટલું મૂલ્ય ધરાવે છે. આ રોકાણકારોને નિર્ધારિત કરવામાં મદદ કરે છે કે અત્યારે સ્ટૉકનું મૂલ્ય શું હોવું જોઈએ.

જો કે ડીસીએફ મોડેલ અપેક્ષિત રોકડ પ્રવાહ અને છૂટ દર જેવી ધારણાઓ માટે સંવેદનશીલ છે. આ ધારણાઓમાં નાના ફેરફારો પણ અંદાજિત સ્ટૉક મૂલ્યમાં મોટા તફાવતો તરફ દોરી શકે છે. તેથી રોકાણકારોને ડીસીએફ મોડેલનો ઉપયોગ કરતી વખતે તેમનું હોમવર્ક કરવાની અને સાવચેત રહેવાની જરૂર છે.
 

ડીસીએફમાં ઉચિત મૂલ્ય ફોર્મ્યુલા

પગલું 1: આગામી કેટલાક વર્ષોના ભાવિ કૅશ ફ્લોનું વર્તમાન મૂલ્ય શોધો.

ડીસીએફનો ઉપયોગ કરીને વર્તમાન મૂલ્ય માટે ફોર્મ્યુલા = ⁇ [સીએફટી / (1 + આર)^ટી]

ક્યાં:

⁇ - ભવિષ્યના તમામ રોકડ પ્રવાહનો સરવાળો.

CFt - ચોક્કસ વર્ષમાં અપેક્ષિત કૅશ ફ્લો (t).

r - પૈસાના સમય મૂલ્ય માટે એકાઉન્ટમાં ઉપયોગમાં લેવાતો ડિસ્કાઉન્ટ દર.

t - વર્ષ જેના માટે રોકડ પ્રવાહની ગણતરી કરવામાં આવી રહી છે.

પગલું 2: એન્ટરપ્રાઇઝના ટર્મિનલ મૂલ્યની ગણતરી કરો. ટર્મિનલ મૂલ્ય આગાહી અવધિથી સામાન્ય રીતે 3 થી 5 વર્ષની વચ્ચે અપેક્ષિત ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહની વેલ્યૂને દર્શાવે છે.

ટર્મિનલ મૂલ્ય માટે ફોર્મ્યુલા છે:  

Terminal value = {CFt * (1 + terminal growth rate)}/(discount rate – terminal growth rate)

ટર્મિનલ વૃદ્ધિ દર કંપનીની અપેક્ષિત કાયમી વૃદ્ધિને દર્શાવે છે. ટર્મિનલ મૂલ્યની ગણતરી કર્યા પછી આજે તેનું મૂલ્ય નિર્ધારિત કરવા માટે વર્તમાન મૂલ્ય ફોર્મ્યુલા લાગુ કરો.

પગલું 3: એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યૂ શોધવા માટે આગાહી કરેલ કૅશ ફ્લોના વર્તમાન મૂલ્યો અને ટર્મિનલ મૂલ્યને એકત્રિત કરો. ઇક્વિટી વેલ્યૂ મેળવવા માટે એન્ટરપ્રાઇઝ વેલ્યૂમાંથી દેવું ઘટાડવું.

વ્યાજબી મૂલ્ય વર્સેસ વહન મૂલ્ય

વહન મૂલ્યને બુક વેલ્યૂ તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે, તે કંપનીની બૅલેન્સ શીટ પર દર્શાવ્યા મુજબ સંપત્તિનું મૂલ્ય છે. તેની ગણતરી સંપત્તિનો મૂળ ખર્ચ લઈને કરવામાં આવે છે અને પછી સમય જતાં કોઈપણ ડેપ્રિશિયેશન, એમોર્ટાઇઝેશન અથવા ખામીઓને ઘટાડીને કરવામાં આવે છે. મૂળભૂત રીતે તે ઘસારો અથવા મૂલ્યમાં કોઈપણ ઘટાડોને ધ્યાનમાં લીધા પછી સંપત્તિનું બાકી મૂલ્ય છે.

વહન મૂલ્ય = સંપત્તિની કિંમત - ડેપ્રિશિયેશન અને એમોર્ટાઇઝેશન

ટેબલ ફોર્મમાં યોગ્ય મૂલ્ય અને વહન મૂલ્ય વચ્ચેની તુલનાનું સરળ વર્ઝન અહીં આપેલ છે:
 

વ્યાજબી મૂલ્ય વર્સેસ માર્કેટ વેલ્યૂ

વાજબી મૂલ્ય અને બજાર મૂલ્ય બંને સ્ટૉકના મૂલ્યનું વર્ણન કરે છે પરંતુ તેનો અર્થ વિવિધ બાબતોથી છે.

માર્કેટ વેલ્યૂ એ એ કિંમત છે જેના પર સ્ટૉક હાલમાં સપ્લાય, ડિમાન્ડ અને ઇન્વેસ્ટરના વર્તન જેવા પરિબળો દ્વારા પ્રભાવિત સ્ટૉક માર્કેટ પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે. તે ઘણીવાર બદલી શકે છે અને હંમેશા સ્ટૉકના વાસ્તવિક મૂલ્યને પ્રતિબિંબિત કરતું નથી.

વાજબી મૂલ્ય એ કંપનીની નાણાંકીય કામગીરી અને ભવિષ્યની ક્ષમતાના આધારે સ્ટૉક ખરેખર શું મૂલ્ય છે તેનો અંદાજ છે. આ મૂલ્યની ગણતરી ડિસ્કાઉન્ટેડ કૅશ ફ્લો એનાલિસિસ જેવા ટૂલ્સનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે છે. રોકાણકારો ઘણીવાર એવા સ્ટૉક્સની શોધ કરે છે જ્યાં બજાર મૂલ્ય યોગ્ય મૂલ્ય કરતાં ઓછું હોય છે કારણ કે આનો અર્થ એ હોઈ શકે છે કે સ્ટૉકને ઓછી કિંમત આપવામાં આવે છે અને ખરીદીની સારી તક હોઈ શકે છે.
 

વ્યાજબી મૂલ્ય એકાઉન્ટિંગના ફાયદાઓ

ફેર વેલ્યૂ એકાઉન્ટિંગ નાણાંકીય સ્વાસ્થ્ય અને જોખમોનું સ્પષ્ટ ચિત્ર પ્રદાન કરીને રોકાણકારો, વિશ્લેષકો અને કંપનીઓને ઘણા લાભો પ્રદાન કરે છે. ચાલો તેને અલગ કરીએ.

1. ફેર વેલ્યૂ એકાઉન્ટિંગ એ વાસ્તવિક બજારની સ્થિતિઓને દર્શાવે છે જે કંપનીની નાણાંકીય સ્થિતિને વધુ સચોટ અને પ્રામાણિક રીતે જોવામાં મદદ કરે છે. જૂના અથવા અસ્પષ્ટ આંકડાઓનો ઉપયોગ કરવાને બદલે તે બજારના આધારે વર્તમાન મૂલ્ય દર્શાવે છે જે દરેક વ્યક્તિ માટે આર્થિક રીતે શું થઈ રહ્યું છે તે સમજવું સરળ બનાવે છે.

2. આ પદ્ધતિ રોકાણકારોને તેમના રોકાણોમાં શામેલ સંભવિત જોખમોનું વધુ અસરકારક મૂલ્યાંકન કરવામાં મદદ કરે છે. ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહનો અંદાજ લગાવવા માટે છૂટ દરોનો ઉપયોગ કરીને રોકાણકારો ભવિષ્યમાં તેમના રોકાણની કિંમત શું હોઈ શકે છે તેનો સ્પષ્ટ ચિત્ર રાખી શકે છે જે વધુ સારા નિર્ણયો લેવામાં મદદ કરે છે.

3. ફેર વેલ્યૂ એકાઉન્ટિંગ માત્ર સ્ટૉક્સ સુધી જ મર્યાદિત નથી. તેને ઘર અથવા બોન્ડ્સ જેવી અન્ય સંપત્તિઓ પર લાગુ કરી શકાય છે જે તેને વિવિધ પ્રકારના રોકાણોનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે એક સુવિધાજનક પદ્ધતિ બનાવે છે.

4. માર્કેટમાં વધારો થઈ રહ્યો છે કે સ્ટૉકનું વાસ્તવિક મૂલ્ય જાણતા હોવાથી ભાવનાઓને નિયંત્રિત કરવામાં મદદ મળે છે. જ્યારે સ્ટૉકની કિંમતોમાં વધઘટ થાય છે, ત્યારે યોગ્ય મૂલ્ય હિસાબ એ એક સંતુલિત દૃશ્ય પ્રદાન કરે છે જે રોકાણકારોને માત્ર બજારની ગતિ અથવા ભયના આધારે વધુ માહિતગાર નિર્ણયો લેવાની મંજૂરી આપે છે.

વ્યાજબી મૂલ્યને અસર કરતા પરિબળો

1. કંપનીની કમાણી અને ભવિષ્યની વૃદ્ધિ જેટલી વધુ હશે તેનું વાજબી મૂલ્ય તેટલું વધુ હશે. મજબૂત ફાઇનાન્શિયલ પરફોર્મન્સ સ્ટૉકની કિંમતમાં વધારો કરે છે.

2. ઇન્વેસ્ટરના મૂડ અને એકંદર માર્કેટની સ્થિતિઓ સ્ટૉકની માર્કેટ કિંમતમાં વધારો અથવા ઘટાડો કરી શકે છે. જો કે આ સ્વિંગ્સ હંમેશા તેની વાસ્તવિક કમાણીની ક્ષમતાના આધારે સ્ટૉકના સાચા મૂલ્ય સાથે મેળ ખાતી નથી.

3. વ્યાજ દરો, નિયમોમાં ફેરફારો, ટેક્નોલોજીમાં પ્રગતિ અને વૈશ્વિક ઇવેન્ટ્સ જેવી બાબતો કંપનીની ભવિષ્યની કમાણી અને જોખમોને અસર કરી શકે છે. આ બાહ્ય પરિબળો અમે ઉચિત મૂલ્યની ગણતરી કેવી રીતે કરીએ છીએ તે અસર કરી શકે છે.

4. જો કોઈ કંપની અસ્થિર આવક, ઉચ્ચ સ્તરના ઋણ અથવા ઓછી રોકડ અનામતને કારણે વધુ જોખમ ધરાવે છે તો તે તેના વાજબી મૂલ્યને ઘટાડી શકે છે. આવા કિસ્સાઓમાં રોકાણકારો વધારેલા જોખમ માટે ઍડજસ્ટ કરવા માટે ઉચ્ચ ડિસ્કાઉન્ટ દરોનો ઉપયોગ કરી શકે છે, જે તે અનુસાર સ્ટૉકનું યોગ્ય મૂલ્ય ઘટાડે છે.

વ્યવહારમાં યોગ્ય મૂલ્યના ઉદાહરણો

ધારો કે ABC સ્ટૉક હાલમાં વેચાણ પર 2% વ્યાજ શુલ્ક સાથે ₹ 1,895.12 નું ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે અને ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ 30 દિવસમાં સમાપ્ત થાય છે, ઇન્વેસ્ટરને 4.3 ડિવિડન્ડ પૉઇન્ટ્સ મળે છે. સ્ટૉકના યોગ્ય મૂલ્યની ગણતરી કેવી રીતે કરી શકાય છે તે અહીં જણાવેલ છે.

અપાયું:
રોકડ = રૂ. 1,895.12
આર = 2%
x = 30 દિવસ
ડિવિડન્ડ = 4.3 પૉઇન્ટ્સ

ફેર વેલ્યૂ = કૅશ [1 + r (x/360)] – ડિવિડન્ડ

= 1895.12 [1 + 0.02 (30/360)] – 4.3 = ₹ 1,898.28

તેથી, ગણતરીના આધારે, ABC સ્ટૉકનું યોગ્ય મૂલ્ય ₹1,898.28 છે.
 

તારણ

વાજબી મૂલ્ય એ કિંમત છે જેના પર સૂચિત ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ સામાન્ય પરિસ્થિતિઓ હેઠળ સંપત્તિ અથવા જવાબદારીના વેપાર માટે સંમત થાય છે. તે વર્તમાન બજારની સ્થિતિઓ, એકંદર અર્થતંત્ર, કંપની વિશેની વિશિષ્ટતાઓ, કાનૂની અને નિયમનકારી બાબતો અને શામેલ જોખમના સ્તર જેવા ઘણા પરિબળો પર આધારિત છે. યોગ્ય મૂલ્ય શોધવા માટે તમારે સારા નિર્ણયનું કાળજીપૂર્વક વિશ્લેષણ અને ઉપયોગ કરવું આવશ્યક છે.