ક્રેડિટ માર્કેટ શું છે?

એ પ્લેટફોર્મ જ્યાં વ્યવસાયો અને સરકારો રોકાણકારોને વિવિધ પ્રકારના ઋણ જારી કરે છે તેને ક્રેડિટ અથવા ડેબ્ટ માર્કેટ કહેવામાં આવે છે. ઇન્વેસ્ટમેન્ટ-ગ્રેડ બોન્ડ્સ, ટ્રૅશ બોન્ડ્સ અને ટૂંકા ગાળાના કમર્શિયલ પેપર આ ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટના ઉદાહરણો છે. ક્રેડિટ માર્કેટમાં વિવિધ પ્રકારની દેવાદારીઓ શામેલ છે, જેમ કે સુરક્ષિત જવાબદારીઓ અને નોંધો, જેમાં ક્રેડિટ ડિફૉલ્ટ સ્વેપ્સ (સીડીએસ), ગિરવે આધારિત સિક્યોરિટીઝ અને જામીન કરેલ દેવાની જવાબદારીઓ (સીડીઓ) શામેલ છે.

ક્રેડિટ માર્કેટ શું છે?

ક્રેડિટ માર્કેટ, જેને ઘણીવાર ડેબ્ટ માર્કેટ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, તે એક નોંધપાત્ર નાણાંકીય ક્ષેત્ર છે જ્યાં વ્યવસાયો અને સરકારો રોકાણકારોના ડેબ્ટ સાધનો વેચીને પૈસા વધારે છે. આ બજારમાં વેપાર કરવામાં આવતી પ્રાથમિક ચીજવસ્તુઓ બોન્ડ્સ છે. ક્રેડિટ માર્કેટ એ ભારત જેવા રાષ્ટ્રોમાં ભંડોળનો એક આવશ્યક સ્ત્રોત છે, જ્યાં તે એશિયામાં સૌથી મોટા ક્રેડિટ માર્કેટમાંથી એક તરીકે પણ સ્થાન ધરાવે છે. આ ઉપરાંત, ભારતમાં ક્રેડિટ માર્કેટ, અન્ય રાષ્ટ્રોની જેમ, પરંપરાગત બેન્કિંગ ચેનલોને પૂરક બનાવવા માટે અલગ પ્રકારના ભંડોળ તરીકે કાર્ય કરે છે. આમ, "ક્રેડિટ માર્કેટ શું છે" અને "ડેબ્ટ માર્કેટ" શબ્દોનો વારંવાર પરસ્પર ઉપયોગ કરવામાં આવે છે.

ક્રેડિટ માર્કેટને સમજવું

જ્યારે કોઈ સરકાર અથવા એકમને ભંડોળ ઉત્પન્ન કરવાની જરૂર હોય, ત્યારે તેઓ મૂડી ઉભી કરવા માટે બોન્ડ્સ જારી કરે છે. રોકાણકારો આ બોન્ડ ખરીદે છે અને તેના બદલામાં, જારીકર્તાને લોન આપે છે. ત્યારબાદ જારીકર્તા ઇન્વેસ્ટરને બૉન્ડ્સ પર વ્યાજ ચૂકવે છે. બૉન્ડની મેચ્યોરિટી તારીખ પર, રોકાણકારો જારીકર્તાને ચહેરાના મૂલ્ય પર બૉન્ડ પરત વેચી શકે છે. વૈકલ્પિક રીતે, રોકાણકારો મેચ્યોરિટીની તારીખથી પહેલાં બોન્ડ્સને અન્ય રોકાણકારોને વેચી શકે છે.
ક્રેડિટ માર્કેટમાં ક્રેડિટ કાર્ડ, મોર્ગેજ અને કાર લોન જેવા ગ્રાહકના ઋણો સહિતના વિવિધ પાસાઓ શામેલ છે. આ પાસાઓ સાથે વ્યવહાર કરવું જટિલ હોઈ શકે છે. નાણાંકીય સંસ્થાઓને બંડલ્ડ ડેબ્ટ પર ચુકવણી પ્રાપ્ત થાય છે અને ઘણીવાર તેમને બંડલ્ડ ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝ તરીકે ઓળખાતી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ તરીકે વેચાણ કરે છે. આ સિક્યોરિટીઝ ખરીદનાર રોકાણકારો તેમના રોકાણો પર વ્યાજ મેળવે છે. જો કે, જો ઘણા કર્જદારો તેમની લોન પર ડિફૉલ્ટ કરે છે, તો બંડલ્ડ ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝના ખરીદદારને નુકસાન થઈ શકે છે.
બે મુખ્ય સૂચકો ક્રેડિટ માર્કેટના સ્વાસ્થ્યને ગેજ કરે છે: પ્રવર્તમાન વ્યાજ દરો અને રોકાણકારની માંગ. વિશ્લેષકો ખજાના અને કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ વચ્ચેના વ્યાજ દરોમાં તફાવતની નજીકથી દેખરેખ રાખે છે. આ સૂચકમાં રોકાણ-ગ્રેડ બોન્ડ્સ અને જંક બોન્ડ્સ બંનેનો સમાવેશ થાય છે.
ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ સામાન્ય રીતે ડિફૉલ્ટનું સૌથી ઓછું જોખમ ધરાવે છે અને તેથી સૌથી ઓછું વ્યાજ દરો ધરાવે છે. તેનાથી વિપરીત, કોર્પોરેટ બોન્ડ્સમાં તેમના વધતા ડિફૉલ્ટ જોખમને કારણે ઉચ્ચ વ્યાજ દરો હોય છે. જ્યારે આ રોકાણો પરના વ્યાજ દરો વચ્ચે ફેલાયેલ હોય, ત્યારે તે દર્શાવી શકે છે કે રોકાણકારો કોર્પોરેટ બોન્ડ્સને વધુ જોખમી તરીકે જોઈ શકે છે. આ સંભવિત રીતે આર્થિક મંદી અથવા મંદીનું પૂર્વનિવારણ કરી શકે છે.
 

ક્રેડિટ માર્કેટનું ઉદાહરણ

મૉરગેજ માર્કેટ ક્રેડિટ માર્કેટને ઉદાહરણ આપે છે. મૉરગેજ માર્કેટ એ રિયલ એસ્ટેટ દ્વારા સમર્થિત લોનની ખરીદી અને વેચાણ છે. તે રોકાણકારોને લોકો અને કંપનીઓને પ્રોપર્ટી ખરીદવા અથવા રિફાઇનાન્સ કરવા માટે પૈસા ઉધાર લેવા સક્ષમ કરતી વખતે ગિરવે સમર્થિત સિક્યોરિટીઝમાં ભાગ લેવાની મંજૂરી આપે છે.
મૉરગેજ માર્કેટમાં, કર્જદારો (ઘર ખરીદનાર) ગીરોના રૂપમાં ધિરાણ માટે ધિરાણકર્તાઓ (જેમ કે બેંકો અથવા ગિરવે ફર્મ) તરફ જાય છે. કર્જદારની ક્રેડિટ યોગ્યતા નક્કી કરતી વખતે, ધિરાણકર્તાઓ તેમની આવક, ક્રેડિટ હિસ્ટ્રી અને નાણાંકીય સંપત્તિના મૂલ્યને ધ્યાનમાં લે છે. ધિરાણકર્તાઓ આ મૂલ્યાંકનના આધારે વ્યાજ દરો, લોનની સાઇઝ અને અન્ય ગીરોના પરિમાણોને નક્કી કરે છે.
ધિરાણકર્તાઓ તેની રચના થયા પછી અથવા તેને સેકન્ડરી માર્કેટમાં વેચવા માટે તેમની પુસ્તકો પર ગિરવે મૂકવાનું નક્કી કરી શકે છે. રોકાણકારો જેમ કે સરકાર-પ્રાયોજિત ઉદ્યોગો (જીએસઇ) અને ખાનગી રોકાણકારોનું સેકન્ડરી બજારમાં પ્રતિનિધિત્વ કરવામાં આવે છે. આ રોકાણકારો ધિરાણકર્તાઓ અને વારંવાર પૅકેજમાંથી ગિરવે ખરીદે છે અને પરિણામી ગિરવે-સમર્થિત સિક્યોરિટીઝ (એમબીએસ) અન્ય રોકાણકારોને વેચે છે.
મોર્ગેજ ક્રેડિટ માર્કેટ ધિરાણકર્તાઓ પાસેથી ધિરાણકર્તાઓને પૈસા સરળ બનાવે છે, જે લોકો અને કંપનીઓને રિયલ એસ્ટેટ ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે તેમને જરૂરી ક્રેડિટ આપે છે. રોકાણકારોને મૉરગેજ વેચવું, જેઓ પછી કર્જદારો દ્વારા કરવામાં આવેલી ગિરવે ચુકવણીમાંથી વ્યાજ આવક મેળવે છે, તેઓ ધિરાણકર્તાઓને તેમના જોખમનું સંચાલન કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે. આ બજાર હાઉસિંગ ઉદ્યોગમાં અસરકારક રીતે મૂડી ફાળવવામાં, લિક્વિડિટી બનાવવામાં અને ક્રેડિટની ઉપલબ્ધતા વધારવામાં સહાય કરે છે.
 

ક્રેડિટ માર્કેટને કયા પરિબળો અસર કરે છે?

આ આંતરિક અને બાહ્ય તત્વો છે જે ક્રેડિટ બજારને અસર કરે છે.

આંતરિક પરિબળો

● માર્કેટ લિક્વિડિટી
● આરબીઆઈની આર્થિક નીતિઓ
● ફુગાવાનો દર
● વ્યાજ દરની હલનચલન
● પૈસાનો સપ્લાય
● પૈસાની માંગ
● જારીકર્તાની ક્રેડિટ ક્વૉલિટી
● સરકારી કર્જ 

બાહ્ય પરિબળો

● વિદેશી વિનિમય
● વૈશ્વિક આર્થિક પરિસ્થિતિઓનો પ્રભાવ 
● કચ્ચા તેલની કિંમતો 
● Fed દરો
● આર્થિક સૂચકો

ક્રેડિટ માર્કેટનું સ્વાસ્થ્ય મુખ્યત્વે બે મુખ્ય સૂચકો પર આધારિત છે: પ્રમુખ વ્યાજ દર અને રોકાણકારની માંગ. કોર્પોરેટ, ટ્રેઝરી, રોકાણ-ગ્રેડ અને જંક બોન્ડ્સ જેવા વિવિધ પ્રકારના બોન્ડ્સ પરના વ્યાજ દરનું વિશ્લેષણ અને મૂલ્યાંકન કરવું મહત્વપૂર્ણ છે.

સામાન્ય રીતે, અન્ય બોન્ડ્સની તુલનામાં ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ, ઓછા વ્યાજ દર પ્રદાન કરે છે જે તેમને સંબંધિત ઓછું ડિફૉલ્ટ જોખમ સૂચવે છે. બીજી તરફ, કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ ઉચ્ચ વ્યાજ દરો ધરાવે છે, જે ડિફૉલ્ટ જોખમનું ઉચ્ચ સ્તર દર્શાવે છે. તેથી, રોકાણકાર માટે આ બોન્ડ્સના વ્યાજ દરો વચ્ચેના પ્રસારને સમજવું આવશ્યક છે.
જ્યારે આ બૉન્ડના વ્યાજ દરોમાં ફેલાય છે, ત્યારે ખાસ કરીને કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ પર સરકારી બોન્ડ્સને ફેવર કરે છે, તે અર્થવ્યવસ્થા માટે સૂચક તરીકે કાર્ય કરે છે. આ દર્શાવી શકે છે કે રોકાણકારો કોર્પોરેટ બોન્ડ્સને જોખમી માને છે, સંભવિત રીતે આર્થિક મંદી અથવા મંદીનું સંકેત આપે છે.
તેથી, વિવિધ પ્રકારના બૉન્ડ્સ પરના વ્યાજ દરો વચ્ચેના પ્રસારની નજીકથી દેખરેખ કરવી ક્રેડિટ માર્કેટની સ્થિતિ અંગે મૂલ્યવાન આંતરદૃષ્ટિ પ્રદાન કરે છે અને રોકાણકારોને જોખમનું સ્તર તૈયાર કરવામાં અને માહિતગાર નિર્ણયો લેવામાં મદદ કરી શકે છે.
 

ક્રેડિટ માર્કેટના પ્રકારો

ક્રેડિટ માર્કેટની બે પેટા શ્રેણીઓ છે:

●    સરકારી સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ

સરકારી સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ રાજ્ય અને કેન્દ્ર સરકારો માટે ભંડોળ ઉધાર લેવા માટે એક નોંધપાત્ર માર્ગ છે. તેઓ સામાન્ય લોકો પાસેથી મૂડી એકત્રિત કરવા માટે લાંબા ગાળાની અને ટૂંકા ગાળાની સિક્યોરિટીઝ જારી કરે છે. સરકારની વ્યાજની ચુકવણી અને મૂળ ચુકવણીની ખાતરીને કારણે આ સિક્યોરિટીઝ જોખમ-મુક્ત છે. આવી સિક્યોરિટીઝને ઘણીવાર ગિલ્ટ-એજ્ડ સિક્યોરિટીઝ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. તેના પરિણામે, આ સરકારી સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ તમામ આર્થિક સિસ્ટમ્સમાં મહત્વપૂર્ણ છે, જે મૂડી ટ્રાન્ઝૅક્શન માટે નોંધપાત્ર બજારનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. 

●    કોર્પોરેટ બૉન્ડ માર્કેટ

કોર્પોરેટ બોન્ડ બજાર એ જ રીતે નાણાંકીય બજારનું કાર્ય કરે છે. જાહેર અને ખાનગી નિગમો ભંડોળ ઊભું કરવા માટે ઋણ અને બોન્ડ સિક્યોરિટીઝ જારી કરે છે. આ બોન્ડ્સ કંપનીઓ માટે વિવિધ હેતુઓ પૂરા પાડે છે, જેમ કે પ્લાન્ટનું બાંધકામ, ઉપકરણો પ્રાપ્ત કરવું, અથવા તેમના વ્યવસાયોનો વિસ્તાર કરવું. રોકાણકારોને આ બોન્ડ વેચીને, કંપનીઓ જરૂરી મૂડી મેળવે છે. બદલીમાં, કંપનીઓ વિવિધ અથવા નિશ્ચિત વ્યાજ દર પર બોન્ડધારકોને પૂર્વ-સ્થાપિત વ્યાજની ચુકવણી કરે છે. છેવટે, બૉન્ડની પરિપક્વતા પર, જારીકર્તા મૂળ રકમ અને વ્યાજની રકમની ચુકવણી રોકાણકારોને કરે છે.
સામાન્ય રીતે, બોન્ડ્સ શરૂઆતમાં પ્રાથમિક બજારમાં "નવી સમસ્યાઓ" તરીકે જારી કરવામાં આવે છે, જ્યાં જારીકર્તા મૂડી ઊભું કરવા માટે રોકાણકારોને બોન્ડ્સ વેચે છે. ત્યારબાદ, રોકાણકારો સેકન્ડરી માર્કેટ ટ્રાન્ઝૅક્શનમાં પણ શામેલ થઈ શકે છે, જ્યાં વર્તમાન બોન્ડ રોકાણકારો વચ્ચે ખરીદેલ અને વેચવામાં આવે છે. આ રોકાણકારોને હાલની સિક્યોરિટીઝનો વેપાર કરવાની તક પ્રદાન કરે છે.
કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ સામાન્ય રીતે સરકારી બોન્ડ્સ કરતાં વધુ જોખમ ધરાવે છે, જેના કારણે ઉચ્ચ વ્યાજ દરો થાય છે. ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળા બોન્ડને ઘણીવાર "ટ્રિપલ-એ" (એએએ) રેટેડ બોન્ડ કહેવામાં આવે છે. ઓછી ક્રેડિટ યોગ્ય વસ્તુઓને સામાન્ય રીતે જંક બોન્ડ્સ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. રોકાણના નિર્ણયો લેતા પહેલાં રોકાણકારોએ આવા બોન્ડ્સની ક્રેડિટની ગુણવત્તાનું મૂલ્યાંકન કરવું જરૂરી છે.
 

ક્રેડિટ માર્કેટ વર્સેસ. ઇક્વિટી માર્કેટ

ઇક્વિટી માર્કેટ અને ક્રેડિટ માર્કેટ નીચેની રીતોમાં અલગ હોય છે.

ક્રેડિટ માર્કેટમાં માર્કેટ ભાગીદારો કોણ છે?

ક્રેડિટ માર્કેટના ખેલાડીઓ નીચે સૂચિબદ્ધ છે.

● નાણાંકીય સંસ્થાઓ
● બેંક
● ઇન્શ્યોરન્સ કંપનીઓ
● મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાઉસ
● પ્રાથમિક ડીલર્સ
● કોર્પોરેટ્સ
● ટ્રસ્ટ
● પ્રોવિડન્ટ ફંડ્સ
● વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs)
 

તારણ

ક્રેડિટ માર્કેટની વ્યાપક સમજણ મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તે કંપનીઓ, સરકારો અને નગરપાલિકાઓ માટે પ્રાથમિક નાણાંકીય માર્ગ તરીકે કાર્ય કરે છે. વાસ્તવમાં, ક્રેડિટ માર્કેટ ઇક્વિટી માર્કેટ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે મોટું છે. ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સીઓ નિશ્ચિત-આવકના સાધનોને રેટિંગ આપીને રોકાણકારોને સહાય કરે છે, જે જારીકર્તાની ક્રેડિટ પ્રોફાઇલ સાથે સંકળાયેલ જોખમનું સ્તર દર્શાવે છે. આ રોકાણકારોને તેમના રોકાણ પોર્ટફોલિયો વિશે માહિતીપૂર્ણ નિર્ણયો લેવાની મંજૂરી આપે છે.