गुंतवणूकीच्या अंतर्गत मूल्याची गणना कशी करावी ते जाणून घ्या

परिचय

बर्कशायर हाथावे सीईओ वॉरेन बफेटने योग्यरित्या सांगितले आहे: "तुम्ही समजू शकत नाही अशा बिझनेसमध्ये कधीही इन्व्हेस्ट करू नका."

अंतर्गत मूल्याचा अर्थ आणि तुमच्या इन्व्हेस्टमेंटचे मूल्य कसे मोजले जाते हे तुम्हाला माहित आहे का? इन्व्हेस्टर सध्या स्टॉक किंवा कॉर्पोरेट बाँड्ससाठी कोणत्या पेमेंट करण्यास तयार आहेत यावर अवलंबून अनेक मार्केटवर अवलंबून असतात. तथापि, मूल्य गुंतवणूकदार त्याच्या अंतर्भूत मूल्याद्वारे गुंतवणूकीच्या वास्तविक मूल्याची गणना करण्यासाठी अधिक विश्वसनीय उपाय प्राधान्य देतात.

स्टॉकचे अंतर्गत मूल्य काय आहे? - स्टॉकचे अंतर्गत मूल्य हे नेट ॲसेट मूल्य आहे जे इन्व्हेस्टमेंटला गहन मूल्य प्रदान करू शकते आणि ही एक मूलभूत संकल्पना आहे जी इन्व्हेस्टर अज्ञात इन्व्हेस्टमेंट संधी शोधण्यासाठी वापरतात. डीसीएफ किंवा सवलतीच्या रोख प्रवाह विश्लेषणाचा वापर अनेक अंतर्गत मूल्य गणनेसाठी केला जातो. जेव्हा मालमत्तेची बाजार किंमत त्याच्या निव्वळ मालमत्ता मूल्यापेक्षा कमी असेल, तेव्हा ती योग्य गुंतवणूक असू शकते.
 

अंतर्गत मूल्य म्हणजे काय?

अंतर्गत मूल्य अर्थ -

गुंतवणूकीची अंतर्निहित मूल्य ही वर्तमान किंमत आहे ज्यामुळे मालमत्तेची स्ट्राईक किंमत कमी होते. हे त्याच्या बाजार किंमतीपेक्षा भिन्न असलेल्या मालमत्तेचे महत्त्व मोजते आणि इन्व्हेस्टमेंट अंडरवॅल्यू किंवा ओव्हरवॅल्यू असल्याची कल्पना तुम्हाला देऊ शकते.

त्याच्या वास्तविक आर्थिक कामगिरीच्या विश्लेषणावर आधारित मालमत्तेचे मूल्य दर्शविणाऱ्या रोख प्रवाहावर आधारित अंतर्गत मूल्याची गणना केली जाते. सर्वात महत्त्वाचे उपाय म्हणजे कॅश फ्लो (डीसीएफ) वर सूट. डीसीएफ हे अपेक्षित रोख प्रवाहाचे वर्तमान मूल्य आहे, गुंतवणूकीशी संबंधित जोखीम विचारात घेऊन दराने सवलत दिली जाते. डीसीएफ वापरताना भविष्यातील अंदाजित रोख प्रवाह शोधणे महत्त्वाचे आहे.

हे कमी सवलत दर आणि जास्त अंदाजित रोख प्रवाह यामुळे मिळणाऱ्या मालमत्तांचे उच्च मूल्य प्रकट करते. अनेक विश्लेषक विविध रोख प्रवाह आणि सवलती दरांचा वापर करतात जे भविष्यातील कामगिरीचा अंदाज घेण्यात अनिश्चितता दर्शवितात. जेव्हा वॉरेन बफे प्रॅक्टिस करण्यास सुरुवात केली तेव्हा 1950 पासून स्टॉकच्या आंतरिक मूल्याची गणना करणे श्रेणीमध्ये झाले.
 

अंतर्गत मूल्याची गणना कशी करावी?

रिअल इस्टेट, स्टॉक, शेअर्स किंवा दीर्घकालीन मालमत्ता असो, शेअर्सचे अंतर्गत मूल्य किंवा कोणत्याही इन्व्हेस्टमेंटचे वर्तमान मूल्य निर्धारित करण्यासाठी, तुम्ही त्याच्या अंतर्भूत मूल्याची गणना करण्यासाठी डीसीएफ पद्धत वापरू शकता. चला फॉर्म्युला पाहूया:

स्टॉकचे अंतर्गत मूल्य काय आहे?

अंतर्गत मूल्य गणनेसाठी तुम्हाला तीन इनपुटची आवश्यकता आहे:

● भविष्यातील अंदाजित रोख प्रवाह
● भविष्यातील कॅश फ्लोचे वर्तमान मूल्य विश्लेषण करण्यासाठी सवलतीचा दर वापरला जातो.
● बिझनेसचे मूल्यांकन करण्याची पद्धत टर्मिनल वॅल्यू म्हणतात.

 स्टॉकच्या अंतर्गत मूल्याची गणना करण्यासाठी येथे फॉर्म्युला आहे:

● DCF: डिस्काउंटेड कॅश फ्लो किंवा कंपनीचे वर्तमान अंतर्निहित मूल्य.
● सीएफ: एक, दोन वर्षांमध्ये रोख प्रवाह.
● टीव्ही: अंतिम मूल्य.
● आर: सवलत दर.

इंडेक्स फ्यूचर्स कसे ट्रेड करावे?

इंडेक्स फ्यूचर्स ट्रेड करण्यासाठी वापरल्या जाऊ शकणाऱ्या 3 मार्गांविषयी आम्हाला जाणून घ्या:

अंदाजित भविष्यातील रोख प्रवाह

● तुम्ही कंपनीच्या मागील डाटाचा विचार करून भविष्यातील रोख प्रवाहाचा अंदाज घेऊ शकता, म्हणजेच, मागील 12 महिन्यांसाठी रोख प्रवाह. त्यानंतर मागील कामगिरीवर आधारित अंदाजित रोख प्रवाहाच्या प्रकल्पासाठी विशिष्ट वाढीचा दर मोजण्यासाठी पद्धत वापरा. गृहीत वाढीचा दर अगदी कमी किंमतीत बदल करण्याचा विचार करणे आवश्यक आहे, कारण याचा रेटिंगवर महत्त्वाचा परिणाम होतो. तथापि, या पद्धतीवर आधारित अंतर्गत मूल्य मोजण्यासाठी तुम्ही काळजी घेणे आवश्यक आहे कारण की ते अपेक्षित असू शकते, विशेषत: जलद-विकसनशील व्यवसायाच्या बाबतीत, ते विस्तारित कालावधीसाठी वरील सरासरी दरांमध्ये वाढ होईल.

टर्मिनल वॅल्यू

● 10-20 वर्षांसाठी रोख प्रवाहाचा अंदाज घेतल्यानंतर, मागील वर्षाच्या रोख प्रवाहाच्या पटीनुसार डीसीएफ टर्मिनल मूल्याचा विचार करते. तुम्ही कॅल्क्युलेट करण्यासाठी एकाधिक किंवा अनेक श्रेणीचा वापर करू शकता. तसेच, हे रेटिंग कंपनीचे सरासरी पटीत असू शकते किंवा उद्योग डाटावर आधारित एकाधिक असू शकते. जरी हे मूल्य कॅल्क्युलेट करण्याचा एकमेव मार्ग नाही, तरीही हे खूपच सोपी आणि सोयीस्कर पद्धत आहे.

●   सवलत दर

अंतर्गत मूल्य सवलतीच्या दराच्या प्रमाणात असते. परंतु त्याचा विचार करण्यासाठी, आजच्या ऐतिहासिकरित्या कमी दरांबद्दल तुम्ही तर लवकरच राहणे आवश्यक आहे; तुम्ही काळजी घेणे आवश्यक आहे. उदाहरणार्थ, 2020 मध्ये 1.30% चा सरकारी बाँड उत्पन्न असू शकतो, तर ऐतिहासिकरित्या, त्याने मागील वर्षांमध्ये सरासरी 5% आणि 15% पेक्षा जास्त दिले. अनेक विश्लेषक कंपनीच्या जोखीम दर्शविण्यासाठी उच्च सवलतीचा दर समायोजित करतात आणि अनेक लोकांना विकास दराच्या श्रेणीप्रमाणेच सवलतीच्या दर श्रेणीचा वापर करतात.
 

अंतर्गत मूल्य उदाहरण स्पष्टीकरण

उदाहरण

मागील वर्षासाठी एक्सवायझेड कंपनीच्या गुंतवणूकदारांना रोख प्रवाह म्हणून ₹100 (घसारा आणि भांडवली खर्च कपात केल्यानंतर) विल्हेवाट लावूया. If a hypothetical P/E multiple for the S&P 500 is 30, the market value per share of XYZ company is Rs. 3,000 (30 x 100). आम्ही शेअर्सच्या अंतर्गत मूल्याच्या तुलनेसाठी त्या आकडेवारीचा वापर करतो.

5% चा अंदाजित वाढ गृहित धरून, प्रत्येक 10 वर्षांसाठी अंदाजित रोख प्रवाह आहे:

वर्ष 1: रु. 105.00 (100 x 1.05)
वर्ष 2: रु. 110.25 (100 x 1.052)
वर्ष 3: रु. 115.76 (100 x 1.053) आणि तेही
वर्ष 4: रु. 121.55
वर्ष 5: रु. 127.63
वर्ष 6: रु. 134
वर्ष 7: रु. 140.71
वर्ष 8: रु. 147.74
वर्ष 9: रु. 155.13
वर्ष 10: रु. 162.89

त्यानंतर आम्ही 2% उत्पन्नाचा वापर करून हे रोख प्रवाह सूट देतो आणि फॉर्म्युला CF/1 + r वापरतो. प्रत्येक 10 वर्षासाठी सूट मिळालेला रोख प्रवाह आहे:

वर्ष 1: रु. 102.94 (105/1.02)
वर्ष 2: रु. 105.97 (110.25/1.022)
वर्ष 3: रु. 109.08 (115.76/1.023 इ.)
वर्ष 4: रु. 112.29
वर्ष 5: रु. 115.60
6th वर्ष: रु. 118.99
7th वर्ष: रु. 122.50
वर्ष 8: रु. 125.89
वर्ष 9: रु. 129.80
वर्ष 10: रु. 133.62

एकूण सवलतीचा रोख प्रवाह रु. 1176.68 आहे.

पुढे, अंतिम वर्षाचा प्रक्षेपण 30 च्या पी/ई पटीने असावा, म्हणजे 162.89 x 30 = रु. 4886.7.

सवलतीची रक्कम आहे

रु. 4008.79 (4886.7/ 1.0210).

शेवटी, दोन्ही सवलतीच्या मूल्यांचा समावेश करावा - सवलतीच्या पहिल्या 10 वर्षांच्या रोख प्रवाहासाठी आणि निव्वळ मालमत्ता मूल्यासाठी टर्मिनल रोख प्रवाहाच्या 10 वर्षांसाठी:

1176.68 + 4008.79 = 5185.48

हे दर्शविते की शेअरची अंतर्भूत मूल्य अंतर्गत आहे आणि इन्व्हेस्टमेंटचा विचार केला जाऊ शकतो.
 

इंडेक्स फ्यूचर्स पॉईंटर्सचे उदाहरण स्पष्ट केले (मालकाची कमाई, टेबल प्रतिनिधित्व सह वृद्धी दर, सवलत दर, टर्मिनल मूल्य)

अंतर्गत मूल्य चांगल्याप्रकारे समजून घेण्यासाठी एक परिपूर्ण उदाहरण पाहूया.

मालकाची कमाई

मालकाचे उत्पन्न याद्वारे मोजले जाते:

निव्वळ उत्पन्न + घसारा - भांडवली खर्च.

निव्वळ उत्पन्न हे कंपनीच्या उत्पन्न विवरणाचा भाग आहे, तर घसारा आणि भांडवली खर्च रोख प्रवाह विवरणाचा भाग आहेत.

चला मानतो की मागील वर्षाच्या शेवटी एक्सवायझेड कंपनीच्या मालकांचे नफा प्रति शेअर ₹100 होते.

वर्तमान एस अँड पी 500 प्राईस - अर्निंग्स रेशिओ सुमारे 30 आहे. आम्ही हे असे मानण्यासाठी याचा वापर करतो की XYZ ट्रेड 3000 प्रति शेअर (100 x 30) येथे केला जातो. आता प्रश्न आहे की कंपनीचे मूल्यमापन केले आहे की नाही.

वृद्धी दर

चला मानतो की व्यवसायाने मालकाची कमाई दर वर्षी 10% पर्यंत वाढवली आहे.

आम्ही मानतो की पुढील 10 वर्षांसाठी वाढीचा दर 10% आहे. आम्ही 5% च्या कमी वाढीच्या दराने अंतर्गत मूल्याची गणना करतो. यामुळे वाढीच्या परिकल्पनेच्या महत्त्वावर जोर देण्यास मदत होईल.

या धारणांसह, आम्ही पुढील 10 वर्षांसाठी मालकाच्या उत्पन्नाचा अंदाज घेऊ शकतो. पहिल्या वर्षाच्या शेवटी मालकाच्या नफ्यासाठी सूत्र म्हणजे 5% चा विकास दर असल्याचे मान्य करणे, हा मालकाचा वर्तमान नफा (प्रति शेअर 100) अधिक 1 पर्यंत वाढवला आहे, जो 1.05 आहे. वर्ष 2 मध्ये, 100 प्रति शेअरहोल्डर इअररिंग्स 1.05 ^ 2 पर्यंत वाढत आहेत जे वाढ दर्शविते.

येथे परिणाम दिलेले आहेत:

तुम्हाला दिसून येत असल्याप्रमाणे, वाढीच्या दरात 5% पर्यंत फरक मालकाच्या उत्पन्नातील परिणामी वाढीवर मोठ्या प्रमाणात परिणाम करतो.

सवलत दर

आता तुम्हाला त्या उत्पन्नाच्या वर्तमान मूल्याची गणना करणे आवश्यक आहे.

वृद्धी दराच्या परिकल्पनेनुसार, सवलतीच्या दरातील लहान बदल निव्वळ मालमत्ता मूल्यावर लक्षणीयरित्या परिणाम करू शकतात हे लक्षात ठेवणे महत्त्वाचे आहे. 2% च्या सवलतीच्या दराने वर्ष-अंतिम उत्पन्नासाठी (5% च्या वाढीच्या दरासह 105) सूत्र 105/1.02 असेल^

प्रत्येक वर्षी हा फॉर्म्युला वापरून आणि वृद्धी गृहित धरण्यासाठी तुम्ही आता 6% सवलतीच्या दराने नंबर्सची तुलना करू शकता, जे दीर्घकालीन गुंतवणूकीवर अधिक सामान्य रिटर्न दर्शविते:

सामान्यपणे कन्झर्वेटिव्ह दृष्टीकोन घेणे आणि अधिक सामान्य इंटरेस्ट रेट पर्यावरण दर्शविण्यासाठी सवलत दर वाढवणे सर्वोत्तम आहे. या कारणास्तव, आम्ही भविष्यात 6% सवलतीचा दर वापरू.

टर्मिनल वॅल्यू

टर्मिनल वॅल्यूसाठी, आम्ही 10 च्या शेवटी मालकाचे उत्पन्न 30 पी/ई पटीने वाढवून एक साधारण दृष्टीकोन वापरतो. सवलतीचा दर 6% असेल

गेल्या वर्षाच्या मालकाचे उत्पन्न 30 पर्यंत वाढविल्यानंतर, आम्हाला आमच्या 6% सवलत दराचा वापर करून खालील सवलतीचे मूल्ये मिळतात

162.89 x 30/1.06^10 - 5% वृद्धी दर =
259.37 x 30/1.06^10 - 10% वाढीचा दर = 2,172.50

आता आम्ही 10 वर्षांसाठी त्याची गणना करून आणि 3000 च्या वर्तमान शेअर किंमतीसह तुलना करून कंपनीच्या अंतर्गत मूल्यावर पोहोचू शकतो; आम्ही निश्चित करू शकतो की कंपनीचे 5% च्या वाढीच्या दराने मूल्यांकन केले आहे परंतु 10% च्या वाढीच्या दराने अंतर्मूल्य आहे.

अंतर्गत मूल्याची मर्यादा

मालमत्तेचे अंतर्गत मूल्य गणना करण्याचे त्याचे नुकसानही आहेत. रोख प्रवाह नसलेल्या गुंतवणूकीवर त्यांचे अंतर्निहित मूल्य निर्धारित केले जाऊ शकत नाही. उदाहरणार्थ, सोने, चांदी किंवा अगदी क्रिप्टोकरन्सी. त्याचप्रमाणे, अत्यंत स्पर्धात्मक बाजारातील स्टार्ट-अप्स किंवा अत्यंत अस्थिर कंपन्या असलेले काही व्यवसाय अंतर्गत मूल्य गणना मिळवणे खूपच कठीण असू शकतात.

अंतर्गत मूल्य भविष्यातील रोख प्रवाहावर आधारित मालमत्तेचे मूल्य मोजण्याचा प्रयत्न करत असल्याने, ते कंपनीच्या स्टॉक किंमतीपेक्षा लक्षणीयरित्या भिन्न असू शकते. हा एकमेव मार्ग नाही, परंतु अंतर्गत मूल्य हा इन्व्हेस्टमेंटच्या मूल्याचे विश्लेषण करण्याच्या अत्यंत सोयीस्कर आणि सर्वात सोयीस्कर मार्गांपैकी एक आहे, जो मूल्य-अभिमुख इन्व्हेस्टर वापरतात.
 

निष्कर्ष

गुंतवणूकदारांना त्यांच्या अंतर्गत मूल्याचा वापर करून गुंतवणूकीचे मूल्य कसे कॅल्क्युलेट करावे हे समजून घेणे आवश्यक आहे. या मूल्यावर अवलंबून राहण्याची सर्वोत्तम वैशिष्ट्य म्हणजे भविष्यातील रोख प्रवाहाचा विचार करणाऱ्या इन्व्हेस्टमेंटची वास्तविक किंमत निर्धारित करते आणि केवळ मालमत्ता सध्या ट्रेडिंग करीत नाही. मालमत्तेची किंमत योग्यरित्या किंवा त्यांच्या गुंतवणूकीच्या दृष्टीकोनावर आधारित नसलेली किंमत वापरून मूल्य गुंतवणूकदार मोजता येऊ शकतात.