कंपनीचे मूल्यांकन कसे कॅल्क्युलेट करावे

परिचय

कंपनीमध्ये गुंतवणूक करण्यापूर्वी, त्याच्या मूल्यांकनाचा अभ्यास करणे आवश्यक आहे. कंपनीच्या मूल्यांकनामध्ये व्यवसाय आणि त्याच्या मालमत्तेचे आर्थिक मूल्य विश्लेषण करणे समाविष्ट आहे. हे केवळ वर्तमान आर्थिक आरोग्याचाच विचार करत नाही तर त्याच्या संभाव्यतेचाही देखील विचार करते.

कंपनी आणि त्यांच्या गुंतवणूकदारांसाठी मूल्यांकन आवश्यक आहे. मूल्यांकन कंपनीला त्यांच्या प्रतिस्पर्ध्यांविरूद्ध त्याची प्रगती आणि कामगिरी ट्रॅक करण्यास मदत करते. गुंतवणूकदार संभाव्य आणि वर्तमान गुंतवणूकीचे मूल्य निर्धारित करण्यासाठी मूल्यांकन वापरतात. सामान्यपणे, गुंतवणूकदार अतिमूल्य सिक्युरिटीज विकतात. आणि कमी मूल्यवान साधने खरेदी करा. 

सार्वजनिक कंपनीचे मूल्यांकन खासगी कंपनीपेक्षा अधिक सोयीस्कर आहे. सूचीबद्ध कंपनीसाठी सहजपणे उपलब्ध डाटा आणि माहिती खासगी कंपनीपेक्षा लक्षणीयरित्या जास्त आहे. खासगी कंपन्या सार्वजनिकपणे त्यांचे आर्थिक विवरण सूचित करत नाहीत. तसेच, खासगी कंपन्यांसाठी कोणतेही प्रमाणित स्टॉक एक्सचेंज नाही. म्हणूनच, कंपनीची बाजार किंमत आणि भांडवलीकरण निश्चित करणे सोपे नाही.

कंपनीचे मूल्यांकन कसे शोधावे: कंपनीचे मूल्यांकन पद्धत

पारंपारिकरित्या, कंपनीचे मूल्यांकन म्हणजे तिच्या मालमत्ता आणि दायित्वांदरम्यान फरक आहे. तथापि, हे नेहमीच अचूक उपाय नसू शकते. म्हणूनच, फायनान्शियल तज्ज्ञ कंपनीचे मूल्यांकन मोजण्यासाठी खालीलपैकी एक पद्धत निवडतात. कंपनीचे मूल्यांकन कसे निर्धारित करावे हे मार्ग येथे दिले आहेत:

1. बुक वॅल्यू 

कंपनीचे मूल्यांकन कॅल्क्युलेट करण्यासाठी सर्वात सोपी पद्धतींपैकी एक म्हणजे बॅलन्स शीटवर उपलब्ध डाटामधून बुक मूल्य कॅल्क्युलेट करणे. बुक मूल्याची गणना करण्यासाठी, मूर्त मालमत्तेचे मूल्य वगळून अमूर्त मालमत्तेचे मूल्य निर्धारित करण्यासाठी कंपनीची मालमत्ता त्याच्या मालमत्तेतून कपात करा. 

बुक मूल्य कॅल्क्युलेट करणे अपेक्षितपणे सोपे आहे, ते अचूक असू शकत नाही. तज्ज्ञांचा विश्वास आहे की बॅलन्स शीट मूल्ये कंपनीचे मूल्यांकन दर्शवू शकत नाहीत. ऐतिहासिक खर्चाचे अकाउंटिंग आणि संरक्षक तत्त्वे कंपनीच्या आर्थिक आरोग्य आणि संभाव्यतेचे अचूकपणे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. याव्यतिरिक्त, कंपनीचे व्यवस्थापन त्याचे आर्थिक विवरण तयार करते, जेणेकरून बॅलन्स शीट विंडो ड्रेसिंगची क्षमता आहे. 
 
2. सूट असलेले कॅश फ्लो

कंपनीचे मूल्यांकन मोजण्यासाठी हे सोन्याचे मानक आहे. हे अपेक्षित रोख प्रवाहावर आधारित कंपनीला महत्त्वाचे ठरते. सवलतीच्या रोख प्रवाह पद्धतीनुसार, मूल्यांकन हे सवलतीच्या दर आणि विश्लेषणाच्या कालावधीवर आधारित भविष्यातील रोख प्रवाहाच्या वर्तमान मूल्याचे कार्य आहे. 

सवलतीच्या रोख प्रवाह पद्धतीचा वापर करून मूल्यांकनासाठी फॉर्म्युला खालीलप्रमाणे आहे:
मूल्यांकन = टर्मिनल कॅश फ्लो/ (1+भांडवलाचा खर्च) ^ वर्षांची संख्या

सवलतीच्या रोख प्रवाह पद्धतीचा फायदा म्हणजे लिक्विड मालमत्ता, म्हणजेच टर्मिनल रोख प्रवाह निर्माण करण्याच्या क्षमतेवर भर दिला जातो. प्रत्येक कालावधीसाठी ते सातत्यपूर्ण किंवा बदलत असू शकते. तथापि, या मूल्यांकन पद्धतीतील आव्हान टर्मिनल कॅश फ्लोची अचूकता आहे. भविष्यातील वाढ, सवलतीचे दर आणि टर्मिनल मूल्य हे धारणांवर अवलंबून असतात आणि वेळेनुसार बदलू शकतात.

3. मार्केट कॅपिटलायझेशन

बहुतांश बाजारपेठेतील उत्साही कंपनीचा आकार, त्याचे मूल्यांकन आणि उद्योग भाग यांचा अंदाज घेण्यासाठी बाजारपेठेतील भांडवलीकरणाचा वापर करतात. सार्वजनिकपणे व्यापारी कंपन्यांसाठी, बाजारपेठेतील भांडवलीकरणाच्या गणनेसाठी इनपुट सहजपणे उपलब्ध आहेत.

बाजारपेठ भांडवलीकरण पद्धत वापरून मूल्यांकनासाठी सूत्र खालीलप्रमाणे आहे:
मूल्यांकन = शेअर किंमत * एकूण शेअर्सची संख्या.

सामान्यपणे, सूचीबद्ध सुरक्षेची बाजार किंमत आर्थिक आरोग्य, भविष्यातील कमाई क्षमता आणि भागांच्या किंमतीवर बाह्य घटकांचा परिणाम यांचा समावेश करते. मार्केट कॅपिटलायझेशन मॉडेलची प्रमुख कमतरता ही केवळ इक्विटी मूल्यांकनासाठी आहे, तर बहुतांश कंपन्या वित्तपुरवठ्यासाठी कर्ज आणि इक्विटीचे मिश्रण वापरतात. डेब्ट कंपनीच्या भविष्यात निश्चित-उत्पन्न सुरक्षा धारकांद्वारे गुंतवणूकीचे प्रतिनिधित्व करते.

4. एंटरप्राईज वॅल्यू

उद्योग मूल्य पद्धत बाजारपेठेतील भांडवलीकरण पद्धतीच्या मर्यादेशी संबंधित आहे. कंपनीचे मूल्यमापन करण्यासाठी कर्ज, इक्विटी आणि रोख किंवा रोख समतुल्य यासारख्या विविध भांडवली रचनांचा विचार केला जातो. 

उद्योग मूल्य पद्धत वापरून मूल्यांकनासाठी सूत्र खालीलप्रमाणे आहे:
मूल्यांकन = कर्ज + इक्विटी – रोख

उद्योग मूल्य पद्धत भांडवलाच्या प्रत्येक स्त्रोतामध्ये घटक असल्याने, गुंतवणूकदार बाजाराच्या जोखीमांना निष्क्रिय करण्यासाठी मूल्यांकनावर अवलंबून असू शकतात. तथापि, केवळ उद्योग मूल्यावर विश्वास ठेवणे हाय डेब्ट लेव्हल असलेल्या उद्योगासाठी तत्पर असू शकते. इतर उद्योगांसाठी, उच्च कर्जाची पातळी अस्थिरता आणि जोखीम दर्शविते. म्हणूनच, उच्च कर्ज उद्योगांसाठी किंमत असलेली कंपनी निर्धारित करण्यासाठी उद्योग मूल्य वापरून चुकीचे निष्कर्ष निर्माण होऊ शकतात.
 

5. एबितडा 

कंपनीच्या आर्थिक मूल्याचे विश्लेषण करताना, विश्लेषक कंपनीच्या निव्वळ फायदेशीरतेच्या पलीकडे पाहतात. कधीकधी, अकाउंटिंग कन्व्हेन्शन्स किंवा जाणीवपूर्वक मॅनिप्युलेशन्स कंपनीच्या नफ्याच्या खरे फोटोला विकृत करू शकतात. EBITDA म्हणजे व्याज, कर, घसारा आणि अमॉर्टिझेशन पूर्वीची कमाई. EBITDA वापरून रेशिओ शोधणे आणि कंपनीचे मूल्यांकन करणे सोपे आहे. या मूल्यांकन पद्धतीचे उद्दीष्ट पीअर रिव्ह्यूसाठी कंपनीचे निव्वळ नफा प्रमाणित करणे आहे. कर दायित्व आणि व्याज पेमेंट हे बहुतांश कंपन्यांना लागू असलेले सामान्य घटक आहेत.

वास्तविक कंपनीच्या कामगिरीतून व्यत्यय असल्याचे दिसत आहे. कंपनीच्या कार्यात्मक क्षमतेमध्ये वास्तविक बदल न करता हे संपूर्ण देश किंवा वेळेत बदलते. त्याचप्रमाणे, डेब्ट धारकांना व्याज पेमेंट केल्याने कंपनीला त्यांच्या भांडवली रचनेवर आधारित अधिक किंवा कमी यशस्वी दिसत आहे. विश्लेषक संचालन नफा मिळविण्यासाठी कंपनीच्या निव्वळ नफ्यामध्ये कर आणि व्याज जोडतात.  

निश्चित मालमत्ता, डेप्रीसिएशन आणि अमॉर्टिझेशन असलेल्या कंपन्यांसाठी अंतर्निहित खर्च आहेत. असे वाटते की कंपनी बिल्डिंग किंवा मशीनरी खरेदी करते; ते ट्रान्झॅक्शन एकदाच रेकॉर्ड करू शकत नाही. व्यवसाय वेळेनुसार घसारा म्हणून संदर्भित खर्च आकारू शकतो. डेप्रिसिएशन म्हणजे नुकसान आणि तूट यासाठी ॲसेट प्राईस कमी होणे. मूल्यमापन मालमत्तेवर अवमूल्यन लागू आहे आणि अमूर्त मालमत्ता म्हणजे अमूर्त मालमत्ता. जरी वास्तविक खर्च नसेल तरीही वेगाने वाढणाऱ्या कंपनीची कमाई घसारा आणि अमॉर्टिझेशनमुळे ब्लीक दिसू शकते. 

ईबिटडा पद्धत वेगवेगळ्या कंपन्यांकडून कमाईची तुलना करणे सोपे करते. तथापि, हे केवळ कमाईचा विचार करते आणि कंपनीची भांडवली रचना किंवा बाजार मूल्य नसून.

6. वाढत्या पर्पेट्यूटी फॉर्म्युलाचे वर्तमान मूल्य

वाढत्या पर्पेट्यूटी हा एक फायनान्शियल साधन आहे जो निश्चित उत्पन्न देतो आणि वार्षिक वाढतो. उदाहरणार्थ, निवृत्तीनंतर पेन्शन नियमित उत्पन्न देते आणि महागाई जुळविण्यासाठी वाढणे आवश्यक आहे. वाढत्या पर्पेट्युटी इक्वेशनमुळे त्या फायनान्शियल इन्स्ट्रुमेंटच्या वर्तमान मूल्याची गणना करण्यास मदत होते. काही कंपन्यांसाठी, EBITDA त्यांच्या शेअरधारकांना वार्षिक देय केलेल्या वाढीव संधीचे सूचन करते. 

वाढत्या सध्याच्या पद्धतीच्या वर्तमान मूल्याचा वापर करून मूल्यांकनासाठी सूत्र खालीलप्रमाणे आहे:
मूल्यांकन = रोख प्रवाह / (भांडवलाचा खर्च – वाढीचा दर)

7. कमाई गुणोत्तराची किंमत 

उपकरणाचा पीई गुणोत्तर म्हणजे प्रति शेअर उत्पन्नाद्वारे विभाजित बाजार किंमत होय. प्रति शेअर कमाई म्हणजे शेअर्सच्या संख्येद्वारे विभाजित पॅट (टॅक्सनंतर नफा) होय. सामान्यपणे, विश्लेषक अकाउंटिंग पद्धती आणि साधनांद्वारे कोणतेही विकृती टाळण्यासाठी पॅटचा ऐतिहासिक रेकॉर्ड वापरतात.

8. किंमत ते विक्री गुणोत्तर

किंमत ते विक्री गुणोत्तर = बाजारपेठ भांडवलीकरण / वार्षिक विक्री आणि
मार्केट कॅपिटलायझेशन = वर्तमान मार्केट किंमत * शेअर्सची संख्या

भांडवली रचनेचा गैरप्रतिनिधित्व करत असल्याने पीई गुणोत्तर म्हणून पीएस गुणोत्तर विकृत केला जाऊ शकत नाही तर वार्षिक विक्रीवर परिणाम होणार नाही.

9. मूल्य गुणोत्तर बुक करण्यासाठी किंमत

मूल्य गुणोत्तर बुक करण्यासाठी किंमत = वर्तमान बाजार किंमत / बुक मूल्य

मूल्य गुंतवणूकदार मूल्य मूल्य गुणोत्तर प्राधान्य देतात कारण हे दर्शविते की साधन महाग आहे किंवा अंडरवॅल्यू आहे. उदाहरणार्थ, 2 चा PBV गुणोत्तर दर्शवितो की ₹10 च्या बुक मूल्यासह सुरक्षेसाठी बाजार किंमत ₹20 आहे. 

व्यवसाय मूल्यांकनाची गणना कशी करावी याची उदाहरणे

उदाहरण 1

ABC लिमिटेड आणि XYZ लिमिटेडचा ऑटोमोबाईल उद्योगात प्रमुख मार्केट शेअर आहे. चला उद्योग मूल्य पद्धत वापरून दोन्ही कंपन्यांची तुलना करूयात.

एबीसी लिमिटेडची बाजारपेठ भांडवलीकरण ₹1500 कोटी, ₹310 कोटीचे दायित्व आणि ₹10 कोटी रोख किंवा रोख समतुल्य आहे. त्यामुळे, त्यांचे उद्योग मूल्यांकन ₹1800 (1500 + 310 – 10) कोटी आहे.

एक्सवायझेड लिमिटेडची बाजारपेठ भांडवलीकरण ₹1200 कोटी, ₹825 कोटी दायित्व आणि ₹25 कोटी रोख किंवा रोख समतुल्य आहे. एबीसी लिमिटेडचे उद्योग मूल्यांकन 2000 (1200 + 825 – 25) कोटी आहे.

तुम्ही खालील गोष्टींचे समापन करू शकता:

● XYZ लिमिटेडचे एंटरप्राईज वॅल्यू ABC लिमिटेडपेक्षा अधिक आहे.
● ABC लिमिटेडचे मार्केट कॅपिटलायझेशन जास्त आहे आणि ते त्याच्या मालमत्तांना फायनान्स करण्यासाठी इक्विटीवर अवलंबून असते.
● XYZ लिमिटेडचे डेब्ट एक्सपोजर जास्त आहे. त्यामुळे, संबंधित जोखीम आणि अस्थिरता देखील जास्त आहे.
 

उदाहरण 2

PQR लिमिटेडची वर्तमान मार्केट किंमत प्रति शेअर ₹120 आहे. टर्मिनल कॅश फ्लो वॅल्यू ही पुढील पाच वर्षांसाठी प्रति शेअर ₹200 आहे. भांडवलाची किंमत 10% आहे.

सवलतीच्या रोख प्रवाह पद्धतीनुसार, प्रति शेअर मूल्य रु. 124.18 आहे [रु. 200 / (1 + 0.10) ^ 5]. प्रति शेअर मार्केट किंमत ₹120 आहे. मार्केट किंमत त्याच्या अंतर्गत मूल्यापेक्षा कमी असल्याने, खरेदीची संधी आहे.

निष्कर्ष घेण्यासाठी, अंडरव्हॅल्यूएशन खरेदीच्या संधी सादर करते, तर ओव्हरवॅल्यूएशन विक्रीला सूचित करते.

 

निष्कर्ष

सुरक्षेचे खरे मूल्य समजून घेण्यासाठी कंपनीचे मूल्यांकन कसे मोजणे आवश्यक आहे हे जाणून घेणे. अतिमूल्य सुरक्षेमध्ये गुंतवणूक केल्याने गुंतवणूक केलेल्या भांडवलाला अडथळा येऊ शकतो. त्यामुळे, मूलभूत विश्लेषणाशिवाय, कंपनीचे मूल्यांकन आणि गुणोत्तर विश्लेषण इन्व्हेस्टमेंट व्यवहार्यतेचे मूल्यांकन करण्यास मदत करते. 

एकाचवेळी, कंपन्यांचे मूल्यांकन मध्ये विस्तृत धारणा, अनुमान आणि उद्योग सरासरी समाविष्ट आहेत. वैयक्तिक निर्णयाची विशिष्ट स्तर देखील आहे आणि त्रुटीची शक्यता आहे. त्रुटीसाठी कोणतेही मार्जिन ऑफसेट करण्यासाठी, तज्ज्ञ परिणामांची पुष्टी करण्यासाठी किमान दोन किंवा तीन वेगवेगळ्या मॉडेल्सचा वापर करून सुरक्षा मूल्यांकन करण्याची शिफारस करतात. कंपनीच्या मूल्यांकनासाठी समग्र दृष्टीकोन असलेला व्यापारी दीर्घकाळात यशस्वीरित्या काम करतो.