काय आहे काय काय?

काय आहे काय काय?

पर्पेच्युअल बाँड्स किंवा "पर्प्स" हे मॅच्युरिटी तारीख नसलेले बाँड्स आहेत. पर्पेच्युअल बाँड्स इतर बाँड्स प्रमाणे व्याज भरतात, तर जारीकर्ता मॅच्युरिटीवर प्रिन्सिपल रकमेची परतफेड करत नाही. दुसऱ्या शब्दांत, शाश्वत बॉण्ड्स शाश्वतता पर्यंत इंटरेस्ट देतात.

अनेक इन्व्हेस्टर डेब्ट ऐवजी पर्पेच्युअल बाँड्सचा एक प्रकार इक्विटी इन्स्ट्रुमेंट विचारात घेतात. शाश्वत बाँडचे एक प्रमुख नुकसान म्हणजे ते रिडीम करण्यायोग्य नाही. याउलट, हे नेहमीच्या अंतराने निश्चित, आवर्ती इन्कम देते.

भारतात, काही पर्पेच्युअल बाँड्समध्ये कॉल ऑप्शन आहे. इश्यूअर कॉल पर्यायाचा वापर करू शकतो, ज्यामुळे इन्व्हेस्टरला इश्यूअरला बाँड्स विक्री करण्याची परवानगी मिळते. सामान्यपणे, कॉल ऑप्शनची तारीख बाँड जारी केल्याच्या तारखेपासून प्रत्येक पाच किंवा दहा वर्षांची असते. वैकल्पिकरित्या, सूचीबद्ध स्टॉक एक्सचेंजवर पर्पेच्युअल बाँड्स ट्रेड करतात आणि लिक्विडिटीसाठी किंवा आपत्कालीन परिस्थितीत बाँड्स विकू शकतात. 

जरी पर्पेच्युअल बाँड्स कायम इंटरेस्ट देतात, तरीही तुम्ही त्याच्या किंमतीचे प्रतिनिधित्व करणाऱ्या बाँडला मर्यादित मूल्य देऊ शकता. पर्पेच्युअल बाँडची किंमत म्हणजे स्थिर इंटरेस्ट किंवा कूपन पेमेंटला स्थिर डिस्काउंट रेटद्वारे विभाजित केले जाते. स्थिर डिस्काउंट रेट पैशांच्या वेळेचे मूल्य दर्शविते. डिस्काउंट रेट डिनॉमिनेटर वेळेनुसार फिक्स्ड कूपन देयकाचे संपूर्ण मूल्य कमी करते, अखेरीस ते शून्यापर्यंत कमी करते.
 

पर्पेच्युअल बाँड्सची वैशिष्ट्ये

शाश्वत बाँड्स युनिक संरचनात्मक वैशिष्ट्यांसह येतात जे त्यांना स्टँडर्ड फिक्स्ड-इन्कम साधनांपासून वेगळे करतात:

• मॅच्युरिटीची तारीख नाही: पारंपारिक बाँड्सच्या विपरीत, पर्पेच्युअल बाँड्सची कोणतीही सेट मॅच्युरिटी तारीख नाही. याचा अर्थ असा की इन्व्हेस्टरला प्रिन्सिपल रकमेच्या रिटर्नशिवाय अनिश्चितपणे इंटरेस्ट पेमेंट प्राप्त होतात.
• रेग्युलर कूपन पेमेंट: हे बाँड्स सामान्यपणे वार्षिक किंवा अर्ध-वार्षिक आधारावर सातत्यपूर्ण इंटरेस्ट पेमेंट प्रदान करतात, जे इन्व्हेस्टरसाठी स्थिर इन्कम प्रवाह ऑफर करतात.
• एम्बेडेड कॉल ऑप्शन: अनेक पर्पेच्युअल बाँड्समध्ये कॉल ऑप्शनचा समावेश होतो, ज्यामुळे जारीकर्त्यांना विशिष्ट कालावधीनंतर बाँड रिडीम करण्याची परवानगी मिळते. हे फीचर जारीकर्त्यांना अनुकूल मार्केट स्थितींमध्ये कर्ज रिफायनान्स करण्याची लवचिकता प्रदान करते.
• प्रिन्सिपलचा रिटर्न नाही: पारंपारिक बाँड्सप्रमाणेच, पर्पेच्युअल बाँड्स प्रिन्सिपल रकमेची परतफेड करत नाहीत. इन्व्हेस्टर केवळ आवर्ती इंटरेस्ट पेमेंट मधून रिटर्न कमवतात.
   

पर्पेच्युअल बाँड्स समजून घेणे

पर्पेच्युअल बाँड्सची व्याख्या वैशिष्ट्यपूर्ण आहे आणि त्यांना अवघड डेब्ट इन्स्ट्रुमेंट्स म्हणून सादर करते. जारीकर्ता फिक्स्ड इंटरेस्ट किंवा कूपन रेट्सवर कॅपिटल उभारण्यासाठी पर्पेच्युअल बाँड्स वापरतो, तर इन्व्हेस्टर निश्चित इन्कम प्राप्त करण्यासाठी पर्पेच्युअल बाँड्स सतत खरेदी करतात. इश्यूअर बाँड रिडीम करण्याची निवड केल्याशिवाय आणि कॉल ऑप्शनचा वापर केल्याशिवाय इश्यूअर प्रिन्सिपल रिपेमेंट करण्यास बांधील नाही.

इन्व्हेस्टरसाठी, पर्पेच्युअल बाँड्स तुलनेने सुरक्षित असतात कारण इंटरेस्ट किंवा कूपन पेमेंट फायदेशीर आणि पूर्वनिर्धारित असते. त्याच वेळी, पर्पेच्युअल बाँड्स क्रेडिट रिस्क किंवा डिफॉल्ट रिस्कच्या अधीन आहेत.

याव्यतिरिक्त, पर्पेच्युअल बाँड्स देखील इंटरेस्ट रेट रिस्कच्या अधीन आहेत. फ्री मार्केटमधील इंटरेस्ट रेट्स गतिशील आणि एकाधिक घटकांवर अवलंबून असतात. जर फ्री मार्केटमधील इंटरेस्ट रेट बाँडच्या कूपन रेटपेक्षा जास्त असेल तर पर्पेच्युअल बाँड्सचे इन्व्हेस्टमेंट मूल्य कमी होऊ शकते.

शाश्वत बाँड्स इक्विटी साधनांशी जवळून जुळतात जे सातत्यपूर्ण लाभांश देतात. पर्पेच्युअल बाँड्स म्हणजे डेब्ट दायित्व. बाँडधारकांना नियमितपणे इंटरेस्ट पेमेंट प्राप्त होईपर्यंत जारीकर्त्याला प्रिन्सिपल रक्कम रिपेमेंट करण्याची गरज नाही. त्याउलट, शेअरधारकांना दिलेली लाभांश रक्कम कंपनीच्या कामगिरीनुसार बदलते. तसेच, शाश्वत बाँडमध्ये संस्थेच्या निर्णय घेण्यात कोणतेही मतदान अधिकार नाहीत.
 

कूपन देयके कायमस्वरुपी होतात का?

रिडीम न केल्याच्या बाबतीत कूपन देयके कायम राहतील का हे बहुतांश इन्व्हेस्टरला आश्चर्य वाटते. संक्षिप्त प्रतिसाद 'होय' आहे'. उदाहरणार्थ, डच शहराच्या वॉटर बोर्डाने 1648 मध्ये पर्पेच्युअल बाँड्स जारी केले आणि धारकांना 2015 पर्यंत देयके प्राप्त होणे सुरू ठेवले.

पर्पेच्युअल बाँडचे सर्वात महत्त्वाचे फीचर म्हणजे जारीकर्त्याला इन्व्हेस्टरला प्रिन्सिपल रक्कम रिटर्न करण्याचे कोणतेही दायित्व नाही. व्यवहारामध्ये, बहुतांश पर्पेच्युअल बाँड्समध्ये विशिष्ट कालावधीनंतर कोणत्याही वेळी बाँडला कॉल किंवा रिडीम करण्याचा पर्याय असतो. उदाहरणार्थ, बाँड जारी केल्याच्या तारखेपासून पाच वर्षे. त्यामुळे, काही जारीकर्ता अखेरीस बाँड्स रिडीम करू शकतात. 

पर्पेच्युअल बाँड्स फिक्स्ड रिडेम्पशन तारखेच्या अधीन नाहीत. रिडेम्पशनची वेळ ओपन आहे आणि जारीकर्त्याच्या संदर्भात आहे. बहुतांश जारीकर्ता बाँड्स सहजपणे परवडणार्यापर्यंत प्रतीक्षा करतात. त्यामुळे, पर्पेच्युअल बाँड्स केवळ अधिकारच देत नाहीत तर बाँड रिडेम्पशनसाठी जारीकर्त्याला दायित्व देखील देतात.

उदाहरणार्थ, जर बाँडचा कूपन रेट सामान्य कर्ज खर्चापेक्षा जास्त असेल तर जारीकर्ता बाँड रिडीम करू शकतात. काही जारीकर्ता निश्चित मॅच्युरिटी तारखेसह बाँड्सशी संबंधित रिफायनान्स खर्च टाळण्यासाठी पर्पेच्युअल बाँड्स वापरतात.
 

कायमस्वरुपी बाँड्स कोण जारी करतो?

एकूण बाँड मार्केटमध्ये शाश्वत बाँडचा शेअर तुलनेने लहान आहे. सरकारी संस्था आणि बँका प्रामुख्याने पर्पेच्युअल बाँड्स जारी करतात.

बँका त्यांच्या दीर्घकालीन भांडवली गरजा पूर्ण करण्यासाठी शाश्वत बाँडचा वापर करतात. बँकांसाठी, पर्पेच्युअल बाँड्स हे अर्ध-इक्विटी वैशिष्ट्यांसह अतिरिक्त टियर I इन्स्ट्रुमेंट्स आहेत. लिक्विडेशनच्या बाबतीत, पर्पेच्युअल बाँडधारक पेमेंटच्या क्रमवारी इक्विटी शेअरधारकांसमोर दिसतात. तसेच, चालू वर्षाचे कायमस्वरूपी बाँडचे कूपन पेमेंट बँकेच्या नफा यावर अवलंबून असते. जर बँक नुकसान करत असेल किंवा सरकारकडून किमान पर्याप्तता आवश्यकता पूर्ण करण्यात अपयशी ठरली, तर त्याला फायनान्शियल वर्षासाठी इंटरेस्ट न देण्याचा पर्याय आहे.

काही अर्थतज्ज्ञ नेहमीच्या बाँडचा विचार करून आर्थिक तणावाच्या सरकारांसाठी भांडवल उभारणीसाठी आदर्श साधन ठरतात. याउलट, पारंपारिक अर्थतज्ज्ञ कोणत्याही दायित्वाशिवाय कर्ज वाढवण्याच्या सरकारच्या विरोधात आहेत. शासनाचे म्हणणे आहे की, सरकार स्थिरपणे करदात्यांची देयके योग्य आर्थिक पॉलिसीत अडथळा म्हणून पाहतात.
 

गुंतवणूकदारांसाठी अपील

शाश्वत बाँड हा खालील कारणांसाठी एक आकर्षक इन्व्हेस्टमेंट मार्ग आहे:

● नियतकालिक इन्कम
शाश्वत फिक्स्ड इन्कम सुरक्षित करू इच्छिणाऱ्या इन्व्हेस्टरसाठी पर्पेच्युअल बाँड्स आदर्श आहेत जे अनिश्चित काळासाठी सुरू राहतील. सामान्यपणे, निवृत्त इन्व्हेस्टर दीर्घ कालावधीसाठी निश्चित इन्कम स्त्रोत सुनिश्चित करण्यासाठी पर्पेच्युअल बाँड्सला प्राधान्य देतात.

●समाविष्ट रिस्क
पर्पेच्युअल बाँड्स हे सुरक्षित इन्स्ट्रुमेंट्स आहेत आणि मार्केट रिस्कच्या अधीन नाहीत. त्यामुळे, रिस्क-विरोधी इन्व्हेस्टरसाठी पर्पेच्युअल बाँड्स योग्य आहेत. तथापि, इन्व्हेस्ट करण्यापूर्वी इन्व्हेस्टरने जारीकर्त्याच्या क्रेडिट पात्रता आणि फायनान्शियल स्थिरतेचे विश्लेषण करणे आवश्यक आहे.
 
● बाँड उत्पन्न
जारीकर्ता फिक्स्ड रिडेम्पशन दायित्वाच्या कमतरतेची भरपाई करण्यासाठी निश्चित मॅच्युरिटी तारखांसह बाँड्सपेक्षा पर्पेच्युअल बाँड्सवर जास्त इंटरेस्ट रेट्स ऑफर करतात. भारतात, पर्पेच्युअल बाँड्सवर उत्पन्न सरकारी बाँड उत्पन्नापेक्षा 200-300 बेसिस पॉईंट्स जास्त आहे.

● इंटरेस्ट रेट रिस्क
जारीकर्ता नियतकालिकपणे कूपन रेट सुधारण्यासाठी स्टेप-अप फीचरसह फिक्स्ड शेड्यूल ऑफर करू शकतात. उदाहरणार्थ, बाँडचा व्याजदर 10 किंवा 15 वर्षांमध्ये एकदा निश्चित टक्केवारीद्वारे वाढतो.

काही इश्यूअर फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट ऐवजी फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेटवर पर्पेच्युअल बाँड्स देखील ऑफर करतात. जारीकर्ता सरकारी सिक्युरिटीजसाठी प्रचलित उत्पन्न किंवा लंडन इंटरबँक ऑफर रेट यासारख्या बेंचमार्क इंटरेस्ट रेटसह कूपन रेट लिंक करू शकतो.

● रिइन्व्हेस्टमेंट रिस्क
पर्पेच्युअल बाँड्स रिइन्व्हेस्टमेंट रिस्कच्या अधीन नाहीत. जेव्हा पर्पेच्युअल बाँड मॅच्युअर होतो तेव्हा योग्य पर्याय शोधण्यासाठी आवश्यक वेळ आणि प्रयत्न तुम्ही टाळू शकता. इन्व्हेस्टमेंटची शक्यता निश्चित करण्यासाठी इन्व्हेस्टरने इन्व्हेस्टमेंट उद्दिष्टांशी सुसंगत शाश्वत बाँडशी संबंधित जोखीमांचे विश्लेषण करणे आवश्यक आहे.
 

कायमस्वरुपी बाँडवर उत्पन्न कॅल्क्युलेट करणे

गुंतवणुकीवरील परतावा हा सर्वात महत्त्वाचा घटक आहे. पर्पेच्युअल बाँडवरील वर्तमान उत्पन्न हे नियतकालिक कूपन पेमेंट आणि बाँडच्या योग्य मार्केट मूल्याचे कार्य आहे.

इन्व्हेस्टर खालीलप्रमाणे पर्पेच्युअल बाँडवरील उत्पन्न कॅल्क्युलेट करू शकतात:
(पीरियोडिक कूपन पेमेंट/बाँडची मार्केट किंमत) *100

उदाहरणार्थ, पर्पेच्युअल बाँडचे फेस वॅल्यू ₹1000 आहे, तर त्याची खरेदी किंमत ₹900 आहे. या योजनेत दरवर्षी 7% इंटरेस्ट मिळते. त्यामुळे, तुम्हाला प्रति वर्ष ₹70 (₹1000*7%) कूपन प्राप्त होईल.

बाँडचे वर्तमान उत्पन्न [(70/950) *100], म्हणजेच, 7.36%.
 

इन्व्हेस्टरसाठी पर्पेच्युअल बाँड्सचे लाभ

पर्पेच्युअल बाँड्स अनेक फायदे प्रदान करतात जे त्यांना काही इन्व्हेस्टरसाठी आकर्षक बनवतात:

• नियमित इंटरेस्ट इन्कम - ते स्थिर आणि अंदाजित कूपन पेमेंट भरतात, जे वेळेनुसार उत्पन्नाचा विश्वसनीय स्त्रोत प्रदान करतात.
• मार्केटच्या अस्थिरतेपासून कमी परिणाम - इंटरेस्ट पेमेंट निश्चित असल्याने, हे बाँड्स थेट स्टॉक मार्केटच्या चढ-उतारांमुळे प्रभावित होत नाहीत, जे इक्विटीच्या तुलनेत अधिक स्थिरता प्रदान करतात.
• जास्त उत्पन्न - पर्पेच्युअल बाँड्स सामान्यपणे त्यांच्या युनिक वैशिष्ट्यांची भरपाई करण्यासाठी नियमित बाँड्सपेक्षा जास्त इंटरेस्ट रेट्स ऑफर करतात, ज्यामुळे इन्व्हेस्टरला चांगले रिटर्न कमविण्यास मदत होते.
   

पर्पेच्युअल बाँड्समध्ये कोणी इन्व्हेस्ट करावे

पर्पेच्युअल बाँड्स प्रत्येकासाठी नाहीत- ते विशिष्ट फायनान्शियल लक्ष्य आणि दीर्घकालीन दृष्टीकोन असलेल्या इन्व्हेस्टरसाठी सर्वोत्तम आहेत.

• सातत्यपूर्ण इंटरेस्ट इन्कम शोधणारे दीर्घकालीन इन्व्हेस्टर.
• निवृत्त किंवा इन्कम-केंद्रित व्यक्ती प्रिन्सिपल रिपेमेंटवर अवलंबून नसतात.
• इन्व्हेस्टर जे इंटरेस्ट रेट आणि क्रेडिट रिस्क मॅनेज करू शकतात.
• डेब्ट सारख्या आणि इक्विटी सारख्या साधनांचे मिश्रण जोडण्याचे उद्दीष्ट असलेले वैविध्यपूर्ण पोर्टफोलिओ शोधणारे.
• low-interest-rate वातावरणात फिक्स्ड-इन्कम रिटर्न वाढविण्याची इच्छा असलेल्या व्यक्ती.
   

बॉटम लाईन

पर्पेच्युअल बाँड्सशी संबंधित रिस्क लक्षात न घेता, हा काही इन्व्हेस्टरसाठी योग्य पर्याय आहे. गुंतवणूक करण्यापूर्वी, तुम्ही रिस्क पूर्णपणे समजून घेणे आणि ट्रेड-ऑफ रिवॉर्ड करणे आवश्यक आहे.