डीम्ड प्रॉस्पेक्टस म्हणजे काय?

परिचय

सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) चा प्राथमिक उद्देश गुंतवणूकदारांच्या स्वारस्यांचे संरक्षण करणे आणि सिक्युरिटीज ट्रेडिंगमध्ये संपूर्ण पारदर्शकता सुनिश्चित करणे आहे. म्हणूनच, हे गुंतवणूकदाराच्या हक्कांचे संरक्षण करण्यासाठी विविध नियामक आणि अनुपालन आवश्यकता लागू करते.

सिक्युरिटीज मार्केटमधून भांडवल उभारण्याचे उद्दीष्ट असलेल्या कंपन्यांसाठी सेबीने अनिवार्य केलेली अहवाल असलेली आवश्यकता आहे.

कंपनी अधिनियमाची कलम 2(70) एक कायदेशीर कागदपत्र म्हणून माहितीपत्रक परिभाषित करते जे लोकांना देऊ केलेल्या कंपनीचे शेअर्स किंवा सिक्युरिटीज वर्णन करते. डॉक्युमेंट नोटीस, सर्क्युलर, जाहिरात किंवा मॅन्युस्क्रिप्ट असू शकते. प्रॉस्पेक्टसचा उद्देश शेअर्स किंवा सिक्युरिटीज खरेदी करण्यासाठी भांडवल उभारणे आणि सामान्य लोकांना आमंत्रित करणे आहे.

कंपनी प्रॉस्पेक्टसद्वारे सिक्युरिटीजच्या विक्रीसाठी संबंधित माहिती उघड करण्यास कायदेशीररित्या बांधील आहे. काही कंपन्या मध्यस्थीद्वारे लूफोल्स वापरू शकतात आणि सिक्युरिटीज विकू शकतात. अशा प्रकरणांमध्ये, मानलेले माहितीपत्रक प्रासंगिक आहे.
 

डीम्ड प्रॉस्पेक्टस म्हणजे काय?

सामान्यपणे, डीम्ड प्रॉस्पेक्टस म्हणजे कंपनीद्वारे सिक्युरिटीजच्या विक्रीसाठी ऑफरसह जनतेला संबोधित केलेली तपशीलवार कागदपत्र. कंपनी अधिनियमाच्या कलम 25(1) त्यास अंमलबजावणी करते. स्वतःच, डॉक्युमेंट प्रॉस्पेक्टस नाही परंतु त्याच्या वैशिष्ट्ये आणि कंटेंटमुळे त्याला मानले जाते. मानलेले प्रॉस्पेक्टस हे संक्षिप्त माहितीपत्रक म्हणूनही ओळखले जाते.

डिम्ड प्रॉस्पेक्टसची संकल्पना विशेषत: उपयुक्त आहे जर कंपनी मध्यस्थीद्वारे सिक्युरिटीज जारी करण्याचा इच्छुक असेल आणि सेबीच्या अनुपालन आवश्यकता पूर्ण करण्यास इच्छुक असेल. मानलेले माहितीपत्रक हे सुनिश्चित करते की बाजारपेठेतील सहभागींना विक्रीबद्दल पूर्णपणे माहिती असते. तसेच, हे गुंतवणूकदारांद्वारे निर्णय घेण्याची कार्यक्षमता सुधारते.

जेव्हा कंपनी सामान्य जनतेला शेअर जारी करते, तेव्हा ते सेबीसह प्रॉस्पेक्टस नावाच्या विक्रीसाठी ऑफर सादर करते. जर कंपनी अखेरीस विक्रीसाठी सिक्युरिटीज ऑफर करण्यासाठी मध्यस्थ सिक्युरिटीजला अनुमती देत असेल तर मध्यस्थ किंवा जारी करणारी संस्था विक्रीसाठी ऑफर जारी करते. मध्यस्थी मर्चंट बँक, फायनान्शियल संस्था, अन्य कंपनी किंवा जारीकर्ता घर असू शकते.  

जर ती खालील दोन अटींपैकी एक पूर्ण करत असेल तर विक्रीसाठी ऑफर ही एक मान्य माहितीपत्रक आहे:

अटी 1 – सहा महिन्यांमध्ये विक्री

मध्यस्थी सिक्युरिटीज वाटपाच्या तारखेपासून सहा महिन्यांपूर्वी किंवा त्यापूर्वी सामान्य जनतेला ऑफर देत असल्यास विक्रीसाठी ऑफर ही एक मान्य माहिती असते. सेबीने जारीकर्ता कंपनीचा प्लॅन म्हणून जनतेकडून थेट भांडवल उभारण्यासाठी विक्री केली आहे. अशा परिस्थितीत, मध्यस्थ किंवा जारी करणारी कंपनीने सेबी आणि गुंतवणूकदारांना समस्येविषयी सर्व माहिती जारी करणे आणि माहितीपत्रक जारी करणे आवश्यक आहे.

अटी 2 – विक्रीसाठी कोणतेही विचार नाही

मध्यस्थ ऑफर विक्रीसाठी ऑफर करेपर्यंत कंपनीला मध्यस्थीला शेअर्स वाटप करणाऱ्या कंपनीला सिक्युरिटीजसाठी कोणतेही विचार प्राप्त झाले नाहीत तर विक्रीसाठी ऑफर एक मानलेली माहिती आहे. सेबीने कंपनीने प्रॉस्पेक्टस भरल्याशिवाय मध्यस्थीद्वारे सार्वजनिक शेअर्स जारी करण्याचा प्रयत्न केला आहे. म्हणूनच, या प्रकरणात विक्रीसाठी ऑफर किंवा मान्य माहितीपत्रक दाखल करण्यासाठी कायद्याला मध्यस्थीची आवश्यकता आहे.  

समजा दोनपैकी कोणतीही अट सत्य आहे. त्या प्रकरणात, विक्रीसाठी ऑफर सादर करण्यासाठी मध्यस्थीने वापरलेले दस्तऐवज आपोआप कंपनीचा मानलेला प्रॉस्पेक्टस आहे, ज्याने मध्यस्थीला त्याची सिक्युरिटी वाटप केली आहे. कंपनीच्या माहितीपत्रकाला लागू होणारे नियम आणि नियम देखील माहितीपत्रकाला विस्तारित करतात. मध्यस्थी विक्रीसाठी ऑफर जारी करत असले तरीही, मानलेले माहितीपत्रक शेअर्सच्या मूळ जारीकर्त्याला जबाबदारी विस्तारते.
 

उदाहरणाच्या मदतीने प्रॉस्पेक्टस काय मानले गेले आहे हे समजून घेणे

उदाहरणार्थ, एक्सवायझेड लिमिटेडने सार्वजनिक समस्येद्वारे भांडवल उभारण्याची योजना आहे परंतु सेबीने जारी केलेल्या सार्वजनिक ऑफरिंगशी संबंधित नियम आणि नियमन टाळण्याची इच्छा आहे. 

जानेवारी 2020 मध्ये, XYZ लिमिटेडने मध्यस्थ, ABC लिमिटेडद्वारे शेअर्स जारी करण्याचा निर्णय घेतला, जो मर्चंट बँक आहे. ते एक्सवायझेड लिमिटेडकडून मोठ्या प्रमाणात शेअर्स खरेदी करतात. ऑफर सामान्य लोकांसाठी नसल्याने विक्री व्यवहारासाठी माहितीपत्रकाची आवश्यकता नाही. ट्रान्झॅक्शनचे साक्षांक म्हणजे ABC लिमिटेड सामान्य जनतेला स्टॉक विक्री करू शकते, पुरावे XYZ लिमिटेडला ट्रान्सफर करू शकते आणि त्यांच्या सेवांसाठी शुल्क आकारू शकते. XYZ लिमिटेडचे ध्येय प्रॉस्पेक्टस दाखल करण्याशिवाय ABC लिमिटेडद्वारे त्यांचे शेअर्स लोकांना विक्री करणे आहे. 

समजा एबीसी लिमिटेड विक्रीसाठी सामान्य जनतेला एक्सवायझेड लिमिटेडचे शेअर्स देऊ करते. तथापि, अशा परिस्थितीत गुंतवणूकदाराच्या हक्कांचे संरक्षण करण्याची मर्यादा आहेत. जर एबीसी लिमिटेड प्रारंभिक विक्रीच्या सहा महिन्यांच्या आत शेअर्स विक्रीसाठी ऑफर देत असेल तर एबीसी लिमिटेडने समस्येचे सर्व तपशील समाविष्ट करणाऱ्या विक्रीसाठी ऑफर सादर करणे आवश्यक आहे. विक्री कागदपत्रांसाठी ऑफर ही एक्सवायझेड लि. साठी मानलेली माहितीपत्रक आहे. या प्रकरणात, जर एबीसी लिमिटेड जून 2020 रोजी किंवा त्यापूर्वी सार्वजनिकरित्या एक्सवायझेड लिमिटेडचे शेअर्स देऊ करत असेल, तर विक्रीसाठी ऑफर ही व्यवहारासाठी माहितीपत्रक आहे. 

समजा एबीसी लिमिटेडने ऑक्टोबर 2020 मध्ये लोकांना शेअर्स जारी केले असल्यास, दुसऱ्या स्थितीचे मूल्यांकन करणे आवश्यक आहे. दुसरी स्थिती XYZ Ltd द्वारे विचार प्राप्त झाल्यावर लक्ष केंद्रित करते. जर एबीसी लिमिटेडने सार्वजनिक शेअर्स ऑफर करेपर्यंत एक्सवायझेड लिमिटेडला कोणतीही विचार प्राप्त नसेल तर दुसरी अट लागू होईल. या प्रकरणात, जर एक्सवायझेड लिमिटेडला ऑक्टोबर 2020 पर्यंत व्यवहारासाठी कोणतीही विचार प्राप्त झाला नाही तर एबीसी लिमिटेडद्वारे जारी केलेल्या विक्रीसाठीची ऑफर एक्सवायझेड लिमिटेडसाठी मानलेली प्रॉस्पेक्टस आहे. दुसरी स्थिती इन्व्हेस्टरच्या स्वारस्याचे संरक्षण करते कारण सुरक्षा किंमतीत वेळेत चढ-उतार होऊ शकतो आणि मध्यस्थ अशा परिस्थितीत भविष्यातील देयकास मान्य करण्याची शक्यता नाही. 
 

मानलेल्या माहितीपत्रकाचे महत्त्व

संबंधित प्राधिकरणाला सामान्य जनतेला देऊ करत असलेल्या गुंतवणूकीचा संबंधित तपशील सादर करण्यासाठी माहितीपत्रक कायदेशीररित्या जारीकर्त्यास बांधील असतो. हे इन्व्हेस्टरना इन्व्हेस्टमेंटशी संबंधित रिस्कचे मूल्यांकन करण्यास सक्षम करते. जारीकर्त्याने त्याच्या आर्थिक स्थिरता आणि दायित्वांवर परिणाम करणारी सामग्रीची माहिती सादर करणे आवश्यक आहे. हे संपूर्ण पारदर्शकता राखण्यास मदत करते. जर जारीकर्ता माहितीपत्रक दाखल करण्यासाठी कायद्यातील अंतर वापरत असेल, तर मानलेले माहितीपत्रक उद्धार करण्यास येते.  

इतर प्रकारच्या माहितीपत्रक

प्रत्येक सुरक्षा विक्रीसाठी जारीकर्ता कंपनीला सामान्य जनतेला माहिती जारी करणे आणि माहितीपत्रक जारी करणे आवश्यक आहे. प्रत्येक प्रकारच्या इश्यूचे वेगळे माहितीपत्रक आहे. यामध्ये समाविष्ट आहे

● रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस – कंपनी किंवा IPO च्या पहिल्या सार्वजनिक समस्येसाठी रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस लागू आहे. यामध्ये ऑफर केलेल्या सिक्युरिटीजच्या किंमत आणि संख्येविषयी सर्व संबंधित तपशील नाहीत. 

● शेल्फ प्रॉस्पेक्टस – जेव्हा ते लोकांना एक किंवा अधिक सिक्युरिटीज जारी करते तेव्हा संस्था शेल्फ प्रॉस्पेक्टसचा वापर करते. जारीकर्ता कंपनी कमाल एका वर्षाच्या अधीन माहितीपत्रकाचा वैधता कालावधी प्रदान करते. वैधता कालावधी पहिल्या ऑफरपासून सुरू होतो आणि इतर ऑफरवर माहितीपत्रकाची एका वर्षाची आवश्यकता नाही.
 

निष्कर्ष

माहितीपत्रकात नमूद केलेल्या अटी व शर्तींसाठी कोण जबाबदार आहे त्यासंबंधी अस्पष्टता दूर करणे हा मान्यताप्राप्त माहितीपत्राचा उद्देश आहे. हे विक्रीसाठी ऑफरमधील सामग्रीसाठी मध्यस्थ आणि जारीकर्ता कंपनीसाठी जबाबदारी निर्धारित करते.

डीम्ड प्रॉस्पेक्टस गुंतवणूकदारांचे स्वारस्य संरक्षित करते. म्हणूनच, गुंतवणूकदारांनी प्रॉस्पेक्टसच्या अटी व शर्तींचे पूर्णपणे विश्लेषण करणे आवश्यक आहे आणि गुंतवणूक करण्यापूर्वी त्यांचे संशोधन करणे आवश्यक आहे. याव्यतिरिक्त, गुंतवणूक ही गुंतवणूकदाराच्या उद्दिष्टांनुसार आणि कालावधीनुसार असावी.