विशेष प्रयोजन वाहन क्या है?

एसपीवी क्यों बनाए जाते हैं?

एसपीवी कई महत्वपूर्ण बिज़नेस और फाइनेंशियल कारणों से बनाए जाते हैं:

• रिस्क सेपरेशन: एसपीवी प्रोजेक्ट के जोखिमों को मूल कंपनी से अलग रखने में मदद करते हैं, जिससे कुल एक्सपोज़र सीमित हो जाता है.
• प्रोजेक्ट फंडिंग: वे इन्फ्रास्ट्रक्चर या रियल एस्टेट डेवलपमेंट जैसे बड़े प्रोजेक्ट के लिए फंड जुटाना आसान बनाते हैं.
• संयुक्त उद्यम: कई कंपनियां साझा परियोजनाओं में स्वामित्व, नियंत्रण और जिम्मेदारियों को स्पष्ट रूप से परिभाषित करने के लिए एसपीवी का उपयोग करती हैं.
• एसेट मैनेजमेंट: एसपीवी कंपनियों को भूमि, भवन या बुनियादी ढांचे जैसे एसेट को स्वतंत्र रूप से होल्ड करने और मैनेज करने की अनुमति देते हैं.
• नियामक आवश्यकताएं: कानूनी और अनुपालन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए अक्सर स्ट्रक्चर्ड फाइनेंस, आरईआईटी और इनविट में एसपीवी की आवश्यकता होती है.
   

एसपीवी कैसे काम करते हैं?

भारत में विशेष प्रयोजन वाहन अपने फाइनेंशियल और परिचालन ढांचे के साथ स्वतंत्र कानूनी संस्थाओं के रूप में कार्य करता है:

• कंपनी, ट्रस्ट या LLP जैसे कानूनी फ्रेमवर्क के तहत एसपीवी बनाया जाता है.
• यह एसेट का मालिक हो सकता है, फंड उधार ले सकता है और अपने नाम पर कॉन्ट्रैक्ट पर हस्ताक्षर कर सकता है.
• मूल कंपनी एसपीवी को प्रायोजित या नियंत्रित कर सकती है लेकिन इसके साथ अपनी मूल बैलेंस शीट को नहीं मिलाती है.
• एसपीवी विशेष रूप से निर्धारित प्रोजेक्ट या एसेट के लिए फंड जुटाता है.
• एसपीवी द्वारा उत्पन्न इनकम का उपयोग दायित्वों का पुनर्भुगतान करने और प्रोजेक्ट की लागत को मैनेज करने के लिए किया जाता है.
• जोखिमों और देनदारियों को मोटे तौर पर एसपीवी संरचना के भीतर रखा जाता है, जो एग्रीमेंट के आधार पर होता है.

भारतीय स्टॉक मार्केट में एसपीवी का महत्व

स्टॉक मार्केट में स्पेशल पर्पस व्हीकल भारत के कैपिटल मार्केट और इन्वेस्टमेंट इकोसिस्टम में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है:

1. आरईआईटी और इनविट स्ट्रक्चर: ये इन्वेस्टमेंट वाहन एसपीवी का उपयोग ऑफिस, मॉल और हाईवे जैसे एसेट होल्ड करने के लिए करते हैं. निवेशक इन एसेट को सूचीबद्ध यूनिट के माध्यम से अप्रत्यक्ष रूप से रखते हैं.

2. इन्फ्रास्ट्रक्चर फाइनेंसिंग:एसपीवी का उपयोग पूंजी जुटाने और निष्पादन को अलग से मैनेज करने के लिए रोड, पावर और मेट्रो प्रोजेक्ट में किया जाता है.

3. सरकारी परियोजनाएं: सार्वजनिक अवसंरचना परियोजनाएं अक्सर बेहतर फंडिंग और संचालन नियंत्रण के लिए एसपीवी का उपयोग करती हैं.

4. सिक्योरिटाइज़ेशन मॉडल: फाइनेंशियल संस्थान ट्रेडेबल इंस्ट्रूमेंट में लोन और रिसीवेबल्स को बंडल करने के लिए एसपीवी का उपयोग करते हैं.

5. प्राइवेट इक्विटी डील्स: एसपीवी का उपयोग अक्सर बड़े पोर्टफोलियो के भीतर व्यक्तिगत निवेश को अलग करने के लिए किया जाता है.
 

लाभ और नुकसान

निम्नलिखित टेबल में एसपीवी के लाभ और नुकसान शामिल हैं

उदाहरण: एनएचएआई इनविट और इसके एसपीवी

एनएचएआई इनविट व्यक्तिगत राजमार्ग परियोजनाओं को आयोजित करने और प्रबंधित करने के लिए एसपीवी का उपयोग करता है. प्रत्येक एसपीवी के पास एक विशिष्ट टोल रोड या इन्फ्रास्ट्रक्चर एसेट होता है. ये एसपीवी टोल रेवेन्यू एकत्र करते हैं और खर्चों को मैनेज करते हैं. इनविट में निवेश करने वाले निवेशक इन अंतर्निहित एसपीवी से अप्रत्यक्ष रूप से रिटर्न अर्जित करते हैं. यह संरचना सरकार को फंड जुटाने में मदद करती है और निवेशकों को विनियमित इन्वेस्टमेंट मॉडल के माध्यम से बुनियादी ढांचे की इनकम प्राप्त करने की अनुमति देती है.
 

भारत में एसपीवी का टैक्सेशन

भारत में एसपीवी का टैक्सेशन इस प्रकार है:

• SPV पर आमतौर पर भारतीय टैक्स कानूनों के तहत घरेलू कंपनियों के रूप में टैक्स लगाया जाता है.
• आरईआईटी और इनविट में, कुछ इनकम सीधे निवेशकों को दी जाती है.
• TDS कटौती के साथ निवेशकों के हाथों इंटरेस्ट इनकम पर टैक्स लगाया जा सकता है.
• डिविडेंड टैक्सेशन एसपीवी द्वारा चुनी गई टैक्स व्यवस्था पर निर्भर करता है.
• होल्डिंग पीरियड के नियमों के आधार पर निवेशक स्तर पर पूंजीगत लाभ पर टैक्स लगाया जाता है.

एसपीवी की देखभाल किसे करनी चाहिए?

निम्नलिखित व्यक्ति एसपीवी पर विचार कर सकते हैं:

• इन्फ्रास्ट्रक्चर और रियल एस्टेट-लिंक्ड प्रोडक्ट में रुचि रखने वाले निवेशक.
• आरईआईटी, इनविट या स्ट्रक्चर्ड डेट इंस्ट्रूमेंट में निवेश करने वाले व्यक्ति.
• ट्रेडर जो अंतर्निहित एसेट स्ट्रक्चर को समझना चाहते हैं.
• बिगिनर्स सीख रहे हैं कि मार्केट में बड़े प्रोजेक्ट को कैसे फाइनेंस किया जाता है.
• कोई भी व्यक्ति जो आधुनिक निवेश में जोखिम से अलग होने को समझना चाहता है.

निष्कर्ष

विशेष प्रयोजन वाले वाहन विशिष्ट परियोजनाओं को मैनेज करने और फाइनेंशियल रिस्क को अलग करने के लिए बनाई गई अलग संस्थाएं हैं. इनका व्यापक रूप से इन्फ्रास्ट्रक्चर, रियल एस्टेट और आरईआईटी और इनविट जैसे इन्वेस्टमेंट मार्केट में उपयोग किया जाता है. एसपीवी का उपयोग आमतौर पर संगठित तरीके से बड़े निवेश की संरचना के लिए किया जाता है. यह समझने से निवेशकों को जोखिम, रिटर्न और अंतर्निहित एसेट का अधिक प्रभावी ढंग से आकलन करने में मदद मिल सकती है.