BSE के शेयर 3% से अधिक गिर गए क्योंकि बर्नस्टीन ने डेरिवेटिव ग्रोथ में सामान्यीकरण को हरी झंडी दिखाई

BSE के शेयर बुधवार, 9 सितंबर को दबाव में आए, जो 'अंडरपरफॉर्म' रेटिंग के साथ स्टॉक पर कवरेज शुरू करने के बाद शुरुआती कारोबार में 3% से अधिक गिर गए.

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शेयर 3.2% की गिरावट के साथ ₹3,285 पर कारोबार कर रहा था, जिससे पिछले सेशन में कमजोरी देखी गई. मंगलवार को BSE ने 1.5% की गिरावट को ₹3,394 पर बंद कर दिया था.

हालांकि, हाल ही में हुई गिरावट वर्ष के पहले एक मजबूत रन के बाद आई है. BSE के शेयर अभी भी 2026 में 29.2% ऊपर हैं, जबकि एक्सचेंज का बाजार पूंजीकरण ₹1.38 लाख करोड़ से अधिक है.

BSE पर बर्नस्टाइन सावधान क्यों हैं?

ब्रोकरेज की चिंता रिटेल डेरिवेटिव में संभावित कूलिंग-ऑफ पर केंद्रित है, जिसने हाल के वर्षों में भारतीय एक्सचेंज को सहायता दी है.

बर्नस्टीन को वित्त वर्ष 27 में BSE के मार्केट-शेयर लाभ की उम्मीद है, जिसके बाद विकास सामान्य हो गया है. इसने स्टॉक के लिए ₹2,820 की टारगेट कीमत निर्धारित की है, जो मंगलवार के क्लोजिंग प्राइस से लगभग 17% कम है.

इक्विटी डेरिवेटिव में रिटेल भागीदारी ने एक्सचेंज की आय और मूल्यांकन वृद्धि में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है. वह मोमेंटम अब मॉडरेशन के संकेत दिखा रहा है, जिससे इस बात पर सवाल उठ रहे हैं कि इस सेगमेंट में महत्वपूर्ण एक्सपोज़र वाले बिज़नेस में कितनी तेज़ी से वृद्धि हो सकती है.

BSE के लिए, यह ऐसे समय में आता है जब ट्रेडिंग वॉल्यूम को पहले से ही करीब से देखा जा रहा है.

क्लोजिंग ऑक्शन सेशन का वजन ऑप्शन्स वॉल्यूम पर होता है

हाल ही में शुरू किए गए क्लोजिंग ऑक्शन सेशन (सीएएस) ने वॉल्यूम के बारे में चर्चा में एक और परत जोड़ दी है.

BSE के प्रबंधन ने स्वीकार किया है कि index ऑप्शंस के वॉल्यूम में इसकी शुरुआत के बाद गिरावट आई है, जिसमें नीलामी सेशन के दौरान सीमित लिक्विडिटी से भागीदारी प्रभावित हुई है.

SEBI ने कैश मार्केट में क्लोजिंग प्राइस निर्धारित करने के लिए एक नए तंत्र के रूप में 3 अगस्त को सीए शुरू किए. तब से, फ्रेमवर्क ने एक्सचेंज में index क्लोजिंग लेवल में अंतर, ऑप्शन प्राइसिंग में उतार-चढ़ाव और एक्सपायरी दिनों पर ट्रेडिंग के बारे में चिंताओं के कारण ध्यान आकर्षित किया है.

SEBI ने पिछले सप्ताह कहा था कि वह नए सिस्टम पर फीडबैक प्राप्त करने के बाद डेरिवेटिव निपटान मूल्य निर्धारित करने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली विधि की समीक्षा करेगा.

सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स (एसटीटी) में वृद्धि और ट्रेडिंग गतिविधि पर इसका संभावित प्रभाव भी एक्सचेंजों के लिए एक और चिंता के रूप में उभरा है.

MCX को अधिक पॉजिटिव व्यू मिलता है

मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज ऑफ इंडिया (MCX) पर बर्नस्टाइन का दृष्टिकोण काफी अलग है. ब्रोकरेज ने MCX पर 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग और ₹3,830 की लक्षित कीमत के साथ कवरेज शुरू किया.

यह MCX के मंगलवार के क्लोजिंग प्राइस ₹3,342 से लगभग 15% की वृद्धि को दर्शाता है.

MCX के शेयर पहले ही 2026 में 52.1% प्राप्त कर चुके हैं, जिससे एक्सचेंज का मार्केट कैपिटलाइज़ेशन ₹85,200 करोड़ से अधिक हो गया है.

BSE के लिए, बुधवार की गिरावट अपने डेरिवेटिव के नेतृत्व वाली वृद्धि की स्थिरता को वापस ध्यान में लाती है. इस वर्ष स्टॉक ने बड़े लाभ दिए हैं, लेकिन नरम ऑप्शन वॉल्यूम, CA का प्रभाव और डेरिवेटिव एक्टिविटी को मॉडरेट करने की उम्मीदें अब एक्सचेंज के आसपास निकट-कालिक बातचीत को आकार दे रही हैं.