2025 में स्टॉक मार्केट में गिरावट के बावजूद भारत 2026 में G20 पीयर्स के बीच सबसे चमकदार स्पॉट में से एक है. RBI, IMF और अन्य प्रमुख रेटिंग एजेंसियों के अनुमानों के अनुसार FY: 26-27 में भारतीय वास्तविक GDP औसतन 7% की वृद्धि के लिए तैयार है. राजनीतिक और नीतिगत स्थिरता, आज के लोकतांत्रिक ems या कुछ DMs में एक दुर्लभ संयोजन के कारण भारत में em की कमी का प्रीमियम जारी रह सकता है. भारतीय कॉर्पोरेट गवर्नेंस, उचित नियम और बैलेंस शीट की ताकत, एक लचीली बैंकिंग प्रणाली के साथ-साथ-भारत स्थानीय और वैश्विक निवेशकों के लिए एक पसंदीदा गंतव्य बना हुआ है. भारत की 6D (मांग, विकास, जनसांख्यिकी, डिजिटलाइज़ेशन, डी-रेगुलेशन और लोकतंत्र) की अपील, सुधार और प्रदर्शन के मंत्र के साथ-साथ निराशाजनक 2025 के बावजूद, FPI के लिए भारत महत्वपूर्ण है.

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भारत, लगभग 1.5 बिलियन का देश है, जो दुनिया में सबसे अधिक है, मजबूत घरेलू मांग के बीच आर्थिक स्थिति में है. और सस्टेनेबल गवर्नमेंट कैपेक्स, विशेष रूप से इंफ्रा के लिए, महंगाई को कम करने के लिए, विशेष रूप से खाद्य पदार्थों के लिए, और 2025 में 125 बीपीएस की दर में कटौती के साथ अनुकूल आरबीआई की मौद्रिक नीति - भारत के विवेकाधीन उपभोक्ता खर्च और प्राइवेट कैपेक्स 2026 में रीबाउंड के लिए तैयार हैं. भारत 3rd सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बनने की इच्छा रखता है (वर्तमान ~$4 ट्रिलियन से 2035 तक ~$5 ट्रिलियन). भारत का 2047 तक वास्तविक रूप से विकसित अर्थव्यवस्था बनने का लंबे समय का लक्ष्य है, जिसमें बुनियादी ढांचे (पारंपरिक और सामाजिक दोनों) पर ध्यान केंद्रित किया जाता है और हरित ऊर्जा (आरई/ईवी) पर तनाव है.

स्टॉक मार्केट में म्यूटेड इनकम ग्रोथ और सेक्टोरल रोटेशन के बीच भारत की दालाल स्ट्रीट में वर्ष 2025 की गिरावट आई है. ट्रंप के ट्रेड/टैरिफ वॉर टैंट्रम के बीच कुल निफ्टी में लगभग +10% (YTD) की वृद्धि हुई, जो पीएसयू बैंक (+29% YTD), प्राइवेट बैंक (+15%), ऑटोमोबाइल (+22%), मेटल (+27%), और इंफ्रा (+12%) द्वारा बढ़ाई गई, जबकि टेक्स (-12%), फार्मा (-4%) और एनर्जी (-3%) जैसे निर्यात भारी क्षेत्रों से घसीट गई.

2025 में, बैंकों ने कमाई की रिकवरी से लाभ प्राप्त किया और कम डविश आरबीआई की मौद्रिक नीति-पॉजिटिव उनके एनआईएम के लिए. इसके अलावा, पीएसयू बैंक (पीएसबी) को एसबीआई, पीएनबी, बीओबी और कैनरा/यूनियन बैंक के तहत 4 प्रमुख सरकारी समर्थित बैंकों (वर्तमान 12 से) में समेकित करने की सरकार की योजना से बढ़ावा दिया गया था. यह चीन की तरह होगा; ये 4 प्रमुख बैंक विभिन्न इंफ्रा प्रोजेक्ट को फंड करने में सक्षम होंगे- भारत को 2047 तक विकसित अर्थव्यवस्था बनने में मदद करेंगे (विकसित भारत विजन के तहत).

2025 में, ऑटोमोबाइल्स ने जीएसटी में कमी और रिकलिब्रेशन और सॉलिड एक्सपोर्ट के बीच रिकॉर्ड बिक्री प्राप्त की. वैश्विक कीमतों में उछाल और इन्फ्रास्ट्रक्चर में वृद्धि के कारण धातुओं को बढ़ाया गया. मेटल (स्टील, एल्युमिनियम और कॉपर) पर ट्रंप की बेलीकोज सेक्टोरल 50% टैरिफ पॉलिसी ने भारतीय कीमतों को भी बढ़ाया.

मार्केट अब मजबूत विवेकाधीन उपभोक्ता खर्च, कम उधार लागत, ट्रंप की नीति निश्चितता और प्राइवेट कैपेक्स के पुनरुज्जीवन के बीच एफवाई27-28 (सीएजीआर) में दो अंकों (~10%) की आय की वृद्धि की उम्मीद कर रहा है. सरकार ट्रंप के व्यापार/टैरिफ युद्ध टैंट्रम जैसी किसी भी आवश्यकता से लड़ने के लिए लक्षित वित्तीय प्रोत्साहन भी प्रदान कर रही है. मार्च'26 तक ट्रंप के तहत अमेरिका के साथ संभावित ट्रेड डील के अलावा, भारत ईयू और अन्य प्रमुख ट्रेडिंग ब्लॉक्स/देशों के साथ कई अन्य ट्रेड डील्स (बीटीए/एफटीए) पर हस्ताक्षर करने के लिए भी तैयार है. जबकि 2025 पसंदीदा रेट-सेंसिटिव और कैपेक्स-लिंक्ड थीम, 2026 में खपत, फाइनेंशियल, इन्फ्रास्ट्रक्चर और उभरते ग्रीन/डिजिटल प्ले (ईवी) से लीडरशिप होने की उम्मीद है.

1) फाइनेंशियल: कोर ग्रोथ और अर्निंग इंजन के रूप में रहता है

फाइनेंशियल- बैंक, एनबीएफसी, फिनटेक और एएमसी- 2026 में एक टॉप अल्फा सेक्टर बने हुए हैं. 2025 में सेक्टर का प्रभुत्व, पीएसयू बैंकों के नेतृत्व में एसेट क्वालिटी, सॉलिड क्रेडिट ग्रोथ, एनआईएमएस और संभावित पीएसबी कंसोलिडेशन में सुधार करने पर 27% वायटीडी से अधिक बढ़ा. 2026 में जाने पर, कम ब्याज दरें (2025 के बाद 5.25% पर रेपो संचयी 125 बीपीएस दर में कटौती) विशेष रूप से हाउसिंग, ऑटोमोबाइल और एमएसएमई में लोन की मांग को बढ़ाने की उम्मीद है. कुल लेंडिंग ग्रोथ लगभग 15% हो सकती है, जो स्वस्थ ट्विन बैलेंस शीट (बिज़नेस और परिवार) और ऐतिहासिक कम स्ट्रेस्ड एसेट (एनपीए) द्वारा समर्थित हो सकती है. इसके अलावा, एनबीएफसी और अन्य फाइनेंशियल संस्थानों को डिजिटल इकोनॉमी इकोसिस्टम, इंश्योरेंस का अधिक प्रवेश और मजबूत एमएफ प्रवाह से लाभ मिल रहे हैं. लेकिन 2026 में RBI की दरों में कटौती के परिणामस्वरूप एनआईएम में संभावित कम्प्रेशन भी एक असर हो सकता है. इनमें एचडीएफसी बैंक, आईसीआईसीआई बैंक, एसबीआई, ऐक्सिस बैंक और बजाज फाइनेंस शामिल हैं.

2) खपत और एफएमसीजी: जीएसटी दरों में कटौती के बाद ग्रामीण पुनर्जीवित

2025 में कम परफॉर्मेंस के बाद, एफएमसीजी, कंज्यूमर ड्यूरेबल्स जैसे विवेकाधिकारी कंजम्पशन थीम ग्रामीण मांग और जीएसटी रिकलीब्रेशन में अपेक्षित रिकवरी के बीच रीबाउंड देख सकते हैं (28% से 18% तक कम). GST दर में कटौती और EV सब्सिडी के बीच ऑटोमोबाइल्स में अपबीट परफॉर्मेंस जारी रह सकती है. ट्रैवल और टेलीकॉम/डिजिटल सर्विस में भी मजबूत मांग देखी जा सकती है. कुल मिलाकर, ग्रामीण मांग अब लगभग 8.4% (y/y), शहरी (~ 4.6%) से बाहर हो रही है, जो अच्छी मानसून, रिकॉर्ड खाद्य उत्पादन और लक्षित सरकारी राजकोषीय प्रोत्साहन के कारण ग्रामीण अर्थव्यवस्था में पुनर्जीवन को दर्शाता है. ई-कॉमर्स के प्रवेश के बीच एफएमसीजी मार्केट ~15% सीएजीआर बढ़ने के लिए तैयार है. आईटीसी, डाबर, हिंदुस्तान यूनिलीवर (एचयूएल), नेस्ले इंडिया, हीरो मोटोकॉर्प और टीवीएस मोटर्स जैसी प्रमुख कंपनियों को लाभ हो सकता है.

3) इन्फ्रास्ट्रक्चर और कैपिटल गुड्स: कैपेक्स सुपर साइकिल कंटिन्यूएशन

अगले पांच वर्षों (कम से कम) के लिए प्रतिवर्ष लगभग ₹15-25 ट्रिलियन (संघीय + राज्य सरकारें और निजी) का लचीला सरकारी इंफ्रा कैपेक्स इंफ्रा और कैपिटल गुड्स सेक्टर के लिए एक बड़ा उत्प्रेरक है. प्रमुख लाभार्थियों में इंजीनियरिंग, सीमेंट, पावर/ट्रांसमिशन, यूटिलिटी, रेलवे, सड़क, सैन्य/रक्षा और एयरोस्पेस और शहरी और ग्रामीण इंफ्रा (परंपरागत और सामाजिक दोनों) शामिल हैं. एक मजबूत ऑर्डर बुक आय की दृश्यमानता सुनिश्चित कर रही है (~10% सीएजीआर). 'आत्मनिर्भर भारत' की थीम वैश्विक (निर्यात) के लिए स्थानीय और स्थानीय लोगों के लिए मोमेंटम-वोकल जोड़ती है. प्रमुख स्टॉक L&T, HAL, BEL, ABB, सीमेंस और कैपिटल गुड्स सेक्टर में कई अन्य होंगे.

4) रिन्यूएबल एनर्जी (आरई)-ग्रीन थीम और पारंपरिक तेल और गैस

भारत 2070-75 तक ग्रीन एनर्जी-सेवी सस्टेनेबल इकोनॉमी बनने के लिए तैयार है. इस धीरे-धीरे, लेकिन सस्टेनेबल ग्रीन एनर्जी और नेट ज़ीरो कार्बन पॉलिसी के अनुसार, भारत 2030 तक 500 GW नॉन-फॉसिल फ्यूल टार्गेट के लक्ष्य से ट्रांजिशन को तेज़ करने के लिए तैयार है. इस प्रकार, हम ग्रीन हाइड्रोजन और समग्र ईवी इंफ्रास्ट्रक्चर पर जोर देने की उम्मीद कर सकते हैं
भारत का ग्रीन ट्रांजिशन 2030 तक $250 बिलियन से अधिक (सौर ऊर्जा सहित) निवेश को बढ़ावा देने के लिए नेट-ज़ीरो लक्ष्यों और 500 ग्वाट नॉन-फॉसिल लक्ष्यों के साथ तेज़ होता है. जब जनरेशन थीम परिपक्व हो जाते हैं, तो 2026 स्पॉटलाइट्स ट्रांसमिशन, स्टोरेज, ग्रीन हाइड्रोजन और ईवी इंफ्रास्ट्रक्चर. वर्तमान गैर-जीवाश्म ईंधन स्थापित क्षमता लगभग 450 GW है, जो डेटा सेंटर (AI/क्लाउड डिमांड) के नेतृत्व में दो अंकों की वृद्धि सुनिश्चित करता है. 40%+ सीएजीआर को लक्षित करते हुए, ईवी एवोल्यूशन को पीएम ई-ड्राइव द्वारा समर्थित किया जाएगा. प्रमुख ड्राइवर संभावित ईएसजी प्रवाह, सब्सिडी और स्थानीयकरण होंगे. ग्लोबल सस्टेनेबिलिटी पुश के बीच रिन्यूएबल (आरईएस) दो अंकों की वृद्धि प्रदान करते हैं. अडाणी ग्रीन, टाटा पावर, जेएसडब्ल्यू एनर्जी और टाटा मोटर्स (ईवी एआरएम) के शेयरों में शामिल हो सकते हैं.
चूंकि भारत धीरे-धीरे हरित ऊर्जा की ओर बढ़ रहा है, इसलिए जमीनी वास्तविकता और व्यवहार्यता को ध्यान में रखते हुए, पारंपरिक जीवाश्म ईंधन आधारित तेल और गैस क्षेत्र अर्थव्यवस्था का एक मजबूत हिस्सा बना हुआ है. प्रमुख शेयरों में RIL, ONGC, IOCL, BPCL, GAIL और पेट्रोनेट LNG शामिल होंगे. ये कंपनियां भी अंतिम हरित ऊर्जा के लिए खुद को बदल रही हैं.

5) इन्फॉर्मेशन टेक्नोलॉजी (आईटी): आगे कमाई रीबाउंड

ट्रंप 2.0 की नीति की अनिश्चितता के कारण 2025 में भारतीय आईटी सेवा उद्योग को कुछ बाधाओं का सामना करना पड़ा. इमिग्रेशन, वर्क वीजा से लेकर टैरिफ तक, और अमेरिका को फिर से महान (मैगा) थीम बनाएं. हालांकि एआई का आगमन भारत के आईटी सर्विस आउटसोर्सिंग इंडस्ट्री के लिए नेट नेगेटिव हो सकता है, लेकिन अंतिम ट्रांसफॉर्मेशन और एआई कैपेक्स विजिबिलिटी 2026 में रिकवरी सुनिश्चित कर सकती है. नैसकॉम का अनुमान है कि एआई इकोसिस्टम के नेतृत्व में 2030 तक भारतीय आईटी सेवा उद्योग का आकार ~$500 बिलियन होगा. चुनिंदा लार्ज-कैप और एआई/साइबर सुरक्षा स्टार्टअप को पसंद किया जाता है. प्रमुख ड्राइवर क्लाउड, एआई ट्रांसफॉर्मेशन और मल्टी-ईयर डिजिटल अडॉप्शन हो सकते हैं. प्रमुख स्टॉक लार्ज और मिडकैप दोनों में TCS, Infosys, Wipro, HCLTech और कई अन्य ब्लू चिप हो सकते हैं.

6) फार्मास्यूटिकल्स और हेल्थकेयर: स्थिर रक्षात्मक विकास

ट्रंप की नीति की अनिश्चितता के बीच भारत के भारी फार्मास्यूटिकल्स के निर्यात में भी 2025 की कमी का सामना किया गया. लेकिन चूंकि ट्रंप की फार्मा नीति भारतीय फार्मा जेनेरिक्स (चीनी एपीआई का उपयोग करने के बाद भी) के लिए बहुत नकारात्मक नहीं है, इसलिए आगे देखते हुए, फार्मा क्षेत्र ठोस निर्यात वृद्धि दिखा सकता है. इसके अलावा, बायोटेक एवोल्यूशन और इनोवेशन विस्तार को बढ़ा सकता है. भारतीय फार्मा राजस्व 2030 तक $130-140 बिलियन तक पहुंच सकता है, न केवल निर्यात, बल्कि स्थानीय खपत को भी बढ़ा सकता है, जो आयुष्मान भारत जैसी स्वास्थ्य जागरूकता और योजनाओं को बढ़ाने में मदद करता है. सन फार्मा, डीआरएल, अपोलो हॉस्पिटल्स और कई अन्य स्टॉक उपलब्ध हैं.

निष्कर्ष: दृष्टि में एक व्यापक रैली

कुल दालाल स्ट्रीट के लिए 2025 के म्यूटेड के बाद, इमर्जिंग 2026 मुख्य आय में संभावित रिकवरी प्रदान करता है. 2025 में, निफ्टी EPS को दो इंडेक्स हेवीवेट और एच डी एफ सी बैंक में बोनस और इक्विटी डाइल्यूशन के कारण लगभग 100/- से प्रभावित किया गया था. हालांकि मार्केट ने इसे लगभग एक ट्रांजिएंट इश्यू के रूप में छूट दी है और लगभग 32 TTM PE पर ट्रेड करना जारी रखा है, क्योंकि एडजस्टेड EPS लगभग 900/- और PE ~28 होगा (सर्वश्रेष्ठ मामला परिदृश्य).
भारत की संरचनात्मक कहानी, राजनीतिक और नीतिगत स्थिरता-जनसांख्यिकी, संरचनात्मक और प्रक्रिया सुधार और घरेलू लिक्विडिटी-संभावित प्रवाह के रूप में अक्षुण्ण रहती है. लेकिन कमजोर श्रम बाजार, उच्च युवा बेरोजगारी/कम-रोज़गार के रूप में कुछ असर भी हैं, और खाद्य वस्तुओं में गिरावट के बीच हाल ही में हेडलाइन मुद्रास्फीति को कम करने के बावजूद जीवन की उच्च लागत (किफायती समस्याएं) भी हैं.