फ्यूचर्स बनाम विकल्प: रिटेल ट्रेडर के लिए कौन सा बेहतर है?

डेरिवेटिव फ्यूचर्स और ऑप्शन लिवरेज, हेजिंग और स्पेक्युलेटिव अवसरों के लिए रिटेल ट्रेडर के साथ लोकप्रिय हैं. दोनों आपको अंडरलाइंग एसेट के बिना एक्सपोज़र प्राप्त करने की सुविधा देते हैं, लेकिन वे दायित्वों, जोखिम प्रोफाइल, लागत और जटिलता में अलग-अलग होते हैं. यह आर्टिकल प्रैक्टिकल ग्राउंड रिटेल ट्रेडर के फ्यूचर्स और विकल्पों की तुलना करता है: जोखिम, लागत, लिक्विडिटी, मार्जिन, और उपयोग-केस. स्पष्ट ट्रेड-ऑफ कुछ लक्ष्यों के लिए एक इंस्ट्रूमेंट को बेहतर बनाते हैं और दूसरों के लिए बेहतर बनाते हैं.

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फ्यूचर्स बनाम विकल्प: अर्थ और परिभाषा

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट खरीदार और विक्रेता दोनों को निर्दिष्ट कीमत और तिथि पर अंडरलाइंग एसेट का ट्रांज़ैक्शन करने के लिए बाध्य करता है; लाभ और नुकसान मार्जिन के माध्यम से दैनिक सेटल किए जाते हैं. 
एक विकल्प खरीदार को स्ट्राइक प्राइस पर अंडरलाइंग (कॉल) या बेचने (पुट) का अधिकार देता है; खरीदार प्रीमियम का भुगतान करता है और विक्रेता प्रयोग करने पर दायित्व लेता है. ये स्ट्रक्चरल अंतर हर चीज़ को आकार देते हैं जो निम्नलिखित हैं: लाभ, जोखिम और लागत.

लिवरेज और डाउनसाइड रिस्क

फ्यूचर्स सीधा लाभ प्रदान करता है: एक छोटा मार्जिन एक बड़ी काल्पनिक स्थिति को नियंत्रित करता है, और अंतर्निहित स्थिति के साथ लाभ या हानि के प्रवाह को नियंत्रित करता है. यह सरलता आकर्षक है, लेकिन नेकेड फ्यूचर्स पोजीशन पर डाउनसाइड रिस्क असीमित है. 
विकल्प खरीदारों के लिए नुकसान को सीमित कर सकते हैं- अधिकांश आप खो सकते हैं प्रीमियम-जबकि विक्रेताओं को संभावित रूप से बड़े नुकसान का सामना करना पड़ता है. परिभाषित, सीमित जोखिम को प्राथमिकता देने वाले रिटेल ट्रेडर के लिए, विकल्प खरीदना या परिभाषित-जोखिम स्प्रेड का उपयोग करना आमतौर पर कच्चा फ्यूचर्स एक्सपोज़र की तुलना में सुरक्षित होता है. हाल ही की रेग्युलेटर रिपोर्ट में डेरिवेटिव में रिटेल प्रतिभागियों का बड़ा अनुपात नुकसान होता है, जो रूढ़िवादी आकार और जोखिम नियंत्रण के महत्व को रेखांकित करती है.

लागत संरचना और समय में कमी

फ्यूचर्स में समय में कोई कमी नहीं होती है; लागत मुख्य रूप से मार्जिन फंडिंग, ट्रांज़ैक्शन फीस और कभी-कभी रोलओवर लागत होती है. विकल्प खरीदारों को प्रीमियम और पीड़ित समय में कमी (थीटा) का सामना करना पड़ता है. समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में वैल्यू ईरोड, इसलिए समय महत्वपूर्ण है. विकल्पों के विक्रेता प्रीमियम अर्जित कर सकते हैं, लेकिन असाइनमेंट और मार्जिन के जोखिम को अवशोषित कर सकते हैं. अगर आप "टाइम डेके" का दबाव पसंद नहीं करते हैं या अनुमानित होल्डिंग लागत चाहते हैं, तो फ्यूचर्स आसान हैं; अगर आप सीमित अधिकतम नुकसान की वैल्यू करते हैं, तो रिकरिंग प्रीमियम लागत के बावजूद लंबे विकल्प जीतते हैं.

लिक्विडिटी और निष्पादन

फ्यूचर्स मार्केट प्रमुख इंडेक्स और लोकप्रिय कमोडिटी के लिए अधिक लिक्विड होते हैं-टाइट बिड-आस्क स्प्रेड और डीपर ऑर्डर बुक स्लिपेज को कम करते हैं. ऑप्शन लिक्विडिटी स्ट्राइक और एक्सपायरी के आधार पर व्यापक रूप से अलग-अलग होती है; लोकप्रिय स्ट्राइक लिक्विड हो सकते हैं, लेकिन कई कॉन्ट्रैक्ट थिनली ट्रेड किए जाते हैं, जिससे ट्रांज़ैक्शन की लागत बढ़ जाती है. रिटेल ट्रेडर को स्वस्थ ओपन इंटरेस्ट और संकुचित स्प्रेड के साथ कॉन्ट्रैक्ट चुनना चाहिए; अन्यथा निष्पादन लागत किसी भी स्ट्रेटजी एज को नकार सकती है.

जटिलता और जानकारी की आवश्यकताएं

विकल्प अतिरिक्त वेरिएबल-ग्रीक (डेल्टा, गामा, वेगा, थीटा) पेश करते हैं जो दिशानिर्देशिक मूव से परे कीमत को प्रभावित करते हैं. फ्यूचर्स की कीमत आसान और मॉडल के लिए आसान है. शुरुआत करने वाले या जो सीधे डायरेक्शनल बेट्स या हेज को पसंद करते हैं, उनके लिए फ्यूचर्स को समझना तेज़ हो सकता है. ऐसे ट्रेडर जो उतार-चढ़ाव या इनकम जनरेशन (सेलिंग प्रीमियम) से लाभ प्राप्त करने वाली रणनीतियों का उपयोग करना चाहते हैं, उन्हें ऑप्शन मैकेनिक्स सीखना होगा. विकल्पों का सक्रिय रूप से उपयोग करने से पहले शैक्षिक संसाधन, प्रैक्टिस और डेमो ट्रेडिंग विशेष रूप से मूल्यवान हैं.

मार्जिन, पूंजी दक्षता और नियामक संदर्भ

फ्यूचर्स कैपिटल-एफिशिएंट होते हैं, लेकिन मार्जिन कॉल को प्रतिकूल मूव पर ट्रिगर कर सकते हैं; आपको वेरिएशन मार्जिन को पूरा करने के लिए फंड बनाए रखना होगा. विकल्प खरीदार बिना किसी वेरिएशन मार्जिन जोखिम के प्रीमियम का भुगतान करते हैं, जबकि विकल्प विक्रेताओं को मार्जिन की आवश्यकता होती है जो महत्वपूर्ण हो सकती है. कई मार्केट में नियामकों ने उच्च रिटेल भागीदारी और नुकसान के बीच रिटेल डेरिवेटिव के लिए मार्जिन और एक्सेस नियमों को कड़ा कर दिया है-रिटेल ट्रेडर को एक्सचेंज और ब्रोकर नियमों के बारे में जानकारी होनी चाहिए जो लागत और अनुमत स्थिति को प्रभावित करते हैं.

फ्यूचर्स या ऑप्शन: रिटेल ट्रेडर्स के लिए कौन सा बेहतर है?

अगर आप सीधे डायरेक्शनल एक्सपोज़र चाहते हैं, तो फ्यूचर्स चुनें, समय में कोई कमी न करें, और मार्जिन और स्टॉप-लॉस नियमों को ऐक्टिव रूप से मैनेज कर सकते हैं. फ्यूचर्स सूट ट्रेडर जो लिनियर P&L के साथ आरामदायक हैं और बड़े इंट्राडे मूव को सहन कर सकते हैं.
अगर आप निर्धारित नुकसान (खरीदार के रूप में) चाहते हैं, तो अस्थिरता को ट्रेड करना चाहते हैं, या असाइनमेंट जोखिम को समझते समय आय रणनीतियों (विक्रेता के रूप में) का निर्माण करना चाहते हैं, तो विकल्प चुनें. विभिन्न विकल्प ट्रेडिंग रणनीतियों के बारे में जानने और प्रीमियम और थीटा को प्रभावी रूप से मैनेज करने के बारे में जानने के लिए, हमारी विस्तृत गाइड देखें.
हाइब्रिड दृष्टिकोण: कई रिटेल ट्रेडर नियंत्रित जोखिम के साथ अस्थिरता दृष्टिकोण को हेजिंग या व्यक्त करने के लिए डायरेक्शनल साइज़ और विकल्पों के लिए दोनों-फ्यूचर्स का उपयोग करते हैं.

निष्कर्ष

कोई सार्वभौमिक "बेहतर" विकल्प नहीं है-फ्यूचर्स आसान और अक्सर अधिक लिक्विड होते हैं, जबकि विकल्प असममित भुगतान और जोखिम नियंत्रण प्रदान करते हैं. रिटेल ट्रेडर के लिए, सही विकल्प जोखिम सहनशीलता, पूंजी, समय सीमा और कौशल स्तर पर निर्भर करता है. अगर आप शुरू कर रहे हैं, तो छोटे पोजीशन साइज़ पर ध्यान दें, डिफाइंड-रिस्क विकल्प खरीदने या सख्त स्टॉप के साथ सामान्य फ्यूचर्स पोजीशन का उपयोग करें, और पेपर ट्रेडिंग और लर्निंग रिसोर्स के साथ कौशल बनाएं. मार्जिन नियमों और नियामक अपडेट पर नज़र रखें जो लागत और अनुमत ट्रेडिंग को प्रभावित करते हैं. अनुशासित रिस्क मैनेजमेंट के साथ, फ्यूचर्स और ऑप्शन दोनों रिटेल ट्रेडर की टूलकिट में प्रभावी टूल हो सकते हैं.