RBI ने अक्टूबर में रेपो रेट में 5.50 फीसदी की बढ़ोतरी की उम्मीद

रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया अक्टूबर में इंटरेस्ट दरों में वृद्धि की उम्मीद कर रहा है, क्योंकि मुद्रास्फीति कई श्रेणियों से आगे बढ़ रही है और रुपये पर दबाव नीति निर्माताओं के लिए एक और जटिलता बढ़ाता है.

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रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण में RBI की अक्टूबर 5-7 की बैठक में रेपो रेट में 25-बेसिस-पॉइंट की वृद्धि का संकेत दिया गया है, जो 5.50% हो गई है. अगर ऐसा होता है, तो यह फरवरी 2023 के बाद केंद्रीय बैंक की पहली रेट वृद्धि होगी.

और अक्टूबर इसका अंत नहीं हो सकता है. सर्वेक्षण में शामिल अधिकांश अर्थशास्त्रीओं को भी दिसंबर तक एक और वृद्धि की उम्मीद है, जो उन महीनों के बाद अपेक्षाओं में बदलाव का संकेत देता है, जब RBI को मोटे तौर पर दरों में कोई बदलाव नहीं किया गया था.

महंगाई को नजरअंदाज करना मुश्किल हो रहा है

उम्मीद में बदलाव आया है क्योंकि भारत की महंगाई कम आरामदायक हो गई है.

उपभोक्ता मुद्रास्फीति अगस्त में बढ़कर 4.82% हो गई, जो लगातार तीसरे महीने RBI के 4% मध्यम अवधि के लक्ष्य से ऊपर चली गई. ऊर्जा और खाद्य लागत में वृद्धि के लिए प्रमुख योगदानकर्ता थे.

लेकिन यह अर्थव्यवस्था में कीमतों के दबाव का प्रसार है, जिस पर अधिक ध्यान दिया जा रहा है.

RBI की अगस्त की बैठक से पता चलता है कि अगर मुद्रास्फीति अधिक व्यापक हो जाती है तो गवर्नर संजय मल्होत्रा सहित कई नीति निर्माता दरें बढ़ाने के लिए तैयार हैं.

वह स्थिति अब करीब जा रही प्रतीत होती है.

ICICI सिक्योरिटीज के प्राइमरी डीलरशिप में इकोनॉमिक्स एंड फिक्स्ड इनकम रिसर्च के को-हेड अभिषेक उपाध्याय ने कहा कि मौजूदा तिमाही की मुद्रास्फीति RBI के पूर्वानुमान से करीब 20 आधार अंक ऊपर चल रही है और यह काफी व्यापक है.

उन्होंने उम्मीद जताई कि केंद्रीय बैंक अक्टूबर में दरों में बढ़ोतरी शुरू करेगा.

लगभग 60% अर्थशास्त्री अक्टूबर में वृद्धि की उम्मीद करते हैं

सितंबर 18 से सितंबर 28, 35 के बीच रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए 61 अर्थशास्त्री में से लगभग 60% अपेक्षा करते हैं कि RBI रेपो रेट को 25 बेसिस पॉइंट से बढ़ाकर 5.50% कर देगा.

अक्टूबर के बाद क्या होता है, इसकी अपेक्षाएं भी बदल गई हैं.

वर्ष-अंत की रेट पर विचार करने वाले 53 अर्थशास्त्रियों में से 29 को दिसंबर तक कम से कम एक और 25-बेसिस-पॉइंट की वृद्धि की उम्मीद है.

यह पिछले महीने के रॉयटर्स के सर्वेक्षण से एक उल्लेखनीय बदलाव है, जब मध्यस्थ पूर्वानुमान में कहा गया कि RBI अगले साल मार्च तक दरों को छू नहीं पाएगा.

यस बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री इंद्रानील Pan ने कहा कि RBI को यह स्वीकार करने की जरूरत हो सकती है कि यह रेखा के कुछ पीछे है, विशेष रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा इंटरेस्ट दरों में बढ़ोतरी के बाद.

कमजोर रुपया दबाव को बढ़ाता है

महंगाई RBI की चिंता का विषय नहीं है.

इस वर्ष अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपये में लगभग 6% की गिरावट आई है, जो अक्टूबर के निर्णय में एक और आयाम जोड़ता है.

RBI ने करेंसी में धीरे-धीरे डेप्रिसिएशन को मैनेज करने में कई साल बिताए हैं, लेकिन अन्य जगह उच्च इंटरेस्ट दरें इस काम को अधिक चुनौतीपूर्ण बना रही हैं.

प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने या तो दरें बढ़ाना शुरू कर दिया है या ऐसा करने पर विचार कर रहे हैं क्योंकि ऊर्जा की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति को प्रभावित करती हैं. अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने सितंबर में दरों में वृद्धि की और कम से कम एक और वृद्धि की उम्मीद है.

वैश्विक बदलाव का मतलब है कि भारत का इंटरेस्ट रेट निर्णय काफी कम क्षमाशील माहौल में हो रहा है.

अर्थशास्त्री अपेक्षाकृत कम रेट वाले चक्र को देखते हैं

अगर RBI अक्टूबर में दरें बढ़ाना शुरू कर देता है, तो भी अर्थशास्त्री आक्रामक कठोर चक्र की उम्मीद नहीं कर रहे हैं.

रॉयटर्स में मीडियन पूर्वानुमानों में रेपो रेट 5.75% तक पहुंचने और कम से कम 2028 के मध्य तक वहां रहने का संकेत दिया गया है.

अगर यह दृष्टिकोण सही साबित होता है, तो आने वाला चक्र कम से कम एक दशक में RBI की रेट-उच्चता के सबसे कम चरणों में शामिल होगा.

अब, अक्टूबर की बैठक कुछ महीने पहले दिखाई देने की संभावना से अधिक महत्वपूर्ण हो गई है. मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर चल रही है, कीमतों का दबाव अधिक व्यापक हो रहा है, रुपया तनाव में है और वैश्विक इंटरेस्ट दरें बढ़ रही हैं.

RBI का सवाल यह नहीं है कि क्या इन दबावों के लिए जवाब देना ज़रूरी है, लेकिन क्या अक्टूबर को शुरू करने का समय है.