RBI ने रेपो रेट को 5.50% तक बढ़ाया; डेट म्यूचुअल फंड के लिए रेट में वृद्धि का क्या मतलब है

मुख्य टेकअवे

• RBI की मौद्रिक नीति समिति ने 7 अक्टूबर 2026 को रेपो रेट को 5.25% से 25 बेसिस पॉइंट बढ़ाकर 5.50% कर दिया है.
• रेट में वृद्धि सर्वसम्मति से हुई, जबकि MPC ने अपने रुख को न्यूट्रल से बदलकर 4-2 बहुमत से कैलिब्रेटेड टाइटिंग कर दिया.
• बढ़ती बॉन्ड यील्ड लंबी अवधि के डेट फंड के लिए निकट-कालिक मार्क-टू-मार्केट दबाव बना सकती है, जबकि उच्च यील्ड नई खरीदी गई फिक्स्ड-इनकम सिक्योरिटीज़ पर उपलब्ध इनकम को बढ़ाती है.

भारतीय रिज़र्व बैंक ने बुधवार, 7 अक्टूबर को अपनी पॉलिसी रेपो रेट को 25 आधार अंकों से बढ़ाकर 5.50% कर दिया, जिससे मौद्रिक नीति की दिशा में बदलाव हुआ, क्योंकि मुद्रास्फीति के जोखिम बढ़ गए.

यह फरवरी 2023 के बाद RBI की पहली रेपो-रेट वृद्धि थी. मौद्रिक नीति कमेटी के सभी छह सदस्यों ने रेट में वृद्धि के लिए मतदान किया, जबकि नीति के रुख को तटस्थ से लेकर कैलिब्रेटेड कठोर करने में बदलाव को 4-2 बहुमत से मंजूरी दी गई.

रेट के निर्णय का भारत के फिक्स्ड-इनकम मार्केट और एक्सटेंशन द्वारा, डेट म्यूचुअल फंड पर सीधा प्रभाव पड़ता है.

डेट फंड के लिए बढ़ती दरें क्यों महत्वपूर्ण हैं

बॉन्ड की कीमतें और यील्ड आमतौर पर विपरीत दिशाओं में चलते हैं. जब मार्केट यील्ड बढ़ जाती है, तो कम कूपन वाले मौजूदा बॉन्ड नई जारी की गई सिक्योरिटीज़ के मुकाबले कम मूल्यवान हो जाते हैं, जो अधिक यील्ड प्रदान करते हैं.

डेट म्यूचुअल फंड अपनी होल्डिंग की मार्केट वैल्यू का उपयोग करके अपने नेट एसेट वैल्यू की गणना करते हैं. इसके परिणामस्वरूप, बॉन्ड की कीमतों में गिरावट फंड NAV में मार्क-टू-मार्केट नुकसान में बदल सकती है.

इसका प्रभाव आमतौर पर उच्च अवधि वाले पोर्टफोलियो के लिए अधिक होता है. इसलिए गिल्ट और लॉन्ग-टर्म फंड कम मेच्योरिटी वाली सिक्योरिटीज़ वाली कैटेगरी की तुलना में इंटरेस्ट दरों में बड़े मूवमेंट के प्रति अधिक संवेदनशील होते हैं.

मनीकंट्रोल ने रिपोर्ट की है कि बेंचमार्क 10-वर्ष की सरकार-सिक्योरिटी आय लगभग 7.2% थी क्योंकि मार्केट पहले से ही पॉलिसी की घोषणा से पहले मौद्रिक कठोरता की काफी कीमत में थी.

कम अवधि वाले पोर्टफोलियो यील्ड में बदलाव के प्रति तुलनात्मक रूप से कम संवेदनशील होते हैं क्योंकि उनकी सिक्योरिटीज़ जल्द ही मेच्योर हो जाती हैं. जैसे-जैसे होल्डिंग मेच्योर हो जाती है, आय को मौजूदा मार्केट यील्ड वाली नई सिक्योरिटीज़ में भी दोबारा निवेश किया जा सकता है.

RBI ने बढ़ाई महंगाई का अनुमान

नीतिगत बदलाव केंद्रीय बैंक के मैक्रोइकोनॉमिक प्रोजेक्शन में संशोधन के साथ किया गया.

RBI ने अपनी FY27 की वास्तविक GDP वृद्धि का अनुमान 6.7% से बढ़ाकर 7.1% किया. इसका सीपीआई मुद्रास्फीति अनुमान 5.1% से बढ़ाकर 5.2% कर दिया गया, जो मजबूत कीमत दबाव को दर्शाता है.

स्थायी जमा सुविधा रेट को 5.25% तक समायोजित किया गया, जबकि मार्जिनल स्टैंडिंग सुविधा रेट और बैंक रेट 5.75% तक बढ़ा दी गई.

डेट म्यूचुअल फंड के लिए, पॉलिसी दो विपरीत प्रभाव पैदा करती है. उच्च मार्केट यील्ड, पोर्टफोलियो में पहले से मौजूद सिक्योरिटीज़ की कीमतों को अस्थायी रूप से प्रभावित कर सकती है, विशेष रूप से मेच्योरिटी कर्व के लंबे समय पर. इसके साथ ही, फंड पोर्टफोलियो द्वारा किए गए नए फिक्स्ड-इनकम इन्वेस्टमेंट पर अधिक रिटर्न मिलता है.

व्यक्तिगत स्कीम पर अंतिम प्रभाव उनकी अवधि, पोर्टफोलियो मेच्योरिटी, क्रेडिट क्वालिटी और मार्केट इंटरेस्ट दरों में बाद की गतिविधियों पर निर्भर करेगा.