रिकॉर्ड डायस्पोरा इनफ्लो RBI के लिए एक नई चुनौती लाते हैं क्योंकि लागत पर ध्यान केंद्रित किया जाता है

भारत के रिकॉर्ड प्रवासी वित्त पोषण अभियान ने रुपये के लिए एक महत्वपूर्ण समय पर विदेशी मुद्रा का एक बड़ा पूल प्रदान किया है. लेकिन अनुमान से अधिक मजबूत होने के साथ, ध्यान अब इस बात पर बदल रहा है कि कितना पैसा जुटाया गया था और इस पैसे के प्रबंधन से भारतीय रिज़र्व बैंक को नुकसान हो सकता है.

भारतीय मार्केट में इन्वेस्ट करें और 5paisa के साथ भविष्य की क्षमता को अनलॉक करें!

अभी अकाउंट खोलें

अर्थशास्त्रीओं का अनुमान है कि केंद्रीय बैंक को इस अभ्यास से $10.6 बिलियन की कीमत का सामना करना पड़ सकता है. RBI के विशेष जमा कार्यक्रम ने उम्मीद से अधिक फंड आकर्षित किए और विदेशी मुद्रा ऋण और बाहरी वाणिज्यिक उधार शामिल होने के बाद प्रवाह और बढ़ सकता है.

यह कार्यक्रम जून में एक विशेष विंडो के माध्यम से शुरू किया गया था, क्योंकि RBI ने रुपये को रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचने के बाद सुरक्षित रखने की कोशिश की थी.

इनफ्लो की लागत क्यों होती है

समीकरण का एक प्रमुख हिस्सा फॉरेन करेंसी नॉन-रेजिडेंट (बैंक), या FCNR (B), प्रोग्राम है.

इस कार्यक्रम के तहत, RBI ने बैंकों को एक अनुकूल करेंसी-स्वैप सुविधा प्रदान की, जो रुपये के मूल्य में कमी होने पर उन्हें नुकसान से बचाती है. इस सुविधा के लिए केंद्रीय बैंक को सालाना लगभग 3% से 3.5% तक खर्च करने का अनुमान है.

एक और चुनौती है. जब बैंक डॉलर का आदान-प्रदान करते हैं, तो अतिरिक्त नकद घरेलू बैंकिंग सिस्टम में प्रवेश करता है. RBI को इस अतिरिक्त लिक्विडिटी में से कुछ को अवशोषित करने की आवश्यकता हो सकती है.

एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज के अर्थशास्त्री माधवी अरोड़ा का अनुमान है कि इन दोनों कार्यों की लागत पांच वर्षों में ₹1.2 ट्रिलियन या 12.7 बिलियन डॉलर तक हो सकती है.

रिपोर्ट के अनुसार, RBI ने लागत के बारे में जानकारी के लिए किए गए अनुरोध का तुरंत जवाब नहीं दिया.

RBI का विदेशी मुद्रा भंडार एक बफर प्रदान करता है

केंद्रीय बैंक की सोच से परिचित व्यक्ति के अनुसार, संभावित रूप से बड़े बिल के बावजूद, लागत को वर्तमान में RBI के भीतर एक प्रमुख चिंता के रूप में नहीं देखा जाता है.

एक महत्वपूर्ण कारक यह होगा कि डॉलर की आय अंततः कैसे निवेश की जाती है.

पुनर्भुगतान से भी कोई बड़ी चुनौती सामने आने की उम्मीद नहीं है. भारत का विदेशी मुद्रा भंडार वर्तमान में लगभग 730 बिलियन डॉलर है और आने वाले वर्षों में बढ़ने की उम्मीद है, जिससे कार्यक्रम के माध्यम से जुटाई गई राशि के खिलाफ एक बफर प्रदान होगा.

क्या सरकार को RBI का लाभ मिल सकता है?

फाइनेंशियल प्रभाव केंद्रीय बैंक की अपनी बैलेंस शीट से आगे बढ़ सकते हैं.

एक संभावित रिस्क RBI द्वारा सरकार को दिए जाने वाले लाभांश में कमी है. केंद्रीय बैंक ने मई में रिकॉर्ड ₹2.87 ट्रिलियन लाभांश का भुगतान किया, जो एक वर्ष पहले ₹2.69 ट्रिलियन था.

यदि जमा कार्यक्रम से जुड़ी लागत अंततः लाभांश को कम करती है, तो इससे सरकार के बजट लक्ष्यों को पूरा करना अधिक कठिन हो सकता है.

इससे फंड लगाने का तरीका विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो जाता है. एमके ग्लोबल के अरोड़ा ने कहा कि अभ्यास से जुड़े प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष वित्तीय लागतों को कम करने के लिए धन का उपयोग विवेकपूर्ण और उत्पादक रूप से किया जाना चाहिए.

निवेश डॉलर खर्च को ऑफसेट कर सकते हैं

ऐसी स्थिति भी है जिसमें हेडलाइन की लागत काफी अधिक मैनेज करने योग्य हो जाती है.

RBI विदेशी परिसंपत्तियों में प्राप्त डॉलर का निवेश कर सकता है. रिपोर्ट में कहा गया है कि अगर आय 10 साल के अमेरिकी ट्रेजरी में लगभग 4.7% की दर से निवेश की जाती है, तो अर्जित इंटरेस्ट केंद्रीय बैंक द्वारा हेजिंग पर किए गए खर्च से अधिक हो सकता है.

IDFC फर्स्ट बैंक की अर्थशास्त्री गौरा सेनगुप्ता का अनुमान है कि RBI की निवल वार्षिक लागत लगभग ₹10,000 करोड़ तक कम हो सकती है - या संभावित रूप से सकारात्मक भी हो सकती है.

इससे हेडलाइन की लागत की तुलना में अंतिम फाइनेंशियल प्रभाव बहुत कम सरल हो सकता है.

प्रवासी वित्त पोषण कार्यक्रम ने ऐसे समय में पर्याप्त विदेशी मुद्रा प्रवाह लाया है जब रुपये को समर्थन की आवश्यकता थी. अब, जो पैसे जुटाए गए हैं, वे अपेक्षाओं से अधिक होने के साथ, RBI को एक अलग कार्य का सामना करना पड़ रहा है: परिणामी लिक्विडिटी को मैनेज करना, हेजिंग लागत और इन्वेस्टमेंट को इस तरह से मैनेज करना, जिससे अंततः अपने बैलेंस शीट और सरकार के फाइनेंस पर बोझ सीमित हो जाता है.