जेफरीज का कहना है कि भारत में FPI के निरंतर प्रवाह के लिए रुपये की स्थिरता महत्वपूर्ण हो सकती है

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने बिक्री की लंबी अवधि के बाद भारतीय बाजारों में वापस आना शुरू कर दिया है, लेकिन इन प्रवाहों की मजबूती भारतीय और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड के बीच के अंतर पर रुपये पर निर्भर कर सकती है.

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जेफरीज इंडिया के कंट्री हेड आशीष अग्रवाल ने ऐसे समय में विदेशी निवेशकों के लिए करेंसी स्टेबिलिटी को एक महत्वपूर्ण कारक के रूप में चिह्नित किया है, जब US ट्रेजरी की आय में वृद्धि हुई है. 10-वर्षीय US ट्रेजरी यील्ड लगभग 5% थी, जबकि 30-वर्ष की यील्ड रिपोर्ट में उल्लिखित लेवल पर 5.35% के करीब थी.

US की उच्च आय से भारतीय कर्ज़ अपेक्षाकृत कम आकर्षक हो सकता है. इक्विटी निवेशकों के लिए, इसका प्रभाव कम होता है, क्योंकि करेंसी मूवमेंट विदेशी निवेशकों के लिए रिटर्न का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बन जाता है.

लंबे समय तक बिकने के बाद FPI फ्लो में सुधार

पिछले तीन महीनों में भारत के प्रति विदेशी निवेशकों की भावना में सुधार हुआ है.

पिछले दो वर्षों में निरंतर बिक्री के बाद, जून के मध्य से एफपीआई ने $5 बिलियन का शुद्ध प्रवाह दर्ज किया है.

जेफरीज का आकलन यह है कि रुपये में तेज गिरावट फिर से विदेशी प्रवाह को जटिल बना सकती है. इसलिए, भारत का विदेशी मुद्रा भंडार अचानक मुद्रा की चाल को सीमित करने में महत्वपूर्ण हो जाता है.

ब्रोकरेज समीकरण के हिस्से के रूप में आय वृद्धि को भी देखता है. निरंतर विदेशी भागीदारी के लिए भारत की आय वृद्धि और अन्य उभरते बाजारों के बीच अंतर की आवश्यकता होगी.

मार्केट लीडरशिप का विस्तार शुरू हो रहा है

भारत की विकास गाथा की रचना भी बदल रही है.

फाइनेंशियल सेवाएं, प्रौद्योगिकी सेवाएं और उपभोक्ता प्रमुख क्षेत्र, जो पारंपरिक रूप से विदेशी पोर्टफोलियो में पर्याप्त महत्व रखते हैं, में धीमी वृद्धि देखी गई, जिसे जेफरीज ने पहले की विदेशी बिक्री के पीछे एक कारण के रूप में पहचाना.

जैसे-जैसे इन व्यवसायों में वृद्धि GDP के स्तर के करीब पहुंचती है, बुनियादी ढांचे, बिजली, रियल एस्टेट, अस्पतालों और होटलों में बाजार की वृद्धि में बड़ी हिस्सेदारी हो सकती है और अंततः index का भार हो सकता है.

रिपोर्ट में उल्लिखित आंकड़ों के अनुसार, इनमें से कई सेक्टर वर्तमान में 20-25% या उससे अधिक की वृद्धि दर्ज कर रहे हैं.

यह बदलाव कोरिया और ताइवान के उभरते-बाज़ार पोर्टफोलियो में वजन बढ़ने के बाद हो रहा है, जबकि भारत का शेयर कम हो गया है.

एमएंडए और इक्विटी-मार्केट एक्टिविटी ऐक्टिव रहती है

जेफरीज को भारत में विलय और अधिग्रहण और इक्विटी पूंजी-बाजार लेनदेन की एक मजबूत पाइपलाइन भी दिखाई दे रही है.

वर्तमान में घरेलू म्यूचुअल फंड IPO की मांग का एक महत्वपूर्ण स्रोत हैं, जबकि वैश्विक रणनीतिक निवेशकों और प्राइवेट इक्विटी फर्मों की विलय और अधिग्रहण गतिविधि में बड़ी उपस्थिति है.

जेफरीज के लिए, इन्वेस्टमेंट बैंकिंग और इक्विटी भारत में ध्यान केंद्रित करने के मुख्य क्षेत्र बने हुए हैं. फर्म किसी कमर्शियल बैंक का संचालन नहीं करती है या वैश्विक स्तर पर वेल्थ मैनेजमेंट नहीं करती है.

हालांकि, अगर कोई उपयुक्त अवसर सामने आता है, तो यह भारत में धन या एसेट मैनेजमेंट के अवसरों पर विचार कर सकता है. कोई समयसीमा निर्दिष्ट नहीं की गई है.

भारत का आकलन करने वाले विदेशी निवेशकों के लिए, तात्कालिक चित्र हेडलाइन इंटरेस्ट रेट के अंतर से अधिक है. लंबे समय तक बिकने के बाद हालिया प्रवाह में सुधार हुआ है, लेकिन रुपये, सापेक्ष आय वृद्धि और बाजार की वृद्धि में योगदान देने वाले क्षेत्रों के बदलते मिश्रण, जेफरीज के इस आकलन में केंद्रीय भूमिका निभाते हैं कि क्या ये प्रवाह जारी रह सकते हैं.