सेबी ने निवेशकों की लागत को कम करने के लिए म्यूचुअल फंड एक्सपेंस रेशियो में कटौती की

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अंतिम अपडेट: 19 दिसंबर 2025 - 10:39 am

17 दिसंबर, 2025 को, सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने म्यूचुअल फंड की लागत को कैसे संरचित और प्रकट किया जाता है, इसमें एक प्रमुख बदलाव का अनावरण किया. यह कदम, म्यूचुअल फंड एक्सपेंस रेशियो के मानदंडों में संशोधन, वर्षों में भारतीय म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री में सबसे महत्वपूर्ण नियामक बदलावों में से एक है. निवेशकों के लिए लागत को कम करने और फीस के बारे में स्पष्टता में सुधार करने के लिए डिज़ाइन किया गया, सुधार पहले से ही मार्केट और फंड हाउस में एक जैसी चीज़ तय कर चुका है.

क्या बदल गया है?

सेबी के नवीनतम नियमन में म्यूचुअल फंड खर्चों की गणना करने के तरीके की एक पुनर्परिभाषा है. पारंपरिक कुल खर्च अनुपात (टीईआर) के बजाय, सेबी ने बेस एक्सपेंस रेशियो (बीईआर) नामक एक नई अवधारणा पेश की है. इस फ्रेमवर्क के तहत, वैधानिक और नियामक शुल्क, जैसे गुड्स एंड सर्विस टैक्स (जीएसटी), स्टाम्प ड्यूटी, एक्सचेंज फीस और सेबी फीस को बेस एक्सपेंस रेशियो से बाहर रखा जाता है. इन शुल्कों को अभी भी निवेशकों द्वारा वहन किया जाएगा, लेकिन अब उन्हें कोर मैनेजमेंट लागत से अलग से प्रकट किया जाता है.

यह क्यों महत्वपूर्ण है? पहले, मैनेजमेंट फीस से लेकर टैक्स तक के सभी खर्चों को कुल एक्सपेंस रेशियो में एक साथ लगाया गया था. इससे निवेशकों के लिए यह समझना मुश्किल हो गया कि वे वास्तव में फंड मैनेजर का भुगतान कर रहे थे और केवल लागत में से क्या था. नई संरचना म्यूचुअल फंड शुल्कों की तुलना और पारदर्शिता की बहुत आवश्यक डिग्री प्रदान करती है.

संशोधित म्यूचुअल फंड एक्सपेंस रेशियो का विवरण:

इंडेक्स फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ)

कैटेगरी	मौजूदा (सहित. वैधानिक शुल्क)	संशोधित बीईआर (बिना. लेवीज़)
इंडेक्स फंड / ETFs	1.00%	0.90%

फंड ऑफ फंड्स (एफओएफ)

FoF कैटेगरी	वर्तमान (%)	संशोधित बीईआर (%)
लिक्विड स्कीम/इंडेक्स फंड/ईटीएफ में इन्वेस्ट करने वाले एफओएफ	1.00%	0.90%
इक्विटी-ओरिएंटेड स्कीम में एयूएम का ≥ 65% इन्वेस्ट करने वाले एफओएफ	2.25%	2.10%
अन्य एफओएफ	2.00%	1.85%

ओपन-एंडेड स्कीम (एयूएम के आधार पर) - इक्विटी-ओरिएंटेड स्कीम

एयूएम साइज़	वर्तमान (%)	संशोधित बीईआर (%)
₹500 करोड़ तक	2.25%	2.10%
₹ 500-750 करोड़	2.00%	1.90%
₹ 750-2,000 करोड़	1.75%	1.60%
₹ 2,000-5,000 करोड़	1.60%	1.50%
₹ 5,000-10,000 करोड़	1.50%	1.40%
₹ 10,000-15,000 करोड़	1.45%	1.35%
₹ 15,000-20,000 करोड़	1.40%	1.30%
₹ 20,000-25,000 करोड़	1.35%	1.25%
₹ 25,000-30,000 करोड़	1.30%	1.20%
₹ 30,000-35,000 करोड़	1.25%	1.15%
₹ 35,000-40,000 करोड़	1.20%	1.10%
₹ 40,000-45,000 करोड़	1.15%	1.05%
₹ 45,000-50,000 करोड़	1.10%	1.00%
₹50,000 करोड़ से अधिक	1.05%	0.95%

ओपन-एंडेड स्कीम (एयूएम के आधार पर) - इक्विटी-ओरिएंटेड स्कीम के अलावा

एयूएम साइज़	वर्तमान (%)	संशोधित बीईआर (%)
₹500 करोड़ तक	2.00%	1.85%
₹ 500-750 करोड़	1.75%	1.65%
₹ 750-2,000 करोड़	1.50%	1.40%
₹ 2,000-5,000 करोड़	1.35%	1.25%
₹ 5,000-10,000 करोड़	1.25%	1.15%
₹ 10,000-15,000 करोड़	1.20%	1.10%
₹ 15,000-20,000 करोड़	1.15%	1.05%
₹ 20,000-25,000 करोड़	1.10%	1.00%
₹ 25,000-30,000 करोड़	1.05%	0.95%
₹ 30,000-35,000 करोड़	1.00%	0.90%
₹ 35,000-40,000 करोड़	0.95%	0.85%
₹ 40,000-45,000 करोड़	0.90%	0.80%
₹ 45,000-50,000 करोड़	0.85%	0.75%
₹50,000 करोड़ से अधिक	0.80%	0.70%

क्लोज्ड-एंडेड स्कीम

योजना का प्रकार	वर्तमान (%)	संशोधित बीईआर (%)
इक्विटी-आधारित	1.25%	1.00%
इक्विटी-ओरिएंटेड के अलावा	1.00%	0.80%

यह निवेशकों के लिए क्यों महत्वपूर्ण है

लॉन्ग-टर्म म्यूचुअल फंड इन्वेस्टर के लिए, लागत रिटर्न का एक साइलेंट किलर है. एक्सपेंस रेशियो हेडलाइन एनएवी रिटर्न की तरह फ्लैशी नहीं होते हैं, लेकिन वे सीधे आपके पैसों की राशि को कम करते हैं, जो इन्वेस्टमेंट में रहते हैं. पुरानी व्यवस्था के तहत, इक्विटी फंड में निवेशक केवल खर्च और टैक्स में प्रति वर्ष 2.25% या उससे अधिक का भुगतान कर सकता है. ये लागत वर्षों के दौरान कंपाउंड होते हैं और अंतिम परिणामों को नाटकीय रूप से प्रभावित कर सकते हैं.

वैधानिक शुल्कों को अलग करके और बेस एक्सपेंस कैप को कम करके, सेबी का लक्ष्य है:

म्यूचुअल फंड की लागत को विभिन्न स्कीम की तुलना करने में आसान बनाएं, जिससे निवेशकों को अधिक जानकारी प्राप्त करने की सुविधा मिलती है.
रिटेल इन्वेस्टर पर कुल लागत के बोझ को कम करें, विशेष रूप से इंडेक्स फंड या ETF में इन्वेस्ट करने वाले.
म्यूचुअल फंड को अधिक निवेशक-अनुकूल बनाकर कैपिटल मार्केट में अधिक रिटेल भागीदारी को प्रोत्साहित करें.

निवेशक अब अधिक स्पष्ट रूप से देख सकते हैं कि वे पोर्टफोलियो मैनेजमेंट के लिए क्या भुगतान कर रहे हैं, और वे टैक्स या बाहरी शुल्कों में क्या भुगतान कर रहे हैं. यह अलग-अलग पैसिव इन्वेस्टर के लिए विशेष रूप से उपयोगी है, जो इंडेक्स फंड और ETF जैसे कम लागत वाले प्रॉडक्ट को पसंद करते हैं.

भविष्य के लिए इसका क्या मतलब है

सेबी का सुधार केवल पेपर पर संख्या में कटौती करने से अधिक है, यह भारत के बढ़ते म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री में इन्वेस्टर के अनुभव को आसान बनाने की दिशा में एक कदम है. लागत को अधिक समझने योग्य और प्रतिस्पर्धी बनाकर, रेगुलेटर को पहली बार निवेशक और अनुभवी बचत करने वाले दोनों के लिए म्यूचुअल फंड को अधिक आकर्षक वाहन बनाने की उम्मीद है.
यह कदम भारत को वैश्विक प्रथाओं के साथ अधिक निकटता से जोड़ता है, जहां निवेशक फीस में पारदर्शिता और निष्पक्षता की मांग करते हैं. जैसे-जैसे भारतीय रिटेल इन्वेस्टर अत्याधुनिकता में बढ़ता जा रहा है, इस तरह की नियामक स्पष्टता से लॉन्ग-टर्म इक्विटी इन्वेस्टमेंट में मजबूत प्रवाह हो सकता है, जिससे पूंजी बाजार में और गहराई हो सकती है.

सारांश

म्यूचुअल फंड एक्सपेंस रेशियो में सेबी की कमी और पुनर्गठन एक महत्वपूर्ण बदलाव है, जो लागत को कम करके, पारदर्शिता में सुधार करके और म्यूचुअल फंड निवेश में विश्वास बढ़ाकर निवेशकों को लाभ पहुंचाएगा. जबकि एसेट मैनेजर अपने प्रोडक्ट स्ट्रक्चर और बिज़नेस मॉडल को नए मानदंडों में एडजस्ट करते हैं, तो निवेशक क्लियर कॉस्ट विजिबिलिटी और संभावित रूप से अधिक लॉन्ग-टर्म रिटर्न से लाभ उठाते हैं.

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