RBI के आदेश के बाद टाटा संस की लिस्टिंग को लेकर विवाद

Tata समूह की होल्डिंग कंपनी के चेयरमैन एवं गवर्नेंस स्ट्रक्चर एन चंद्रशेखरन के आगामी कार्यकाल में संभावित शेयर बाजार सूची में अंतर को उजागर करने के बाद Tata संस का भविष्य अधूरा बना हुआ है.

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तत्काल ट्रिगर भारतीय रिज़र्व बैंक का सितंबर 11 का Tata संस के मूल इन्वेस्टमेंट कंपनी रजिस्ट्रेशन को सरेंडर करने के एप्लीकेशन को अस्वीकार करने का निर्णय है. कंपनी ने ₹21,813 करोड़ रुपये के कर्ज का पुनर्भुगतान करने के बाद मार्च 2024 में पंजीकरण रद्द करने के लिए आवेदन किया था.

इस एप्लीकेशन को खारिज करते हुए Tata संस को ऊपरी स्तर की गैर-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियों पर लागू नियमों का पालन करने के लिए कहा गया है.

इसके बोर्ड ने 17 सितंबर को बैठक की और RBI की आवश्यकताओं का पालन करने के अपने प्रयासों के हिस्से के रूप में सार्वजनिक लिस्टिंग की दिशा में जाने का निर्णय लिया. Tata ट्रस्ट के पास करीब 66% Tata संस हैं, जिसके बाद यह स्पष्ट हो गया कि वह लिस्टिंग के लिए सहमत नहीं है.

ट्रस्टों ने कहा कि सभी उपलब्ध विकल्पों की पहले जांच की जानी चाहिए और बोर्ड को प्रस्तुत की जानी चाहिए. इसके बाद आगे की राह तय करने के लिए एक अलग बैठक आयोजित की जाएगी.

इसका विरोध नया नहीं है. ट्रस्टों के अनुसार, Tata संस के बोर्ड ने मार्च 2024 में सर्वसम्मति से फैसला किया था कि कंपनी को सूचीबद्ध नहीं रहना चाहिए. सर दोराबजी Tata ट्रस्ट और सर रतन Tata ट्रस्ट ने जुलाई 2025 में इसी तरह के प्रस्ताव अपनाए.

इससे Tata संस यह निर्धारित करने का काम छोड़ता है कि क्या कंपनी को सार्वजनिक किए बिना RBI की आवश्यकताओं को पूरा कर सकता है.

RBI ने 2024 से Tata संस के ऑप्शन को नकार दिया है

RBI द्वारा कंपनी के डी-रजिस्ट्रेशन एप्लीकेशन को अस्वीकार करने के बाद नियामक स्थिति अधिक जटिल हो गई है.

केंद्रीय बैंक ने बंबई उच्च न्यायालय में एक चेतावनी भी दाखिल की है, जिसके तहत अदालत द्वारा अपने फैसले पर कानूनी चुनौती की स्थिति में कोई भी आदेश पारित करने से पहले इसकी सुनवाई की अनुमति दी जाएगी.

Tata ट्रस्ट चाहते हैं कि तत्काल लिस्टिंग के विकल्पों पर विचार किया जाए. नोएल Tata ने लागू आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए RBI से अतिरिक्त समय मांगने का भी प्रस्ताव दिया है.

Tata संस के बोर्ड के समक्ष रखा गया एक ऑप्शन शापूरजी पलोनजी ग्रुप की 18.37% होल्डिंग से संबंधित है.

Tata ट्रस्ट ने एक संरचना का प्रस्ताव किया, जिसके तहत एसपी समूह राष्ट्रीय कंपनी कानून न्यायाधिकरण के समक्ष चुनिंदा पूंजी कटौती प्रक्रिया के माध्यम से कम से कम ₹25,000 करोड़ रुपये के लिए अपनी हिस्सेदारी का मुद्रीकरण कर सकता है. Tata संस के शेयरों का मूल्यांकन इनकम टैक्स नियमों के नियम 11UA के तहत किया जाएगा.

यह फंडिंग Tata संस के इंटरनल कैश फ्लो, लिस्टेड शेयरों की बिक्री, नए बिज़नेस में निवेश और कुछ बिज़नेस में हिस्सेदारी की बिक्री के लिए ऑफर से हो सकती है.

हालांकि, एसपी ग्रुप ने शुक्रवार को Tata संस की लिस्टिंग का सार्वजनिक समर्थन किया, जिसने कंपनी को सार्वजनिक करने के प्रश्न पर Tata ट्रस्ट के साथ अपनी स्थिति को विपरीत बताया.

चंद्रशेखरन के तीसरे कार्यकाल को एक अलग चुनौती का सामना करना पड़ता है

नेतृत्व असहमति का एक और बिंदु बन गया है.

Tata संस के बोर्ड ने फरवरी 2027 से एन चंद्रशेखरन के लिए पांच साल की अवधि को मंजूरी दी. प्रस्ताव 4-1 पारित हुआ, जिसमें नोएल Tata ने इसके खिलाफ मतदान किया.

Tata ट्रस्ट ने बाद में इस प्रस्ताव को चुनौती दी, जिसमें Tata संस के आर्टिकल ऑफ एसोसिएशन के तहत पुनर्नियुक्ति को 'कानूनी शून्यता' बताया गया.

चंद्रशेखरन की डायरेक्टरशिप के बारे में एक अलग प्रश्न भी है.

उनके निदेशक पद पर Tata संस की वार्षिक आम बैठक में विचार किया जाना था, जिसे अगस्त में स्थगित कर दिया गया था. कंपनियों के रजिस्ट्रार ने AGM को आयोजित करने की समयसीमा दिसंबर 31 तक बढ़ा दी है.

इससे Tata संस के नियामक भविष्य पर व्यापक बहस के साथ-साथ अध्यक्षता निर्णय और निदेशकत्व का मुद्दा भी चलता रहता है.

लिस्टिंग से Tata संस के शासन में भी बदलाव आ सकता है

अगर Tata संस अंततः शेयर बाजार में प्रवेश करते हैं, तो इसका प्रभाव पूंजी जुटाने या नियामक आवश्यकताओं को पूरा करने से अधिक होगा.

Tata संस 2017 में एक प्राइवेट कंपनी बन गई, और इसके मौजूदा आर्टिकल ऑफ एसोसिएशन में शेयर ट्रांसफर और शेयरधारकों के प्रवेश को कवर करने वाले प्रतिबंध शामिल हैं.

इसलिए सार्वजनिक-कंपनी की स्थिति में कदम उठाने के लिए उन लेखों में बदलाव की आवश्यकता हो सकती है, जिनमें ऐसे प्रावधान शामिल हैं जो सार्वजनिक कंपनियों को नियंत्रित करने वाली आवश्यकताओं के साथ असंगत हैं.

Tata ट्रस्ट के लिए यह मुद्दा विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि यह वर्तमान में Tata संस में मौजूद अधिकारों के कारण है.

कंपनी के लगभग 66% के स्वामित्व के अलावा, ट्रस्ट-नॉमिनेटेड डायरेक्टर्स के पास आर्टिकल 104B और 121 के तहत निर्दिष्ट कॉर्पोरेट निर्णयों पर सकारात्मक अधिकार हैं.

अगर Tata संस अंततः पब्लिक ऑफरिंग के साथ आगे बढ़ते हैं, तो इन अधिकारों को सूचीबद्ध ढांचे के तहत कैसे काम करना होगा.

अब, इनमें से कोई भी प्रश्न अंतिम समाधान तक नहीं पहुंच गया है. Tata संस को यह तय करना चाहिए कि वह RBI के सितंबर 11 के आदेश का जवाब कैसे देगा, Tata ट्रस्ट लिस्टिंग के विकल्प की मांग कर रहे हैं, एसपी ग्रुप ने सार्वजनिक होने का समर्थन किया है, और चंद्रशेखरन की अगली अवधि के बारे में विवाद खुला है.