केमिकल कंपनियों में निवेश करने का सबसे अच्छा समय क्यों है?

2015 में, एक मंगलवार सुबह, बीजिंग में अमेरिकी दूतावास के वायु प्रदूषण मॉनिटर से एक अलर्ट आया था कि "पीएम 2.5 के नाम से जाना जाने वाला छोटे कणों की तीव्रता प्रति क्यूबिक मीटर 291 माइक्रोग्राम पर थी, जो एक स्तर को "बहुत अस्वस्थ" कहा गया है.

उपनगरों में विषाक्त कणों का स्तर इतना अधिक था. सरकार ने सड़क पर सभी कारों पर भी प्रतिबंध लगाया है, और स्कूलों और कॉलेजों को बंद कर दिया है जिनके पास उनके परिसर पर कोई एयर फिल्टर नहीं था.

कथित रूप से चीन में प्रदूषण एक वर्ष में 1.6 मिलियन लोगों या एक दिन में 4000 की मौत हो रही थी!

यह चीन का राज्य था, शहरों को प्रदूषण के ग्रे डोम में कवर किया गया था, और लोग खुद को सुरक्षित रखने के लिए फेस मास्क पहनते थे.

सरकार ने चीजों को गंभीरता से लेने का फैसला किया, वे देश में सभी प्रदूषण-उत्सर्जित संयंत्रों को बंद कर देते हैं, और कुछ कड़े पर्यावरणीय मानदंडों को लागू करते हैं. इस कदम ने बहुत से उद्योगों, विशेष रूप से रासायनिक उद्योग को प्रभावित किया.

चीन के सबसे बड़े केमिकल मैन्युफैक्चरिंग प्रांत जियांगसु में केमिकल कंपनियों की संख्या 6000 से 2000 तक गिर गई.

चीन दुनिया में रसायनों का सबसे बड़ा उत्पादक है, भारत के लिए विनिर्माण इकाइयों को बंद करना, वैश्विक बाजारों में चमकने का मार्ग प्रशस्त है.

वैश्विक उपभोक्ताओं ने भारतीय खिलाड़ियों के साथ लॉन्ग-टर्म कॉन्ट्रैक्ट पर हस्ताक्षर किए, जिसके कारण उन्होंने अपनी क्षमताओं को बढ़ाया और बाद के वर्षों में अपने राजस्व में 3x, और 4x वृद्धि देखी.

2015-16 के बाद, भारतीय निर्यात में तेजी से वृद्धि हुई है, 2021-22 में, भारतीय रासायनिक निर्यात 29.3 बिलियन अमेरिकी डॉलर पर रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गया है. यह 2013-14 निर्यात से अधिक 106% की वृद्धि हुई है.

भारतीय रासायनिक उद्योग

अगर आप मेरे जैसे हैं, जिन्होंने केमिस्ट्री क्लास पर ध्यान नहीं दिया और अब केमिकल कंपनियों में इन्वेस्ट करना चाहते हैं, तो मैं आपको मिलता हूं, इसलिए मैं आपके लिए कुछ चीजें तोड़ने की कोशिश करूंगा.

रसायन उद्योग को दो व्यापक श्रेणियों में विभाजित किया गया है: वस्तुएं और विशेष. हालांकि दोनों के बीच सीमांकन रेखाएं कभी-कभी धुंधली हो सकती हैं, लेकिन यह एक स्वीकृत धारणा है कि कमोडिटी केमिकल्स उच्च मात्रा के थोक उत्पाद हैं, जिनमें थोड़ा अंतर होता है. इस बीच, स्पेशलिटी केमिकल कम मात्रा में होते हैं, जो विशिष्ट मार्केट को बेचे जाने वाले हाई-मार्जिन प्रोडक्ट हैं.

यह विशेष रसायनों को कस्टमर वफादारी और प्रोडक्ट विभेदन दोनों के संदर्भ में प्रतिस्पर्धी लाभ प्रदान करता है. यह कोई आश्चर्य नहीं होना चाहिए कि अधिकांश लोग कमोडिटी केमिकल उत्पादकों की तुलना में अधिक राजस्व और मार्जिन उत्पन्न करने की क्षमता के कारण स्पेशलिटी केमिकल कंपनियों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं. वे कमोडिटी बिज़नेस की तुलना में अधिक निरंतर राजस्व स्रोत भी पैदा कर सकते हैं (जो अत्यधिक साइक्लिकल हैं).

कई बार रासायनिक उद्योगों की कंपनियां अपने व्यवसायों को एक ऐसी कंपनी की तरह एकीकृत करती हैं जो एक विशेष रासायनिक का उत्पादन करती है और यदि विनिर्माण की लागत इसे प्राप्त करने की लागत से कम है तो बल्क घटक का उत्पादन भी करती है.

रासायनिक उद्योग विभिन्न प्रकार के उपभोक्ता खंडों के साथ-साथ निजी देखभाल सामग्री, रंग और पिगमेंट, कृषि रसायन, पॉलिमर एडिटिव, जल रसायन, वस्त्र रसायनों और अनुप्रयोग-संचालित खंडों जैसे उद्योगों की आवश्यकताओं को पूरा करते हैं.

सबसे तेजी से बढ़ने वाले सभी क्षेत्रों में पॉलिमर, ऑर्गेनिक केमिकल्स, डिटर्जेंट इंटरमीडियरी आदि शामिल हैं.

भारतीय रसायन उद्योग 2019 में US$ 178 बिलियन था और 2025 तक 9.3% के CAGR के साथ US$ 304 बिलियन तक पहुंचने की उम्मीद है.

केमिकल सेगमेंट में, भारत में सबसे तेज़ी से बढ़ता सेगमेंट स्पेशलिटी केमिकल्स का है.

क्रिसिल के अनुसार, "इस वित्तीय वर्ष में राजस्व वृद्धि में तेज़ी से 19-20% तक की वृद्धि होने की संभावना है, जबकि पिछले वित्त वर्ष में महामारी के दौरान 9-10% की तुलना में घरेलू मांग में सुधार, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों और बेहतर निर्यात के कारण उच्च वसूली की संभावना है. पश्चिमी देश अधिक पर्यावरण-केंद्रित होने के साथ, उत्पादन भारत में तेज़ी से आउटसोर्स हो रहा है, जो चीन के लिए एक कुशल और किफायती विकल्प के रूप में भी उभरा है.

भारत में स्पेशलिटी केमिकल इंडस्ट्री का विकास क्यों हो रहा है?

वैश्विक निर्यात में भारत का वर्तमान हिस्सा 3% है, जबकि चीन का हिस्सा 25% है. प्रदूषण को रोकने का उनका प्रयास और अमेरिका के साथ उनके अच्छे संबंध लंबे समय में भारत को लाभान्वित करेंगे.

घरेलू खपत में वृद्धि: चीन एकमात्र कारण नहीं है, भारतीय रासायनिक कंपनियों को बेहतर कल दिखाई देगा, डिटर्जेंट, शैम्पू जैसे अंतिम वस्तुओं की खपत में वृद्धि होने से घरेलू मांग में भी वृद्धि होगी.

आर एंड डी खर्च में वृद्धि: स्पेशियलिटी केमिकल्स विशेष हैं क्योंकि उन्हें बनाने में वर्षों का आर एंड डी लगता है, चीन की प्रतिस्पर्धा के कारण केमिकल कंपनियों द्वारा कैपेक्स में इन्वेस्टमेंट कम था, लेकिन अब ये कंपनियां आर एंड डी के लिए अपना खर्च बढ़ा रही हैं और इसलिए हम उम्मीद कर सकते हैं कि वे और नए फॉर्मूलेशन लेकर आएंगे. रसायन में भारत का आर एंड डी खर्च 2009-2019 के बीच 16% के सीएजीआर पर बढ़ गया है.

बैकवर्ड इंटीग्रेशन: भारत रसायनों का निवल आयातक है, जिसका मतलब है कि हम निर्यात से अधिक आयात करते हैं. 

भारत ने वर्ष 2020 में $56 बिलियन का आयात किया और $41 बिलियन मूल्य के रसायन और पेट्रोकेमिकल्स का निर्यात किया. विशेष रसायन, विशेष रूप से कृषि रसायन, रंग और पिगमेंट भारत से 50 प्रतिशत से अधिक निर्यात करते हैं.

अब अगर आप डेटा को निकटता से देखते हैं, तो आप देखेंगे कि हम अधिक से अधिक थोक मध्यस्थों को आयात करते हैं, हम उन्हें प्रोसेस करते हैं और उनसे अधिक स्पेशलिटी केमिकल्स बनाते हैं.

इसलिए, चीनी रासायनिक उत्पादन पर प्रतिबंध भारतीय कंपनियों के लिए एक अच्छी बात नहीं है, क्योंकि इससे उनके लिए कच्चे माल की लागत बढ़ जाएगी.

अब स्पेशियलिटी केमिकल्स की मांग अच्छी नहीं है क्योंकि बहुत कम कंपनियां इन रसायनों का उत्पादन कर सकती हैं, उपभोक्ताओं को उन्हें बढ़ी हुई लागत पर खरीदना होगा, इसलिए इन कंपनियों को उनकी बिक्री, लाभ और नकदी प्रवाह में बड़ी वृद्धि देखने को मिली.

इसलिए, भारत की कुछ केमिकल कंपनियां अब पिछड़े एकीकरण पर भारी निवेश कर रही हैं, जिसका मतलब है कि वे अपने आप मध्यस्थ पैदा करेंगे और आयात पर निर्भर नहीं करेंगे. इससे मार्जिन और कैशफ्लो में सुधार होगा.

क्रिसिल का कहना है कि 2023 के दौरान पूंजीगत व्यय 50 प्रतिशत बढ़कर 15,000 करोड़ रुपये हो गया.

“इस खर्च का एक बड़ा हिस्सा पिछड़े एकीकरण, आयात प्रतिस्थापन और निर्यात की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए होगा. इस कैपेक्स को फंड करने के लिए कंपनियों के पास कैश फ्लो स्वस्थ हैं, इसलिए, बढ़ते कर्ज़ पर निर्भरता कम होगी.

केमिकल कंपनियों ने एक या दो वर्षों के कैपेक्स के बाद निवेशकों को शानदार रिटर्न दिया है, अगर आप एक इन्वेस्टर हैं जो केमिकल बूम पर राइड करना चाहते हैं, तो आपके लिए अपने पोर्टफोलियो में कुछ केमिकल स्टॉक जोड़ने का यह सही समय हो सकता है.