रेड में टॉप 1,000 स्टॉक में से 60%: स्मॉलकैप लीड 2025's छिपी हुई मार्केट दर्द

सेंसेक्स और निफ्टी 50 जैसे प्रमुख इंडेक्स सभी समय के उच्चतम स्तर पर पहुंच गए हैं, सेंसेक्स अब दिसंबर में प्राप्त इंट्रा-डे शिखर से केवल 0.9% नीचे आ गया है और निफ्टी केवल 0.7% नीचे पहुंच गया है, जहां से यह अपने उच्च स्तर पर कारोबार कर रहा है. इसके विपरीत, व्यापक मार्केट बहुत कमजोर है, जहां भारतीय स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध सबसे बड़े 1,000 शेयरों में से लगभग 60% (595) ने नकारात्मक रिटर्न दर्ज किया है, जिसमें 70% तक की गिरावट दर्ज की गई है.

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स्मॉलकैप स्टॉक में उतार-चढ़ाव के कारण असहमति

वैल्यू में अधिकांश नुकसान बड़े स्मॉल-कैप स्टॉक मार्केट में सुधार के दौरान हुआ. जहां लार्ज-कैप स्टॉक निरंतर प्रदर्शन कर रहे हैं, वहीं निफ्टी मिडकैप 100 अपने शिखर से 1.4% की छूट पर है, और निफ्टी स्मॉलकैप 100 इसके पीछे काफी पीछे है, जबकि 10.2% में यह गिरावट आई है. 

संस्थागत पूंजी और F&O ट्रेडिंग में बदलाव

फ्यूचर्स और ऑप्शन्स (F&O) खरीदने और बेचने की बढ़ती लोकप्रियता लीवरेज की गई रणनीतियों के उपयोग को प्रोत्साहित करती है. इसके परिणामस्वरूप, अंडर-परफॉर्मिंग स्टॉक पर बड़ी मात्रा में बिक्री दबाव बनाया जाता है; हालांकि, यही लीवरेज कारक कमजोर प्रदर्शन करने वालों पर गिरावट को बढ़ा सकता है. उपलब्ध सबसे हाल ही के डेटा के अनुसार, F&O ट्रेडिंग रिकॉर्ड हाई पर या उसके पास आ रही है और F&O में कैश इक्विटी से सट्टेबाजी में इन्वेस्टमेंट आकर्षित कर रही है.

एक्सपर्ट का फैसला: व्यापक रैली के लिए कमाई की कुंजी

एक टिकाऊ और व्यापक-आधारित अपट्रेंड के लिए आय रीबाउंड और तिमाही परिणामों में सुधार करना बहुत महत्वपूर्ण है. कमजोर कॉर्पोरेट लाभ और उच्च मूल्यांकन (बॉकेट में स्मॉल कैप 30-40x की आय), और साथ ही अमेरिकी टैरिफ जैसे वैश्विक मुद्दों ने, कंपनियों के शीर्ष भारी वजन से नीचे की गति को बाधित किया है.

इतिहास और मार्केट चौड़ाई माप

यह एक अलग घटना नहीं है: 2021-22 की अवधि के भीतर, पैटर्न 2025 में दिखाई देंगे. स्टॉक की कोविड अंडरशूटिंग के बाद, निफ्टी 500 के 70% या उससे अधिक स्टॉक थे. वर्तमान चौड़ाई माप, जैसा कि 0.4 से कम के स्मॉल-कैप एडवांस-डिक्लाइन रेशियो द्वारा प्रतिनिधित्व किया जाता है, फ्रैजिलिटी को दर्शाता है. टॉप 1,000 का अंडरपरफॉर्मेंस 2024 में 60% बनाम 45% है, जो भागीदारी में कमी का संकेत देता है.

निवेशकों के लिए प्रभाव

पोर्टफोलियो विविधीकरण के लिए कम रिस्क; हालांकि, छोटे और मिडकैप टिल्टर के लिए, लार्जकैप स्टॉक के लाभ को सुरक्षित रखा गया, जबकि कई छोटे और मिडकैप शेयरों को 15-20% का नुकसान हुआ. कमाई का मौसम करीब है (जनवरी में शुरू) और यह और भी महत्वपूर्ण है क्योंकि 12-15% से EPS की वृद्धि के आम सहमति का अनुमान है, और एक चूक के कारण यह गिरावट बढ़ जाएगी. रणनीतिक सलाहकारों ने गुणवत्ता (15% से अधिक अर्जित दरें और 0.5 से कम के डेट इक्विटी रेशियो) के लिए फिल्टर करने की सिफारिश की है और RBI द्वारा रेट में कटौती की आगामी घोषणा के प्रभाव की प्रतीक्षा कर रहे हैं. लंबी अवधि में, भागीदारी में इस असमानता से भावना में बदलाव आएगा, लेकिन मौजूदा रिकॉर्ड SIP इनफ्लो (₹4.9T) इसे संतुलित करने में मदद कर सकता है.