RBI द्वारा पूंजी बाजार में कर्ज देने के नियमों को सख्त करने के बाद ब्रोकरेज और एक्सचेंज स्टॉक में 10% तक की गिरावट

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की घोषणा के बाद सोमवार, 16 फरवरी को ब्रोकरेज और एक्सचेंज-लिंक्ड कंपनियों के शेयरों में काफी गिरावट आई. संशोधित ढांचे के लिए ब्रोकरों की फंडिंग में पूरी सेक्योरिटी की आवश्यकता होती है, और इसके लिए अधिक कोलैटरल की आवश्यकता होती है, जो केंद्रीय बैंक के निर्देशों के अनुसार 1 अप्रैल, 2026 को प्रभावी होगी.

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अक्टूबर 2025 में, RBI एक मसौदा परामर्श पत्र में प्रस्तावित बदलावों को अंतिम रूप दे रहा था, जिसमें वाणिज्यिक बैंकों, क्रेडिट सुविधाओं संशोधन निर्देश, 2026 में बदलाव को अंतिम रूप दिया जा रहा था.

ब्रोकरेज और फाइनेंशियल शेयरों में गिरावट

BSE लिमिटेड के शेयर 9.5% तक गिरकर इंट्राडे में ₹2,736 के निचले स्तर पर पहुंच गए. एंजेल वन लिमिटेड 6% घटकर ₹2,540.40 हो गई, जबकि ग्रोव के माता-पिता, बिलियनब्रेन्स गैरेज वेंचर्स लिमिटेड 5% तक गिर गया.

अन्य पूंजी बाजार से जुड़ी कंपनियों के बीच, जेएम फाईनेन्शियल लिमिटेड. शेड 4.5%. आनंद राठी वेल्थ लिमिटेड, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज़ लिमिटेड और Jio फाइनेंशियल सर्विसेज़ लिमिटेड के सेशन के दौरान 1.5% से 3.5% के बीच गिरावट आई.
इस गिरावट के बाद RBI ने इक्विटी और कमोडिटी में प्रोप्राइटरी ट्रेडिंग में शामिल कंपनियों के साथ-साथ ग्राहकों को लीवरेज देने वाली कंपनियों को दिए गए लोन को नियंत्रित करने वाले नियमों को सख्त करने के लिए कदम उठाया.

RBI ने पूरी तरह से सुरक्षित ब्रोकर फंडिंग को अनिवार्य किया

संशोधित फ्रेमवर्क के तहत, बैंक केवल पूरी तरह से सुरक्षित आधार पर SEBI विनियमित ब्रोकर और मध्यस्थों को क्रेडिट प्रदान कर सकते हैं. आंशिक सेक्योरिटी, अनसिक्योर्ड गारंटी और प्रमोटर-ओनली गारंटी की अनुमति नहीं दी जाएगी.

RBI ने ब्रोकर फंडिंग के लिए 100% कोलैटरल कवरेज अनिवार्य किया है, जो पूरी तरह से सुरक्षित लेंडिंग में प्रभावी रूप से बदलता है. इसके अलावा, स्टॉक एक्सचेंज और क्लियरिंग कॉर्पोरेशन के पक्ष में जारी की गई गारंटी को कम से कम 50% कोलैटरल द्वारा समर्थित किया जाना चाहिए, जिसमें से न्यूनतम 25% को कैश में बनाए रखा जाना चाहिए.

जहां इक्विटी शेयर कोलैटरल के रूप में प्रदान किए जाते हैं, वहां बैंकों को उनका मूल्यांकन करते समय न्यूनतम 40% हेयरकट अप्लाई करना होगा. इसका मतलब है कि अगर ₹100 के शेयर गिरवी रखे जाते हैं, तो केवल ₹60 को उधार लेने की लिमिट के लिए मान्यता दी जाएगी. संशोधित मानदंड 1 अप्रैल, 2026 से लागू होंगे.

प्रोप्राइटरी ट्रेडिंग और एक्सपोज़र लिमिट पर प्रतिबंध

RBI ने स्पष्ट किया है कि बैंक ब्रोकरों द्वारा प्रोप्राइटरी ट्रेडिंग को फंड नहीं दे सकते, जो फर्म की अपनी पूंजी का उपयोग करके शेयर, कमोडिटी या डेरिवेटिव में ट्रेडिंग को संदर्भित करता है. हालांकि, बैंक मार्केट बनाने की गतिविधियों और डेट सिक्योरिटीज़ के शॉर्ट-टर्म वेयरहाउसिंग को फाइनेंस करना जारी रख सकते हैं.

ब्रोकर द्वारा क्लाइंट को प्रदान की जाने वाली मार्जिन ट्रेडिंग सुविधाएं बैंक फंडिंग प्राप्त करना जारी रख सकती हैं, बशर्ते कि ऐसा लेंडिंग पूरी तरह से सुरक्षित हो. बैंकों को मार्जिन कॉल प्रावधानों को भी शामिल करना चाहिए और निरंतर आधार पर कोलैटरल वैल्यू की निगरानी करनी चाहिए.

कैपिटल मार्केट मध्यस्थों को दिए जाने वाले सभी लेंडिंग को बैंकों की कैपिटल मार्केट एक्सपोज़र लिमिट के तहत गिना जाएगा, जो प्रुडेंशियल कैप्स के अधीन हैं.

नियामक प्रभाव पर ब्रोकरेज व्यू

जेएम फाइनेंशियल ने कहा कि संशोधित नियम बैंकों को विलय और अधिग्रहण में भाग लेने और रिस्क नियंत्रण बनाए रखते हुए निर्धारित एक्सपोज़र सीलिंग के भीतर खरीद का लाभ उठाने की अनुमति दे सकते हैं.

जेएम फाइनेंशियल ने कहा कि 100% संपार्श्विक आवश्यकता, शेयरों पर 40% हेयरकट और मार्जिन ट्रेडिंग सुविधाओं के लिए अधिक नकद आवश्यकताएं मध्यस्थों को बैंक फंडिंग को प्रतिबंधित कर सकती हैं. इसमें कहा गया है कि एंजेल वन अपनी ₹61 बिलियन मार्जिन ट्रेडिंग सुविधा फंडिंग का पुनर्मूल्यांकन कर सकता है, जबकि ग्रोव को अपनी बुक के विस्तार के साथ मार्केट फंडिंग की आवश्यकता पड़ सकती है.