2 दिनों में EMS स्टॉक 8% तक पहुंच गए, 52-सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गए

डिक्सन टेक्नोलॉजी और केनेस टेक्नोलॉजी जैसी प्रमुख EMS फर्मों के शेयर, बुधवार को लगातार दूसरे दिन फिसलते रहे, जो 8% तक कम हो गया, जिससे नए 52-सप्ताह के निचले स्तर पर पहुंच गए.

मार्केट डेटा में एक मजबूत सेक्टर सुधार का खुलासा हुआ, जिसमें केनेस टेक्नोलॉजी में ₹3,682.15 में 3% तक गिरावट आई और डिक्सन टेक्नोलॉजी 2% में ₹11,480 में गिरावट आई. इस गिरावट का कारण यह है कि समग्र बाजार BSE सेंसेक्स के साथ थोड़ा कम हो रहा है.

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मूल्यांकन में तीव्र सुधार

हालांकि, गिरावट इन पुराने हॉट स्टॉक की वैल्यू पर महत्वपूर्ण असर डालती है. केनेस टेक्नोलॉजी ₹7,705 की 52-सप्ताह की उच्च कीमत से लगभग 52% तक कम हो गई है, जो 7 अक्टूबर, 2025 को रिकॉर्ड की गई थी. डिक्सन टेक्नोलॉजी ₹18,549.35 के उच्च स्तर से लगभग 38% कम हो गई है, जिसे एक साल पहले रिकॉर्ड किया गया था. निवेशक आने वाले समय में एक कठिन दृष्टिकोण को ध्यान में रखते हैं, जहां वे उच्च वृद्धि वाले स्टॉक से दूर जाते हैं, जिनका मूल्यांकन इस तरह से किया जाता था कि महामारी के बाद होने वाले इलेक्ट्रॉनिक्स की वृद्धि को दर्शाता है.

नियामक और मार्जिन हेडवाइंड

डिक्सन टेक्नोलॉजी कुछ महत्वपूर्ण सरकारी अप्रूवल क्लियरेंस में होल्डअप से प्रभावित होती है. खबरों के अनुसार, कंपनी अभी भी Vivo और एचकेसी ब्रांड के साथ अपने संयुक्त उद्यमों के लिए पीएनबी 3 के अप्रूवल की प्रतीक्षा कर रही है. शुरुआत में, इनके लिए अप्रूवल की तारीख नवंबर 2025 में थी, जिसे केवल इस महीने में आगे बढ़ाया गया है. इस अनिश्चितता के कारण फाइनेंशियल वर्ष 2027 में कंपनी के वॉल्यूम और मार्जिन को भी खतरे में डाल दिया जाएगा.

इसके अलावा, मेमोरी लागत में वृद्धि से बजट मॉडल के खर्चों में भी वृद्धि होती है, जिससे कुछ कंपनियों को अपने मार्केट शेयर को छोड़ने के लिए मजबूर होना पड़ता है. यह कॉन्ट्रैक्ट निर्माताओं के लिए प्रोडक्शन वॉल्यूम को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है.
     
संबंधित मोर्चे पर, CLSA जैसी कंपनियां दर्शाती हैं कि हालांकि सरकार IT हार्डवेयर के आयात के नियमों को दिसंबर 2026 तक बढ़ाने का इरादा रखती है, लेकिन इससे Lenovo और HP सहित कुछ ब्रांड पर अपने विनिर्माण को स्थानीय बनाने के मौजूदा दबाव में कमी आएगी, जिससे Dixon की ऑर्डर बुक प्रभावित होगी.
केनेस पर पूंजी की तीव्रता का वजन

केनेस टेक्नोलॉजी विकास के लिए प्रयास कर रही है, लेकिन कैश जनरेशन पूरी इन्वेस्टर जांच के तहत बना हुआ है. रेटिंग एजेंसियों का कहना है कि मजबूत ऑर्डर बुक के बावजूद ईएसडीएम क्षेत्र में तेजी से विस्तार और उच्च कार्यशील पूंजी की आवश्यकताओं के कारण परिचालन नकदी प्रवाह नकारात्मक रहा है.

इसने अगले पांच वर्षों में ₹4,700 करोड़ की एक बड़ी कैपेक्स योजना की रूपरेखा तैयार की है. इस महत्वाकांक्षी विस्तार में आउटसोर्स सेमीकंडक्टर असेंबली और टेस्टिंग या ओसैट में प्रवेश शामिल है, जो कि Q4 FY26 से शुरू होने की उम्मीद है. विस्तार सरकारी सब्सिडी और हाल ही के क्यूआईपी मुद्दे से प्राप्त आय पर बहुत निर्भर करता है. समय पर मंजूर की जा रही सब्सिडी का इंतजार अब निवेशकों द्वारा किया जा रहा है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि कंपनी के लिए लाभ अच्छा रहे.