फेड 4.25-4.5% पर होल्ड करने की संभावना है ट्रंप के दबाव के बावजूद; सितंबर में फोकस में कटौती

पिछले चार बैठकों के लिए फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (एफओएमसी) ने 4.25 से 4.5% के बीच इंटरेस्ट दरों को बनाए रखा है. व्हाइट हाउस के बढ़ते दबाव के बावजूद, अमेरिकी फेडरल रिजर्व 30 जुलाई को अपनी बैठक में अपनी प्रमुख नीतिगत रेट को अपरिवर्तित रख सकता है. अर्थव्यवस्था में मिश्रित संकेत जारी हैं, मुद्रास्फीति लक्ष्य से अधिक है और श्रम बाजार कमजोर होने के संकेत दिखा रहे हैं.

राजनीतिक दबाव बनाम नीति स्वतंत्रता

अमेरिका के राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने फेडरल रिजर्व से इंटरेस्ट दरों में कटौती की मांग की है, जिसमें 300 आधार अंकों की कटौती का सुझाव दिया गया है और यहां तक कि फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल को हटाने की धमकी भी दी गई है. हालांकि, पावेल ने दृढ़ता से कहा है कि मौद्रिक निर्णय केवल आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर होंगे, राजनीतिक दबाव पर नहीं.

इसके साथ ही, ट्रंप द्वारा नियुक्त दो फेड गवर्नर क्रिस्टोफर वॉलर और मिशेल बाउमन की बैठक में पहले की रेट में कटौती के पक्ष में असहमति होने की उम्मीद है. यह 1993 के बाद दो राज्यपालों से पहली संयुक्त असहमति होगी. जबकि प्रतीकात्मक, ये मतभेद फेड के भीतर उभरते नीतिगत विभाजन को रेखांकित करते हैं.

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आर्थिक स्थितिः महंगाई और रोजगार

हाल ही के मुद्रास्फीति के आंकड़ों से पता चला है कि अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य जून में लगभग 2.7% है, जो अभी तक फेडरल रिजर्व के 2% लक्ष्य से अधिक है, जबकि श्रम बाजार अपेक्षाकृत कठोर हैं, जबकि बेरोजगारी लगभग 4.1% है. इससे रोजगार सहायता के साथ मुद्रास्फीति नियंत्रण को संतुलित करने का कार्य अधिक जटिल हो जाता है.

टैरिफ से संबंधित अनिश्चितता ने एक और जटिलता जोड़ दी है. पावेल और अन्य अधिकारी सतर्क रहते हैं, हालांकि टैरिफ कीमतों में वृद्धि कर सकते हैं, लेकिन वे आर्थिक वृद्धि को भी धीमा कर सकते हैं, जिससे संभावित रूप से मुद्रास्फीति पैदा हो सकती है.

गोल्डमैन सैक्स और अन्य विश्लेषकों को उम्मीद है कि मुद्रास्फीति और नौकरियों के बारे में आगे के आंकड़े उपलब्ध होने के बाद सितंबर में इंटरेस्ट दरों में पहली कटौती होगी. अधिकांश आर्थिक पूर्वानुमानों में अभी भी 2025 में दो तिमाही बिंदु कटौती देखी गई है.

मार्केट रिस्पॉन्स: बॉन्ड और रिस्क लेने की क्षमता

फिक्स्ड इनकम मार्केट ने बढ़े हुए आत्मविश्वास के साथ प्रतिक्रिया दी है. निवेशक कॉर्पोरेट बॉन्ड जोड़ रहे हैं और अवधि बढ़ा रहे हैं, जिससे स्थिर दर के वातावरण की भावना पर मध्यम जोखिम ‐ के सहायक के रूप में व्याख्या की जा रही है. बॉन्ड का प्रसार घट गया है, जो "गोल्डलॉक्स" की आर्थिक कहानी में बढ़ते हुए आराम को दर्शाता है - न तो बहुत बुरा और न ही बहुत अच्छा.

नरम असहमति के बावजूद, आम सहमति स्पष्ट है कि मार्केट बड़े पैमाने पर अनजाने हैं और वर्ष के अंत में, विशेष रूप से सितंबर में और संभवतः फिर से वर्ष ‐ के अंत तक रेट में कटौती की उम्मीद जारी रखते हैं.

निष्कर्ष

फेडरल रिजर्व ने जुलाई में इंटरेस्ट दरों को स्थिर रखते हुए राजनीतिक बयानों की तुलना में आर्थिक आंकड़ों को प्राथमिकता देते हुए अपने सतर्क नीतिगत रुख की पुष्टि की है. महंगाई अभी भी लक्ष्य से ऊपर है और श्रम बाजार में तनाव के शुरुआती लक्षण दिख रहे हैं, इसलिए नीति निर्माता काम करने से पहले स्पष्ट संकेतों की प्रतीक्षा करने के लिए कंटेंट दिखते हैं. हालांकि फेडरल रिजर्व के भीतर मतभेद उभरती आंतरिक चर्चाओं पर संकेत देता है, लेकिन बाजार और विश्लेषक दोनों उम्मीद करते हैं कि सितंबर से प्रदान की गई मुद्रास्फीति के रुझान नरम हो जाते हैं और रोजगार लचीला बना रहता है.