एफआईआई ने 2025 में ₹2 लाख करोड़ से अधिक का ऑफलोड किया, डीआईआई ने वैश्विक समकक्षों की तुलना में आगे बढ़ते हुए कदम उठाए

विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) ने 2025 में भारतीय सेकेंडरी मार्केट से अब तक ₹2 लाख करोड़ से अधिक की निकासी की है, जो अब तक का सबसे तेज़ वार्षिक आउटफ्लो है, और साल के तीन महीने अभी भी बाकी हैं. पिछले वर्ष की ₹1.21 लाख करोड़ रुपये की निकासी से यह पहले ही अधिक हो चुकी है, जो भावनाओं को पुनर्जीवित करने के लिए बार-बार नीतिगत उपायों के बावजूद लगातार संदेह का संकेत देती है.

दिलचस्प बात यह है कि एफआईआई लिस्टेड इक्विटी में नेट सेलर रहे हैं, लेकिन वे 2024 में ₹1.22 लाख करोड़ के रिकॉर्ड इन्फ्यूजन के बाद 2025 में ₹44,000 करोड़ से अधिक का निवेश करते हुए प्राइमरी मार्केट में सक्रिय रूप से भाग लेते हैं.

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सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) 2024 के निर्देश में कुछ विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) को "उच्च-जोखिम" के रूप में वर्गीकृत करने पर भी दबाव बढ़ गया. सिंगल कॉर्पोरेट ग्रुप या ₹25,000 करोड़ से अधिक की होल्डिंग में 50% से अधिक एक्सपोज़र वाले फंड को सितंबर 2024 तक अपने अंतिम लाभार्थियों का खुलासा करना या फेस लाइसेंस कैंसलेशन की आवश्यकता थी. कई लोगों ने पोजीशन को कम करने का विकल्प चुना, जिससे पिछले वर्ष के अंत में अस्थिरता बढ़ी और 2025 तक बढ़ गई.

DIIs एक कुशन प्रदान करता है

घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई) ने 2024 में ₹5.27 लाख करोड़ रुपये के बाद इस वर्ष ₹5.3 लाख करोड़ रुपये से अधिक इक्विटी की खरीदारी की है. पेंशन फंड, इंश्योरेंस कंपनियों, ईपीएफओ और ईएलएसएस उत्पादों के निरंतर प्रवाह ने इस मांग को समर्थन दिया है. हालांकि, विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि डीआईआई अनिश्चितकाल के लिए विदेशी निकासी की भरपाई नहीं कर सकते, विशेष रूप से रुपये के दबाव में.

टैक्स कटौती जैसे GST 2.0, मौद्रिक सुगमता और GST 2.0 जैसे सरकारी सहायता उपायों के बावजूद, ग्लोबल फंड सतर्क रहे हैं. विशेषज्ञों का तर्क है कि केवल मूल्यांकन में सुधार और मजबूत आय वृद्धि एफआईआई को वापस आकर्षित कर सकती है.

भारत वैश्विक बाजारों से पीछे

विदेशी निकासी का प्रभाव सापेक्ष प्रदर्शन में स्पष्ट होता है. अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में, भारत का सेंसेक्स 2025 में केवल 0.4% बढ़ गया है, जबकि निफ्टी 1% बढ़ गया है. इसके विपरीत, वैश्विक बेंचमार्क में वृद्धि हुई है: S&P 500 ने 14%, डाउ जोन्स 9%, जर्मनी के DAX 37%, फ्रांस के CAC 40 22%, और FTSE 100 24%. एशियाई सूचकांकों ने भी मजबूत बढ़त दर्ज की है, जिसमें शंघाई 18%, हैंग सेंग 34%, निक्की 20%, कोस्पी 57% और ताइवान 22% शामिल हैं.

आउटलुक और एक्सपर्ट व्यू

• मार्केट वॉचर्स का सुझाव है कि जब तक भारत अपने विकास विवरण को मजबूत नहीं करता है, तब तक एफआईआई आउटफ्लो तेज़ हो सकता है. आगामी Q3 FY25 के आय सीज़न में सेक्टर एलोकेशन के साथ-साथ ट्रेड फ्रिक्शन और टैरिफ डेवलपमेंट की बारीकी से निगरानी की जाएगी.
• विश्लेषक खुदरा निवेशकों को सिस्टमेटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (एसआईपी) और सिस्टमेटिक ट्रांसफर प्लान (एसटीपी) के साथ जारी रहने की सलाह देते हैं, ताकि वोलेटिलिटी को दूर किया जा सके. एक शोध विश्लेषक ने कहा कि यदि वैश्विक या भू-राजनीतिक जोखिम बढ़ जाते हैं तो सुधार गहरे हो सकते हैं, लेकिन दीर्घकालिक निवेशकों को अनुशासित निवेश पर कायम रहना चाहिए.
• इसके विपरीत, कुछ विशेषज्ञों ने हाल ही में बताया कि FPI बिक्री बर्नआउट तक पहुंच सकती है. मजबूत लाभ और आर्थिक फंडामेंटल द्वारा समर्थित, भारतीय इक्विटी को अपने वैश्विक समकक्षों पर अच्छा प्रीमियम मिलता रहता है, जिसमें मार्केट कैपिटलाइज़ेशन के प्रतिशत के रूप में इक्विटी फ्लो -1 स्टैंडर्ड डेविएशन पर होता है.
• अमेरिका के टैरिफ विवादों का कोई भी समाधान भारत में प्रवाहित हो सकता है, क्योंकि अमेरिका के पास लगभग 40% FPI संपत्ति है. रियल एस्टेट, टेलीकॉम, फाइनेंशियल सर्विसेज़ और हेल्थकेयर जैसे मजबूत FPI एक्सपोज़र वाले सेक्टर - कैपिटल गुड्स और पावर यूटिलिटी जैसे अंडर-ओन्ड सेगमेंट के साथ, रीबाउंड से लाभ उठा सकते हैं.

निष्कर्ष

2025 में, एफआईआई ने भारतीय बाजारों से ₹2 लाख करोड़ से अधिक की निकासी की, जिससे वे अपने अंतर्राष्ट्रीय समकक्षों के पीछे रह गए. हालांकि खुदरा प्रवाह और डीआईआई ने लचीलेपन की पेशकश की है, लेकिन यह गति अभी भी लगातार अंतरराष्ट्रीय निराशा के कारण पीछे की जा रही है. विशेषज्ञों के अनुसार, भावनाओं में बदलाव के मुख्य चालक आकर्षक मूल्यों, लाभप्रदता में पुनर्प्राप्ति और अंतर्राष्ट्रीय परिस्थितियों में कमी होंगे.