भारतीय डेट मार्केट से FPI आउटफ्लो अप्रैल में $2.27 बिलियन पर पहुंच गया, जो 2020 से सबसे बड़ा है

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) ने इस अप्रैल में भारतीय डेट मार्केट से तीव्र निकासी की है, जो अब तक $2.27 बिलियन से बाहर निकला है. यह मई 2020 से सबसे बड़ा मासिक आउटफ्लो है और नवंबर 2024 के बाद से पहले महत्वपूर्ण निकासी है. यह भारतीय ऋण में लगातार चार महीनों के प्रवाह के बाद उल्लेखनीय रिवर्सल है.

ड्राइविंग एक्जिट क्या है?

इस बिकवाली का सबसे बड़ा कारण भारतीय और अमेरिकी सरकारी बांडों के बीच फैली उपज को कम करना है. अप्रैल की शुरुआत से, भारत की 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड 6.6% से घटकर 6.33% हो गई है, जबकि U.S. 10-वर्ष की यील्ड 3.99% से बढ़कर 4.35% हो गई है. ब्लूमबर्ग डेटा के अनुसार, इससे उपज में अंतर हो गया है - अमेरिकी बॉन्ड की तुलना में भारतीय बॉन्ड पर अतिरिक्त रिटर्न निवेशक कमाते हैं - सिर्फ 200 बेसिस पॉइंट तक कम हो जाते हैं, जो सितंबर 2004 के बाद सबसे कम है.

जब उपज संकुचित हो जाती है, तो भारतीय बॉन्ड अमेरिकी ऋण से कम आकर्षक हो जाते हैं, विशेष रूप से अमेरिकी ट्रेजरी मार्केट से जुड़े अपेक्षाकृत कम जोखिम को ध्यान में रखते हुए.

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प्रॉफिट बुकिंग और ग्लोबल संकेत

विशेषज्ञों का कहना है कि आउटफ्लो का हिस्सा लाभ बुकिंग के कारण है क्योंकि निवेशक पिछले इनफ्लो से लाभ को लॉक करते हैं, विशेष रूप से भारतीय रुपये के हाल के निचले स्तर से लगभग 3% की बढ़त के बाद. इसके अलावा, उभरते मार्केट डेट के लिए वैश्विक मार्केट की स्थिति कम अनुकूल हो गई है. बढ़ती यूएस बॉन्ड यील्ड - बढ़ी हुई मार्केट अस्थिरता, निरंतर मुद्रास्फीति की चिंताओं और नए ट्रेड टैरिफ के डर से प्रेरित - भारतीय बॉन्ड जैसे जोखिम भरे एसेट की अपील को कम करें.

इंडिया रेटिंग एंड रिसर्च के निदेशक सौम्यजीत नियोगी ने इस बात पर प्रकाश डाला कि यील्ड में गिरावट से निवेशकों को अमेरिका के डेट में फंड शिफ्ट करने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है, जिससे बेहतर रिटर्न मिलता है.

घरेलू स्थितियां मजबूत रहती हैं

वैश्विक प्रवाह के बावजूद, भारत का घरेलू कर्ज़ वातावरण मूल रूप से मजबूत बना हुआ है. प्रमुख सहायता कारकों में शामिल हैं:

• महंगाई को कम करना.
• आरबीआई द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें.
• मजबूत मार्केट लिक्विडिटी.
• अनुकूल उधार लेने की स्थिति.
• आरबीआई द्वारा ऐक्टिव ओपन मार्केट ऑपरेशन (ओएमओ).

जन स्मॉल फाइनेंस बैंक के ट्रेजरी और कैपिटल मार्केट के हेड गोपाल त्रिपाठी ने कहा कि टर्मिनल रेपो रेट के साथ 5.25% से 5.50% के बीच सेटल होने की उम्मीद है, दस वर्ष का बॉन्ड अभी भी लगभग 100 बेसिस पॉइंट के स्प्रेड पर ट्रेडिंग कर रहा है, जो स्थानीय संदर्भ में आकर्षक रहता है.

निष्कर्ष

हालांकि एफपीआई आउटफ्लो की वर्तमान लहर अस्थिर हो सकती है, विशेष रूप से वैश्विक अनिश्चितताओं के मद्देनजर, भारत का घरेलू डेट मार्केट मजबूत फंडामेंटल द्वारा समर्थित है. स्थिति उभरते बाजारों पर वैश्विक मौद्रिक बदलावों के बढ़ते प्रभाव और अंतर्राष्ट्रीय बॉन्ड मूवमेंट की निगरानी के महत्व को दर्शाती है.