FPI की बिकवाली जारी है: 2025 में भारतीय इक्विटी में ₹85,300 करोड़ के आउटफ्लो का सामना करना पड़ रहा है

वर्ष 2025 ने भारतीय मार्केट के लिए नकारात्मक नोट पर शुरू किया है, क्योंकि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) ने अभी तक इक्विटी से ₹85,369 करोड़ निकाल लिए हैं. दिसंबर 2024 में निवल इनफ्लो रिकॉर्ड करने के बाद, एफपीआई ने अपना रुख वापस कर दिया, जिससे नए वर्ष की शुरुआत में काफी आउटफ्लो हुए. इस मास एक्सोडस ने भारतीय बाजारों में, विशेष रूप से व्यापक सूचकांकों में, उल्लेखनीय मंदी के साथ-साथ, क्योंकि वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं और उच्च घरेलू मूल्यांकन निवेशकों की भावना को प्रभावित करते हैं.

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निरंतर एफपीआई आउटफ्लो और मार्केट के परिणाम

अकेले फरवरी 2025 में ही एफपीआई ने जनवरी में ₹78,027 करोड़ रुपये के तीव्र आउटफ्लो के बाद ₹7,342 करोड़ रुपये की निकासी की है. यह दिसंबर 2024 के विपरीत है, जब दो महीनों की निकासी के बाद शुद्ध प्रवाह ₹15,446 करोड़ था. एफपीआई ने इससे पहले नवंबर में ₹21,612 करोड़ रुपये और अक्टूबर में रिकॉर्ड ₹94,017 करोड़ रुपये बेचे थे.

लगातार गिरावट से भारतीय इक्विटी पर दबाव पड़ा है, जिसमें 1% year-to-date (YTD) से अधिक की गिरावट दर्ज की गई है. व्यापक मार्केट में इसका प्रभाव अधिक गंभीर रहा है, क्योंकि निफ्टी मिडकैप index 9% से अधिक गिर रहा है.

मेहता इक्विटीज के शोध के वरिष्ठ उपाध्यक्ष प्रशांत तापसे ने इस बात पर प्रकाश डाला कि एफआईआई (विदेशी संस्थागत इन्वेस्टर) की गति हाल के बाजार में गिरावट का एक प्रमुख चालक रही है, जो अमेरिका की टैरिफ नीतियों से जुड़ी चिंताओं से और अधिक बढ़ गई है.

इक्विटी, डेट, हाइब्रिड और डेट-VRR सेगमेंट सहित भारतीय बाजारों से संचयी FPI आउटफ्लो 2025 YTD में ₹66,864 करोड़ तक पहुंच गया है. इसके भीतर, केवल डेट मार्केट में ही ₹2,209 करोड़ का आउटफ्लो देखा गया है.

मार्केट सेंटीमेंट कमजोर रहने की उम्मीद है, क्योंकि FPI की बिक्री जारी रहने की संभावना है, जो मुख्य रूप से अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की टैरिफ नीतियों से प्रभावित है.

रॉयटर्स की एक रिपोर्ट में संकेत दिया गया है कि ट्रंप अमेरिका में सभी स्टील और एल्युमिनियम आयात पर 25% नए टैरिफ लगाने की योजना बना रहे हैं, जिससे मौजूदा शुल्क बढ़ रहे हैं. इसके अलावा, विभिन्न देशों पर पारस्परिक शुल्क की घोषणा जल्द ही की जा सकती है. कमजोर कॉर्पोरेट आय ने भी मार्केट सुधार में योगदान दिया है. जबकि Q3 की कमाई पिछले दो तिमाहियों की तुलना में मार्जिनल इम्प्रूवमेंट दर्शाती है, लेकिन वे इन्वेस्टर के आत्मविश्वास को बढ़ाने में विफल रहे हैं.

एफपीआई ट्रेंड के बारे में विशेषज्ञों का मानना

उच्च मूल्यांकन और मैक्रो-इकोनॉमिक हेडवाइंड का हवाला देते हुए विश्लेषक एफपीआई प्रवाह के बारे में सतर्क रहते हैं.

जियोजीत फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य इन्वेस्टमेंट रणनीतिकार डॉ. वी. के. विजयकुमार ने कहा कि डॉलर index 108 और 10 साल के अमेरिकी बॉन्ड यील्ड 4.4% से अधिक बढ़ने के साथ, एफआईआई मार्केट रैलियों के दौरान बिक्री जारी रख सकते हैं, जिससे भारतीय इक्विटी में संभावित लाभ को सीमित किया जा सकता है. उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि व्यापक बाजार मूल्यांकन निरंतर जारी है और इसके लिए GDP वृद्धि और निरंतर वृद्धि के लिए आय पुनरुत्थान जैसे बुनियादी उत्प्रेरकों की आवश्यकता है.

कोटक सिक्योरिटीज में इक्विटी रिसर्च के प्रमुख श्रीकांत चौहान ने कहा कि FPI के प्रवाह में उतार-चढ़ाव रहने की उम्मीद है, क्योंकि Q3FY25 के आय सीज़न में केवल सामान्य अपेक्षाएं पूरी हुईं, जबकि मैनेजमेंट का कमेंट्री कम रही. उन्होंने यह भी रेखांकित किया कि अमेरिकी व्यापार नीतियों में बार-बार होने वाले बदलावों से बाज़ार की अस्थिरता बढ़ गई है.

चौहान ने आगे कहा कि फरवरी 2025 में फिलीपींस और थाईलैंड को छोड़कर अधिकांश उभरते बाजारों में FPI आउटफ्लो देखा गया था. भारत ने $430 मिलियन की विदेशी निकासी का अनुभव किया, जबकि ब्राज़ील, इंडोनेशिया, मलेशिया, दक्षिण कोरिया, ताइवान और वियतनाम में क्रमशः $106 मिलियन, $202 मिलियन, $59 मिलियन, $41 मिलियन, $1,422 मिलियन और $125 मिलियन का आउटफ्लो देखा गया. इस बीच, फिलीपींस और थाईलैंड ने $21 मिलियन और $43 मिलियन का प्रवाह दर्ज किया.

HDFC सिक्योरिटीज के देवर्ष वकील ने इस बात पर जोर दिया कि भारत की धीमी वृद्धि और उच्च मूल्यांकन ने अन्य बाजारों की तुलना में इक्विटी को कम आकर्षक बना दिया है. उन्होंने कहा कि FPI बिक्री उभरते बाज़ार ETF को प्रभावित करने वाले व्यापक ट्रेंड का हिस्सा है. हालांकि, उन्होंने सुझाव दिया कि भारतीय रुपये में स्थिरता और मजबूत आर्थिक विकास के आंकड़ों से कमजोर होने में मदद मिल सकती है.