प्राकृतिक गैस पर GST: CGD फर्म और मार्केट आउटलुक पर प्रभाव

नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के अनुसार, प्राकृतिक गैस पर वस्तु एवं सेवा टैक्स (GST) के संभावित कार्यान्वयन में कारक होने के साथ ही बाजार प्रत्याशित लाभ में गिरावट को नजरअंदाज कर सकता है. नवंबर में, सरकार ने लगातार दूसरे महीने CGD कंपनियों को APM गैस आवंटन में 20% की कमी की. यह कटौती पुराने क्षेत्रों से प्राप्त कम लागत वाले प्राकृतिक गैस तक पहुंच को सीमित करती है, जिससे CGD फर्मों को नए वेल गैस या स्पॉट LNG जैसे महंगे विकल्प खरीदने के लिए मजबूर होती है.

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सितंबर से नवंबर तक शेयर की कीमतों में ~45% की गिरावट के बाद, इंद्रप्रस्थ गैस लिमिटेड (आईजीएल), महानगर गैस लिमिटेड (एमजीएल), और गुजरात गैस जैसे स्टॉक ने अपने नवंबर के निचले स्तर से क्रमशः 22%, 10%, और 12% में सुधार किया है. हालांकि, नुवामा का कहना है कि रिकवरी मजबूत फंडामेंटल से समर्थित नहीं है, क्योंकि निकट-अवधि लाभ का दबाव कम हो जाता है.

GST और गैस सेक्टर पर इसका प्रभाव

वर्तमान में, प्राकृतिक गैस GST व्यवस्था के बाहर आती है और राज्य वैट, केंद्रीय उत्पाद शुल्क और केंद्रीय बिक्री टैक्स सहित कई अप्रत्यक्ष टैक्स के अधीन है. GST लागू करने से इनपुट टैक्स क्रेडिट (ITC) को सक्षम करके कैस्केडिंग टैक्स खत्म हो सकता है और कुल लागत कम हो सकती है. हालांकि, GST नियमों के तहत किसी भी लागत की बचत को मुनाफाखोरी विरोधी कानूनों के अनुसार उपभोक्ताओं को पास करना होगा.

यदि प्राकृतिक गैस पर GST 12% रेट पर लागू किया जाता है, तो इससे FY26E के लिए EBITDA अनुमानों में 9-11% की वृद्धि हो सकती है. हालांकि, GST समावेशन की समय-सीमा अनिश्चित है, जिसमें 21 दिसंबर, 2024 के लिए निर्धारित 55वीं GST परिषद की बैठक में चर्चा को संबोधित करने की संभावना नहीं है.

CGD फर्मों के लिए आउटलुक

नुवामा सीजीडी कंपनियों पर मंदी का रुख बनाए रखता है, जिसमें निकट भविष्य में कमजोर बुनियादी बातों का हवाला दिया गया है. आईजीएल और एमजीएल दोनों को "कम" रेटिंग मिली है, जबकि गुजरात गैस की सिफारिश "होल्ड" है, क्योंकि यह प्राथमिकता वाले क्षेत्र की बिक्री पर कम निर्भरता के कारण एपीएम आवंटन में कटौती से अपेक्षाकृत कम प्रभावित है. सप्लाई मिक्स में महंगी गैस की बढ़ती हिस्सेदारी से पूरे क्षेत्र में मार्जिन पर और दबाव पड़ने की उम्मीद है.