बाजार में भारतीय निवेशकों की दिलचस्पी, रेटिंग डाउनग्रेड देखें: UBS

यूबीएस के अनुसार, भारतीय खुदरा निवेशकों की शेयर बाजारों में रुचि 'आकर्षक' है क्योंकि वे सुपर रिच वैल्यूएशन के खिलाफ विशेषज्ञों की चेतावनी के बावजूद प्राथमिक और माध्यमिक दोनों बाजार में पैसे डाल रहे हैं.

स्विस ब्रोकरेज और फाइनेंशियल सेवा फर्म ने कहा कि महंगे मूल्यांकन के कारण विदेशी निवेशकों ने सतर्क रुख अपनाया है, लेकिन भारतीय घरों में खरीदारी का माहौल बना हुआ है.

बुलिश सेंटिमेंट केवल रिटेल निवेशकों द्वारा स्टॉक मार्केट में सीधे भागीदारी तक सीमित नहीं है. इसमें कहा गया है कि घरेलू म्यूचुअल फंड का प्रवाह भी चार तिमाहियों के बाद सकारात्मक हो गया है.

इसमें एक सवाल उठाया गया है कि क्या इस तरह के दबाव को बनाए रखा जा सकता है क्योंकि विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) द्वारा नेट आउटफ्लो इस तथ्य को मजबूत करता है कि मूल्यांकन बहुत अधिक है.

एफआईआई आउटफ्लो

वर्तमान तिमाही (जुलाई-सितंबर) में, एफआईआई ने पहले ही शुद्ध आधार पर $1.1 बिलियन का धन प्राप्त किया है, जबकि पिछली दो तिमाहियों में $800 मिलियन और $7.3 बिलियन का प्रवाह हुआ है.
जब एफआईआई पैसे निकाल रहे हैं, तब भी भारतीय परिवार बाजार में भारी निवेश कर रहे हैं और अप्रैल-जून तिमाही में इक्विटी में $5 बिलियन की नेट परचेज वैल्यू थी. UBS ने एक रिपोर्ट में कहा कि इससे रिटेल डायरेक्ट ओनरशिप 12 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है.

UBS ने कहा कि महंगे मूल्यांकनों को देखते हुए शेयरों और क्षेत्रों की पॉजिटिव री-रेटिंग के लिए ज्यादा चौंकाने की गुंजाइश नहीं है. इसमें कहा गया है कि अगर कम निरपेक्ष रिटर्न जारी रहता है, तो रिटेल फ्लो में थकान हो सकती है और स्थानीय स्तर पर ईंधन की गति को रोक सकती है. यह इस तथ्य से तेजी से बढ़ सकता है कि बैंक जमा दरें, जो फिसल रही थीं और खुदरा निवेशकों को अन्य चैनलों से उच्च रिटर्न देखने के लिए प्रेरित करती थीं, संभवतः नीचे आ गई हैं.

ग्रोथ आउटलुक
 

UBS ने यह भी कहा कि वह 2022 मार्च को समाप्त होने वाले चालू वित्त वर्ष के लिए सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि रेट 8.9% के अनुमान से नीचे की है. भारतीय रिज़र्व बैंक ने पहले अनुमानित 10.5% से घटाने के बाद चालू वर्ष के लिए 9.5% GDP वृद्धि का अनुमान लगाया है.
अपने मूल परिदृश्य में, यह उम्मीद करता है कि भारत की आर्थिक वृद्धि अक्टूबर 2021 से गति प्राप्त करेगी. यूबीएस ने कहा कि यह मांग (विशेष रूप से अधिक लोगों को टीका लगवाने के बाद संपर्क-सघन सेवाओं का नेतृत्व), अनुकूल बाहरी मांग (मजबूत वैश्विक विकास पर) और उच्च सरकारी खर्च के कारण होगी.

UBS ने कहा कि अगले कुछ वर्षों में कॉर्पोरेट इन्वेस्टमेंट में कोई सार्थक वृद्धि नहीं होगी. इससे 2021-22 में मुद्रास्फीति औसत 5.5% रहने की भी उम्मीद है. इससे RBI को मौद्रिक नीति की दरों में बढ़ोतरी नहीं होगी. केंद्रीय बैंक आमतौर पर इंटरेस्ट दरों को बढ़ाते हैं, जब महंगाई अपने कम्फर्ट लेवल से अधिक होती है.
उच्च ऋण, डाउनग्रेड चेतावनी

UBS ने कहा कि सार्वजनिक ऋण वित्त वर्ष 21 में GDP के 88% तक पहुंच गया है, जो पिछले वर्ष की 72% थी और कहा कि इसे टिकाऊ बनाने के लिए GDP को मामूली आधार पर 10% तक बढ़ना होगा.

ब्रोकरेज हाउस ने कहा कि सतत विकास को बढ़ावा देने के लिए नीतिगत क्रियान्वयन और विकास-सहायक सुधारों के कार्यान्वयन में कोई भी बाधा मैक्रो स्थिरता जोखिम को बढ़ा सकती है.

“हमारे आधार मामले में, हमें अगले 12-18 महीनों में तीन रेटिंग एजेंसियों में से एक द्वारा भारत की सॉवरेन रेटिंग में डाउनग्रेड होने का खतरा है.