एफपीआई पर भारत का कैपिटल गेन टैक्स रिटर्न को कम करता है, निवेश की लागत में वृद्धि करता है

IIFL कैपिटल द्वारा जारी एक रणनीति रिपोर्ट के अनुसार, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) के लिए भारत का कैपिटल गेन टैक्स फ्रेमवर्क पांच साल की इन्वेस्टमेंट अवधि में वार्षिक टैक्स रिटर्न को 2.4 प्रतिशत तक कम करता है. ब्रोकरेज ने कहा कि मौजूदा टैक्स संरचना विदेशी निवेशकों के लिए एक अतिरिक्त बाधा उत्पन्न करती है और एफपीआई इक्विटी निवेश पर लगने वाले शुल्क को हटाने की सिफारिश की है.

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'एक्से कैपिटल गेन टैक्स' (FPI इक्विटी पर) शीर्षक वाली रिपोर्ट में तर्क दिया गया है कि भारत एकमात्र प्रमुख इक्विटी मार्केट है जो विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों पर स्रोत आधारित कैपिटल गेन टैक्स लगाता है. IIFL कैपिटल के अनुसार, इसके परिणामस्वरूप कई मामलों में दोहरे टैक्सेशन होते हैं, जिससे विदेशी फंड के लिए बेंचमार्क रिटर्न कम होता है और देश के लिए पूंजी की समग्र लागत बढ़ जाती है.

विदेशी निवेशकों के लिए टैक्स के बाद कम रिटर्न

ब्रोकरेज के अनुसार, 13% का वार्षिक रिटर्न अर्जित करने वाले घरेलू इन्वेस्टर को लगभग 10.9% की टैक्स के बाद आंतरिक रिटर्न रेट प्राप्त होगी. एक ही प्री-टैक्स रिटर्न वाले विदेशी इन्वेस्टर को भारत के कैपिटल गेन टैक्स और कई क्षेत्राधिकारों में टैक्स क्रेडिट का क्लेम करने की सीमाओं के हिसाब से केवल लगभग 8.4% प्राप्त होगा.

रिपोर्ट में कहा गया है कि यह मुद्दा टैक्स दरों से भी अधिक है. कई ग्लोबल इन्वेस्टमेंट फंड को अवास्तविक लाभ पर टैक्स के लिए दैनिक प्रावधान करने की आवश्यकता होती है, जो टैक्स देयता को वास्तव में सेटल करने से पहले उनके नेट एसेट वैल्यू को कम करता है. यह पोर्टफोलियो परफॉर्मेंस को प्रभावित कर सकता है और बदले में, भारतीय इक्विटी को ट्रैक करने वाले इन्वेस्टमेंट प्रोडक्ट की संबंधित शेयर कीमत को प्रभावित कर सकता है.

अन्य बाजारों की तुलना में भारत

IIFL कैपिटल ने कहा कि अमेरिका, सिंगापुर, UK, ताइवान और UAE जैसे देश आमतौर पर विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों पर कैपिटल गेन टैक्स नहीं लगाते हैं. इसके विपरीत, भारत वर्तमान में लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन पर 12.5% और शॉर्ट-टर्म गेन पर 20% टैक्स लगाता है, जिसमें सरचार्ज और सेस से प्रभावी टैक्स का बोझ बढ़ जाता है.

रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि पेंशन फंड, सॉवरेन वेल्थ फंड और एंडोमेंट सहित कई विदेशी निवेशक भारतीय टैक्स की भरपाई नहीं कर सकते, क्योंकि उनके पास या तो अपने देश में टैक्स देनदारी नहीं है या व्यक्तिगत इन्वेस्टर के बजाय फंड स्तर पर टैक्स का भुगतान किया जाता है.

भारत-केंद्रित इन्वेस्टमेंट प्रोडक्ट पर प्रभाव

IIFL कैपिटल के अनुसार, टैक्स संरचना भारत-केंद्रित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) और उनके बेंचमार्क इंडेक्स के बीच व्यापक परफॉर्मेंस अंतर में योगदान देती है. ब्रोकरेज ने अन्य प्रमुख मार्केट को ट्रैक करने वाले ईटीएफ के लिए लगभग 0.4 प्रतिशत पॉइंट की तुलना में लगभग 2.8 प्रतिशत पॉइंट पर औसत अंतर का अनुमान लगाया है.

इसमें कहा गया है कि यह अंतर भारत पर केंद्रित पैसिव इन्वेस्टमेंट उत्पादों को कम प्रतिस्पर्धी बना सकता है, जब अंतरराष्ट्रीय निवेशक बाजार में रिटर्न की तुलना करते हैं. यह भारतीय लिस्टेड कंपनियों के शेयर प्राइस परफॉर्मेंस से जुड़े प्रोडक्ट में फंड फ्लो को भी प्रभावित कर सकता है.

सुझाव और राजकोषीय प्रभाव

ब्रोकरेज का अनुमान है कि टैक्स को समाप्त करने से सरकारी राजस्व में GDP के लगभग 15-20 आधार अंकों की कमी आएगी. हालांकि, इसमें कहा गया है कि सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स को बढ़ाने के बजाय व्यापक वित्तीय समेकन के माध्यम से राजस्व प्रभाव को मैनेज किया जा सकता है.

रिपोर्ट के अनुसार, एफपीआई पर पूंजीगत लाभ टैक्स को हटाने से विदेशी पूंजी आकर्षित करने के लिए हाल के नीतिगत उपायों को पूरा किया जाएगा और विदेशी निवेशकों के लिए संरचनात्मक लागत को कम करके वैश्विक इक्विटी बाजारों में भारत की प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार किया जा सकता है.